Рынок ценных бумаг

Комитет по новым товарам  изучает возможности торговли новыми товарами на бирже.

Ранговый комитет наблюдает  за процессом заключения сделок в  биржевом кольце.

В соответствие с Федеральным  законом РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.2003г., фондовой биржей может  признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий  деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Для регулирования фондового рынка и координации деятельности его участников создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, в которой работают представители Минфина РФ, ЦБ РФ и др. Государство с помощью законов регулирует деятельность фондовых бирж. Это регулирование включает различные мероприятия административного, экономического характера, определяющие в первую очередь организационную и управленческую структуру, порядок и принципы функционирования фондовых бирж. На территории РФ разрешается работать только тем фондовым биржам, которые получили лицензию Комиссии. Для ее получения необходимо учитывать следующие требования. Во- первых, фондовая биржа должна являться юридическим лицом и действовать на рынке профессионально, то есть ее деятельность как инвестиционного института должна быть исключительной.

Во- вторых, в штате фондовой биржи должны быть профессионалы, имеющие  квалификационный аттестат специалиста  по работе с ценными бумагами Минфина  РФ. Кроме того, государственные органы на основе действующего законодательства контролируют финансовую деятельность фондовой биржи. Фондовая биржа не вправе выступать в качестве инвестора, то есть вкладывать средства в деятельность, не предусмотренную биржевым законодательством, выпускать ценные бумаги. Допустимая финансовая деятельность фондовой биржи может осуществляться за счет:

- регулярных взносов членов биржи;

- биржевых сборов от каждой сделки, осуществляемых фондовой биржей;

- проведения экспертиз и реализации информации.

Лицензирование биржи  и организаций ее инфраструктуры является основным требованием, предъявляемым  к фондовой бирже. Лицензирование представляет собой способ разрешения биржевой деятельности. Механизм лицензирования биржевой торговли ценными бумагами включает как лицензирование биржевых посредников (выдача квалификационных аттестатов, дающих право на совершение сделок с ценными бумагами), так  и лицензирование инвестиционных институтов, дающих право действовать на рынке  ценных бумаг. Государство разрешает действовать на фондовом рынке в качестве профессиональных посредников только тем юридическим лицам, в штате которых имеются специалисты по работе с ценными бумагами, обладающие квалификационным аттестатом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Членство на  бирже. Лицензирование и сертификация  специалистов, работающих на бирже

Членство на фондовой бирже  – это приобретаемое или учредительское право брокерской фирмы вести  торговые операции на бирже и иметь  своих трейдеров в ее торговом зале. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются. Положение о сертификации официальных представителей членов Секции фондового рынка (трейдеров).

1. Общие положения.

1.1. Настоящее Положение  о сертификации официальных представителей  членов Секции фондового рынка  (трейдеров) разработано в соответствии с Положением о Фондовом отделе (Секции фондового рынка) валютно-фондовой биржи (далее – Биржа) и Правилами членства в Фондовом отделе (Секции фондового рынка) Биржи.

1.2. Положение определяет  порядок выдачи сотрудникам членов  Секции фондового рынка Биржи  (далее – Секция) Свидетельства  трейдера.

1.3. Сертификация трейдеров является одним из путей контроля обеспечения добросовестного и профессионального выполнения ими своих обязанностей перед участниками рынка ценных бумаг.

1.4. На основании настоящего  Положения разрабатывается список  экзаменационных тестов к экзамену  на получение Свидетельства трейдера.

1.5. Настоящее Положение  утверждается Биржевым Советом  и вступает в силу с момента  утверждения.

2. Экзамен на получение  Свидетельства трейдера.

