Стратегия инновационного развития предприятия

 

Внеоборотные активы представлены в основном торговым оборудованием. Величина их за период осталась практически без изменений, рост - 1,44%. Оборотные активы, представленные товарами для перепродажи, а так же арендой. связью и прочими расходами, испытали рост на 19%, в том числе за счет выросших на 15,5% запасов и затрат (в основном товары для перепродажи) и увеличенных на 50% денежных средств (с 216 до 322 т.р.)

В пассиве собственный капитал  вырос на 42% и превысил заемный  капитал, обеспечивая финансовую устойчивость предприятия в пределах классических норм. Рост произошел за счет увеличения нераспределенной прибыли предприятия. В то же время заемный капитал испытал некоторое снижение – минус 9% за счет снижения уровня банковского кредитования и кредиторской задолженности, рис. 2.

 

 

Рис. 2. Динамика горизонтальной структура  баланса

 

Таблица 2

Вертикальный анализ баланса

Статья	Показатели
Актив	2002 г.	2003 г.	2002 г.	2003 г.
Внеоборотные активы	416	422	17,02%	14,88%
Основные средства	416	422
Долгосрочные финансовые вложения	0	0
Прочие внеоборотные активы	0	0
Оборотные активы	2 028	2 414	82,98%	85,12%
Запасы и затараты	1 812	2 092
Дебиторская задолженность	0	0
Денежные средства	216	322
Баланс	2 444	2 836	100,00%	100,00%
Пассив	0	0
Собственный капитал	1 189	1 694	48,65%	59,73%
Уставный капитал	10	10
Фонды и резервы	1 179	1 684
Заемный капитал	1 255	1 142	51,35%	40,27%
Долгосрочные пассивы	0	0
Краткосрочные пассивы	1 255	1 142
кредиты банков	320	300
кредиторская задолженность	935	842
Баланс	2 444	2 836	100,00%	100,00%

 

Внеоборотные активы занимают в  структуре пассива 17 и 15% на начало и  конец периода соответственно. Остальная  доля актива принадлежит оборотным  средствам. Для нашего предприятия  такая ситуация совершенно нормальна и обусловлена отсутствием недвижимого имущества. Изменения в структуре актива за прошедший период незначительны. В пассиве баланса изменения привели к тому, что заемные средства. преобладавшие в структуре на начало периода. в конце 2003 г. занимают подчиненное положение, соответственно 49 к 51 и 60 к 40 процентам, рис. 3.

Рис. 3. Динамика вертикальной структуры  баланса

 

Вывод: и горизонтальный и вертикальный анализ баланса показывают относительно стабильное состояние имущественного комплекса с тенденцией увеличения собственных средств в капитале предприятия.

3. Проведем анализ  финансовой устойчивости предприятия

В данном случае под финансовой устойчивостью  будем понимать покрытие затрат источниками финансирования. Используем следующую схемы исследования.

Формирование затрат:

• запасы и затраты ЗЗ (все - сырье, незавершенка, готовая продукция и пр.)
• дебиторская задолженность ДЗ (то же вся)
• денежные средства Д (минимальный уровень. Некоторые авторы⁸ это не указывают, а мы укажем, так как магазин не может функционировать без денежных средств).

Источники финансирования затрат:

• собственный оборотный капитал (средства) СОС или СОК (это собственный капитал минус внеоборотные активы)
• долгосрочные обязательства ДО (долгосрочные заемные средства)
• СОС + ДО называют функционирующим капиталом ФК
• краткосрочные обязательства КО (краткосрочные кредиты плюс кредиторская задолженность)

Соответственно выделяют:

• абсолютная устойчивость - все запасы покрываются ФК.
• нормальная устойчивость - первое условие не выполняется, но все запасы покрываются ФК + КО
• неустойчивое состояние - втрое условие выполняется только при сокращении дебиторской задолженности, запасов и денежных средств за счет ускорения оборачиваемости и прочих вынужденных мер, которые могут иметь лишь краткосрочный характер, поскольку в долгосрочном периоде, в этом случае, как правило развивается -
• кризисное состояние - третье условие не выполняется.

Составим таблицу и проведем анализ финансовой устойчивости нашего предприятия.

Таблица 3

Затраты и источники финансирования

Показатель	2002 г.	2003 г.	Изм. абс
СОС	773	1272	499
ДО	0	0	0
ФК	773	1272	499
КО	1 255	1 142	-113
ЗЗ	1812	2092	280
ДЗ	0	0	0
Д	100	100	0

 

Таблица 4

Проверка финансовой устойчивости

Проверка покрытия	2002 г.	2003 г.	Изм. абс
ФК - (ЗЗ + ДЗ + Д)	-1139	-920	219
(ФК + КО) - (ЗЗ + ДЗ + Д)	116	222	106
Доля СОС в ЗЗ + ДЗ + Д или  коэффициент покрытия	40%	58%	18%
Далее проверять не следует

 

Вывод: предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость. Доля СОС в оборотных активах составляет 40% на начало и 58% на конец года. Очень неплохой показатель.

4. Проведем анализ  рыночной устойчивости

Рыночная устойчивость характеризует  соотношения в активе и пассиве  баланса. Анализ рыночной устойчивости проводится в виде расчета относительных коэффициентов, табл. .

