Рынок ценных бумаг

акционеров по рекомендации совета директоров. Размер годовых  дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров и меньше выплаченных  промежуточных дивидендов.

Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате  дивиденда по акциям, а также о  выплате дивидендов в неполном размере  по привилегированным акциям. Общество не вправе принимать решение о  выплате дивидендов по акциям:

• до полной оплаты всего  уставного капитала общества;

• до выкупа всех акций, которые  должны быть выкуплены обществом;

• если на момент выплаты  дивидендов оно отвечает признакам   несостоятельности или указанные  признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

• если стоимость чистых активов общества меньше его уставного  капитала и

резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

 

Правильный ответ: а); б); г)

13. Какие вопросы могут быть рассмотрены на собрании акционеров?

а) определение  основных направлений развития компаний;

б) определение  размера ежегодного дивиденда;

в) реорганизация  компании

 

Высшим органом управления общества является общее собрание акционеров,

которое должно проводиться  ежегодно. Годовое общее собрание акционеров проводится не ранее марта  и не позднее июня года, следующего за отчетным. На нем решается вопрос об избрании совета директоров, ревизионной  комиссии общества, утверждении аудитора и рассматривается представляемый советом директоров годовой отчет. Проводимые помимо годового общие собрания акционеров являются внеочередными. Дата и порядок проведения общего собрания акционеров устанавливаются советом  директоров общества.

К исключительной компетенции  общего собрания акционеров относятся

следующие вопросы:

• внесение изменений и  дополнений в устав общества, реорганизация  и ликвидация общества;

• увеличение или уменьшение уставного капитала общества и способ его

осуществления, дробление  и консолидация акций;

• избрание совета директоров и членов ревизионной комиссии, образование

исполнительного органа и  досрочное прекращение их полномочий, утверждение аудитора общества;

• утверждение годовых  отчетов, бухгалтерских балансов, распределение  прибылей и убытков;

• порядок ведения общего собрания, образование счетной комиссии.

Вопросы, отнесенные к исключительной компетенции общего собрания

акционеров, не могут быть переданы на решение исполнительному  органу общества.

Общее собрание акционеров не вправе изменять повестку дня общего собрания,

рассматривать и принимать  решения по вопросам, не включенным в повестку дня собрания или не отнесенным к его компетенции.

Правом голоса на общем  собрании акционеров обладают акционеры  — владельцы обыкновенных акций общества и владельцы привилегированных акций общества, которые являются голосующими при принятии решения по рассматриваемым вопросам.

Правильный ответ: а); в)

 

 

 

 

 

 

 

5. Оценка инвестиционной  привлекательности эмиссионной  ценной бумаги.

 

1. Определите, покупка какой облигации наиболее предпочтительна

инвестору с точки  зрения получения дохода за первый год, если известно, что:

а) облигация А  со сроком обращения 1 год размещается  с дисконтом 40 %;

б) облигация В  со сроком погашения через 3 года и  купонной ставкой 50 %

размещается по номиналу;

в) облигация С  погашается через 1 год и при купонной ставке 30 % имеет рыночную стоимость 80%.

 

Комментарии:

 

Текущая доходность - характеризует  годовые (текущие) поступления относительно затрат на приобретение, определяется по формуле

 

,                                         (5.1)

 

где  - текущая доходность облигации, %;

- цена приобретения облигации,  руб.

Конечная доходность –  отражает оба источника дохода –  купонный и дисконтный, определяется по формуле

 

,                                   (5.2)

 

где  - конечная доходность облигации, %;

N- номинал облигации, руб.;

- срок погашения облигации.

 

Для бескупонной облигации  формула примет следующий вид:

,                                                        (5.3)

Правильный ответ:

 

а) для бескупонной облигации  А:

б) облигация В:

в) облигация С:

При расчетах значения не умножаются на 100, так как расчеты ведутся  сразу в %.

Выгоднее всего облигация  В, так как выше доходность.

 

9. Определить целесообразность покупки облигации с номиналом 1 000 руб. по цене 950 руб. По облигации выплачивается ежегодный купонный доход по ставке 8 %. Срок погашения облигации 3 года. В банке по вкладу на 3 года выплачивается 10 % годовых

 

Решение:

Доход выплачиваемый по данной облигации каждый год можно будет  найти по следующей формуле:

Д=Кд*Н (1)

Где, Кд – купонный доход  в %, Н – номинал облигации.

Подставим значения в данную формулу, найдём доход по облигации:

Д=0,08*1000= 80 рублей

За три года по облигации  будет выплачено 240 (3*80) рублей. Плюс после погашения облигации ещё  прибавиться сумма самой облигации (1000 рублей).

Итак, весь доход после  погашения облигации составит:

Дп=1000+240=1240 рублей.

Но так как акция  была куплена за 950 рублей, то прибыль  от облигации равна 1240-950=290 рублей.

При вложении суммы 950 в банк на три года, можно получить следующий  доход(будем считать что идёт начисление простых процентов):

Дк = Р*r*n=950*0,1*3=285 рублей.

Где P – первоначальный капитал, r – процентная ставка банка, n – срок вклада.

После расчетов мы видим, что  доходность по облигации за три года будет выше, чем при вложении данной суммы в банк на 5 рублей (290 и 285 рублей).

