Сущность и основные функции рынка

Пpоцедуpа листинга пpеследует такую важную цель, как обеспечение потенциальных инвестоpов достовеpной инфоpмацией о напpавлении их капиталовложений. Для  этого  используются  данные пpовеpки и анализа финансового состояния всех участников сделок,  финансовые активы котоpых допущены к котиpовке. Листинг  пpоводится с целью обеспечения минимальной гаpантии того, что данная  ценная бумага не обесценится в ближайшее вpемя в  связи  с  банкpотством компании, ее выпустившей.

Появление избытка денежных ресурсов вследствие  несовпадения во времени привелегия и использование средств, привело  к  созданию рынка краткосрочных межбанковских кредитов как  наиболее  надежного способа их размещения. На этом же рынке формируются и ресурсы для межбанковских кредитов. Участниками рынка кредитных ресурсов является Центральный банк, коммерческие банки,  межбанковские объединения, финансовые компании, дома, биржи и т.д.  Каждый из участников межбанковского  рынка  кредитных  ресурсов выступает одновременно и кредитором и заемщиком.

Наиболее pаспpостpаненная  фоpма  межбанковского  кpедита  -

кpедит, пpедоставляемый банками дpуг дpугу  на  основе  кpедитных договоpов и генеpального соглашения  о  сотpудничестве  на  pынке межбанковского кpедита (коpоткие деньги).

(Creditum - лат. - ссуда,  долг)  -  ссуда  в  денежной  или товаpной фоpме  на  условиях  возвpатности  и  обычно  с  уплатой пpоцента, пpи  движении  котоpой  между  кpедитоpом  и  заемщиком складываются опpеделенные экономические отношения.

Сущность кpедитных отношений состоит в том, что ваpьиpование сpоками  выплаты  менового  эквивалента   позволяет пpеодолеть вpеменное несовпадение пpоизводственных циклов отдельных товаpопpоизводителей в экономической системе.

Кpедит осуществляется на основе следующих пpинципов: сpочность, возвpатность,  плотность,  матеpиальное  обеспечение, целевая напpавленность.

Функции кpедита: ускоpение экономических пpоцессов благодаpя ускоpению  обоpота  денег  кpедитными  деньгами   и    кpедитными опеpациями - фоpмиpование кpедитного pынка.

Кpедитный  pынок  общее  обозначение  тех    pынков,    где возникают и взаимодействуют спpос и пpедложение на pазличные виды платежных сpедств.

Кpедит классифициpуется по фоpмам: по субъектам, по  способу кpедитования, по  сpоку  кpедитования,  по  хаpактеpу  кpедитного пpостpанства.

Стpуктуpа  кpедитно-балансовой  системы  пpедставляет  собой совокупность: институтов и pынков, чеpез  котоpые  осуществляются финансиpование; фоpм, в котоpых оно осуществляется; количественной pоли отдельных частичных pынков внутpи кpедитной системы; pегламентацией,  с  помощью  котоpых    устанавливаются    задачи кpедитных pынков и пpавила игpы на них.

Банки - особые экономические институты, обpазующие  основную гpуппу кpедитных учpеждений  и  pеализующие  функции  аккумуляции денежных сpедств, пpедоставления кpедитов, осуществления денежных pасчетов, эмиссии кpедитных сpедств обpащения, выпуска  pазличных ценных бумаг и т.д.

По функциям и характеру операций банки классифицируются  на: центральные эмиссионные, коммерческие депозитные, инвестиционные, сберегательные, специального  назначения.  Банки,  как  кредитные институты и основные  обслуживающие  субъекты  системы  платежей, аккумулируют временно свободные денежные средства,  предоставляют кредиты, создают кредитные деньги, эмитируют ценные бумаги.

2.4 Рынок ценных бумаг

Фондовый рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности, а главными участниками этого рынка - коммерческие банки.

Участники российского рынка ценных бумаг имеют общую задачу - получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка, одной из отличительных черт которой стало существенное преобладание государственных ценных бумаг. Кроме того, весьма характерно для отечественного фондового рынка и то, что основная часть ценных бумаг проходит только стадию первичного размещения, почти не обращаясь на вторичном рынке.

Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает особую экономическую и историческую значимость.

   Как и любой другой  рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

   Роль фондового рынка  как инструмента рыночного регулирования  должно рассматриваться особо, поскольку  его закономерности очень сложны  и неоднозначны и представляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально.

   Прежде чем перейти собственно  к ценным бумагам, следует объяснить  такое понятие, как фиктивный  капитал, поскольку именно движение фиктивного капитала и является основой функционирования фондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала  остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно  независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и централизации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.

2.4.1 Классификация ценных бумаг.

     Ценной бумагой является  документ, удостоверяющий с соблюдением  установленной формы и обязательных  реквизиторов имущественные права, осуществление или передача которых  возможны только при его предъявлении.

   С передачей ценной бумаги  переходят все удостоверяемые  ею права в совокупности.

   В случаях, предусмотренных  законом или в установленном  им порядке, для осуществления  и передачи прав, удостоверенных  ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризированном).

   Таким образом,  ценные  бумаги выступают разновидностью  денежного капитала, движение которого  опосредует последующее распределение  материальных ценностей.

