Рынок ценных бумаг: понятие, виды

Введение

Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования , но не ограничиваются самофинансирование и банковские кредиты. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг имеют возможность инвестировать свои сбережения в более широком диапазоне финансовых инструментов, тем самым получая больше возможностей для выбора.

 

   При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Вкладчик - теперь инвестор - желает иметь возможность быстро реализовать свои инвестиции. В этой связи рынок ценных бумаг, используя посредников и формируя финансовые учреждения, создает вторичный рынок , который способствует решению таких задач .

 

 Единой модели , обеспечивающей успешное функционирование рынка ценных бумаг , не существует . На практике невозможно и нежелательно копировать рынок ценных бумаг только потому , что он нормально функционирует в других странах . Важно также понимать , что рынки ценных бумаг непрерывно развиваются , что вызвано изменениями ситуации в стране , экономической политики , технологий , регулятивных мер и появлением новых продуктов и структур затрат . Таким образом , можно утверждать , что рынки представляют собой не окончательно сформированные и застывшие структуры, а постоянно развивающиеся организмы.

Таким образом, основная цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Фондовая биржа - это торговля акциями и ценными бумагами.

Актуальность темы в ходе исследования в том, что понятия фондового рынка , биржа и производные понятия очень важны и необходимы , не только для экономической науки , но и для социальной практики. Они приобретают особое значение в современных условиях России, где, с одной стороны - % уровня инфляции увеличивается значительно более высоким, чем процентная ставка размещения средств на депозите в банке, а с другой - президент Российской поручил формирующийся средний класс в Российской Федерации . Так что теперь более чем когда-либо важно, чтобы любой человек с имеющейся наличности , может защитить их от износа инфляции. В Российской Федерации была произведена среди широкого круга людей ( достаточно было подать заявку в банк ) продажа акций следующих акционерных обществ, контрольный пакет акций в которых принадлежит государству : ОАО « Газпром », ОАО « Сберегательный банк Российской Федерации », ОАО « ВТБ » и т. д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 1.Рынок ценных бумаг: понятие, виды

1. Понятие и функции рынка ценных бумаг.

Великолепна мысль, что мы можем быть хозяевами своей судьбы. А вторая тема заключается в предостережении: эта вдохновляющая мысль не должна нас ослеплять. Великий английский философ XVII века Джон Локк писал: «...по воле Божьей мы вынуждены довольствоваться только, позволю себе сказать, полумраком вероятности соответствующим, я полагаю, уготованному нам состоянию испытуемой посредственности. Ему было угодно поселить нас здесь». Никогда наше будущее не будет высвечено ярким солнечным светом. Принимая решения, нужно помнить об этом.

Распределение ресурсов осуществляют финансовые рынки и финансовые институты, выполняющие различные посреднические услуги.

Для современной рыночной экономики финансовый рынок является “нервным центром” экономики. Это чрезвычайно сложная структура с множеством участников — финансовых посредников, оперирующих с разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами.

Существует несколько способов классификации финансовых рынков:

• по принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности);

• по характеру движения ценных бумаг (первичный и вторичный);

• по сроку предоставления денег (рынок денег и рынок капиталов).

Рынок ценных бумаг в свою очередь является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок.

Цель функционирования рынка ценных бумаг - как и всех финансовых рынков - состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми , кто нуждается в средствах , и теми , кто хотел бы инвестировать избыточный доход . При этом очень важно , чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма , способствующего эффективной передаче инвестиций ( оформленных в виде тех или иных ценных бумаг ) из рук в руки , причем такая передача должна иметь юридическую силу .

Рынок ценных бумаг будет выполнять свои задачи постоянной поддержки экономического роста, только если есть полная свобода передвижения таких инвестиций. Эта свобода называется ликвидностью. Ликвидность может существовать только тогда, когда есть такое количество покупателей и продавцов, которые будут достаточными для удовлетворения потребностей спроса и предложения также необходимые торговой системы, которые позволили бы покупателям и продавцам найти друг друга относительно легко. 