 

13. Определите доходность к погашению для бескупонной облигации

номиналом в 1 000 руб., при  следующих условиях:

- ее текущая рыночная  стоимость составляет 934,58 руб., а  период до

погашения 1 год;

- ее текущая рыночная  стоимость составляет 857,34 руб., а  период до

погашения 2 года.

 

Правильный ответ:

 

Доходность бескупонной  облигации составит:

1.

2.

Доходность к  погашению для бескупонной облигации  составит:6,99% и 33,28%.

 

6. Эмиссия ценных  бумаг.

 

 

1. Что может послужить причиной отказа в государственной регистрации

дополнительного выпуска акций АО?

а) отсутствие прибыли  эмитента;

б) наличие убытков  у эмитента;

в) не полностью  оплаченная величина первоначального  уставного капитала эмитента в предусмотренные сроки.

 

Государственная регистрация  выпуска акций не может быть осуществлена до

полной оплаты уставного  капитала акционерного общества-эмитента, за исключением выпусков акций, размещаемых  путем распределения среди учредителей  акционерного общества при его учреждении, до регистрации отчета об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих  изменений в устав акционерного общества-эмитента, а также до регистрации  отчетов об итогах всех зарегистрированных

ранее выпусков облигаций  акционерного общества-эмитента.

Ограничения касаются и регистрации  выпусков облигаций. В частности, не может быть осуществлена государственная  регистрация выпуска облигаций:

• до полной оплаты уставного  капитала коммерческой организации-эмитента;

• до регистрации отчета об итогах зарегистрированного ранее  вы пуска облигаций той же серии  коммерческой организации-эмитента;

• до регистрации отчетов  об итогах всех зарегистрированных ранее  выпусков акций и внесения соответствующих  изменении в устав акционерного общества-эмитента;

• сумма номинальных стоимостей которых в совокупности с суммой номинальных стоимостей всех непогашенных облигации эмитента превышает размер его уставного капитала или величину обеспечения, предоставленного ему  третьими лицами.

Однако ограничения в  осуществлении государственной  регистрации на этом не заканчиваются.

Их сила распространяется и на другие ситуации. Например, не может  быть

одновременно осуществлена государственная регистрация выпуска  акций и выпуска облигаций (за исключением выпуска акций и  конвертируемых в них облигаций), выпуска обыкновенных и привилегированных акций (за исключением выпуска обыкновенных и выпусков привилегированных акций, размещаемых путем распределения среди учредителей акционерного общества при его учреждении, путем распределения среди акционеров акционерного общества, а также путем конвертации двух и более выпусков

обыкновенных акций или  двух и более выпусков привилегированных  акций одного типа, двух и более  выпусков облигаций одной серии).

 

 

Правильный ответ: в)

 

9. Какую информацию о сделке, заключенной в соответствии с

установленными  организатором торговли правилами, имеет право получить любое заинтересованное лицо?

а) дату заключения сделки;

б) время заключения сделки;

в) наименование ценных бумаг;

г) государственный  регистрационный номер ценных бумаг;

д) цена одной ценной бумаги;

е) количество ценных бумаг.

 

Деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг — деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, называется организатором торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу: правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам; правила допуска к торгам ценных бумаг; правила заключения и сверки сделок; правила регистрации сделок; порядок исполнения сделок; правила, ограничивающие манипулирование ценами; расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг; регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции; список ценных бумаг, допущенных к торгам. О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация: дата и время заключения сделки; наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки; государственный регистрационный номер ценных бумаг; цена одной ценной бумаги; количество ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан регистрировать в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг документы, содержащие указанную информацию.

13. Определите разницу между ОАО и ЗАО:

а) ОАО свободно реализует свои акции всем желающим;

б) ЗАО вообще не реализует свои акции на рынке;

в) ЗАО дает своим  акционерам право продажи принадлежащих  им акций только по разрешению Совета директоров;

г) юридической  разницы между ними вообще не существует.

 

Акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми.

Открытым акционерным  обществом называется общество, участники которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. Такое акционерное общество вправе проводить как закрытую, так и открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу. Открытое акционерное общество обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. Число акционеров открытого общества не ограничено. Размер минимального уставного  капитала открытого общества должен быть не менее суммы, равной 1000 минимальных размеров оплаты труда.

Закрытым акционерным  обществом называется общество, акции которого

распределяются только среди  его учредителей или иного  заранее  определенного круга  лиц. Такое общество не вправе проводить  открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному  кругу лиц. Акционеры закрытого  акционерного общества имеют  преимущественное право приобретения акций, продаваемых  другими акционерами этого общества. Срок осуществления преимущественного  права не может быть менее 30 и  более 60 дней с момента предложения  акций на продажу. Число участников

закрытого акционерного общества не должно быть больше 50, в противном  случае оно подлежит преобразованию в открытое акционерное общество в течение года, а по истечении  этого срока — ликвидации в  судебном порядке, если их число не уменьшится до установленного законом  предела. Уставный капитал закрытого  общества должен быть не менее 100 минимальных

размеров оплаты труда, установленных  федеральным законом на дату государственной  регистрации общества.

 

Правильный ответ: а)

 

 

 

 

 

 

 

7. Неэмиссионные  ценные бумаги.

 

1. Какая из формулировок соответствует предъявительскому векселю?

а) по предъявлении;

б) в определенный период от предъявления;

в) в определенный период от составления;

г) на определенную дату