Методические основы оценки эффективности инвестиционных проектов

 

Значительный перерасход прямых производственных затрат произошел  по не зависящим от предприятия причинам, т.к в отчетном году цены и тарифы на покупные со стороны сырье и  материалы оказались выше плановых. Особенно в последние годы наблюдается  значительный рост цен на топливо (мазут), а также на его транспортировку.

 

Результаты проведенного анализа показывают основное направление  инвестиционных проектов на предприятии - поиск возможных путей снижения расходов на основе реконструкции и  модернизации производства.

 

3. Обоснование инвестиционных  проектов в ЗАО "Новомосковский  завод ЖБИ"

3.1 Разработка основных  направлений инвестиционного проектирования  в ЗАО "Новомосковский завод  ЖБИ"

 

Результаты анализа показали, что основными резервами снижения себестоимости цемента в ЗАО "Новомосковский завод ЖБИ" является:

 

сокращение затрат на топливо, используемое непосредственно в  технологическом процессе;

 

увеличение объема выпуска  цемента за счет расширения производственных мощностей предприятия.

 

Поэтому основными направлениями  инвестиционных проектов рекомендуется  выбрать следующие:

 

1. Установка газопровода  для перевода производства на  природный газ

 

2. Закупка оборудования  для расширения действующего  производства на базе неиспользованных  производственных мощностей.

 

Экономия топлива имеет  существенное значение в себестоимости  цемента в связи с высоким  удельным весом этих затрат в себестоимости  цемента (37,9%). В качестве топлива  на технологические цели (обжиг клинкера) в ЗАО "Новомосковский завод ЖБИ" используется мазут. Применение природного газа по сравнению с применяемым  мазутом в производстве цемента  имеет большое преимущество, а  именно улучшается минералогический состав клинкера и качество цемента, улучшается режим работы и удлиняется срок службы оборудования, возрастает его производительность, не требуется дорогих работ, необходимых  при использовании мазута (хранение, специальная транспортировка), снижается  удельный расход топлива, что в итоге  приводит к существенному снижению себестоимости цемента. Кроме того значительно повышается культура производства, так как газ обладает исключительно  ценными качествами, каких нет  у мазута: бесшумно горит, не образует дыма, копоти, золы и сажи.

 

В результате перевода цементного завода на природный газ сокращается  не только удельная норма расхода  топлива, но и его цена. Чтобы установить, как изменились в связи с этим затраты топлива на 1 тонну цемента, нужно разность между нормой расхода  природного газа (N1) и нормой расхода  мазута (N0) умножить на цену мазута (Ц0), а разность между ценой природного газа (Ц1) и ценой мазута (Ц0) - на норму  расхода природного газа (N1), затем  полученные результаты суммировать:

 

∆МЗт = ∆МЗт (N) + ∆МЗт (ц); (14)

 

∆МЗт (N) = (N1 - N0) * Ц0; (15)

 

∆МЗт (ц) = (Ц1 - Ц0) * N1. (16)

 

Расчет влияния факторов на изменение суммы затрат топлива  на 1 тонну цемента приведен в  табл.9.

 

Расчет влияния факторов на сумму топливных затрат на 1 тонну  цементаМатериал Затраты на мазут Затраты на природный газ 

Отклонение

 

(+/-)

Удельный расход Цена единицы, руб. Сумма на единицу, руб. Удельный расход Цена единицы, руб. Сумма на единицу, руб. Общее (гр.7-гр.4) В том числе за счет

 

нормы (гр.5-

 

гр.2) ×гр.3 

цены (гр.6-

 

гр.3) ×гр.5

топливо 0, 200 606,5 121,3 0,182 550 100,1 -21,2 -10,9 -10,3

 

 

 

Данные таблицы 9 показывают, что при переводе цементного завода с мазута на природный газ затраты  топлива на 1 тонну цемента сокращаются  на 21,2 руб. или на 17,5% (21,2/121,3 9 100),

 

в том числе:

 

за счет снижения удельной нормы расхода на сумму 10,9 руб. или  на 9% (10,9/121,3 * 100),

 

за счет снижения цены на сумму 10,3 руб. или на 8,5% (10,3/121,3 * 100).

 

Однако общая экономия топливных затрат на 1 тонну цемента  должна быть уменьшена на сумму дополнительных затрат, связанных с амортизацией и содержанием газопровода:

 

Эм = ∆МЗт - Зд/V, (17)

 

где V - объем выпуска продукции  в натуральном выражении.

 

В стоимость мазута вошли  затраты, связанные с его хранением  и доставкой. Расчет дополнительных затрат на амортизацию газопровода  приведен в таблице 10.

 

Расчет дополнительных затрат на амортизационные отчисленияДополнительные капитальные затраты, тыс. руб. Норма амортизации (%) Дополнительные амортизационные отчисления, тыс. руб.

