Анализ финансового состояния предприятия

7. Коэффициент концентрации привлеченного капитала- характеризует долю привлеченных заемных средств в общей сумме средств вложенных в предприятие. Нормальное значение меньше 0,5. Данный коэффициент является дополнением к коэффициенту автономии собственного капитала, их сумма равна 1 (100%).

 

8. Коэффициент структуры долгосрочных вложений - показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Если коэффициент увеличивается, то повышается уровень финансирования внеоборотных активов за счет долгосрочных заемных средств, растет инвестиционная активность. Если коэффициент уменьшается можно сделать обратный вывод.

9. Коэффициент финансовой независимости формирования запасов и затрат показывает, какая часть запасов и затрат формируется за счет собственных оборотных средств. Нормальное значение 0,8-1,0.

Необходимо еще раз  отметить, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, оборачиваемости оборотных средств, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, репутации предприятия и других факторов. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

Можно сформулировать только лишь одно правило, для предприятий  любых типов:  владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств, напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Таким образом, комплексный  анализ на основе системы показателей  финансовой устойчивости позволяет хозяйствующим субъектам: всесторонне характеризовать состояние и потребность в денежных средствах и прогнозировать финансовую стратегию в условиях рыночной экономики

 

4. Анализ  ликвидности и платежеспособности  предприятия

 

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятия в любой  период времени иметь возможность  срочно погасить внешние обязательства (то есть быть платежеспособными) или краткосрочные обязательства (то есть быть ликвидным).

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных  для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме денежных средств; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Под ликвидностью какого либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена.

Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса, заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы предприятия  разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

А2) быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность ( за исключением ссуд для работников и со сроками погашения более одного года) и прочие активы.

А3) медленнореализуемые активы - запасы и затраты (за исключением расходов будущих периодов), долгосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность со сроком погашения более одного года.

А4) труднореализуемые активы - внеоборотные активы (за исключением долгосрочных финансовых вложений), расходы будущих периодов.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность и просроченные платежи по ссудам.

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства

П4) постоянные пассивы - источники собственных средств

Соотношение между группами текущих активов и пассивов и  характеризуют ликвидность, т. е. способность  предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам. Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Для характеристики ликвидности  используются следующие понятия:

1. Текущая ликвидность, которая определяется соответствием дебиторской задолженности плюс денежные средства и кредиторской задолженностью.
2. Расчетная ликвидность, определяется соответствием групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости.
3. Срочная ликвидность – способность к быстрой реализации активов, для погашения своих краткосрочных обязательств.

В анализе финансового  состояния используют следующие  показатели ликвидности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности – показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Принято считать его значение достаточным в пределах от 0,2 до 0,7.

                Каб =

 

2. Промежуточный коэффициент ликвидности – показывает ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

            Кпр= 

 

3. Общий коэффициент ликвидности – характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Рекомендуемое значение 1,5-2,0

                  Коб =

                 

Для комплексной  оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров) рассчитывается  общий показатель ликвидности ( ):

 

 

5. Практика анализа финансового состояния предприятия на примере ОАО «ТАКФ»

Для общей оценки динамики финансового  состояния предприятия сгруппируем статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Построение сравнительного аналитического баланса активов предприятия  ОАО Тамбовская кондитерская фирма  «ТАКФ» показывает (табл. 1), что имущество предприятия в 2002 году по сравнению с 2001 годом снизилось на 8411 тыс.руб. Снижение имущества предприятия было вызвано сокращение оборотных активов на 29289 тыс.руб., при этом прирост внеоборотных активов 20878 тыс.руб позволил замедлить темпы сокращения имущества предприятия.

