Анализ финансового состояния предприятия» (на примере ОАО «Дмитров хлебопродукт»)

Пассивы характеризуют  источники формирования средств  предприятия, то есть величину собственного капитала, заемные и привлеченных средств.

 

На основе этой структуры  баланса производится горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия.

Цель горизонтального  анализа состоит в том, чтобы выявить изменения балансовых показателей за период по разделам баланса путем сопоставления данных на конец периода с началом периода и определить динамику в сумме, рассчитать процент отклонений.

Цель вертикального  анализа – изучение структуры показателей баланса и заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке происходящих изменений в структуре баланса за период.

На первой стадии изучения финансового положения предприятия – при горизонтальном и вертикальном анализе баланса – уже можно дать предварительную оценку финансовым показателям, отраженным в балансе.

Признаки относительно «хорошего» баланса предприятия:

1. Имеет место рост собственного капитала , растет валюта баланса .
2. По балансу имеется прибыль.
3. В балансе отсутствуют отрицательные статьи – непокрытые убытки отчетного года и прошлых лет.
4. Имеет место рост доли собственных средств в оборотных активах.
5. Продолжительным являются опережающие темпы роста собственного капитала предприятия по сравнению с темпами роста валюты баланса. Нет резких изменений в отдельных статьях баланса за анализируемый период.

Структурному анализу  предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемая путем  сопоставления темпов прироста финансовых результатов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг). Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов организации было более эффективным, чем в предшествующем периоде. Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки – меньше, то повышение эффективности использования активов происходило только за счет роста цен на продукцию, товары, работы, услуги.

 

Если темпы прироста выручки и прибыли меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует  о снижении эффективности деятельности организации.

Активы организации, как  уже сказано, состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому  наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:

Оборотные активы

К о/в = ___________________

Внеоборотные активы

 

Значение данного показателя в большей степени обусловлено  отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходе внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого изменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период. Анализ структуры активов можно проводить с помощью таблицы, в которой нужно представить абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период, а также должна быть отражена доля изменений по каждому виду активов в изменении общей величины активов предприятия.

Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения  проводится в отношении каждого  укрупненного вида активов. В ходе анализа выявляются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в прирост общей величины укрупненного вида актива.

На основе анализа  внеоборотных активов выясняется тип  стратегии предприятия в отношении  долгосрочных вложений. Высокий удельный вес

нематериальных активов  в составе внеоборотных активов  и высокая доля прироста нематериальный активов в изменении общей  величины внеоборотных

 

активов за отчетный период свидетельствует об инновационном  характере стратегии организации. Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым вложениям отражают финансово – инвестиционную стратегию развития. Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия.

Для дальнейшей детализации  общей картины изменения структуры  активов могут быть исследованы  структура запасов, нематериальных активов, основных средств и т.д.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя:

 

К п.им. ³ 0,5

 

В случае снижения показателя ниже критической  границы целесообразно пополнение собственного капитала (например путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия:

                              реальный собственный капитал

    КА  =  ____________________________________________

               общая величина источников средств  организации

 

 

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:

                 скорректированные         +          скорректированные

    долгосрочные пассивы              краткосрочные пассивы 

Кз/с = ___________________________________________________

                реальный собственный капитал

 

Нормальные ограничения для  коэффициентов: КА > 0,5, КЗ/С < 1 означают,

Что обязательства организаций  могут быть покрыты собственными средствами. Положительно оцениваются  рост коэффициента автономии, свидетельствующий  об увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой зависимости.

В процессе анализа структуры пассива, определяются доли изменений по каждому  виду источников средств (собственные, заемные) в изменении общей величины источников средств организации. В результате анализа этих долей, определяется, прирост каждого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.

На основе детализированного анализа  структуры пассивов можно определить следующие коэффициенты:

         

резервный    +      фонд         +         нераспределенная    -  убытки

            капитал          накопления                   прибыль

Кн =  ________________________________________________________

                      реальный собственный капитал 

 

Он показывает долю источников собственных  средств, направляемых на развитие основной деятельности. Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала, отрицательная динамика (при неизменном уставном капитале) – о потере собственного капитала в результате убыточной деятельности.

- Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели:

 

              фонд социальной сферы +  фонд потребления

Кс.ц.  =  __________________________________________________

                         реальный собственный капитал

 

Он отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в  социальную сферу.

Для расширенного производственного  развития организации должны быть характерны следующие соотношения:

-  КП > КС.Ц. на начало и конец отчетного периода;

- изменение КП за отчетный период > изменение КС.Ц. за отчетный период.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

 

скорректированные краткосрочные  пассивы

Кк.п/п.к. = ______________________________________________

реальный   +   скорректированные 

собственный капитал  долгосрочные пассивы

 

отношение заемных и  собственных средств может превышать  единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не  превышает единицы, т.е. КЗ/С >1 допустимо, если КК.П/П.К < 1.

 

1.4.       Анализ    финансовой    устойчивости.

 

Финансовая устойчивость предприятия  характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации продукции (работ, услуг) на основе реального роста прибыли.

Анализ финансовой устойчивости складывается из анализа наличия  и достаточности реального собственного капитала и анализа обеспеченности запасов источниками их формирования.

При анализе наличия  и достаточности реального собственного капитала находится разница реального  собственного капитала и уставного  капитала, которая и является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации. Алгоритм расчета данного показателя таков:

[ разница реального собственного капитала и уставного капитала ] =

= (реальный собственный  капитал) – (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный  капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов – убытки – собственные акции, выкупленные у акционеров – задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) – (уставный капитал) = (добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) +     + (нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) – (убытки) – (собственные акции, выкупленные у акционеров) – (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

 

Положительные слагаемые  приведенного выражения можно назвать  приростом собственного капитала после  образования организации, отрицательные  слагаемые – отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или  равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное

 

условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

  В случае определения  недостаточности реального собственного  капитала усилия должны быть  направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

Следующая задача – это  анализ наличия и достаточности источников формирования запасов. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших фактов устойчивого состояния предприятия наряду с соотношением реального капитала и уставного капитала.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела 1 «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (стр.230 разд.II «Оборотные активы» баланса);
• наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог раздела V «Долгосрочные пассивы» баланса);
• общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников и краткосрочных заемных средств (стр. 610 разд. VI «Краткосрочные пассивы» баланса).

Трем показателям наличия  источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;
• излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;
• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов.