Рынок ценных бумаг и его особенности в России

Тема: Рынок ценных бумаг  и его особенности в России. 

 

Содержание:

Введение.

 

1. Ценные бумаги как экономическая категория.
1. Причины и история происхождения ценных бумаг.
2. Ценные бумаги и фиктивный капитал.
3. Виды и разновидности ценных бумаг 
2. Рынок ценных бумаг.
1. Место рынка ценных бумаг в системе рынков 
2. Функции рынка ценных бумаг
3. Ценообразование и экономические законы на рынке ценных бумаг 
4. Участники рынка ценных бумаг.
5. Особенности первичного и вторичного рынка ценных бумаг
6. Фондовая биржа ее понятие
3. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.
1. Регулирование рынка ценных бумаг 
2. Проблематика рынка ценных бумаг в Российской Федерации.

 

  Заключение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение:

В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут  всякого нормального товарного  оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как  средством кредита, так и средством  платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики  некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход  к рыночной организации экономики  и формирование рынка ценных бумаг  потребовали возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. Сейчас в Российской Федерации активно  функционируют такие биржи, как  ММВБ, РТС1 и РТС2, Санкт-Петербургская  Фондовая и Валютная биржа, а также  Сибирская, Уральская, Ростовская, Самарская, Нижегородская биржи… Как видно  фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность  в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также  в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.

Методическую и теоретическую  основу исследования российского рынка  ценных бумаг составили труды  отечественных и зарубежных ученых, Гражданский кодекс РФ, Указы Президента, Постановления Правительства РФ и Министерства Финансов, а также  другой методический материал по изучаемым  вопросам.

В процессе изучения и обработки  материалов применялись следующие  методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, расчетно-конструктивный, описательный, использовались основные приемы анализа.

Информационную основу работы составили  годовые отчеты,  данные статистической отчетности, специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов.

Целью данной работы является раскрытие  механизма функционирования рынка  ценных бумаг, а также отображение  специфики обращения ценных бумаг  в Российской Федерации.

Задачи: во-первых, необходимо уяснить  суть фиктивного капитала, его значение; во-вторых, ознакомиться с видами ценных бумаг на российском рынке и дать им краткую характеристику; в-третьих, следует детально рассмотреть сущность, функции рынка ценных бумаг,  определить участников данного рынка, а также выявить механизм обращения ценных бумаг на российском рынке.

Работа состоит из трех  глав, каждая из которых включает в себя несколько параграфов. В первой главе ценные бумаги рассматриваются как экономическая категория; дается определение ценным бумагам, излагаются причины и история их возникновения, подробно охарактеризовываются виды ценных бумаг, а также объясняется суть фиктивного капитала. Вторая  глава посвящена экономическим и финансовым аспектам рынка ценных бумаг. Здесь указывается место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов, описываются его функции и участники рынка ценных бумаг, а также раскрывается механизм работы рынка. В третьей главе основное место отводится специфике рынка ценных бумаг в Российской Федерации, а также дается оценка состояния рынка государственных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Ценные бумаги как экономическая категория

Рассмотрение проблемы рынка  ценных бумаг по-моему невозможно, если не рассмотреть объект этого  вида рынка. Поэтому я начну с  относительно краткого обзора ценных бумаг, ведь как известно существование  объекта предполагает и существование  субъекта. Гражданский кодекс РФ дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении»[1].  Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит чисто юридический  характер.

С экономической точки  зрения можно дать определение ценной бумаги как формы существования  капитала, которая облегчает его  перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить  доход. Сразу же встает вопрос: «А к  какой же форме капитала принадлежит  ценная бумаг: к товарной, денежной, фиктивной»? Ответ достаточно прост: «Ценная бумага – это форма  капитала, отличная от его денежной, производительной или товарной форм, обладая ценной бумагой индивид  обладает собственностью, правами на капитал, не имея его, а под отношение  ценных бумаг и фиктивного капитала я отведу отдельный параграф».

 

1.1 Причины и история происхождения ценных бумаг.

Впервые ценные бумаги появились примерно четыре века назад, причем считается  что первыми ценными бумагами были облигации государственного займа(14-15 века),векселя и акции. Векселя  были очень широко распространены в  Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с  Индией, Китаем и др. Вексель являлся  очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями, но уже на том этапе становления  вексельной системы не обходилось без  мошенничества.

Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую  и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию «Компани дез  Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628 года. Почти  одновременно с акциями стали  возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного  капитала.