Все это должно основываться на информационных потоках приемлемого качества, из которых можно будет узнать о наличии инвестиционных продуктов и о заинтересованных заемщиках и кредиторах . Таким образом, одна из главных ролей на рынке ценных бумаг является обеспечение полноты, точности и богатство информации. В принципе, все это направлено, в целях поддержания доверия между заемщиками, кредиторами, инвесторами и общественностью.

Следовательно, эта роль будет выполняться только тогда, когда обеспечивается раскрытие необходимой информации:

• эмитенты будут раскрывать всю важную информацию о себе и своих предприятиях, включая предоставление необходимой финансовой отчетности;

• инвесторы будут предоставлять информацию о своих сделках, элементах контроля и своей способности выполнять финансовые обязательства;

• посредники будут предоставлять данные о своей квалификации и финансовых обязательствах, потенциальных конфликтах интересов и сделках от имени своих клиентов;

• организаторы торговой системы и регулирующие органы будут обеспечивать соблюдение стандартов дисциплины и надежности, справедливое отношение к участникам и контроль за качеством обеспечения расчетов.

Последняя ключевая функция рынка ценных бумаг состоит в поставке ценных бумаг для обеспечения процесса продажи и оплаты и, конечно, гарантии юридической правильности операций. Хотя эта область является , вероятно , наименее привлекательной для участников рынка ценных бумаг , все - таки совершенно обоснованно она может считаться и одной из самых важных . И совершенно определенно , это та область , которой уделяется больше всего внимания со стороны регулирующих органов . Следовательно , рынку ценных бумаг требуются системы и процедуры , которые могли бы гарантировать надежность этой последней стадии .

Важнейшую роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке взаимодействуют с хозяйственными субъектами, населением и между собой. По сути, их роль сводится к аккумулированию небольших, часто краткосрочных сбережений многих мелких владельцев (инвесторов) и последующему долгосрочному инвестированию аккумулированных средств.

В мире известны три наиболее общих типа финансовых посредников:        

• депозитного типа (коммерческие банки, сберегательно-кредитные ассоциации, взаимные сберегательные банки, кредитные союзы);

• контрактно-сберегательного типа (компании по страхованию жизни и имущества, пенсионные фонды);

• инвестиционного типа (взаимные фонды (или паевые, или открытые инвестиционные), траст-фонды, инвестиционные компании закрытого типа (или закрытые инвестиционные фонды).

1.2. Виды заимствований  на рынке ценных бумаг

Рынок ценных бумаг предоставляет условия для двух видов заимствований.

Во-первых, в виде кредитов, на котором ожидается, что в какой-то момент в будущем, заемщик будет погашать кредит; в таких условиях, заемщик будет платить за разрешение использовать деньги в течение определенного периода времени; как правило, эта комиссия представлена ​​в форме регулярных процентных платежей, которые рассчитываются как процент от заимствования средств.

Во - вторых, заемщик может предложить права собственности на часть компании . Здесь не ожидается , что заемщик вернет заемные средства , так как он позволяет новым владельцам компании делить с ним ответственность и ( что более важно ) участвовать в прибыли компании . Совершенно ясно, что последний метод не доступен для правительства . Но также понятно, что предприятие не может собирать налоги для удовлетворения своих потребностей в финансировании.

1.3 Классификация рынка ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно разделить на несколько сегментов, которые тоже называются рынками. Они характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них.

Классификация рынка ценных бумаг по организации торговли включает биржевой рынок, внебиржевой (розничный) рынок и электронный рынок.