 

  

 

Таблица 1
Сравнительный аналитический баланс активов предприятия за 2002 год
Показатели	Код стр форма 1	на начало	на конец	изменение (+;-)	Темп прироста	Удельный вес в имуществе
						на начало	конец	изменение
1.Имущество предприятия, всего	300	95554	87143	-8411	-8,8	100,0	100,0	0,0
2.Внеоборотные активы	190	25596	46474	20878	81,6	26,8	53,3	26,5
2.1.нематериальные активы	110	220	110	-110	-50,0	0,2	0,1	-0,1
2.2.основные средства	120	23442	42070	18628	79,5	24,5	48,3	23,7
2.3.незавершенное строительство	130	1723	4083	2360	137,0	1,8	4,7	2,9
2.4.долгосрочные фин.вложения	140	211	211	0	0,0	0,2	0,2	0,0
2.5.прочие внеоборотные активы	150	0	0	0	0	0,0	0,0	0,0
3.Оборотные активы	290	69958	40669	-29289	-41,9	73,2	46,7	-26,5
3.1. запасы	210	23914	24986	1072	4,5	25,0	28,7	3,6
3.2. НДС	220	3905	2978	-927	-23,7	4,1	3,4	-0,7
3.3.дебитор задолж более года	230	1722	684	-1038	-60,3	1,8	0,8	-1,0
3.4.дебитор задолж менее года	240	20782	11074	-9708	-46,7	21,7	12,7	-9,0
3.4.краткосрочные фин.вложения	250	0	0	0	0	0,0	0,0	0,0
3.5.денежные средства	260	19635	947	-18688	-95,2	20,5	1,1	-19,5
3.6.прочие оборотные активы	270	0	0	0		0,0	0,0	0,0

 

 

Изменения в суммовом выражении  привели к изменениям структуры  размещения активов предприятия. Так  внеоборотные активы предприятия выросли  на конец года по сравнению с началом с 26, 8 до 53,3% - это положительная тенденция, так как ОАО «ТАКФ» является промышленным предприятием и соотношение между мобильной и иммобильной частью имущества предприятия должно быть в пользу постоянного капитала.

Рассматривая структуру внеоборотных активов (табл.1.), мы видим, что прирост произошел за счет основных средств и незавершенного строительства. В августе 2002 года в производственную эксплуатацию был пущен новый цех по производству мучных кондитерских изделий (вафель, тортов, печений и пряников). Прирост незавершенного строительства связан с началом реализации реконструкции складского хозяйства предприятия.

Техническое перевооружение предприятия производится за счет собственных средств и кредитов выданных Всемирным банком реконструкции производства Так как ОАО «ТАКФ» является дочерним предприятием кондитерской группы «Красный Октябрь», то во многом технологические преобразования пользуются поддержкой руководства и акционеров «Красного Октября». Расширение воспроизводства основных фондов положительный фактор влияющий на расширение производственной деятельности предприятия.

Не смотря на ряд положительных  тенденций произошедших в размещения структуры активов предприятия, изменения произошедшие в оборотных активах свидетельствуют о сокращении денежных средств, что привело к сокращению группы наиболее ликвидных активов, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия.

Максимальный прирост  оборотных активов приходится на группу труднореализуемых активов, к которым относятся товарно-материальные ценности, что также свидетельствует о понижении ликвидности средств предприятия.

Как уже было отмечено нами ранее, снижение удельного веса оборотных активов связано с сокращением денежных средств предприятия на 19,5%, дебиторской задолженности со сроком погашения более 1 года на 1% и менее 12 месяцев на 9%. Доля товарно-материальных запасов выросла на 3,6%. Таким образом, анализ динамики и структуры активов предприятия позволяет сделать вывод о том, что предприятие расширяет производственные мощности, что является положительным моментом в работе за 2002 год. Однако структурные изменения свидетельствуют об увеличении труднореализуемых и сокращении группы быстрореализуемых активов, что оказывает негативное влияние на платежеспособность предприятия.

В таблице 2 построен сравнительный аналитический баланс пассивов предприятия. Анализ динамики источников имущества предприятия показывает, что на конец 2002 года по сравнению с началом объем собственного капитала увеличился на 3770 тыс.руб, а заемного капитала сократился на 12181 тыс.руб. Собственный капитал предприятия полностью увеличился за счет прироста нераспределенной прибыли. На ОАО Тамбовская кондитерская фирма «ТАКФ» в собственном капитале предприятия растет объем накопленного капитала, а инвестированная его часть наоборот сокращается. Данный факт свидетельствует о повышении эффективности ведения экономической деятельности.