Совокупное потребление и инвестиции

     2.1. оказания инвесторам государственной  поддержки; 

     2.2. защиты интересов инвесторов;

     2.3. создания на территории Республики  Беларусь свободных экономических  зон; 

     2.4. определения условий владения, пользования  и распоряжения землей, недрами,  водами и лесами;

     2.5. принятия антимонопольных мер  и пресечения недобросовестной  конкуренции; 

     2.6. определения условий приватизации  объектов, находящихся в государственной  собственности; 

     2.7. содействия развитию рынка ценных  бумаг; 

     2.8. проведения эффективной бюджетно-финансовой, налоговой, денежно-кредитной и  валютной политики;

     2.9. использования других форм и  методов государственного регулирования  в соответствии с законодательством  Республики Беларусь. [1, глава2, статья8]

     Конечной целью любого предпринимательства является прибыль или доход. Поэтому при принятии решения об инвестировании в краткосрочном периоде предприниматели исходят из следующих основных факторов:

     ♦ ожидаемой нормы чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции;

       ♦ реальной ставки процента.

     Самым основным мотивом осуществления расходов на инвестиции выступает чистая прибыль, т.е. валовой доход за минусом эксплуатационных расходов: расходов на материалы, энергию, рабочую силу и др. Если чистая прибыль, полученная за определенное время, будет превышать расходы на инвестиции за это же время, то предприниматель охотно будет вкладывать средства в дело. Чем выше норма чистой прибыли, тем выше желание инвестировать капитал. Норма чистой прибыли рассчитывается следующим образом: [4, ст. 244]     

                         (6) 

     Графически  эта зависимость представлена на рисунке 5.

     

 

     Рисунок 5 — Зависимость  инвестирования от нормы чистой прибыли.

     Источник[4, ст. 245]

     где Lp - кривая спроса на инвестиции, определяемая нормой чистой прибыли.

     Ставка  процента - это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал необходимый для приобретения реального капитала (машин, оборудования и т.п.). [4, ст. 245]

     Если  ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, инвестирование будет прибыльным. И чем значительнее разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию. Но если ставка превышает ожидаемую норму чистой прибыли, инвестировать становится невыгодно.

     Однако  хотелась бы отметить, что когда инвестор собирается инвестировать собственные средства, он при принятии решения об инвестировании сравнивает возможную чистую прибыль от вложения собственных средств в производство с тем доходом, который он мог бы получить в виде процентов от положенной в банк данной суммы.

     Необходимо  подчеркнуть, что именно реальная ставка процента, а не номинальная играет существенную роль в принятии инвестиционных решений.

     Реальная  ставка процента - это номинальная ставка, скорректированная на  уровень инфляции. С повышением реальной ставки процента при неизменной норме чистой прибыли объем инвестиций будет падать и наоборот.

     ♦ Уровень налогообложения. Чем он больше, тем меньше инвестиции.

     ♦ Темпы инфляции. Чем они больше, тем меньше инвестиции.

     В долгосрочном периоде к факторам, влияющим на инвестиции, относятся  факторы, меняющие величину автономных инвестиций и приводящие к сдвигу графика спроса на инвестиции. К  ним относятся: технологические  изменения; моральный и физический износ основных фондов; налоги; рост стоимости оборудования; ожидания инвестора  относительно рентабельности предприятия; инноваций и другие.

     Изменения инвестиций под воздействием перечисленных  факторов в краткосрочном периоде  приводят к изменению эффективного спроса, в то время как объем  совокупного предложения остается неизменным. В долгосрочном периоде  изменения инвестиций вызывают не только изменение совокупного спроса, но и совокупного предложения.

     Инвестиционный  спрос. Общие расходы на инвестиции (I) формируют инвестиционный спрос, являющийся составной частью совокупного спроса (AD).

     Инвестиционный спрос включает: производственные инвестиции (основной капитал); инвестиции в товарно-материальные ценности, включая и готовую продукцию; 3) инвестиции в жилищное строительство.

     Инвестиционный спрос — это денежный спрос на капитальные и производительные блага. [3, ст. 185]

     Спрос на инвестиции формируется в рамках конкретных инвестиционных проектов. Побудительным мотивом выступает ожидаемая прибыль, на получение которой рассчитывает сектор бизнеса. Чем выше уровень рентабельности капитальных вложений, тем выше спрос на денежный капитал и инвестиции,

     При этом учитывается норма ссудного процента. Чем больше разница между нормой валовой прибегла и нормой ссудного процента, тем выше склонность хозяйствующих субъектов к инвестированию, тем больше и сам инвестиционный спрос. Если данная разница отрицательна или меньше нормы предпринимательского дохода, то такой инвестиционные проект не будет реализован, а инвестиционный спрос будет отсутствовать. При снижении процентной ставки, наоборот, ранее невыгодные проекты становятся привлекательными, и вполне можно ожидать, что уровень инвестиционного спроса возрастет. Более наглядно представлено на рисунке 6. 

     

 

     Рисунок 6 — Кривая спроса на инвестиции

     Источник  [8, ст. 506]

     Основными факторами сдвига кривой спроса на инвестиции являются:

     а) состояние основного капитала, включая степень износа;

     б) появление в ближайшее время заметных изменений в 
технологии;

     в) ожидание негативных и позитивных изменений в экономической политике, состояние инвестиционного климата в стране;

     г) уровень издержек на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования;

     д) динамику национального уровня заработной платы.

