Лізинг, його значення в господарській діяльності підприємства

 

За бажанням лізингоодержувач має право продовжити договір на нових умовах і навіть придбати його у власність. Якщо фінансовий лізинг по своїй економічній сутності можна порівняти з довгостроковим фінансуванням капітальних вкладень, то при оперативному лізингу орендні платежі порівнянні з поточними оперативними витратами.

Формування і розвиток даного виду лізингу стає можливим з появою вторинного ринку лізингуемого устаткування, оскільки в орендодавця з'являється проблема реалізації майна по закінченні терміну лізингу. Ця нова проблема викликає необхідність роботи в області керування майном і перепродажу майна, що повернулося до лізингодавцю.

Лізингодавець змушений здавати лізингуемое устаткування в тимчасове користування кілька разів і для нього зростає ризик з відшкодуванню залишкової вартості об'єкта лізингу при відсутності попиту на нього. Ризик, зв'язаний з керуванням майном, не обмежується проблемою, що робити з майном по закінченні терміну лізингу при оперативній оренді термін договору рідко буває порівняно з терміном "життя" майна. Ріст ринку оперативної оренди викликаний тим, що орендодавці шукають нових можливостей в області позабалансового фінансування, захисту проти ризиків, зв'язаних із залишковою вартістю і зменшенням періодичних платежів. Орендодавці під тиском конкуренції змушені розраховувати обсяги платежів на базі прибутку після оподатковування і переносити податкові пільги володіння майном на орендаря у формі зменшення лізингових платежів. Майно, що здається в оперативну оренду, різноманітно: від автомобілів (саме цей вид майна в першу чергу диктує необхідність створення "вторинного" ринку) до комп'ютерів, з якими зв'язаний ризик технологічного старіння [6 с.26].

У випадку, коли предмет  оперативного лізингу повертається орендодавцем (або вимагається їм до закінчення терміну закінчення договору фінансового лізингу), цей предмет, знову переданий в оренду, буде предметом поточної оренди. При цьому відбувається перетворення лізингових відносин у відносини з приводу поточної оренди. Таким чином, оперативний лізинг є добре відома усім оренда [3 с.246].

 

 

 

 

 

 

Орендодавець                                                                                    Виробник

                                           4           5                                      2

 

                        (Лізингова

                          компанія)               1                3

 

                                                      Орендар

1. заявка на устаткування;
2. плата за устаткування;

3- устаткування;

4. орендні платежі;
5. повернення устаткування після закінчення терміну контракту;

Рис. 1. 2 Схема оперативного лізингового процесу

 

1.2.3. За типом фінансування

 

За типом фінансування лізинг поділяється на:

•        Терміновий, коли має місце одноразова оренда майна.
•        Поновлюваний (револьверний), при якому після витікання першого терміну договір лізингу продовжується на наступний період. При цьому об'єкти лізингу через визначений час у залежності від зносу і за бажанням лізингоодержувача міняються на більш досконалі зразки. Лізингоодержувач приймає на себе усі витрати по заміні устаткування. Кількість об'єктів лізингу і терміни їхнього використання з поновлюваним лізингом заздалегідь сторонами не обмовляються [7 с. 61].

Різновидом поновлюваного лізингу є генеральний лізинг, що дозволяє лізингоодержувачу доповнити список орендованого устаткування без укладання нових контрактів. Це дуже важливо для підприємств із безперервним виробничим циклом і при твердій контрактній кооперації з партнерами. Генеральний лізинг використовується, коли потрібно термінове постачання або заміна вже отриманого по лізингу устаткування, а часу, необхідного на пророблення і укладання нового контракту, як правило, немає. За умовою угоди в режимі генерального лізингу лізингоодержувачю у випадку виникнення термінової непередбаченої необхідності в одержанні додаткового устаткування досить направити лізингодавцю запит на постачання необхідного устаткування з посиланням на погоджений перелік або каталог. Наприкінці періоду, на який укладена угода, виробляється перерахунок лізингових платежів з урахуванням різночасності витрат лізингодавця і укладається нова угода [9 с.307].

