Роль денежно-кредитной политики в развитии реального сектора экономики

1 Роль денежно-кредитной политики в развитии реального сектора экономики

1. Денежно-кредитная политика: цели и инструменты

       Денежно- кредитная политика в экономической литературе чаще всего определяется, как политика центрального банка, воздействующая на количество денег в обращении.  

      Также денежно-кредитная политика определяется, как составная часть единой государственной экономической политики, проявляющаяся в  воздействии на количество денег в обращении с целью достижения стабильности цен, обеспечения максимально возможной занятости населения, а также роста реального объема производства.

       Денежная  политика — важнейший элемент  современной экономической политики  и представляет собой совокупность мероприятий, регламентирующих деятельность денежно-кредитной системы, с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения ряда общеэкономических целей (укрепление денежной единицы, стабилизация цен и темпов экономического роста и пр.). Денежно-кредитная политика — политика правительства и центрального банка страны, направленная на изменение денежного предложения (денежной массы) и процентных ставок. В рамках кредитно-денежной политики государство стремится оказать определенное, заранее рассчитанное воздействие на воспроизводственный процесс, используя в качестве передаточного механизма различные факторы денежной сферы.

       Конечные цели денежно-кредитной политики: рост объема национального производства, полная занятость, стабильный уровень цен. Промежуточными целями денежно-кредитной политики является регулирование денежно-кредитной системы, а именно объема денежного предложения, процентных ставок, курса национальной валюты и других параметров. Конечные цели кредитно-денежной политики реализуются как итог экономической политики государства в целом. Промежуточные цели кредитно-денежной политики непосредственно относятся к деятельности центрального банка.

       Достижение основных целей денежно-кредитной политики осуществляется посредством общих и селективных инструментов. 

      Общие инструменты кредитно-денежной политики влияют на рынок ссудных капиталов в целом. Селективные инструменты кредитно-денежной политики регулируют конкретные виды кредита или кредитование отдельных отраслей, крупных фирм и т. д.

      Общими инструментами регулирования выступают:

1. Учетная политика.

     Одна из функций центрального банка — предоставление ссуд коммерческим банкам. По этим ссудам взимаются процентные платежи по определенным ставкам. Ставка, по которой центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам, называется учетной ставкой (если кредиты предоставляются в форме учета векселей) или ставкой рефинансирования (при других формах кредитования). При повышении учетной ставки коммерческие банки сокращают размеры заимствований у центрального банка, повышается величина процента по кредитам, выдаваемым коммерческими банками. Все это приводит к сокращению кредитования бизнеса и населения, уменьшению денежного предложения. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

2. Проведение операций на открытом рынке.

     В настоящее время основным инструментом регулирования денежного предложения в развитых странах являются операции на открытом рынке. Так, операции с ценными бумагами представляют собой основу регулирующей деятельности Федеральной резервной системы США. На эти сделки приходится примерно 4/3 годового оборота ФРС. Операции на открытом рынке — покупка и продажа центральным банком государственных ценных бумаг. При продаже центральным банком государственных ценных бумаг сокращаются избыточные резервы коммерческих банков, возможности для кредитования и создания новых денег. Денежное предложение сокращается, а процентная ставка (цена заемных денежных средств) повышается. При покупке центральным банком государственных ценных бумаг идет обратный процесс.

3. Установление норм, обязательных резервов коммерческих банков.   

      Центральный банк изменяет объем денежного предложения путем регулирования избыточных резервов коммерческих банков. Резервы коммерческих банков — денежный капитал, который может быть отдан в кредит. Обязательные резервы коммерческих банков — часть резервов, которую коммерческие банки должны хранить на специальных счетах центрального банка. От размеров избыточных резервов зависит способность коммерческих банков создавать деньги и увеличивать денежное предложение. Норма обязательных резервов — процент обязательных отчислений коммерческих банков от привлеченных ресурсов на резервный счет в центральном банке. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются в зависимости от видов вкладов и размеров банка. Эти деньги не могут использоваться для проведения активных операций, и прежде всего кредитования. Обязательные резервы представляют собой минимальный размер резервов, которые должны иметь коммерческие банки. Они, во-первых, должны обеспечивать необходимый уровень ликвидности, наличия денежных ресурсов коммерческих банков для выполнения платежных обязательств, а во-вторых, являются инструментом центрального банка для регулирования объема денежной массы. Банки могут хранить и избыточные резервы, например для непредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах. Избыточные резервы коммерческих банков — резервы банка минус обязательные резервы. Чем выше устанавливает центральный банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы.

      Селективными методами регулирования являются:

1. Контроль по отдельным видам кредитов.     

     Этот контроль часто применяется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, ипотечного кредита, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку. Здесь центральный банк может дать указание финансовым учреждениям делать специальные депозиты в центральный банк в случае увеличения названных видов кредита.

2. Регулирование риска и ликвидности банковских предприятий.

   Существует множество правительственных положений, регулирующих операционную деятельность банков. Основное внимание в этих положениях уделяется риску и ликвидности банковских операций. Риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должников, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка.

3. Предписываемая законом маржа.

