Прогнозирование банкротства предприятия

-коэффициент  финансирования.

Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному  капиталу по следующей формуле:

           (6)

 

где К_н - коэффициент независимости;

С_к — собственный капитал;

В_б — авансированный капитал (итог, валюта баланса, т.е. общая сумма финансирования).

Рост  его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений  в будущих периодах.

Достаточно  высоким уровнем коэффициента независимости  считается отношение собственного капитала к валюте баланса, равное 0,5 — 0,6.

Одним из важных показателей, характеризующих  степень независимости (автономности) предприятия, является коэффициент  финансовой устойчивости, или, как его  еще называют, коэффициент покрытия инвестиций. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных  средств в общем (авансированном) капитале, т.е. определяется по формуле:

 

          (7),

 

где К_пи - коэффициент финансовой устойчивости;

Д_о — долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);

В_б – валюта баланса.

Это более мягкий показатель по сравнению  с коэффициентом автономии. В  западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается  его снижение до 0,75.

Определим значения этих коэффициентов для  ООО «S-TEPP» по состоянию на начало и на конец отчетного периода – 2010 года. Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 2.

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «S-TEPP» за 2009-2010 г.

Показатели	2009 г.	2010 г.	Отклонения
Коэффициент независимости	0,09	0,17	+0,08
Коэффициент финансовой устойчивости	0,09	0,17	+0,08
Примечание: составлено автором по данным баланса за 2009-2010 гг.

 

По  данным таблицы 2 можно сделать следующие  выводы: Коэффициент независимости  характеризует долю средств, вложенных  собственниками в общую стоимость  имущества предприятия. Значение данного  коэффициента по предприятию повысилось на конец года.

Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие  может использовать в своей деятельности длительное время. Так как предприятие  не имеет долгосрочных займов банков, то коэффициент финансовой устойчивости одинаков с коэффициентом независимости. Коэффициент финансовой устойчивости свидетельствуют о достаточно низком значении этого показателя на конец  года. Предприятие; реализовав имущество, сформированного за счет собственных  средств предприятие не погасит  свои долговые обязательства.

В целом  результаты оценки финансовой устойчивости предприятия «Лира» позволяют сделать  вывод о том, что деятельность предприятия и в целом состояние  его финансовой устойчивости можно  охарактеризовать, как неудовлетворительное, потому что показатели финансовой устойчивости отрицательные, хотя имеют тенденцию  увеличения на конец 2010 года. Показатели ликвидности и платежеспособности также имеют устойчивую тенденцию к повышению, но их значение на 2010 год не удовлетворительные.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это  лишь зафиксированное состояние  финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым состоянием предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

В связи  с этим целесообразно рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности по формуле 1, который рассчитывают при неудовлетворительной структуре  баланса для проверки реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Значение  коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия  реальной возможности восстановить платежеспособность в течение шести  месяцев.

Для ООО «S-TEPP» по данным на 01.01.2009 года коэффициент восстановления платежеспособности равен:

 

К_вп = (0,515 + 6/12 (0,515 – 0,106)) / 2 = 0,36

 

Таким образом, ООО «S-TEPP» в течение 6 месяцев не сможет восстановить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности. Для улучшения финансовых показателей предприятия требуются решительные меры со стороны руководства предприятия по увеличению оборотного капитала, снижению кредиторской задолженности и активизации работы по снижению внеплановых издержек.

2.2 Динамика  оборачиваемости и рентабельности  активов предприятия

 

Финансовое  положение предприятия находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Под оборачиваемостью оборотных средств  понимается длительность одного полного  кругооборота средств с момента  превращения оборотных средств  в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции  и ее реализации. Кругооборот средств  завершается зачислением дохода на счет предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости  рассчитываются как отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных  элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Скорость оборота активов предприятия  принято рассчитывать с помощью  формулы:

 

          (8)

 

где К^о_а – коэффициент оборачиваемости активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_А – средняя величина активов предприятия.

Соответственно, оборачиваемость  текущих активов будет определяться как:

 

          (9)

 

где К^о_Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_ТА – средняя величина текущих активов предприятия.

Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле:

 

                   (10)

 

где Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода.

Продолжительность одного оборота  в днях определяется по формуле:

 

           (11)

 

где Д_о – продолжительность одного оборота в днях;

К^о_Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с замедлением (ускорением) оборачиваемости текущих активов рассчитывается по формуле:

         (12)

 

где К^О_п(в) – коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;

ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг).

Динамику  изменения рассчитанных показателей  оборачиваемости текущих активов  отчетного 2010 года по сравнению с 2009 годом отобразим в таблице 3.

 

 

Таблица 3 - Динамика показателей оборачиваемости  текущих активов за 2009-2010 г.