По видам бумаг, обращающихся, в частности, на российском рынке сегодня выделяются:

• рынок государственных бумаг;

• рынок акций, в котором в свою очередь выделяются три основных сегмента (иногда их называют эшелонами): “голубые фишки” (наиболее ликвидные акции крупнейших российских компаний), акции “второго эшелона”, приближающиеся к ним, но еще не достигшие соответствующей ликвидности, и акции предприятий, практически не появляющиеся на рынке;

• рынок ценных бумаг местного значения (в большинстве — муниципальных облигаций или облигаций субъекта федерации);

• рынки векселей разных эмитентов;

• рынки производных ценных бумаг (в основном фьючерсов).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Фондовая биржа

2.1 Понятие фондовой биржи

Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг — юридических лиц, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи. Фондовые отделы товарных и валютных бирж, являющиеся таковыми согласно законодательству РФ, признаются в целях Закона № 39-ФЗ фондовыми биржами и в своей деятельности, за исключением вопросов их создания и организационно-правовой формы, руководствуются требованиями Закона № 39-ФЗ, предъявленными к фондовым биржам (ст. 11 Закона № 39-ФЗ). Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются (ст. 12 Закона № 39-ФЗ). Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания:  
— отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках;  
— взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей;  
— штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга. Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию, которую обязаны предоставлять организаторы торговли. Фондовая биржа не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых сделок (ст. 13 Закона№39-ФЗ). К обращению на фондовой бирже допускаются:  
— ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную Законом № 39-ФЗ процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами;  
— иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством РФ. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами (ст. 14 Закона № 39-ФЗ). Споры между членами фондовой биржи, членами фондовой биржи и их клиентами рассматриваются судом, арбитражным судом и третейским судом (ст. 15 Закона № 39-ФЗ). 

Допустим, что инвестор А имеет какие-то ценные бумаги и хочет их продать, а (потенциальный) инвестор В имеет свободные деньги, которые хочет вложить в ценные бумаги. В процессе продажи бумаг должно произойти следующее:

I.   В должен принять решение о том, какие бумаги он хочет приобрести

II. А и В должны встретиться (не обязательно физически)

III. А и В должны оговорить существенные условия сделки, в том числе:

а) цену сделки,

b) условия поставки и платежа,

с) срок исполнения сделки,

d) гарантии исполнения сделки и ответственность сторон.

IV. Должен быть заключен договор  купли-продажи,

V. Сделка должна быть исполнена, т. е. должны произойти:

а) платеж за бумаги со стороны В,

b) поставка ценных бумаг А,

с) В должен проверить подлинность поставленных бумаг, а А — уплаченных

денег,

d) оформление соответствующих документов, удостоверяющих факт перехода прав собственности на ценные бумаги.

VI. В ряде случаев должна быть  уведомлена третья сторона —  эмитент ценных бумаг. 

Для обеспечения этих действий должны быть созданы следующие системы:

1) система раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые  агентства и др.);

2) торговые системы (биржи и внебиржевые);

3) система регистрации прав собственности;

4) системы клиринга;

5) система платежа (банковская система);

6) система ведения реестра (регистраторы  и депозитарии).

Для раскрытия темы реферата позволю себе остановиться на раскрытии темы частного случая торговой системы - фондовой биржи. 

Чтобы А и В встретились, им необходимо найти друг друга. При этом они, конечно, пожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники — брокеры. В свою очередь брокеры находят друг друга в одной из торговых систем. Первыми такими системами исторически оказались фондовые биржи. Первоначальная роль бирж — просто сводить друг с другом тех, кто профессионально посредничает на рынке ценных бумаг. В дальнейшем они приняли на себя еще ряд функций.

Правила торговли на бирже предусматривают определенный механизм установления цены на ценные бумаги. Это может быть аукцион (их существует несколько видов, см. ниже), работу через специалиста — дилера или маркет-мейкера, выставляющего котировки данной ценной бумаги. Котировка - цена, по которой данный дилер готов купить (продать) лот ценных бумаг. Выставляя котировку, дилер не имеет права отказать, кому бы то ни было в сделке по названной им цене (за исключением очень больших количеств ценных бумаг, для которых часто предусматриваются особые условия).