Автор работы: Пользователь скрыл имя, 07 Февраля 2013 в 09:04, курсовая работа
Цель данной курсовой работы:
Показать всю важность проведения реструктуризации долгов предприятия.
Задачи данной курсовой работы:
Познакомиться с понятием реструктуризации;
Подробно изучить процедуру и методы реструктуризации долгов предприятия;
Ознакомиться с документальным обеспечением процесса реструктуризации долгов предприятия;
Провести анализ реструктуризации долгов предприятия ЗАО «Флеш-ка».
Таблица 1 - Плюсы и минусы реструктуризации
Вид реструктуризации Плюсы Минусы Кредитные каникулы Временное уменьшение долговой нагрузки Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом Пролонгация кредита Временное уменьшение долговой нагрузки Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом Временное снижение процентной ставки Временное уменьшение долговой нагрузки Увеличение суммы переплаты по кредиту в целом. Необходимо регулярно предоставлять банку Фин Отчетность компании Изменение условий выпуска облигаций Временное уменьшение долговой нагрузки Отказ инвесторов от новых условий. Увеличение суммы переплаты по облигациям Обмен долгов на акциях Уменьшение долговой нагрузки Возможна потеря контроля над компанией. При этом инвестор, как правило, оценивает пакет акций должника гораздо дешевле рыночной стоимости Взаимозачет встречных требований Уменьшение долговой нагрузки Отказ кредиторов проводить взаимозачет Выкуп долга с дисконтом Уменьшение долговой нагрузки Отсутствие свободных средств для выкупа долгов. Нежелание кредитора продавать ссуду с дисконтом Получить отсрочку можно и по облигационным выплатам. Эмитент долговых бумаг может попросить держателей бондов отсрочить погашение облигаций или выплату купона, уменьшить купонный доход, изменить периодичность выплаты купона либо сделать все вместе.
Частный случай реструктуризации облигационного займа - капитализация купонных выплат при отсрочке платежа по бондам. Эмитент может обратиться с просьбой к держателям облигаций разрешить компании временно не оплачивать купон. Взамен компания обязуется капитализировать купонный доход (начислять проценты не только на номинал, но и на невыплаченный купон). В этом случае все выплаты по облигациям погашаются вместе с номиналом.
Кроме того, компания - эмитент облигаций, может выпустить новые долговые бумаги с условиями, на данный момент более выгодными для компании, и обменять их на старые долги. Новая эмиссия может предусматривать растущий купон, отсрочку выплаты процентов и другие условия. Правда, эмитенту придется потратиться на новый выпуск облигаций и уговорить всех держателей бондов обменять старые бумаги на новые. В данном случае переплата по эмиссии с новыми условиями, скорее всего, возрастет по сравнению с предыдущим выпуском.
Однако, современные компании нечасто прибегают к реструктуризации облигационных выпусков. В большинстве случаев эмитенты предпочитают выкупать бумаги со скидкой (от 20% до 80% номинала), благо сейчас многие инвесторы готовы продать облигации по цене ниже номинала, лишь бы вернуть хотя бы часть вложенных средств.
Сегодня инвесторы готовы
продавать облигации с
Этапы реструктуризации представлены в таблице:
Таблица 2 - Этапы реструктуризации
Этапы Решаемые задачи Уведомление инвесторов о возможной реструктуризации займа 1. Подготовка к переговорам с инвесторами, разработка предложений по реструктуризации. 2. Уведомление кредиторов о намерении компании реструктуризировать свой долг. 3. Получение согласия кредиторов на проведение переговоров Переговоры 1. Формирование комитета кредиторов и/или назначение представителя кредиторов (агента). 2. Назначение независимых консультантов для изучения финансового состояния эмитента. 3. Заключение предварительного соглашения о плане реструктуризации. Заключение соглашения 1. Проведение заседания представителей компании-должника и инвесторов для заключения соглашения о реструктуризации. 2. Обсуждение предлагаемого способа реструктуризации долга и проекта соглашения о реструктуризации долга. 3. Голосование. 4. Оформление протокола заседания (подписывается всеми его участниками). 5. Подписание инвесторами и эмитентом соглашения о реструктуризации долга, устанавливающего порядок и условия проведения реструктуризации.
Услуги по реструктуризации стоят дорого, стоимость увеличивается, если в сделке участвует третья сторона, как правило, сотрудник компании-кредитора, непосредственно влияющий на решение о реструктуризации ссуды. Его комиссионные могут достигать 10% суммы кредита.