    Фондовая биржа — необходимый институт рыночных экономических отношений. Фондовые биржи представляют собой рынки ценных бумаг компаний. Однако безудержная спекуляция на финансовом рынке доставляет экономике серьезные проблемы. Падение курса акций может привести к разорению как предприятий, так и частных лиц, что, в свою очередь, приведет к сокращению инвестиций и потребительского спроса и подтолкнет экономику к спаду. В качестве меры против излишней спекуляции на фондовой бирже используют предписываемую законом маржу. Маржа — минимальная пропорция стоимости покупаемых ценных бумаг, которая оплачивается из собственных средств покупателя. Например, при марже в 60 %, приобретая пакет ценных бумаг на сумму в 1 млн долл., покупатель должен своими деньгами заплатить 600 тыс. долл. и только 400 тыс. долл. могут составлять средства, полученные в кредит. Маржа повышается, когда желательно ограничить спекулятивную скупку акций, и понижается — для оживления рынка. 

4. Увещевания.

    Руководящие кредитно-денежные институты могут «настоятельно рекомендовать» коммерческим банкам следовать определенной политике. Например, ограничить ежегодное расширение кредита, поскольку это может иметь негативные последствия для банковской системы и экономики в целом.

      Применяемые Центральным банком инструменты денежно-кредитной политики имеют критерии эффективности. К числу таких критериев относятся:

- гибкость, т.е. возможность  маневра в процессе применения  данного инструмента;

- возвратность, т.е. возможность  проведения обратной операции;

- скорость;

- соответствие получаемых  результатов поставленным целям.

      Итак, не смотря на то, что использование инструментов денежно-кредитной политики, их результативность отражает направленность деятельности государства на экономическую ситуацию в стране, к сожалению, эффективность денежно-кредитной политики не всегда находится в зависимости от применяемых инструментов. Например, снижение ставки рефинансирования в настоящее время не способствует снижению ставок по кредитам. Тем не менее, для достижения определенных целей экономической политики Центральный банк применяет те инструменты денежно-кредитного регулирования, которые будут более способствовать созданию благоприятной ситуации.

   С    Основными методами денежно-кредитной политики являются: учетная и процентная ставка, операции на открытом рынке, установление норм обязательных резервов. Использование данных методов помогает Центральному банку регулировать денежно-кредитную сферу и воздействовать на нее необходимым образом на данном экономическом этапе.

1.2 Основные типы денежно-кредитной  политики (политика дешевых и  дорогих денег).

        Существует  два типа денежно-кредитной политики: дорогих денег (рестрикционная) и политика дешевых денег (экспансионистская).С помощью инструментов денежно –кредитной политики и проводится эта политика.

        Предположим, экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения этой цели применяют политику “дешевых” денег.

       Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах.

        Во-первых, центральный банк должен совершить  покупку ценных бумаг на открытом  рынке у населения и у коммерческих  банков.

       Во-вторых, необходимо провести понижение  учетной ставки и, в-третьих,  нужно нормативы по резервным  отчислениям.

       В результате  проведенных мер увеличатся избыточные  резервы системы коммерческих  банков. Так как избыточные резервы  являются основой увеличения  денежного предложения коммерческими  банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

       В ситуации, когда экономика сталкивается  с излишними расходами, что  порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться  понизить общие расходы путем  ограничения или сокращения предложения  денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы  коммерческих банков. Это осуществляется  следующим образом.          Центральный банк должен продавать  государственные облигации на  открытом рынке для того, чтобы  урезать резервы коммерческих  банков. Затем необходимо увеличить  резервную норму, что автоматически  освобождает коммерческие банки  от избыточных резервов. Третья  мера заключается в поднятии  учетной ставки для снижения  интереса коммерческих банков  к увеличению своих резервов  посредством заимствования у  центрального банка. Приведенную  выше систему мер называют  политикой дорогих денег. В  результате ее проведения банки  обнаруживают, что их резервы  слишком малы, чтобы удовлетворить  предписываемой законом резервной  норме, то есть их текущий  счет слишком велик по отношению  к их резервам. Поэтому, чтобы  выполнить требование резервной  нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои  текущие счета, воздержавшись  от выдачи новых ссуд, после  того как старые выплачены.  Вследствие этого денежное предложение  сократится, вызывая повышение нормы  процента, а рост процентной ставки  сократит инвестиции, уменьшая совокупные  расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в  ограничении предложения денег,  то есть снижения доступности  кредита и увеличения его издержек  для того, чтобы понизить расходы  и сдержать инфляционное давление.

        Необходимо  отметить сильные и слабые  стороны использования методов  денежно-кредитного регулирования  при оказании воздействия на  экономику страны в целом. В  пользу монетарной политики можно  привести следующие доводы.

        Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению  с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики  может быть отложено на долгое  время из-за обсуждения в законодательных  органах власти. Иначе обстоит  дело с денежно-кредитной политикой.  Центральный банк и другие  органы, регулирующие кредитно-денежную  сферу, могут ежедневно принимать  решения о покупке и продаже  ценных бумаг и тем самым  влиять на денежное предложение  и процентную ставку.