Оценка финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент маневренности  собственных средств.

Коэффициент устойчивости структуры  мобильных средств.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками  финансирования. [1, с.16]

Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число  объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется. [1, с.31]

Из названных семи коэффициентов  только три имеют универсальное  применение независимо от характера  деятельности и структуры активов  и пассивов предприятия: коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств, коэффициент маневренности  собственных средств и коэффициент  обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. [4, с.90]

При анализе финансового  состояния применяют комплекс следующих  показателей финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент финансового  риска (коэффициент задолженности,  соотношения заемных и собственных  средств, рычага) - это отношение  заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр = ЗС / СС

где К_фр - коэффициент финансового риска; ЗС - заемные средства; СС - собственные средства.

Оптимальное значение этого  показателя, выработанное западной практикой - 0,5. Считается, что если значение его  превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой  относится предприятие. [4, с.16]

Рост показателя свидетельствует  об увеличении зависимости предприятия  от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о  снижении финансовой устойчивости и  нередко затрудняет возможность  получения кредита. [4, с.63]

Однако аналитик должен строить  свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления  вложения средств. Поэтому при расчете  нормального уровня коэффициента соотношения  заемных и собственных средств  нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости  материальных оборотных средств  и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается  быстрее материальных оборотных  средств, это означает достаточно высокую  интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а  в итоге - увеличение собственных  средств; при высокой оборачиваемости  материальных оборотных средств  и ещё более высокой оборачиваемости  дебиторской задолженности коэффициент  соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу. [12, с.64]

Установлено нормативное  значение данного коэффициента - соотношение  должно быть меньше 0,7. Превышение указанной  границы означает зависимость предприятия  от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости. [13, с.43]

2) Коэффициент долга (индекс  финансовой напряженности) - это  отношение заемных средств к валюте баланса:

Кд = ЗС / Вб

где ЗС - заемные средства; Вб - валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент  долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров. [17, с.17]

Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент автономии  (финансовой независимости) - это  отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:

Ка = СС / Вб

где СС - собственные средства.

По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент  автономии является наиболее общим  показателем финансовой устойчивости предприятия. [4, с.378]

Оптимальное значение данного  коэффициента - 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств  была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный  капитал может быть компенсирован  собственностью предприятия. Рост этого  коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия. [4, с.17]

В предприятие с высокой  долей собственного капитала кредиторы  более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия  кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. [18, с.72]

4) Коэффициент финансовой  устойчивости - доля чистых активов  в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости  показывает долю активов компании  финансируемых за счет собственного  капитала. Он равен отношению  суммы источников собственных  средств и долгосрочных кредитов  и займов к итогу актива  баланса:

Кфу = ПК / Вб

Долгосрочные заемные  средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным  средствам предприятия, поскольку  по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому  кроме расчета коэффициентов  финансовой устойчивости и независимости  предприятия анализируют структуру  его заемных средств: большой  удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого  финансового состояния предприятия. [10, с.378]

Оптимальное значение этого  показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент маневренности  собственных источников - это отношение  его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:

Км = (СС - ВА - У) / СС

где ВА - внеоборотные активы.

Коэффициент маневренности  собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. [18, с.73]

Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных  средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о  нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных  источников финансирования.

Установлено нормативное  значение данного коэффициента: 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра  у предприятия.

6) Коэффициент устойчивости  структуры мобильных средств  - это отношение чистого оборотного  капитала ко всему оборотному  капиталу:

К уст.мс.= (ОБ - КП) / ОБ

где ОБ - величина оборотных активов; КП - краткосрочные пассивы.

Чистый оборотный капитал - это текущие активы, которыми располагает  компания после погашения текущих  обязательств. Стандарта по данному  коэффициенту нет.

7) Коэффициент обеспеченности  оборотного капитала собственными  источниками - это отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам. Он показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных источников  и не нуждаются в привлечении  заемных:

К _СОС = (СС - ВА - У) / ОБ

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными представляет собой отношение разности между  объемами источников собственных средств (итог раздела I пассива баланса) и  фактической стоимостью основных средств  и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (сумма итогов II и III разделов актива баланса).

Установлено нормативное  значение данного коэффициента: нижняя граница - 0,1.