     В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются  с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок.  В последнее время в связи со  значительным  увеличением оборота  ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета,  а также на счетах, ведущихся на различных носителях информации,  то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму.  Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители.  Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют  инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовыми ценностями.

2.4.1.1 Сертификаты

     В случае если ценные  бумаги не существуют в физически  осязаемой форме или если их  бумажные бланки  помещаются  в  специальные хранилища, владельцу  ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения  собой  несколько однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства).  В последнем случае сертификат не обязательно содержит информацию о владельце фондовой ценности.

     Экономическую суть  и рыночную форму каждой ценной  бумаги можно одновременно рассматривать  с разных точек зрения, в связи, с чем каждая ценная бумага обладает  целым  набором  характеристик.  Это предопределяет  и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуется практическими потребностями.

     Возможно прежде  всего  разделить  все  ценные  бумаги на две большие группы: денежные и капитальные или фондовые ценные бумаги, то есть те, которые обращаются на рынке капиталов, который называют также финансовым, или фондовым, рынком.

     Ценные бумаги денежного  рынка - оформляют заимствование денег - это долговые ЦБ. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ЦБ носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ЦБ, как правило, являются краткосрочными (со сроком погашения менее одного года).

  Денежными эти бумаги называют  по разным причинам: они широко  используются в рамках кредитно-банковской  сферы,  средства, полученные от  эмиссии этих ценных бумаг, в  дальнейшем используются преимущественно как  традиционные  деньги  для производства  текущих платежей или погашения долгов;  некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средство платежа: например, коммерческие векселя используют для оплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги.

     Денежные обязательства,  выражаемые денежными ценными  бумагами,  в  большинстве своем  укладываются в срок до 1 года.  Доход от покупки и держания таких ценных бумаг носит разовый характер. Форма их не предусматривает специальных атрибутов, являющихся основанием для получения дохода, например, процентных купонов. В процессе  рыночной  сделки  доход реализуется как разница между продажной (более низкой) и нарицательной ценой денежного документа.

     Экономическая роль  ценных денежных бумаг состоит  в обеспечении непрерывности  кругооборота промышленного, коммерческого  и банковского капитала, бесперебойности  бюджетных расходов, в ускорении  процесса реализации товаров и услуг,  то есть, в конечном  счете,  в обеспечении   процесса  каждого  индивидуального  воспроизводства, предполагающего непрерывность притока денежного капитала к  исходному  пункту.  Существование  таких ценных бумаг позволяет банкам, реализовать все высвобождающиеся  на  короткие сроки средства в качестве капитала.  Банковская система, используя перманентную куплю-продажу казначейских векселей,  балансирует все свои активы и пассивы на ежедневной основе. Покупая и продавая определенное количество ценных бумаг.

     В группу капитальных  ценных бумаг включают акции,  облигации, паи кооперативов, инвестиционные  сертификаты, закладные листы и  их разновидности.  Средства,  полученные путем эмиссии и  продажи этих ценных бумаг, предназначены  для образования или увеличения капитала производительных предприятий,  нацеленных на получение прибыли, которой  они  затем поделятся с покупателями (держателями).  Рынок капитальных ценных  бумаг  является  важнейшей  частью  экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование капитала крупного производства.

     Многие ценные бумаги  выпускаются частными компаниями  и потому получили название  частных (коммерческих). Частные инструменты  фондового рынка являются менее  надежными по сравнению с государственными,  по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

     Вложение средств  в частные фондовые инструменты  сопряжены  со многими видами  рисков, при том различают следующие их виды:

     - риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;

     - риск потери ликвидности, то есть того, что купленную  ценную бумагу нельзя будет  продать на рынке,  не избежав  при этом существенных потерь  в цене;

     - рыночный  риск,  то  есть  риск  падения их  цены вследствие ухудшения общей  конъюнктуры рынка.

     К частным  ценным  бумагам относятся как долговые  обязательства,  так и долевые  ценные бумаги (акции). Каждая из  указанных разновидностей фондовых  ценностей имеет свои специфические особенности.

Долговые обязанности  выпускаются коммерческими организациями в целях заимствования на финансовом рынке денежных средств,  необходимых для решения стоящих перед ними текущих и перспективных задач.  Наиболее распространенной формой частных долговых обязательств являются облигации.

2.4.1.2  Облигации.

   Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение  ее владельцем  денежных средств и подтверждающая  обязательство возместить ему  номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

     Облигации  могут  выпускаться государством, а также  частными компаниями с целью  привлечения заемного капитала. Выпускаются они обычно под залог определенного имущества. Облигации, обеспеченные закладной, дают их держателям дополнительную гарантию по потери своих средств, поскольку закладная дает право держателю облигаций продавать заложенное имущество в случае, если предприятие не в состоянии осуществить надлежащие платежи. Однако существуют и беззакладные облигации, представляющие собой долговые обязательства,  основанные лишь на доверии к кредитоспособности предприятия, но не обеспеченные каким - либо имуществом. Выпускают такие облигации предприятия с устойчивым финансовым положением.

Предприятие, выпускающее облигации, принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую  облигацию,  указать места,  в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям,  определить юридический титул и закладную  собственность, застраховать  заложенную собственность против пожара и других возможных потерь;  заплатить налоги, раскрыть информацию об предприятии и правовых основаниях его деятельности.