Таблица 5

Расчет коэффициентов рыночной устойчивости

Показатель	2002 г.	2003 г.	Изм. абс.	Норм. огр.	Прим.
Капитализация	1,06	0,67	-0,38	не более 1	Показывает сколько заемных средств привлечено на 1 р. собственных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,38	0,53	0,15	0,6-0,8	Показывает какая часть оборотных  активов финансируется за счет собственных средств
Автономия (финансовая независимость)	0,49	0,60	0,11	более 0,5	Доля собственного капитала в валюте баланса
Соотношение заемных и собственных  средств	1,06	0,67	-0,38	не более 1	Соотношение заемных и собственных  средств
Финансовая независимость	0,95	1,48	0,54	не менее 1	Соотношение собственных и заемных  средств
Финансовая устойчивость	0,49	0,60	0,11	0,8-0,9*	Предполагает долю ФК в валюте, но в нашем случае равен автономии
Покрытие запасов	0,4	0,6	0,18	более 1	Покрытие запасов СОС или  ФК

 

Графическое представление данных приведено на рис. .

 

Рис. 4. Динамика рыночной устойчивости предприятия «Elen»

Вывод. мы можем оценить рыночную устойчивость предприятия как весьма неплохую, тем более, что к концу рассматриваемого периода большинство показателей приблизилось к оптимальным значениям. Что касается снижения коэффициента капитализации, хорошо это или плохо, мы можем сказать только после определения рентабельности предприятия и возможности использования финансового левериджа, а норматив покрытия запасов. приводимый в литературных источниках (более 1), на наш взгляд завышен, поскольку предполагает использовать долгосрочный заемный капитал, коего у предприятий такого уровня никогда не бывает. Нормальное значение – 0,5-0,6, что достигнуто к концу периода.

5. Проведем анализ  ликвидности и платежеспособности

Для анализа ликвидности сопоставляются следующие группы обязательств и источников их погашения (пассив против актива):

Группа 1. кредиторская задолженность  против наличности и КВФ

Группа 2. краткосрочные пассивы (кроме  КЗ) против короткой дебиторской задолженности

Группа 3. долгосрочные пассивы против запасов и затрат (внеоборотные активы кроме денег и КФВ)

Группа 4. собственный капитал против внеоборотных активов

Следует отметить, что данные соотношения  дают лишь общую картину ликвидности.

Возможно отсутствие некоторых статей - у нас отсутствует дебиторская задолженность, а так же долгосрочные пассивы.

Произведем проверку указанных  соотношений, сведя их в традиционную таблицу.

Таблица 6

Проверка ликвидности 1 (классическая)

Показатели						Сальдо ликвидности
Актив	2002 г.	2003 г.	Пассив	2002 г.	2003 г.	2002 г.	2003 г.
А1	216	322	П1	935	842	-719	-520
А2	0	0	П2	320	300	-320	-300
А3	1812	2092	П3	0	0	1812	2092
А4	416	422	П4	1189	1694	-773	-1272
Баланс	2444	2836		2444	2836

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеет место соотношение:

А1>П1, А2>П2,А3>П3, А4<П4.

Заметим, что наш баланс явно отличается от абсолютно ликвидного. Однако в силу отсутствия некоторых статей, а так же высокой оборачиваемости (при выручке на уровне 1,3 млн. р. в год и запасах на уровне 1,5 млн.р. оборачиваемость должна составлять около 1 месяца, что сопоставимо с отсутствующей короткой дебиторской задолженностью), сгруппируем статьи несколько по другому А1+А2+А3 против П1+П2+П3 и А4 против П4. тогда, табл. 7.

Таблица 7

Проверка ликвидности 2

Показатели						Сальдо ликвидности
Актив	2002 г.	2003 г.	Пассив	2002 г.	2003 г.	2002 г.	2003 г.
А1+А2+А3	2028	2414	П1+П2+П3	1255	1142	773	1272
А4	416	422	П4	2444	1694	-2028	-2414
Баланс	2444	2836		2444	2836

 

При таких срочностях, которые в  принципе устраивают кредиторов, ликвидность выглядит вполне обнадеживающе.

Существуют так же финансовые коэффициенты, при помощи которых рассматривается платежеспособность более детально. Сведем основные их них в таблицу.

Таблица 8

Нормативные финансовые коэффициенты

Показатель	2002 г.	2003 г.	Изм. абс.	Ограничения	Прим.
Общий показатель ликвидности	0,69	0,96	0,26	более 1	сводный показатель
Абсолютная ликвидность	0,17	0,28	0,11	0,2-0,7	Д против краткосрочных пассивов
Критическая оценка	0,17	0,28	0,11	0,7-0,8, опт 1,5	Д и ДЗ против краткосрочных пассивов
Текущая ликвидность	1,62	2,11	0,50	более 1, опт 2,0	оборотные средства против краткосрочных  пассивов
Маневренность ФК	2,34	1,64	-0,70	снижение	ЗЗ к ФК
Доля оборотных средств в  активах	0,83	0,85	0,02	разный по отраслям	доля оборотных средств в  активах
Обеспеченность собственными средствами	0,38	0,53	0,15	0,6-0,8	СОС к оборотным активам (то же, что и коэффициент обеспеченности собственными источниками)