При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация  неплатежеспособной. Более высокая  величина показателя (до 0,5) свидетельствует  о хорошем финансовом состоянии  организации, о её возможности проводить  независимую финансовую политику. [14, с.35]

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния  материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности  у предприятия материальных запасов  для бесперебойного осуществления  деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком  хорошего финансового состояния  предприятия. [2, с.51]

В приложении 1 приведена  таблица, которая дает сжатую и наглядную  характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

 

2. Оценка финансовой устойчивости ООО «Светлана» за 2006 - 2008г

2.1 Экономическая  характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Светлана» - это  коммерческое предприятие, занимающееся оптовой торговлей одежды.

Основные экономические  показатели и их динамика, характеризующие  деятельность ООО «Светлана» за анализируемый  период представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Основные экономические  показатели деятельности ООО «Светлана» за 2006-2008 годы (тыс. руб.).

Наименование показателей	Год	Темп роста, %
	2006	2007	2008	2007 г. к 2006 г.	2008 г. к 2007 г.	Всего
1. Выручка от продажи  товаров (продукции, работ, услуг)	125 737	278 426	373 301	221,44	134,08	296,89
2.Прибыль от продаж	6 156	19 114	25 996	310,49	136,00	422,29
4. Чистая прибыль	2 187	6 825	11 243	312,07	164,73	514,08
5. Среднегодовая стоимость  активов	18295,5	24487,5	40139,5	133,84	163,92	219,4
6. Среднегодовая величина  оборотных активов	5 678	11554,5	22764	203,50	197,01	400,91
7. Среднегодовая величина собственного капитала	16 408	20674,5	28 382	126,00	137,28	172,98
8. Рентабельность продаж	4,90	6,87	6,96	140,22	101,44	142,04
9. Рентабельность активов	11,95	27,87	25,52	233,16	91,56	213,48
10. Рентабельность собственного  капитала	13,33	33,01	36,09	247,67	109,32	270,76

По данным расчетам, представленным в таблице 1 видно, что объем продаж за 2007 год по сравнению с 2006 увеличился в 2,2 раза, в 2008 по сравнению с 2007 годом - еще на 34%, а в целом продажи  увеличились почти в 3 раза. Чистая прибыль, полученная в 2008 году в 5,14 раза больше, чем в 2006 году. Рентабельность продаж увеличилась с 4,90% в 2006 году до 6,96% в 2008. Среднегодовая стоимость активов организации выросла в 2,19 раза. Среднегодовая стоимость оборотных активов увеличилась в целом в 4 раза.

Рентабельность активов  увеличилась с 11,95% до 25,52%.

Также увеличилась величина собственного капитала организации  на 72,98%. Рентабельность собственного капитала выросла с 13,3 до 36,1%.

Оптимальное соотношение  темпов роста активов, выручки и  прибыли выражается следующим неравенством: Т_П > Т_В > Т_А > 100%

По результатам деятельности организации за анализируемый период это соотношение соблюдается  полностью: Т_П (514,08%) > Т_В (296,89%) > Т_А (219,4%). Таким образом, по результатам деятельности организации за 2006-2008 годы можно сказать о наметившихся положительных тенденциях, а именно - росте прибыли, и, как следствие, повышении рентабельности продаж, рентабельности активов и собственного капитала.

2.2 Анализ финансовой  устойчивости ООО «Светлана»

Проведем анализ динамики и структуры активов и пассивов баланса на основе сравнительного баланса ООО «Светлана» (таблицы 2-4).

Таблица 2.

Сравнительный аналитический  баланс ООО «Светлана» за 2006г.

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
	На начало 2006 г.	На начало 2007 г.	Изменение (+,-)		На начало 2006 г.	На начало 2007 г.	Изменение (+,-)
АКТИВ
1. Внеоборотные активы	12 186	13 049	863	107,08	74,90	64,21	-10,69
2. Оборотные активы	4 083	7 273	3 190	178,13	25,10	35,79	10,69
2.1. Запасы	3 171	5428	2257	171,18	19,49	26,71	7,22
2.2. Дебиторская задолженность	839	1 768	929	210,73	5,16	8,70	3,54
2.3. Денежные средства	73	77	4	105,48	0,45	0,38	-0,07
Итого активы	16 269	20 322	4 053	124,91	100,00	100,00
ПАССИВ
1. Собственный капитал	15 191	17 625	2 434	116,02	93,37	86,73	-6,65
2. Заемные финансовые  ресурсы	1 078	2697	1619	250,19	6,63	13,27	6,65
2.1. Долгосрочные обязательства	0	1260	1260			6,2	6,2
2.2. Краткосрочные кредиты  и займы	187	122	-65	65,24	1,15	0,60	-0,55
2.3. Кредиторская задолженность	891	1 315	424	147,59	5,48	6,47	0,99
Итого пассивы	16 269	20 322	4 053	124,91	100,00	100,00