Биржа как организационная форма функционирования рынка

3.Валютная биржа.

Валютная биржа представляет собой централизованную организованную площадку на валютном рынке, на которой  совершаются финансовые сделки купли-продажи  национальных валют по их курсовой стоимости. Курсовое соотношение валют  складывается на основе спроса и предложения  на них. Спрос и предложение определяют покупательную способность валюты и зависят от экономического состояния  стран-эмитентов. 
Валютная биржа выполняет функции торговой системы, расчетной и клиринговой палат. Основными задачами биржи является мобилизация свободных валютных ресурсов, перераспределение их в различные области экономики и установление официального рыночного курса национальной и иностранной валюты. Валютный курс определяется как выраженная в иностранных денежных единицах цена валюты данной страны, то есть представляет собой отношение валюты одной страны к валюте другой страны. Изменение валютного курса отражается, прежде всего, на деятельности компаний, занимающихся импортом/экспортом товаров: падение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте выгодно экспортерам, повышение – импортерам. Высокая чувствительность сферы внешней торговли к колебанию валютного курса требует от государства жесткого контроля и регулирования валютного курса.  
 
В мире на сегодняшний день существует три основных валютных рынка: европейский, североамериканский и азиатский. Крупнейшим центром валютной торговли на европейском рынке является Лондонская биржа. Нью-Йоркская биржа, в свою очередь, является крупнейшим представителем североамериканского валютного рынка, а японская биржа в Токио занимает ведущие позиции на азиатском валютном рынке. Значение национальных валютных бирж снижается в связи с развитием систем связи, отказом от золотого стандарта, экономической глобализацией. На смену приходят современные, более гибкие, доступные системы валютной торговли.

Крупнейшим в мире электронным  валютным рынком является международный  валютный рынок Forex (от англ. FOReign EXchange – обмен иностранной валюты), торговля на котором ведется 24 часа в сутки ежедневно, кроме выходных. Высокая ликвидность и потенциальная доходность, доступность, оперативность и другие факторы делают торговлю на рынке Forex крайне привлекательной как для профессиональных трейдеров, так и для новичков.

Участниками валютной биржи выступают:  
• центральные банки, которые занимаются управлением международными валютными резервами и обеспечивают стабильность национального валютного курса;  
• коммерческие банки, которые выступают в качестве посредников между продавцом иностранной валюты и покупателем;  
• компании, занимающиеся внешней торговлей. Компании-импортеры обеспечивают спрос на иностранную валюту, а компании-экспортеры – предложение на нее. Такие компании осуществляют свою деятельность на валютном рынке через коммерческие банки;  
• международные инвестиционные и страховые компании, а также пенсионные фонды;  
• валютные брокеры. Они берут на себя обязанность совершения валютных операций по заказу клиента. Таким образом, брокеры так же, как и коммерческие банки, выступают в роли посредников между продавцом и покупателем;  
• частные лица.

Торгуемыми активами на валютной бирже  выступают такие ценности, как  иностранная валюта; ценные бумаги, выраженные в иностранной валюте (платежные документы, фондовые ценности и другие долговые обязательства, номинированные в иностранной валюте); драгоценные  металлы (золото, платина и др.); природные  драгоценные камни (алмазы, изумруды, сапфиры и др.). [8]

 

2.2. Типы сделок

В биржевой практике различают несколько  типов сделок.

• Форвардная сделка — это сделка с реальным товаром, когда продавец должен иметь товар в наличии и предъявить его к поставке в срок, обозначенный в контракте.

• Фьючерсная сделка – это сделка с товарами, которых в момент заключения сделок в наличии нет. Фактически покупается не товар, а право на товар.

• Опцион – это получаемое за плату (премию) право на приобретение товара или ценных бумаг по установленной цене. Эти права могут перепродаваться, что дает их держателям возможность получать спекулятивный доход при продаже прав в то время, когда цены на обусловленные товары или ценные бумаги повысились.

• Хеджирование (от англ. hedge – ограждать, страховать) преследует цель обеспечить страхование от возможных потерь из-за резкого колебания цен. Сущность хеджирования состоит в том, что одновременно заключаются две сделки: сделка на немедленную поставку товара и контрсделка на продажу такой же партии товара через определенный срок. Цель состоит в том, чтобы компенсировать возможные потери от повышения цены при продаже товаров с немедленной поставкой за счет покупки на указанный срок. И, наоборот, продажа товара на срок компенсирует потери от понижения цены при покупке товара на условиях немедленной поставки. [10,c.154]

 

2.3.Основные действующие  лица на бирже

Основными действующими лицами на бирже  являются: брокер, маклер, дилер, «бык», «медведь».

• Брокер (от англ. broker – комиссионер) – посредник между продавцами и покупателями, выступающий от имени и по поручению своих клиентов и представляющий их интересы. Брокеры имеют право осуществлять за счет своих клиентов все виды сделок. В роли брокеров могут выступать отдельные лица, брокерские конторы и даже целые брокерские фирмы.

• Маклер (нем. makler) – это участник биржевых торгов, фиксирующий заключение сделок между членами биржи и получающий за это от них вознаграждение – куртаж. Часто маклеры являются служащими той биржи, на которой они опосредствуют заключение сделок.

• Дилер (англ. dealer) – физическое или юридическое лицо, торгующее товарами или ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Прибыль дилера складывается из разницы между ценой покупки и ценой перепродажи.

• «Бык» – это участник торгов, играющий на повышении цен товаров: скупает товар в данный момент в расчете позднее продать его по более высокой цене.

• «Медведь» – участник торгов, играющий на понижении цен, которая возникает в результате активной продажи при ограниченной покупке.

Биржа во всех ее формах, с одной  стороны, входит в инфраструктуру рыночной экономики, с другой – является самостоятельной  формой предпринимательства.[10,c.156]

2.4.Биржевые товары.

Не все объекты гражданских  прав могут быть биржевыми товарами и товарами, торгуемыми на организованных внебиржевых рынках.

Биржевыми товарами могут  стать объекты гражданских прав, удовлетворяющие общим и специальным  требованиям, а также специально допущенные к торговле на бирже. [7]

Товары, торги которыми проводятся на биржах, отвечают следующим требованиям:

• Свободная оборотоспособность. Ограниченно оборотоспособные товары не могут быть объектом биржевой торговли.
• Товары обладают родовыми признаками, они не индивидуализированы. Им присуще свойство заменимости.
• Товары характеризуются в гражданском обороте числом, мерой или весом.
• Объекты имеют стандартные характеристики качества.
• В отношении данных объектов, возможно, установить стандартные минимальные партии (лоты). Фактический объем должен быть кратен лоту.

Действующие нормативные  акты практически не устанавливают  требований к товарам, торги которыми проводятся на биржах (за небольшими исключениями, речь о которых пойдет далее).

Выделяются виды биржевых товаров:

- «реальные товары» - вещи. Например, сахар, зерно, нефть,  электроэнергия, алюминий золото  и т.д.;

- ценные бумаги: эмиссионные  ценные бумаги, акции, облигации,  сертификаты [9, стр. 396];

- иностранные валюты: доллары  США, евро, украинские гривны, белорусские  рубли, казахский тенге;

- производные финансовые  инструменты (на «реальные» товары, на ценные бумаги, на иностранные  валюты, на показатели).

Все биржевые товары, возможно, подразделить также на регулируемые и нерегулируемые.

“Реальный” товар.

Закон о биржах под биржевым товаром понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле.

Ценные бумаги.

Кроме «реальных» товаров, на организованных рынках проводятся торговля финансовыми инструментами: иностранной  валютой, ценными бумагами и производными финансовыми инструментами.

Объектом биржевой торговли является  эмиссионная ценная бумага – это акции, облигации, инвестиционный пай, облигация с ипотечным покрытием, ипотечный сертификат участия, опцион эмитента, облигации с обеспечением, облигация с ипотечным покрытием, допущенные ценные бумаги.

Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения  о размещении опционов эмитента и  их размещение осуществляются в соответствии с установленными федеральными законами правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Иностранная валюта.

Иностранная валюта в Российской Федерации является имуществом, ограниченным в обороте. Ограничения установлены  Валютным законом. Данные ограничения  выражаются, например, в запрете  использовать иностранную валюту в  сделках между резидентами, за исключением  прямо установленных операций.

С вступлением в силу новой  редакции Валютного закона обращение  иностранной валюты в Российской Федерации стало значительно  либеральнее. Для организованных рынков важно новое правило, в соответствии с которым юридическое лица –  резиденты имеют право приобретать  иностранную валюту на внутреннем валютном рынке свободно.

 

 

 

3.История развития биржи

3.1. История возникновения и организация бирж в России

Первая официальная Российская биржа была открыта в Петербурге в 1703 г, в период правления Петра I, а институт брокерства впервые появляется в 1717 г, когда в коммерц-коллегии была учреждена должность гоф-маклера для покупки и продажи казенных товаров. Указом от 7 июня 1729 г. “маклерским промыслом” было предписано заниматься лишь присяжным маклером, определяемым комерц-коллегией.

В последующем биржи возникают  в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839 г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г.).

быстрый толчок к появлению  бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве  дал переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие  годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным  строительством железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих банков.

В целом к началу войны  общее количество российских бирж достигало 115.

По сравнению с западными  русские биржи обладали определенной спецификой :

1. Из-за низкого уровня  биржевой техники на них не  получили распространение сделки  на срок. Но не было и жесткой  регламентации правил заключения  сделок.

2. В силу того что  русское купечество представляло  собой размытую, аморфную массу,  биржи брали на себя функцию  представительства их интересов.  На это прямо указывалось в  биржевых уставах. (На Западе представительство  интересов купечества осуществлялось  через торговые палаты).

3. Повышенное внимание  к биржам со стороны государства,  которое особенно ярко проявилось  в регламентации деятельности  фондовых отделов товарной биржи. В итоге утвердилась следующая организационная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое общество (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные экспертные и др. комиссии.

Высшим руководящим органом  было биржевое общество, на которое  все важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия  на бирже определялось особым билетом  и оплачивалось сбором. Приобретение этих прав было связано с владением  торговой фирмой, рекомендациями определенного  числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием  новых членов проводился биржевой администрацией. Ее главной фигурой являлся биржевой комитет в задачи которого входило: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи, посетителями и маклерами; определение времени проведения биржевых собраний; прием новых членов; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство канцелярией; назначение маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним.

Биржевое законодательство, как правило, включало положений  касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов  сторон без предпочтения какой-либо из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже  в определенные часы и т.п. Причем нарушение этих обязанностей влекло дисциплинарную ответственность.

Стремление автономно  регулировать внутренние конфликты  реализовалось в институте третейских судов, которыми рассматривались споры возникающие из-за сделок, заключаемых на бирже, за исключением случаев когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разногласия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного согласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов устанавливали учредители биржи.