186400 2,5 4660

 

 

Таким образом при установке  газопровода и переводе цементного завода с мазута на природный газ  снижение себестоимости составит:

 

Эм = 21,2 - 4660000/1500000 = 18,1 руб. /т

 

В связи с увеличением  объема выпуска продукции возрастают только переменные затраты, сумма же постоянных расходов, как правило, не изменяется, в результате снижается  себестоимость продукции.

 

Экономия на условно-постоянных расходах в связи с ростом объема производства определяется по формуле:

 

Эп = (УПР/V0 - УПР/V1), (18)

 

где УПР - условно-постоянная часть накладных расходов, руб., V0, - объем выпуска продукции фактический, V1 - объем выпуска продукции планируемый.

 

В связи с планируемым  ростом инвестиций в капитальное  строительство, спрос на цемент должен повыситься. Следовательно, завод сможет увеличить объем выпуска и  довести его до максимально возможного - 2000 тонн цемента в год. Экономия на условно-постоянных расходах в связи  с ростом объема производства составит:

 

Эп = (105510/1500 - 105510/2000) = 17,6 руб. /т

 

Сводный подсчет резервов возможного снижения себестоимости 1 тонны  цемента приведен в таблице 11.

 

Сводный подсчет эффективности  инвестиционных проектов за счет снижения себестоимости 1 тонны цемента. №  п/п Вид резерва Сумма, руб.

 

1.

 

2. 

Сокращение затрат на технологическое  топливо в результате перевода цементного завода с мазута на природный газ

 

Экономия на условно-постоянных расходах за счет наиболее полного  использования производственной мощности завода 

18,10

 

17,60

Всего: 35,70

 

 

Таким образом, при использовании  указанных резервов себестоимость 1 тонны цемента составит 316,20 руб. (351,90-35,70), т.е. снизится на 10%, что позволит повысить конкурентоспособность предприятия.

 

После того как предложенные мероприятия окончательно введены  в действие, процесс принятия решений  не может считаться полностью  завершенным, так как необходимо убедиться, оправдывает ли оно себя.

 

Этой цели и служит этап контроля, выполняющий в данном процессе функцию обратной связи. На этом этапе  производятся измерение и оценка последствий решения или сопоставление  фактических результатов с теми, которые руководитель надеялся получить.

 

По оценке специалистов предприятия, увеличение объема продаж вследствие внедрения комплекса вышеперечисленных  мероприятий произойдет: по оптимистическим  расчетам на 20%; по реалистическим расчетам на 15%; по пессимистическим расчетам на 5%.

 

Рассмотрим изменение  статей калькуляции при введении данных мероприятий.

 

Изменение соотношения калькуляционных  статей по прогнозуСтатьи калькуляции Текущие данные Планируемые Изменение

На весь v, тыс. руб. На м 2, руб. На весь v, тыс. руб. На 1м2, руб. На весь v, тыс. руб. На 1 м2, руб.

1. Сырье и материалы 994000 49,7 996000 49,8 2000 0,01

2. Эл. энергия и топливо 494000 23,7 494000 23,7 0 0,00

3. Заработная плата 512000 25,6 550000 27,5 38000 1,9

4. ЕСН 185856 9,29 199650 9,98 13794 0,69

5. Общезаводские расходы 2185856 116,99 2239650 120,68 53794 3,69

6. Коммерческие расходы 435944 14,1 500000 25 64056 10,9

7. Полная себестоимость 2621800 131,09 2739650 145,68 117850 14,59

 

 

Плановая выручка от реализации составит:

 

по оптимистическим расчетам на 20%;

 

1) 7000000*1, 20*2,2 = 18480 тыс. руб.

 

по реалистическим расчетам на 15%;

 

2) 7000000*1,15*2,2 = 17710 тыс. руб.

 

по пессимистическим расчетам на 5%.

 

3) 7000000*1,05*2,2 = 16170 тыс. руб.

 

Следующим этапом инвестиционного  проекта является создание собственного специализированного фирменного магазина и разработки системы агентских  отношений с магазинами розничной  торговли. Здесь необходимы дополнительные коммерческие расходы. Данные затраты  окупятся вследствие увеличения объема продаж на 30% и увеличения чистой прибыли  на 50%.

 

Рассчитаем прибыль от продаж в результате внедрения данного  мероприятия по трём вариантам:

 

1) 18480000 - 2739650 = 15740350 руб.

 

2) 17710000 - 2739650 = 14970350 руб.

 

3) 16170000 - 2739650 = 13430350 руб.

 

В результате, после проведения рекламной компании годовая выручка  от продаж по оптимистическим расчетам увеличится до 15740350 рублей, по реалистическим расчетам увеличится до 14970350 рублей, по пессимистическим расчётам до 13430350 рублей.

