Инвестиционный климат России

На инвестиционный климат отрицательно влияют в основном прямые ограничения деятельности иностранных фирм, зафиксированные в законодательстве, и нечеткость или нестабильность законодательства принимающей страны.

Основное внимание при оценке инвестиционного климата на макроуровне уделяется состоянию экономики, положению в валютной и кредитной системах, таможенному режиму, стоимости рабочей силы и ее соотношению со средним уровнем квалификации работников, производительности труда и др. Большое значение при оценке социальной среды для инвестиций имеет отношение к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, уровень безработицы, забастовочная активность и др.

На микроуровне на инвестиционный климат влияют отношения фирм-инвесторов и конкретных государственных органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и трудовых коллективов фирм принимающей страны. Макро- и микроэкономические уровни в этой методике анализируются кок целое, и результаты анализа используются для определения оценки инвестиционного риска.

Как видно из приведенного анализа, несмотря на большое количество методов оценки, такой методики оценки инвестиционного климата, которая бы позволяла объективно с помощью математических методов оценить общую инвестиционную ситуацию в регионе и отдельные влияющие на нее факторы, на настоящий момент не существует. Во многих из рассмотренных методов применяются экспертные оценки, либо для определения степени влияния того или иного фактора на инвестиционный климат (т.е. весов), либо для оценки состояния фактора на момент анализа, что существенно снижает объективность получаемого с их помощью результата.

 

1.3 Инвестирование  в объекты недвижимости, методы  и пути извлечения пользы при  инвестировании в недвижимость

Инвестирование в объекты недвижимости является стабильно приносящим доход видом деятельности и имеет свои особенности. Инвестирование может осуществляться как на первичном (новые объекты), так и на вторичном рынке недвижимости (передача прав собственности на существующие объекты). Российский рынок недвижимости подвержен влиянию многих факторов. Прежде всего - это существенные географические различия отдельных регионов. Отсюда и их индивидуальные экономические политические и социальные особенности. Что, в свою очередь, является определяющим фактором в инвестиционной привлекательности недвижимости разных регионов. Не имеющий опыта и специальных знаний инвестор может теряться в огромном количестве информации об инвестиционном климате того или иного региона. Кроме того, приток инвестиций в эту сферу затруднен по причине высокой стоимости объектов. Можно выделить четыре пути извлечения пользы при инвестировании в недвижимость:

- во-первых, при сдаче  недвижимости в аренду инвестор  получает определенные денежные  средства;

- во-вторых, по причине  постоянного увеличения рыночных  цен на недвижимость, происходит  прирост пассивного капитала  инвестора;

- в-третьих, недвижимость может приносить пользу при ее эксплуатации;

- в-четвертых, при удачной перепродаже объекта недвижимости, инвестор может получить значительный доход.

Недвижимость, как таковую, можно разделить на три большие группы, каждая из которых будет иметь свои особенности в плане инвестиций. Это жилье, земля и недвижимость, приносящая доход. Жилье является наиболее «разносторонним» в плане получения пользы. Помимо использования его по прямому назначению возможна сдача его в аренду, что представляется довольно перспективным в свете сегодняшней ситуации. Кроме того, стабильно высокий спрос на жилье обеспечивает постоянный рост цен на объекты этой группы.

Вложения в земельные участки - более рискованные. Рыночная стоимость земли находится в зависимости от многих факторов, среди которых экологический, экономический, политический (решение местных властей), юридический (изменение в земельном законодательстве на государственном уровне). Инвестиции в недвижимость, приносящую доход, являются самыми прибыльными, но и одновременно, самыми рискованными. Недвижимость является одной из наиболее медленно окупаемых сфер (обладает низкой ликвидностью). Именно это, наряду с высокой стоимостью объектов, является сдерживающими факторами для более активного развития рынка недвижимости.

Наиболее известным для обывателя методом инвестирования в недвижимость является прямой метод, который подразумевает приобретение объекта недвижимости на рынке с заключением частного договора, или покупку с обратной арендой. Косвенный метод заключается в приобретении ценных бумаг компаний, специализирующихся на недвижимости или в инвестировании а закладные, которые обеспечиваются недвижимостью.