 

1.2.4. За складом учасників угоди

 

У залежності від складу учасників (суб'єктів) угоди розрізняють наступні види лізингу:

• Прямий лізинг, при якому власник майна (постачальник) самостійно здає об'єкт у лізинг (двостороння угода).  По суті, цю угоду не можна назвати класичною лізинговою угодою, тому що в ній не бере участь лізингова компанія [3 с.247].

                                                    

                                                                 1

            Виробник                       Орендар

2

1. устаткування;
2. орендні платежі;

Рис. 1.3 Схема прямого лізингового процесу

 

Однією з форм прямого лізингу є зворотний лізинг (sale and leaseback arrangement). По суті він являє собою двосторонню лізингову угоду. Особливістю подібного роду договорів лізингу є те, що лізингоодержувач є одночасно і "постачальником" лізингуемого устаткування, іншими словами, власник устаткування продає його лізингової компанії й одночасно укладає з нею договір лізингу на це ж устаткування в якості лізингоодержувача. Угода відбувається в наступній послідовності:

1 - укладається лізингова угода між орендодавцем і орендарем;

2 - лізингова фірма купує устаткування в орендаря - власника устаткування;

3 - орендар регулярно виплачує орендні платежі відповідно до умов лізингового контракту.

Переваги такої угоди  для первісного власника, а згодом лізингоодержувача устаткування, полягають у наступному:

1. він може вдатися до послуг лізингової компанії у випадках, уже після покупки устаткування, коли стало очевидним, що відволікання значних засобів з обороту на закупівлю цього устаткування привело або може привести до погіршення його фінансового становища;
2. він одержує від лізингової компанії повну вартість устаткування, повертає витрачені на закупівлю устаткування засоби, зберігаючи при цьому за собою право володіння і користування цим устаткуванням;
3. він може вести переговори з лізинговою компанією (які іноді можуть забирати тривалий час) уже маючи необхідне йому устаткування і використовуючи його.
4. орендні платежі віднімаються із суми оподаткованого прибутку підприємства і враховуються, як поточні оперативні витрати;
5. від орендаря потрібно представити менше чим при одержанні банківського кредиту додаткови документів, які гарантійно забезпечують угоду (акцій, облігацій, банківської запоруки або яких-небудь інших форм гарантій) [3 с.349, 6 с.61].

 

Таким чином, навіть ті компанії, що на момент покупки устаткування за якимись причинами не хотіли, не могли або попросту не знали про можливості лізингу, мають можливість використовувати всієї його переваги (включаючи прискорену амортизацію, віднесення лізингових платежів на собівартість і т.д.) уже після придбання устаткування. Ця схема лізингу часто використовується саме з метою одержання податкових пільг, передбачених для договору фінансової оренди.

Нарешті, поворотний лізинг часто є найбільш ефективним і  відносно дешевим способом поліпшення фінансового становища підприємства. Величина орендних платежів при даному виді лізингу залежить в основному від поточної вартості кредиту і вартості орендованого устаткування за винятком амортизації.

Різниця між покупною ціною устаткування і ціною його реалізації лізингодавцю звичайно не виплачується орендареві, а враховується в амортизації, або пропорційно розподіляється через орендні платежі. У випадку, якщо ринкова ціна на момент укладання угоди нижче, ніж неамортизована залишкова вартість устаткування, різниця враховується на балансі орендаря як збитки. Важливою перевагою поворотного лізингу є використання устаткування, що вже знаходиться в експлуатації, як джерело фінансування споруджуваних нових об'єктів.

Поворотний лізинг дає  можливість рефінансувати капітальні вкладення з меншими витратами, чим через залучення банківських позичок, особливо якщо платоспроможність підприємства ставиться організаціями, що кредитують, під сумнів через несприятливе співвідношення між його статутним і позиковим фондами і можливістю одержати додаткові позикові засоби, тільки під ризиковий (більш високий) позичковий відсоток. Варто також підкреслити, що даний лізинг є джерелом середньо- і довгострокового рефінансування, у той час як комерційні банківські кредити видаються, як правило, на невеликий термін з необхідністю їхнього послідовного поновлення [3 с.348].