2.1. К экзамену на получение  Свидетельства трейдера допускаются лица, отвечающие следующим требованиям:

2.1.1. наличие доверенности  на право совершения сделок  в Секции от имени Члена  Секции, подписанной руководителем  и главным бухгалтером Члена  Секции и скрепленной печатью;

2.1.2. наличие Квалификационного  аттестата органа государственного  регулирования на право совершения  операций с ценными бумагами  – для сотрудников инвестиционных  институтов;

2.1.3. наличие опыта совершения  операций с финансовыми инструментами  на фондовом рынке ( не менее 1 года );

2.1.4. отсутствие судимостей  за преступления против собственности,  взяточничество, подделку ценных  бумаг, денег и документов.

2.2. Для проведения экзамена  создается экзаменационная комиссия, состоящая из сотрудников Биржи,  представителей членов Секции, привлеченных  специалистов. Состав экзаменационной  комиссии утверждается Советом  Секции.

2.3. Лицо, претендующее на  получение Свидетельства трейдера, представляет в экзаменационную комиссию следующие документы:

2.3.1. личное заявление  на получение Свидетельства трейдера;

2.3.2. анкету по форме;

2.3.3. доверенность на право  совершения сделок в Секции  от имени Члена Секции, подписанную  руководителем и главным бухгалтером  Члена Секции и скрепленную  печатью;

2.3.4. копию Квалификационного  аттестата органа государственного  регулирования на право совершения  операций с ценными бумагами.

2.4. При отсутствии замечаний  по представленным документам  сотрудник Члена Секции допускается  к сдаче экзамена на получение  Свидетельства трейдера.

2.5. Экзамен на получение  Свидетельства трейдера проводится в письменной форме. Экзаменационные тесты и варианты правильных ответов разрабатываются Дирекцией Биржи и утверждаются Советом Секции.

Результаты экзамена оформляются  протоколом.

2.6. Лицу, претендующему на  получение Свидетельства трейдера и являющемуся трейдером официального дилера ГКО при условии работы в этом качестве не менее одного месяца, Свидетельство трейдера выдается без сдачи экзамена на получение Свидетельства трейдера.

2.7. Оформление и выдача  Свидетельства трейдера осуществляется в срок, не превышающий 10 рабочих дней с даты проведения экзамена.

2.8. Срок действия Свидетельства  трейдера не может превышать трех лет. По окончании этого срока трейдер имеет право подать на Биржу заявление о продлении срока действия Свидетельства.

2.9. В случае несдачи экзамена трейдер имеет право на его пересдачу по прошествии одного календарного месяца со дня предыдущего экзамена.

 

4. Участники биржевых  сделок. Принципы биржевой торговли. Оформление биржевых сделок

Участники биржевых сделок

В организацию биржевой торговли вовлечен ряд субъектов, что определяется её спецификой. Среди субъектов, участвующих  в организации фьючерсной и опционной  торговли, можно выделить клиентов брокерской фирмы, брокеров и дилеров, трейдеров, клиринговую палату, организатора торгов. Участие на рынке срочных сделок такого количества субъектов осложняет процесс выявления сторон биржевого договора. Имеются две категории субъектов: субъекты, участвующие в обороте биржевых сделок в целом, и субъекты, участвующие в правоотношениях, вытекающих из фьючерсного и опционного контракта. Это субъекты в широком и узком смысле. В круг субъектов в широком смысле входят все участники фьючерсного оборота, организатор торговли, клиринговая организация, депозитарий, обслуживающий банк, брокер, дилер, трейдер и клиенты брокерских компаний. Субъектами оборота фьючерсного и опционного контрактов в узком смысле являются брокер, дилер и клиенты брокерских компаний.

Организатор торговли

В зависимости от сферы  деятельности выделяют организатора торгов на товарной бирже, валютной и фондовой биржах. На них распространяются нормативно-правовые акты разных регуляторов соответствующей  области. Например, деятельность организатора торговли на фондовой бирже регулируется Федеральным законом "О рынке  ценных бумаг" и нормативно-правовыми  актами ФКЦБ. Организатор торговли осуществляет вспомогательную функцию при заключении деривативных договоров. Он только создает благоприятные условия для участников торговли, для заключения биржевых сделок. Организатор торговли формирует оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемый в форме гласных и публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.

Клиринговая организация.