Вложения в недвижимость в некоторых аспектах очень похоже на инвестирование в акции. В частности, и то и другое - долгосрочные инвестиции, а отсюда и другие их общие черты.

Существует множество инструментов инвестирования. Из них для инвестиций в недвижимость обычно используются Собственный свободный капитал, заемные средства, ипотека, опционы, закладные, смешанные долговые обязательства, преимущественные договоры об аренде земли и, в меньшей степени, некоторые другие.

 

 

 

1.4 Особенности инвестиционного климата России

Главные конкурентные преимущества России – это богатые природные ресурсы, высокий уровень образования и сильный интеллектуальный потенциал.

Важным фактором, отрицательно сказывающимся на отношении инвесторов к российским проектам, является нарушение прав интеллектуальной собственности и подделка продукции.

Низкая культура контрактов, несоблюдение обязательств в случае малейших затруднений присутствуют на любом участке отечественного хозяйства, так как возникновение новых форм деятельности не сопровождалось адекватным и своевременным развитием механизма принуждения к исполнению контрактных обязательств (enforcement). Деловая этика, обычаи делового оборота, являющиеся неотъемлемыми элементами рыночных отношений, не являются нормой для подавляющей части агентов российской экономики.

Масштабы преступности и коррупции чрезвычайно велики и оказывают крайне негативное влияние на инвестиционный климат. По наиболее вероятным оценкам теневая экономика в России охватывает ныне около четверти ВВП.

Когда говорят о неблагоприятном инвестиционном климате в России, то чаще всего упоминают чрезмерность налогового бремени. Существеннее тяжести налогового бремени то, что предприятия не защищены от произвола налоговых и таможенных органов. Значительная неполнота и противоречивость налогового законодательства создают зоны правовой неопределенности.

Слабость банковской системы – существенный тормоз для инвестиций и один из важнейших факторов инвестиционного риска. Помимо сложности получить кредит по доступной цене, агентам экономики трудно провести расчеты, получить деньги со счета, что замедляет скорость трансакций и увеличивает их стоимость, негативно влияя на рентабельность операций. Это особенно явно стало во время кризиса. В обычае “черный нал”, т.е. операции мимо банков.

Реализуемый Банком России в настоящее время вариант валютного регулирования предполагает лицензирование ввоза капитала, осуществляемого в полном соответствии с российским законодательством, которое зачастую создает по сути запретительный режим для иностранных инвестиций.

К сожалению особенности инвестирования в РФ носят в большинстве отрицательный характер. Выделим основные из них.

Первая - отсутствие стабильных, ясных и открытых условий регулирования хозяйственной деятельности на территории страны для всех инвесторов, как для отечественных, так и для иностранных.

Вторая особенность заключается в несущественной прозрачности деятельности российских компаний, не соблюдении прав миноритарных акционеров, а также непонятные принципы корпоративного управления.

Третья особенность непосредственно связана с ролью государства в общей системе регулировании бизнеса в стране. Государство выполняет жесткую и вездесущую контролирующую и направляющую функцию. Необходимо в корне изменить сегодня пока еще основополагающий его статус – государство из владельца должно стать преимущественно органом, содействующим хозяйственной деятельности, определяющим его правовое поле.

И четвертая особенность – несмотря на неэффективное использование природных ресурсов России, доля инвестиций в полезные ископаемые с каждым годом возрастает. Это связано с отсутствием преимущественно рыночных регуляторов, которые заставят отдельных субъектов хозяйственной деятельности экономично и рационально распоряжаться сырьем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.5 Об инвестиционном климате регионов России

В настоящее время привлечение инвестиций в различные регионы России является вопросом выживания экономики РФ. Существует несколько факторов, которые обуславливают перспективы для инвестирования в тот или иной регион. Эти факторы формируют преимущества или барьеры пространственного развития. Постепенное создание более благоприятных условий для инвестирования существенно повышает роль регионов в развитии инвестиционной деятельности. Одним из методов поддержки регионов России, является реализация Федеральной адресной инвестиционной программы (ФАИП). По объектам ФАИП уровень финансирования бюджетных ассигнований в январе-апреле 2011 года составил 230 855,2 млн. рублей или 34,4% от общего объема средств, предусмотренного на год (для сравнения, за период январь – апрель 2010 года бюджетные ассигнования были профинансированы на 37,6%).