Таблица 3 - Стоимость услуг по реструктуризации
Услуги юристов Обеспечение
безопасного для компании-
1.4 Перечень документов,
необходимых при
В случае проведения реструктуризации долгов предприятия, необходимо использовать следующие документы: аналитический отчет, служебную записку, внутренний приказ, экспертное заключение, программу реструктуризации, отчет о проведении реструктуризации.
Документы, сопровождающие процесс реструктуризации задолженности на различных ее этапах, представлены в таблице:
Таблица 4 - Документальное обеспечение процесса реструктуризации
N п/пНаименование работ Документальное обеспечение 1 Комплексная оценка состояния предприятия Внутренние документы предприятия: аналитические отчеты, служебные записки, внутренние приказы, свидетельствующие об объективных причинах для перестройки структуры бизнеса Документы консалтинговой фирмы: Экспертное заключение, которое содержит анализ экономических показателей деятельности предприятия и выводы с рекомендациями проведения реструктуризации 2 Выработка стратегии и мероприятий проведения реструктуризации Программа реструктуризации 3 Осуществление мероприятий, выработанных на предыдущем этапе, и анализ результатов Отчет о проведении реструктуризации и выполнении программы. Корректировка программы на оставшийся период Основным документом при проведении реструктуризации долгов считается программа реструктуризации. Для каждого предприятия программа реструктуризации будет строго индивидуальной.
Рассмотрим особенности
документального обеспечения
. При отсутствии опыта,
руководство предприятия может
воспользоваться услугами
. Организация может взять
в штат специалиста по
. Создание на предприятиях
специальных комплексных
Вывод по первой главе курсовой работы:
Рассмотрев подробно понятие реструктуризации, можно сказать, что это комплекс мероприятий, направленных на преодоление финансовой неустойчивости предприятия и восстановления его платежеспособности. Также мы познакомились с понятием реструктуризации долгов предприятия. В этой главе описана вся значимость этой процедуры, методы реструктуризации и приведен перечень документов, необходимых при данной процедуре.
2. Анализ предприятия
.1 Характеристика предприятия ЗАО «Флеш-ка»
Закрытое Акционерное Общество ЗАО «Флеш-ка» является обществом, учрежденным на основе Федерального Закона «Об акционерных обществах» и Гражданского Кодекса Российской Федерации и зарегистрированного в Амурской регистрационной Палатой 14 ноября 2000 года.
Местонахождение ЗАО «Флеш-ка»: г. Благовещенск, ул. Дружба Народов, д. 54.
Органами управления являются:
Общее Собрание Акционеров;
Совет директоров;
Директор.
Цель общества:
Коммерческая деятельность по развитию и насыщению рынка товаров и услуг в области компьютерной техники.
В соответствии с поставленной целью, общество:
Оказывает необходимые услуги персональной передачи данных, подвижных радио- и интернет-связи, разработка компьютерных программ российским и иностранным физическим и юридическим лицам;
Разрабатывает, приобретает, производит, реализует и внедряет «ноу-хау», технологии в области информационной связи и программирования;
Нанимает и сдает в аренду движимое и недвижимое имущество;
Участвует во внешнеэкономической деятельности, в том числе, на рынке ценных бумаг;
Осуществляет посредническую, консалтинговую и тому подобную деятельность;
Оказывает складские услуги;
Проводит маркетинговые исследования, организацию совместных производств;
Другие виды деятельности,
не запрещенные действующим
Общество имеет функциональную организационную структуру. Так как его персонал делится по нескольким направлениям:
Оказание услуг;
Финансы;
Менеджмент.
Что касается основных технико-экономических показателей ЗАО «Флеш-ка» за 2008-2009 г.г., то они представлены в таблице:
Таблица 5 - Основные технико-экономические показатели ЗАО «Флеш-ка
ПоказателиВыручка, в рубляхСебестоимость, в рубляхЧисленность, человекЗ./плата, тыс. руб./челВыработка, тыс. руб./чел20084 331 2675 381 11123750,2233,320093 311 2624 359 11122653,5212,6Изменение, в рублях-1 020 005-1 022 000-11+ 3,3-20,7
Из таблицы 5 видно, что выручка от реализации снизилась на 1 020 005 рублей, себестоимость оказанных услуг снизилась на 1 002 000. Опережающие темпы снижения себестоимости по сравнению с выручкой в решающей мере обусловливают уменьшение последней.