Особенности совершения срочных  сделок, в том числе фьючерсных, заключаются в наличии института  клиринга (от англ. "clearing" – система безналичных расчетов). Клиринговая организация представляет собой ключевую фигуру на рынке деривативов, особый элемент организации биржевой торговли.

Трейдер – физическое лицо, являющееся штатным работником участника торгов, имеющее квалификационный аттестат, выданный ФКЦБ, уполномоченное участником торгов на объявление заявок и совершение сделок через организатора торговли от имени участника торговли. А под участником торгов (в этом же пункте) понимается юридическое лицо, имеющее лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности и имеющее право в соответствии с правилами организатора торговли объявлять заявки и совершать сделки с ценными бумагами или финансовыми инструментами.

Трейдер является представителем брокера или дилера, т.е. участника торговли, при этом происходит именно торговое представительство. Такое торговое представительство происходит двояко:

- с помощью служащих  торгового предприятия;

- через специальных лиц,  агентов.

Таким образом, трейдер представляет интересы участника торгов, между ними существуют отношения по представительству.

Поскольку трейдер не является стороной договора, то факт его участия при заключении деривативного договора не превращает тот в многостороннюю сделку. Стороной договора, управомоченным и обязанным по договору выступает только участник торгов, т.е., представляемый.

Дилеры.

Дилерской деятельностью  признается совершение сделок купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки  и/или продажи этих ценных бумаг  по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Биржевая торговля осуществляется путем совершения биржевых сделок биржевым посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи на бирже (дилерской деятельности).

Брокеры.

Брокерской признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и  за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при  их размещении) или от своего имени  и за счет клиента на основании  возмездных договоров с клиентом.

В отличие от дилеров, брокеры  осуществляют посредническую или представительскую  деятельность.

Принципы биржевой торговли:

1. Свободное ценообразование  с учетом реального спроса  и предложения.

2. Объективность, гласность  и доступность информации о  ценах и результатах торгов.

3. Юридическая и экономическая  защита как участников торгов, так и их клиентов.

4. Участие расчетной палаты  как стороны сделки.

5. Обязательное соблюдение  регламента проведения торгов  и основных законодательных актов.

Биржевые сделки.

Кассовые сделки, заключаемые  на фондовой бирже, представляют собой  сделки, исполняемые в один день или в течение 2-3 дней после заключения сделки. Кассовые сделки составляют основную часть заключаемых сделок, (около 90%). Исполнение сделки начинается с  момента ее заключения. Это делает невозможным биржевую игру на движение цен. Эти сделки считаются наиболее надежными. Различают кассовые операции с маржей (игра на повышение) и продажа  ценных бумаг, взятых взаймы (игра на понижение). Срочные сделки (или форвардные сделки) – это взаимная передача прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком поставки. Отличительной особенностью этих сделок является то, что момент заключения обязательств сделок не совпадает с моментом их выполнения. Объектом таких сделок может выступать как номинальный товар, так и товар, который будет произведен к установленному сроку.

Различают следующие виды срочных сделок на фондовой бирже:

Твердые (простые);

Условные – сделки с  предварительной премией (премию платит покупатель);

Пролонгационные – пролонгация сроков покупки или продажи ценных бумаг (репорт – если продажа ценных бумаг осуществляется по более низкой цене, а покупка по более высокой; депорт – наоборот, если продажа ценных бумаг осуществляется по более высокой цене, а покупка по более низкой). Пролонгация сроков покупки или продажи от 1 до 3 месяцев.

Опцион – право выбора одному из участников сделки по истечению  определенного срока купить или  продать проданные или купленные  ценные бумаги.

Опционная сделка распадается  на две части:

покупка и продажа опциона;

исполнение опциона с  последующим завершением сделки.

Разновидностью форвардных сделок являются:

Сделки с залогом –  это договор, в котором один контрагент выплачивает другому контрагенту  в момент заключения договора сумму, взаимоопределяемую договором между ними в качестве гарантии исполнения своих обязательств.