№	Наименование показателей		2009		2010		Отклонения гр.4-гр.3
1	2		3		4		5
1	Выручка от реализации без НДС, тыс.рублей		127306,5		135554,6		+8248,1
2	Полная себестоимость, тыс.рублей	108107,7		107433,8		-673,9
3	Средняя величина текущих активов, тыс.рублей		5109,1		20484,4		+15375,3
4	Средняя величина совокупных активов, тыс.рублей	69289,65		72535,4		+3245,75
5	Коэффициент оборачиваемости текущих  активов (стр.1/стр.3)	24,91		6,61		-18,3
6	Коэффициент оборачиваемости совокупных активов (стр.1/стр.4)	1,84		1,86		+0,02
7	Продолжительность оборота текущих  активов, (360/стр.5) дни	14		54		+40
8	Продолжительность оборота совокупных активов, (360/стр.6) дни	195		193		-2
Примечание: составлено автором по данным баланса за 2009-2010 гг.

 

Как видно из таблицы 3, продолжительность  оборота текущих активов увеличилась  на 40 дней, то есть средства, вложенные  в анализируемом периоде в  текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму  на 40 дней больше, чем в предыдущем периоде, что отрицательно характеризуют  оборачиваемость активов предприятия.

Исследуем систему показателей эффективности  деятельности предприятия. Наиболее интересными  показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности активов имущества:

 

 

           (13)

 

где Р_а – рентабельность активов (имущества) предприятия;

Ч_д – чистый доход

С_ва – средняя величина активов предприятия.

Этот  показатель отражает, какую прибыль (доход) получает предприятие с каждого  рублей, вложенного в активы.

В аналитических  целях определяется как рентабельность всей совокупности активов, так и  рентабельность текущих активов.

 

          (14)

 

где Р_а – рентабельность текущих активов (имущества) предприятия;

Ч_д – чистый доход;

С_вта – средняя величина текущих активов предприятия.

Показатель  прибыли на вложенный капитал, называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

 

           (15)

 

где Р_ск – рентабельность собственного капитала;

Ч_д – чистый доход;

С_к – собственный капитал предприятия.

Другой  важный коэффициент рентабельности реализованной продукции, рассчитывается по формуле:

 

 

           (16)

 

где Р_рп – рентабельность реализованной продукции;

Ч_д – чистый доход;

В_рп – выручка от реализации продукции.

Значение  этого коэффициента показывает, какую  прибыль имеет предприятие с  каждого рубля реализованной продукции.

Рассчитаем  данные показатели для ООО «S-TEPP» за период 2009-2010 года и результаты расчета отобразим в таблице 4.

 

Таблица 4 - Показатели эффективности деятельности ООО «S-TEPP» за 2009-2010 г.

Показатель	Назначение	2009	2010
1	2	3	4
Рентабельность активов	Показывает, какой доход получает предприятие  с каждого рубля, вложенного в активы	9,9%	12,4%
Рентабельность текущих активов	Показывает, какой доход имеет  предприятие с каждого рубля, вложенного в текущие активы	134,8%	43,9%
Рентабельность собственного капитала	Указывает на величину дохода, получаемого  с каждого рубля, вложенного в предприятие	120,7%	63,1%
Рентабельность реализованной продукции	Показывает, какой доход, имеет предприятие  с каждого рубля реализации	5,4%	6,6%
Примечание: составлено автором по данным баланса за 2009-2010 гг.

 

Данные  таблицы 4 позволяют составить аналитическое  заключение о финансовом состоянии  предприятия. В целом, по предприятию  «Лира» наблюдается некоторое улучшение  в использовании его имущества  на конец 2010 года. С каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в отчетном 2010 году получило прибыли на 12,4%. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 43,9%. В отчетном 2010 году рентабельность собственного капитала составила 63,1%. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый рубль реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 6,6 % прибыли.

Анализируемое предприятие ООО «S-TEPP» для получения чистого дохода в размере 8995,3 тысяч рублей при величине выручки от реализации 135554,6 тысяч рублей предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 72535,4 тысяч рублей (в среднем).

В результате неоднозначности результатов финансового  анализа устойчивости, деловой активности и эффективности деятельности предприятия  проведем прогнозирование вероятности  банкротства на ООО «S-TEPP» и оценку зоны безопасности для предприятия.

2.3 Прогнозирование вероятности банкротства  предприятия

 

Финансовая  неустойчивость – это подтвержденная документально неспособность предприятия  платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным  признаком финансовой неустойчивости является неспособность предприятия  обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня  наступления сроков платежей. По истечении  этого срока кредиторы получают право на обращение в суд о  признании предприятия должника банкротом.

Рассчитаем  индекс кредитоспособности ООО «S-TEPP».

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась почти  за 20 лет, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отработал 5 наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

 

   (17)

 

где:

 

    (18)

        (19)

    (20)

 (21)

     (22)