Финансовый анализ

Существуют различные  подходы к методике анализа ликвидности  баланса и составу формируемых  аналитических групп по активу и  пассиву. Кроме того, конкретное наполнение групп по активу и пассиву баланса для отдельных организаций будет различаться, зависеть от состава исходного баланса соответствующей организации и имеющейся в распоряжении аналитика информации. [41, С. 211]

Необходимо иметь  в виду, что ликвидность отдельных  видов активов и срочность  отдельных обязательств можно определить по балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа.

В зависимости  от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации можно разделить  на следующие группы:

А1- наиболее ликвидные активы, к которым относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые  активы, к которым относятся дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты, и прочие оборотные активы;

А3 - медленно реализуемые  активы, к которым относятся запасы (за исключением расходов будущих  периодов);

А4 - трудно реализуемые  активы, к которым относятся внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  более, чем через 12 месяцев после отчетной даты.

В зависимости  от степени срочности оплаты пассивы  организации можно разделить  на следующие группы:

1) П1 - наиболее  срочные обязательства, к которым  относятся кредиторская задолженность,  задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

П2 - краткосрочные  пассивы, к которым относятся  краткосрочные займы и кредиты;

П3 - долгосрочные пассивы, к которым относятся  долгосрочные обязательства;

П4 - постоянные пассивы, к которым относятся капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов. Для сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на сумму величин налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям и расходов будущих периодов.

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги этих групп  по активу и пассиву. Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 ? П4

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства, то есть четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, и его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств.

В случае, если одно или несколько неравенств не выполняется, ликвидность баланса в меньшей или большей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных и быстро реализуемых  активов (А1+А2) с наиболее срочными и  краткосрочными пассивами (П1+П2) позволяет выяснить текущую ликвидность организации, которая свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший промежуток времени.

Сравнение медленно реализуемых активов (А3) с долгосрочными  пассивами (П3) отражает перспективную  ликвидность организации, которая представляет прогноз платежеспособности (но несколько приближённый).

Для оценки платежеспособности организации используются относительные  показатели ликвидности, различающиеся  набором ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) показывает, какую  часть краткосрочной задолженности  организация может покрыть за счет имеющихся денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае необходимости. Он характеризует мгновенную платежеспособность организации, то есть на дату составления баланса. Нормальное ограничение коэффициента 0,2, означает, что каждый день подлежит погашению не менее 20% краткосрочных обязательств организации.

Коэффициент критической (быстрой) ликвидности (Кк.л.) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности. Он характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности. Нормальное ограничение коэффициента 1, означает, что денежные средства и предстоящие поступления от дебиторов должны покрывать краткосрочные обязательства организации. Если значение этого коэффициента ниже 1, это свидетельствует об угрозе финансовой стабильности организации, а если превышает 1, то означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. В процессе анализа динамики этого коэффициента необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Если рост коэффициента был в основном вызван увеличением дебиторской задолженности, это не может положительно характеризовать рост ликвидности.

Коэффициент текущей  ликвидности (Кт.л.) показывает, в какой  степени текущие активы организации  покрывают ее краткосрочные обязательства. Организация погашает свои краткосрочные  обязательства в основном за счет оборотных активов, поэтому если текущие активы превышают по величине краткосрочные обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующая. Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии не только погашения краткосрочной дебиторской задолженности, но и реализации имеющихся запасов. Он характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Нормальное ограничение коэффициента, используемое в западной учетно-аналитической практике и отечественных нормативных документах, - 2. Однако это лишь ориентировочное значение уровень коэффициента может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности и зависит от продолжительности производственного цикла, структуры запасов и других факторов. Конкретное значение коэффициента тесно связано с уровнем эффективности работы организации в отношении управления запасами: при высокой культуре организации материально-технического обеспечения можно существенно сокращать уровень запасов таким образом, снижать значение коэффициента по сравнению с его среднеотраслевой величиной без ущерба для финансового состояния организации. Некоторые организации с высокой оборачиваемостью денежных средств (например, организации розничной торговли) могут позволить себе относительно невысокие значения этого коэффициента и обеспечить приемлемую ликвидность за счет более интенсивного притока денежных средств от текущей деятельности. Рост этого коэффициента обычно рассматривается как благоприятная тенденция.

Рассмотренные три показателя ликвидности, их формулы  для расчёта экономическое содержание приведены в приложении 2.

Эти относительные  показатели являются основными для  оценки ликвидности и платежеспособности организации.

В процессе анализа  коэффициенты ликвидности организации  сравниваются в динамике и с аналогичными коэффициентами конкурентов.

Об эффективности  использования средств организации  судят по различным показателям  деловой активности. Анализ деловой активности начинается с сопоставления темпов изменения прибыли, продаж и активов. Оптимальным является следующее соотношение:

ТР > TN > ТА > 100%

Увеличение прибыли (Р) более  высокими темпами по сравнению с  ростом объема продаж (N) свидетельствует об относительном снижении затрат, а увеличение более высокими темпами объема продаж по сравнению с увеличением активов (А) - об эффективном использовании ресурсов. В целом данное соотношение показывает, что экономический потенциал организации возрастает. Это соотношение в мировой практике получило название «золотое правило» экономики фирмы. [43, С. 189]

Критерием деловой активности организации является уровень интенсивности  использования ее капитала. В финансовом аспекте деловая активность проявляется в скорости оборота средств организации. Оценка деловой активности заключается в анализе уровня и динамики различных коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.

Для оценки оборачиваемости  всего капитала (активов) организации  рассчитывают следующие относительные показатели (коэффициенты):

1) коэффициент оборачиваемости  характеризует скорость оборота  капитала, то есть показывает  количество оборотов капитала (активов)  за определенный период времени  (год, квартал, месяц):

где N - выручка от продаж за отчетный период времени;

Аср. - средняя величина капитала;

2) коэффициент закрепления  (показатель обрат коэффициенту  оборачиваемости) показывает, сколько  капитала (активов) приходится на 1 рубль продаж:

3) продолжительность одного  оборота в днях представляет собой отношение продолжительности отчетного периода (года, квартала, месяца) к коэффициенту оборачиваемости:

где Д - продолжительность отчетного периода (года, квартала, месяца), дней.

Продолжительность года может  браться условной (360 дней) или точной (365 дней). При этом средняя величина капитала за отчетный период (год) рассчитывается по формуле средней хронологической (по квартальным или месячным данным).

Увеличение количества оборотов и сокращение продолжительности  одного оборота свидетельствует  о более эффективном использовании капитала, и наоборот. При снижении скорости оборота капитала возрастает потребность в финансировании деятельности организации.

Так как платежеспособность организации зависит от скорости оборота оборотных активов, необходим  развернутый анализ оборачиваемости их основных элементов.