 

 

 

 

 

 

                    1

Лізингова компанія                     Підприємство

                   2

 

1. вартість устаткування;
2. орендні платежі;

Рис. 1. 4 Схема поворотного лізингового процесу

 

•       Непрямий лізинг або сублізинг, коли передача майна в лізинг відбувається через посередника. Схематично це виглядає так. Мається основний лізингодавець, що через посередника, як правило, також лізингову компанію, здає устаткування в оренду лізингоодержувачю. При цьому в договорі передбачається, що у випадку тимчасової неплатоспроможності або банкрутстві посередника лізингові платежі повинні надходити основному лізингодавцю. Подібні угоди одержали назва "сублізинг" [6 с.28-29].

У міжнародній сфері  сублізинговые угоди, що одержали назву "дабл діппінг" (double dipping), використовують комбінацію податкових вигод у двох і більш країнах. Ефективність таких угод зв'язана з тим, що вигоди від податкових пільг, наприклад, у Великобританії більше, якщо лізингодавець має право власності, а в США - якщо лізингодавець має право володіння. З огляду на дані особливості, лізингова угода може бути побудоване за наступною схемою.

Лізингова компанія у Великобританії купує устаткування (право власності) і віддає його в лізинг американськоій лізингової компанії (право володіння), що у свою чергу передає них у лізинг місцевим лізингоодержувачем.

Такого роду угода  схожа з класичною лізинговою операцією, тому що в ній беруть участь постачальник, лізингодавець і лізингоодержувач, причому кожний з них виступає самостійно [3 с. 348].

 

      1

Орендодавець                                                       Посередник

  2

1. 2

 

Споживач

 

1. устаткування;
2. орендні платежі;

Рис. 1.5 Схема сублізингового процесу.

 

•     Роздільний лізинг або левередж (лізинг за участю безлічі сторін) - leveraged leasing. Він найбільш складний, тому що зв'язаний з многоканальным фінансуванням і використовується, як правило, для реалізації дорогих проектів. Цей вид лізингу розповсюджений як форма фінансування складних, великомасштабних об'єктів, таких, як авіатехніка, морські і річкові судна, залізничний і рухомий склад, бурові платформи і т.п. Такий лізинг називається ще груповим, або акціонерним, лізингом за участю декількох компаній постачальників, лізингодавців і залученням кредитних засобів у ряду банків, а також страхуванням лізингового майна і повернення лізингових платежів за допомогою страхових пулів. Цей вид лізингу вважається найбільш складним, тому що йому властиве многоканальное фінансування. Специфічною особливістю даного виду лізингу є те, що лізингодавці забезпечують лише частина суми, що необхідна для покупки об'єкта лізингу. Ці засоби залучаються й акумулюються шляхом випуску акцій і поширення їх серед лізингодавців, що приймають участь у фінансуванні угоди. Частина контрактної вартості, що залишилася, об'єкта лізингу фінансується кредиторами (банками, іншими інвесторами).  Характерно, що при цьому кредитори не мають, як правило, права зажадання заборгованості за кредитами безпосередньо в лізингодавців. У цих угодах через безліч сторін, що беруть участь, присутні: повірник кредиторів - для координації дій займодателей, і повірник лізингодавців - для керування спільними діями контрагентів. Повірник лізингодавців діє в якості номінального лізингодавця й одержує титул власника устаткування. Він же розподіляє прибуток між акціонерами. Таким чином, основний ризик за угодою несуть кредитори - банки, страхові компанії, інвестиційні фонди або інші фінансові установи, а забезпеченням повернення позички служать тільки лізингові платежі і майно, що здається в лізинг. На Заході більш 85% усіх великих лізингових угод побудовані на основі левередж лізингу [3 с. 348-349, 10 с.172].