Одна из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики – привлечение иностранных инвестиций. Многих иностранных инвесторов привлекают богатые природные ресурсы России. Прежде всего – это нефтедобыча; в этой области создано более 30 совместных предприятий. Сахалин продемонстрировал высокие показатели привлечения прямых иностранных инвестиций, направленных в нефтегазовую отрасль (количество ПИИ в Сахалинскую область – 4 057 250 тыс. дол. США). Добыча рудных ископаемых сама по себе зачастую нерентабельна из-за высокой стоимости транспортировки, что приводит к необходимости создавать дорогостоящие перерабатывающие производства.

Москва, Санкт-Петербург и прилегающие территории привлекательны для прямых иностранных инвестиций благодаря высокой концентрации предпринимательской деятельности и размеру местных рынков. За текущий год в Москву поступило 57 232 110 тыс. дол. США, в Санкт-Петербург – 1 623 967 тыс. дол. США.

Для инвесторов более привлекательными являются регионы с конкурентными преимуществами. Это позволяет увеличить отдачу от инвестиций. Как показывает мировой опыт, инвестиции в сильные территории ускоряет развитие всей страны.

Большое количество регионов имеют достаточный производственный, научный потенциал (например, Калужская область, Ивановская область, Пермский край, Челябинская область). Усовершенствование производств, внедрение инновационных технологий позволит создавать в этих промышленных регионах новые предприятия, модернизировать уже имеющиеся, повышать уровень квалификации сотрудников (это позволит «удержать» квалифицированные кадры в регионах и сократить их отток в крупные города, такие как Москва и Санкт-Петербург).

Обеспечение доступной информации об инвестиционном потенциале региона, его специфике позволит инвесторам судить о конкурентных преимуществах того или иного субъекта РФ. Например, Владимирская область одна из наиболее экономически развитых и инфраструктурно обустроенных регионов РФ, но ресурсно-сырьевая база отсутствует. В связи с этим, доставка ресурсов на перерабатывающие производства требует дополнительных транспортных расходов.

Для всех разновидностей инвестиций необходим разный инвестиционный климат, так как получатель инвестиций и инвестор преследуют разные цели. Первый стремится решить комплекс социально-экономических задач при минимуме привлекаемых средств, второй извлечь максимальную прибыль и закрепиться на рынках в экономических системах на длительный период. Таким образом, инвестиционный климат должен соответствовать балансу интересов. Содержанием инвестиционного климата регионов является инвестиционный потенциал и инвестиционный риск.

Формирование системы оценки региональной инвестиционной привлекательности начинается с создания базы данных, содержащей статистические показатели, значимые с точки зрения эффективности и безопасности реализации инвестиционных проектов в том или ином регионе. Примем следующий вариант группировки информации, при котором все показатели подразделяются на два типа: инвестиционный потенциал региона и инвестиционный риск. Такая группировка показателей наиболее часто используется при составлении рейтингов инвестиционной привлекательности отечественными и зарубежными специалистами. Такая градация позволяет инвестору не просто выделить регионы благоприятные или неблагоприятные для реализации на его территории проекта, а дифференцировать их по уровню соответствия условиям эффективности и рискованности инвестиций:

- инфраструктурный потенциал - социальный риск;

- потребительский потенциал - финансовый риск;

- производственный потенциал - экологический риск;

- природно-ресурсный потенциал;

- трудовой потенциал;

- финансовый потенциал.

Инфраструктурный потенциал определяется на основе показателей, характеризующих состояние авто- и железнодорожной сети, обеспеченность населения телефонной связью, наличия крупных транспортных узлов, долю транспорта в общей промышленной структуре региона.

Потребительский потенциал определяется на основе показателей, характеризующих розничный товарооборот, уровень доходов и потребительских расходов населения, уровень и динамику потребительских цен.