 

3.2 Оценка инвестиционной  привлекательности предложенных  проектов

 

Для комплексной оценки эффективности  предложенных альтернатив стратегии  распределения и продвижения  составим прогнозный баланс предприятия, отражающий пессимистический и оптимистический  вариант.

 

 

Прогнозный балансПоказатели Базовый баланс Прогнозный баланс

Оптимистический вариант (рост продаж на 50%) Пессимистический вариант (рост продаж на 15%)

I Внеоборотные активы

ОС 1914 2484 2484

ИТОГО 1914 2484 2484

II Оборотные активы 

Запасы 36533 37154 36988

НДС 3155 3265 3190

ДЗ 13010 10120 10150

ДС 32 1790 1340

ИТОГО 52730 52329 51668

БАЛАНС 54644 54813 54152

III Капитал и резервы

УК 133 133 133

ДК -  

РК -  

НП 515 13310 12569

Убытки -  

Целевое финанс. -  

ИТОГО 648 13443 12702

IV. Краткосрочные пассивы

ЗС 2000 - -

КЗ 51996 41370 41450

Прочие пассивы -  

ИТОГО 53996 41370 41450

БАЛАНС 54644 54813 54152

 

 

Исходя из расчётов прогнозного  баланса, сделаем следующие выводы.

 

При пессимистическом варианте развития событий планируется только базовый рост продаж на 15%, который  в принципе закладывается ежегодно. Пассив не намного больше актива на 549 тыс. руб. Хотя нераспределённая прибыль  увеличится незначительно (на 55 тыс. руб. по сравнению с базовым периодом) прибыль предприятия понизится  за счёт планового снижения себестоимости  продукции.

 

При оптимистическом варианте объём производства увеличится на 50%. Пассив больше актива на 3032 тыс. руб. В  результате произойдёт приток денежных средств и составит 1340 тыс. руб. вместо 1032 тыс. руб. Данный подход является наиболее оптимальным вариантом для достижения эффективности работы.

 

На основании прогнозного  баланса можно оценить платежеспособность предприятия до внедрения предложенных мероприятий и после. Для этого  используются основные критерии платежеспособности:

 

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные  обязательства

 

Коэффициент текущей ликвидности = 52730/53996 = 0,97

 

Коэффициент текущей ликвидности = 52329/41370 = 1,3

 

Коэффициент текущей ликвидности = 51668/41450 = 1,4

 

Для данного предприятия  коэффициент текущей ликвидности  намного меньше нормативного значения.

 

Коэффициент общей оборачиваемости  капитала показывает, на сколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный  капитал и как это влияет на рост продаж. На рассматриваемом предприятии  он не достигает необходимого значения, это обусловлено снижением скорости оборота капитала.

 

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств характеризует  эффективность использования компании всех имеющихся в распоряжении ресурсов, не зависимо от источников их привлечения. Коэффициент оборачиваемости оборотных  средств также имеет небольшое  значение, что свидетельствует о  медленной оборачиваемости капитала, вложенного в активы предприятия.

 

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности и  период оборота снизились, что свидетельствует  об ускорении расчетов с предприятием.

 

Коэффициент оборачиваемости  запасов отражает скорость реализации этих запасов, т.е. сколько дней требуется  для продажи (без оплаты) материально - производственных запасов. В данном случае он больше единицы, что является положительной тенденцией, но период оборота запасов составляет более  двух месяцев.

 

Показатели оборачиваемости  за прогнозный периодПоказатели Базовый баланс Прогнозный баланс

Коэффициент общей оборачиваемости  капитала 0,904 0,95 0,93

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств 0,947 1,15 0,95

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности 0,847 0,96 0,73

Коэффициент оборачиваемости  запасов 1,465 1,92 1,53

Период оборачиваемости  дебиторской задолженности 1,396 1,05 1,21

Период оборота запасов 61,419 54,52 60,52

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности 0,958 1,29 0,95

Период оборота кредиторской задолженности 93,866 74,86 94,65

Оборачиваемость собственного капитала 29,372 27,37 29,37

Продолжительность операционного  цикла 93,866 91,86 94,86

Продолжительность финансового  цикла 0 0 0

 

 

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала показывает на сколько эффективно компания использует собственный капитал и как  его использование влияет на предприятие  в целом. В рассматриваемом случае оборачиваемость происходит в течение  трёх месяцев, что свидетельствует  о бездействии части собственных  средств, то есть о нерациональности их структуры и распределения.

 

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности характеризует  кратность превышения выручки от реализации над средней кредиторской задолженностью. Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности предприятия  меньше единицы, так как предприятие  функционирует достаточно недавно  и постепенно расплачивается с кредиторами. Период оборота кредиторской задолженности  составляет более трёх месяцев.