Процентный риск

ГЛАВА 4

ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК

4.1. ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И  ФАКТОРЫ ПРОЦЕНТНОГО РИСКА

Процентный риск относится  к тем видам риска, которых  банк

не может избежать в  своей деятельности. Более того, ответственность

за измерение, анализ и  управление им полностью лежит на менеджменте

кредитной организации. Органы надзора ограничиваются, в основном,

оценкой эффективности созданной  в коммерческом банке системы

управления рисками.

В экономической литературе представлены различные точки зрения

относительно понятия  процентного риска. Некоторые авторы трактуют

его как риск потерь в  результате изменения процентных ставок^

Другие авторы дают близкое  определение, рассматривая процентный

риск как вероятность  возникновения убытков в случае изменения процентных

ставок по финансовым ресурсам^. Третьи предлагают более

широкое определение, полагая, в частности, что процентный риск —

это опасность возникновения  потерь из-за неблагоприятного изменения

процентных ставок на денежном рынке, которое находит внешнее

выражение в падении процентной маржи, сведении ее к нулю или отрицательной

величине, указывая одновременно на возможное негативное

влияние на рыночную стоимость  капитала.

В основополагающих принципах  банковского надзора (сформулированных

в материалах Базельского  комитета) процентный риск

определяется как риск потенциальной подверженности финансового

положения банка воздействию  неблагоприятного изменения процентных

ставок.

Приведенные выше определения  отличает акцент, связанный

с возможными негативными  последствиями. В первых двух трактовках

указывается, ЧТ9 последствием риска могут стать убытки, в  том

* Рэдхэд К., Хъюс С. Управление финансовыми рисками. М.: ИНФРА-М, 1996,

2 Хохлов Н.И. Управление риском. М.: ЮНИТИ, 1996.

82

числе в связи с изменением процентных ставок на рынке. Третье определение

подчеркивает вероятностный  характер потерь с указанием

последствий их возникновения. Наконец, определение, приведенное

в материалах Базельского  комитета, акцентирует внимание на уязвимости

финансовой устойчивости кредитной организации при неблагоприятном

изменении процентных ставок.

Негативное воздействие  процентного риска на финансовое состояние

кредитной организации, его  доходы и капитальную базу обусловливает

потребность особого внимания менеджмента к данной проблеме.

В этой связи влияние процентного  риска на доходы и капитал

банка целесообразно рассматривать  в двух аспектах. Во-первых, это

традиционный подход к  процентному риску, при котором  внимание

концентрируется на влиянии  изменения процентных ставок на чистый

процентный доход банка.

Однако по мере возрастания  общего объема банковских операций,

не связанных с процентным доходом, все чаще отдается предпочтение

второму подходу, основанному  на оценке влияния процентного

риска на доходы и капитал, делении общей суммы чистого  операционного

дохода при анализе  на процентный и непроцентный. Непроцентные

доходы, такие как комиссионное вознаграждение, получаемое банками

за обслуживание кредитов и различных программ секьюритизации                                              82

 

активов, могут быть весьма чувствительны к изменению процентных

ставок на рынке. Например, при организации кредитования коммерческие

банки помогают своим клиентам в составлении графика погашения

кредита, осуществляют для  них поиск возможных гарантов,

организуют хранение залога, за что взимают дополнительное вознаграждение,

размер которого зависит  от суммы предоставляемого кредита.

Если в этом случае процентные ставки за такие кредиты начнут

расти, то спрос на них  значительно сократится, что лишит  банк возможности

получать как проценты за кредит, так и все сопутствующие

дополнительные доходы от кредитования.

Понимание второго аспекта  проблемы процентного риска ставит

органы надзора перед  необходимостью более широко рассматривать

влияние динамики процентных ставок на финансовую устойчивость

кредитных организаций: от колебания  процентных ставок зависит

стоимость банковских активов, пассивов, следовательно, и достаточность

капитальной базы банка.

С учетом вышесказанного полагаем, что процентный риск — риск

возможного снижения чистого  процентного дохода вследствие негативного,

непредвиденного изменения  процентных ставок на рынке, чувствительности __________активов и обязательств к  колебаниям рыночной конъюнктуры,

последствием чего может  стать снижение рыночной стоимости

капитала кредитной организации.

Для уточнения сущности процентного  риска приведем классификацию

по его видам. По источникам возникновения процентный риск

можно классифицировать следующим  образом (рис. 4.1):__

 

83

Риск изменения  цены активов и пассивов возникает из-за несбалансированности

суммы активов и пассивов с плавающей процентной

ставкой, а также из-за временного разрыва сроков погашения  активов

и пассивов с фиксированной  процентной ставкой.