Анализируя выработку
и среднюю заработную плату работника,
можно сделать вывод о
2.2 Анализ финансовых коэффициентов
Для того, чтобы определить, нуждается ли предприятие ЗАО «Флеш-ка» в процедуре, которая называется реструктуризация долгов предприятия, необходимо на основе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках рассчитать коэффициенты, которые характеризуют финансовое состояние предприятия.
. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:
стр.020н. 217
*Кк.з.н. = ----------- = ------- = 0,013
(стр.620н.+стр.620к.)/2 (17763+14269)/2
стр.020к159
**Кк.з.к. = ----------- = ------- = 0,009
(стр.620н.+стр.620к.)/2 (17763+14269)/2
Также, данные коэффициенты можно рассчитать в днях: норматив данного коэффициента 90 дней.
360
*Кк.з.н. = --------------- = ---------- =
стр.020н./((стр.620н.+стр.
= 2000 дней
360
**Кк.з.к. = --------------- = ---------- =
стр.020к./((стр.620н.+стр.
= 2100 дней
Полученные значения Кк.з, рассчитанные в днях, отстают от норматива 90 дней, это говорит о том, что компании потребуется более длительный период времени для оплаты счетов из-за нехватки денежных средств.
. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжности:
стр.010н. 420
*Кд.з.н. = ----------- = ------- = 0,187
(стр.240н.+стр.240к.)/2(3206+
стр.010к. 410
**Кд.з.н. = ----------- = ------- = 0,182 (стр.240н.+стр.240к.)/2(3206+
Также данный коэффициент можно рассчитать в днях:
*Кд.з.н. = --------------- = ---------- =
стр.010н./((стр.240н.+стр.
=1925 дней
**Кд.з.к. = --------------- = ---------- =
стр.010к./((стр.240н.+стр.
= 1978 дней
Полученные значения Кд.з, рассчитанные в днях, говорят о том, что присутствует риск неплатежей.
. Коэффициент оборачиваемости
материально-производственных
стр.020н.
*Кзап.н. = -------------------- =
((стр.210н.-стр.217н.)+(стр.
= --------- = 0,052
((2332-0)+(1838-0))2
**Кзап.к. = -------------------- =
((стр.210н.-стр.217н.)+(стр.
= --------- = 0,038
((2332-0)+(1838-0))2
Данный коэффициент можно также рассчитать в днях:
*Кзап.н. = ------------------------ =
стр.020н./(((стр.210н.-стр.
= ------------- = 2150 дней
/(((2332-0)+(1838-0))2)
**Кзап.к. = ------------------------ =
стр.020к./(((стр.210н.-стр.
= ------------- = 1900 дней
/(((2332-0)+(1838-0))2)
Полученные значения Кзап., рассчитанные в днях, говорят о том, что понадобится немало дней (1900), чтобы восстановить ликвидность оборотных средств и финансовую устойчивость предприятия.
. Коэффициент текущей ликвидности:
*Кт.л.н.=стр.290н./стр.690н.=
**Кт.л.н.=стр.290к./стр.690к.=
. Коэффициент срочной ликвидности:
*Кс.л.н. = (стр.290н.-стр.210н.-стр.217н.
**Кс.л.к. = (стр.290к.-стр.210к.-стр.217к.
. Коэффициент абсолютной ликвидности:
*Ка.л.н.=стр.260н./стр.690н.=
**Ка.л.к.=стр.260к./стр.690к.=
Таблица 6 - Коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятия
КоэффициентыНа начало отчетного периодаНа конец отчетного периодаИзменениеРезюмеК к.з.0,0130,009- 0,004Уменьшение Кк.з. говорит об уменьшении количества оборотов, необходимых для оплаты кредитов.К д.з.0,1870,182- 0,005Снижение Кд.з. свидетельствует о просроченной дебиторской задолжности.К зап.0,0520,038- 0,014Снижение Кзап. говорит о снижении ликвидности оборотных средств.К т.л.0,3370,243- 0,094Расчетные значения коэффициентов не соответствуют оптимальным и значительно отстают от нормативов. Поэтому предприятие находится в рискованной финансовой ситуации, имеет низкую способность выполнять свои краткосрочные обязательство, и доля средств актива баланса для погашение обязательств крайне мала К с.л.0,2060,119- 0,087К а.л.0,00820,00840,0002
Вывод:
Основываясь на рассчитанных показателях, можно сделать вывод о том, что предприятие ЗАО «Флеш-ка» необходимо срочно подвергнуть процессу реструктуризации задолжности, с целью погашения всех долгов и в дальнейшем улучшения его деятельности.
2.3 Предложения
по совершенствованию