     Различают автономные и индуцированные инвестиции.

     Автономные инвестиции (Iа) — это затраты, связанные с образованием нового капитала, объемы которых не зависят от динамики национального дохода и совокупного спроса. Более того автономных инвестиций сам оказывает прямое влияние на уровень национального дохода. Если такие инвестиции не будут осуществлять бизнес, то этим будет вынуждено заняться государство. [3, ст.186]

     Следует отметить, что на величину автономных инвестиций оказывают влияние экзогенные факторы, т. е. изменения в техническом прогрессе, темпы прироста населения, изменение моды и вкусов, расширение, внешних рынков и т. п.

     Индуцированные инвестиции (Ir) — зависят от объема национального дохода или от темпов и величины прироста национального дохода (Yn).[3, ст.187]

     Следовательно, функция спроса на инвестиции имеет  отрицательный наклон и может  быть представлена как 

     I = Ia + Ir(r)                                                         (7)

     где Iа – автономные инвестиции, независимые  от размера реального процента;

            Ir(r) – индуцированные инвестиции, зависящие от реального процента;

          i – реальная процентная ставка

     

 

     Рисунок 7 – Функция спроса на инвестиции

     Источник  [9,ст.74]

     На  графике, если процентная ставка увеличивается  с i₁ до i₂, то инвестиции уменьшаются с I₁ до I₂. Однако совокупный доход будет зависеть именно от изменения автономных инвестиций, т.е. от сдвига графика функции спроса на инвестиции вверх или вниз.

     Следовательно, с  изменением располагаемого дохода (Y_d) могут изменяться масштабы потребления и сбережений в секторе домашних хозяйств, точно также в зависимости от национального дохода изменяется и объем индуцированных инвестиций. Хотелось бы подчеркнуть общую закономерность: больше спрос, больше доход и прибыль бизнеса — больше возможности и желание инвестировать.

     Степень зависимости прироста индуцированных инвестиций

от увеличения национального дохода отражается через показатель предельной склонности к инвестированию — (marginal propensity to investment): [3, ст. 187]

                                                              (8)

     где ∆ Ir – изменение индуцированных инвестиций

            ∆ Yn –изменение величины национального дохода,

     Хотелось  отметить основные факторы нестабильности инвестиций: продолжительные сроки службы оборудования; нерегулярность инноваций; изменчивость экономических ожиданий; обнаружение различных циклических колебаний национального производства.

     Мультипликатор инвестиций — числовой коэффициент, показывающий увеличение дохода, которое вызвано ростом инвестиций. [5, ст.66]

     По  утверждению Дж. Кейнса, принцип  мультипликатора позволяет дать ответ на вопрос, каким образом незначительные колебания инвестиций, составляющих относительно небольшую долю совокупного дохода, способны вызвать колебания занятости и дохода, характеризующиеся гораздо большей амплитудой. [3, ст.66]

     Мультипликатор  инвестиций рассчитывается следующим  образом: [4, ст.249]

     ,         (9) 

     Мультипликатор  характеризует эффект преумножения, т. е. рост совокупного дохода обычно превышает рост объема производства. Это связано с тем, что вложенные средства могут использоваться в экономике несколько раз, хотя и с уменьшающим эффектом. Наглядный пример приведен на рисунке 8. 
 
 

     

 
 
 

     Рисунок 8— Эффект мультипликатора(на примере строительства жилья)

     Источник [4, ст.249]

     Концепция мультипликатора инвестиций имеет большое значение для экономики находящейся в состоянии кризиса, с высоким уровнем безработицы и недоиспользованием производственных мощностей. Именно в таких условиях проявляется эффект мультипликатора, поскольку он описывает не увеличение факторов производства, а более полное и эффективное использование имеющихся, но не задействованных факторов. В условиях полной занятости эффект мультипликатора проявится в росте цен и инфляции. Поэтому выводы классиков о необходимости больше сберегать и меньше потреблять справедливы только для условий полной занятости. В период низкой конъюнктуры проявляется «парадокс бережливости».

     Общества станет снижение темпов роста национального дохода.

     Применение принципа мультипликатора имеет ряд ограничений. Во-первых, это денежное выражение данного эффекта. Так, дополнительное инвестирование вызывает рост совокупного денежного дохода. Изменения реального совокупного дохода зависят от эластичности предложения факторов производства. Если предложение факторов неэластично и в отдельных секторах экономики существуют «узкие места», то общее повышение совокупного денежного дохода происходит без соответствующего увеличения совокупного продукта. В этом случае эффект мультипликатора проявляется в росте цен.

     Следует отметить, что в концепции мультипликатора предельная склонность к потреблению — величина фиксированная. Однако в действительности изменение распределения доходов в ходе мультиплицирования прироста инвестиций может сопровождаться изменением потребления домашними хозяйствами, вызванного ростом заработной платы, в сторону его увеличения, а у предпринимателей — в сторону снижения потребления. Современные исследования свидетельствуют о нестабильности расходов потребителей.

     Вторым ограничением применимости принципа мультипликации является упрощенное представление о ресурсе времени. Последовательные (вторичное) увеличения доходов следуют друг за другом с различным временным интервалом. Поэтому процесс мультиплицирования неопределенен с учетом фактора времени. Например, производители могут изменить объем производства до того, как поступят денежные выплаты из торговли.