Иллюстрацией к первой части содержания «риска изменения

цены активов и пассивов»  служит следующий пример. Если сумма  активов

с плавающей процентной ставкой  превышает сумму пассивов также

с плавающей процентной ставкой, то падение рыночных процентных

ставок приведет банк к  снижению, либо отрицательному значению чистого

процентного дохода, поскольку  проценты, выплачиваемые банком

по пассивам, сократятся в меньшей степени, чем получаемый доход

от активов с плавающей  процентной ставкой.

Пример по второй части  содержания рассматриваемого вида процентного

риска: коммерческий банк, получив  средства на 1 год под 10%

годовых, разместил их на полгода под 13% годовых. Однако, когда  истек

срок вложений, ставки на рынке снизились, и на оставшиеся полгода

банк вынужден размещать  полученные им средства всего под 5% годовых. 84

в этом случае процентная маржа  будет иметь отрицательное значение.

Риск изменения  кривой доходности связан с несовпадением

по времени динамики процентных ставок по активам и пассивам, что

приводит к изменению  конфигурации и формы кривой графика, отражающего

равномерность получения  чистого процентного дохода.

Например, лежащая в основе операции рыночная стоимость позиции

по облигациям федерального займа (ОФЗ) со сроком погашения

1 год, покрытая короткой  позицией из трехмесячных облигаций,  может

резко упасть, если кривая дохода изменится в сторону относительного

увеличения процентных ставок по краткосрочным облигациям.

Базисный риск возникает в результате:

• привлечения банком ресурсов по одной ставке, а размещения

их по другой, например, размещение средств по плавающей процентной

ставке, а привлечение  по фиксированной. Чистый процентный

доход банка подвержен  изменениям вследствие колебаний процентных

ставок на рынке. При базовом  риске эти колебания зависят  от условий

установления процентных ставок;

• некорректного учета  реальной стоимости ресурсов, в частности,

затрат, связанных с формированием  фонда обязательных резервов

в Банке России, страховых  премий в Фонд страхования вкладов  и т.д.;

• привлечения и размещения средств в разных валютах.

Например, годовой кредит с ежемесячной переоценкой его  стоимости

на основе процентной ставки MIBOR рефинансируется за счет

годового депозита, цена которого ежемесячно переоценивается  на базе

ставки MIBID. При неожиданном изменении базиса процентной ставки

(MIBOR) в сторону понижения банк может понести убыток, так как

финансовые инструменты, имеющие одинаковые характеристики

(сумма, срок погашения,  сроки переоценки и т.д.), различаются  базисом

расчета процентной ставки.

Опционные риски связаны как с использованием непосредственно

процентных опционов, так  и с осуществлением сделок, контрагенты

по которым имеют выбор (опционное условие) даты погашения  своих

обязательств или требования выплат по обязательствам банка* Сюда

входят различные виды облигаций и векселей с условиями  опциона

«пут» или «кол», кредиты, дающие заемщику право досрочного погашения

остатка задолженности, и  различные депозитные инструменты

без указания сроков погашения, которые дают вкладчикам право отзыва

средств в любое время.

85

Факторы процентного  риска. Сущность процентного риска

позволяет выделить факторы, влияющие на его уровень.

Факторы процентного риска  можно подразделить на внутренние

и внешние. В российской экономике  в отличие от развитых стран уровень

риска усиливают в основном внешние факторы. К ним относятся:

• нестабильность рыночной конъюнктуры в части процентного

риска;

• правовое регулирование  процентного риска;

• политические условия;

• экономическая обстановка в стране;

• конкуренция на рынке  банковских услуг;

• взаимоотношения с партнерами и клиентами;

• международные события.

К внутренним факторам процентного  риска можно отнести:

• отсутствие четкой стратегии  банка в области управления процентным

риском;

• просчеты в управлении банковскими операциями, приводящие

к созданию рисковых позиций (возникновение несбалансированности

структуры и сроков погашения  активов и пассивов, неверные прогнозы

изменения кривой доходности и т.п.);

• отсутствие разработанной  программы хеджирования процентных

рисков;

• недостатки планирования и прогнозирования развития банка;

• ошибки персонала при  осуществлении операций.

Основной проблемой на практике является своевременное отслеживание

факторов процентного  риска, при этом данный процесс должен

быть непрерывным. В соответствии с выявленными причинами

возникновения повышенного  процентного риска необходимо корректировать

систему управления риском и банком.

Поскольку все перечисленные  выше факторы оказывают влияние

на процентную маржу кредитной  организации, постольку можно

выделить наиболее значимые, влияющие на этот показатель. К их числу

следует отнести:

• изменение в уровне процентных ставок на рынке;

• изменение спрэда между  ставкой размещения и привлечения

средств;

• изменение в объеме операций, совершаемых банком;

• изменение в структуре  портфеля активов и пассивов, чувствительных

и нечувствительных к процентному  риску.

86

Многие из вышеперечисленных  факторов не могут контролироваться

менеджментом полностью, поскольку они генерируются рыночной

конъюнктурой. В частности, спрэд не поддается тотальному контролю