Итак, можно с полным основанием сказать, что причинами возникновения  ценных бумаг являются развитие производительных сил и международной торговли. Важность ценных бумаг, в особенности  акций и акционерного капитала подчеркивал  и Карл Маркс. В 3 томе «Капитала» он пишет, что «до сих пор мир  был бы без железных дорог, если бы пришлось дожидаться достаточного уровня накопления, чтобы частный предприниматель  имел достаточно средств для постройки  железной дороги», а также подтверждает это высказывание и тот выявленный им факт, что «с открытием нового китайского рынка предприниматель получал огромные прибыли, но и этого было недостаточно, поэтому в 1847 году присутствовал расцвет акционерного капитала».

 

1.2 Ценные  бумаги и фиктивный капитал.

Впервые понятие фиктивного капитала было определено Карлом Марксом  в 3 томе «Капитала», советская школа  политической экономии основывается именно на его суждениях и дает следующее  определение фиктивного капитала: «Фиктивный капитал капитал, представленный в  форме ценных бумаг (акциях, облигациях и т.д.), регулярно приносящий доход  их владельцам в виде дивиденда или  процента и совершающих самостоятельное  движение на рынке ценных бумаг». Ошибок в определении ценных бумаг как  фиктивного капитала по моему мнению достаточно много: во-первых, можно  не согласиться с тем, что фиктивным  капиталом являются все виды ценных бумаг, во-вторых, политическая экономия говорит, что «фиктивный капитал  не участвует в процессе распределения  реального капитала и не создает  стоимости», а ведь именно на рынке  ценных бумаг происходит перераспределение  денежной формы капитала в виде инвестиций, в-третьих, по советской школе процента на использование капитала не существует и это является источником нетрудового  дохода, а ведь сейчас просто невозможно оспаривать существование процента на капитал. Можно выделить еще ряд  ошибок, но я остановлюсь на этих. Единственное, с чем сейчас можно  согласиться, и то с некоторыми моими  добавлениями, это то, что государственные  облигации можно отнести к  разряду фиктивного капитала и этот капитал значительно больше реального. Но опять же большинство развитых стран использует эту систему  покрытия дефицита государственного бюджета, и это значительней эффективнее  чем принудительное размещение займов среди населения во времена СССР, поэтому разговоры о «паразитизме и загнивании капитализма» являются пустыми словами.

 

1.3 Виды и разновидности ценных бумаг. 

Прежде всего хотелось бы отметить различие между понятиями вид  и разновидность. Вид-это качественная характеристика ценной бумаги, отличающая ее от других ценных бумаг, например, видами ценных бумаг являются акции, облигации, векселя и др. Разновидности же ценных бумаг это подразделение  по виду, отличное по ряду признаков, например, акции могут быть обыкновенными  и привилегированными.

Первым из рассмотренных мною видов  ценных бумаг являются ценные бумаги с фиксированным доходом, или  как они еще называются, долговые обязательства. Этот вид ценных бумаг  представлен на рынке ценных бумаг  облигациями, депозитными сертификатами, государственными ценными бумагами и векселями.

Облигация это долговое обязательство, выпускаемое как центральным  правительством, так и муниципальными образованиями и частными компаниями. Эмитент, выпустивший облигацию, обязуется  выплачивать по ней определенный процент и вернуть долг в фиксированный  момент погашения. Владелец облигации имеет право только на процент по капиталу, который от отдает в долг и не является совладельцем. Обеспечением муниципальных облигаций является собственность муниципальных образований, а целями привлечения инвестирования может служить различные программы строительства, медицинского обслуживания и др. Вообще, облигации являются ценными бумагами с наименьшей степенью риска, но и, конечно, доход по ним из-за этого не очень велик.

Депозитный сертификат это финансовый документ, который удостоверяет факт депонирования денежных средств  и право вкладчика на получение  депозита и процентов по нему, причем существуют как срочные сертификаты, так и сертификаты до востребования. В основном депозитные сертификаты  выпускаются кредитными учреждениями.

Вексель это необеспеченное обещание компании-должника выплатить долг и  процент по нему в установленный  срок, причем по степени надежности он стоит на последнем месте в  среде долговых обязательств фирмы.

Государственные ценные бумаги долговые обязательства правительства, одни из самых надежных в современном  мире. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств  по строительству крупных объектов, для погашения дефицита федерального бюджета, на финансирование военных  кампаний и др. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.

Вторым видом ценных бумаг являются бумаги с нефиксированным доходом, прежде всего к ним относятся  акции. Предприятие выпускает акции  для увеличения своего капитала. Акция  это , во-первых, титул собственности  и, во-вторых, за ней закреплено право  на дивиденд. Как титул собственности  акцию можно охарактеризовать так: акционер, вложив деньги в предприятие  не может потребовать обратно  свои средства, поэтому управление предприятия может сколь угодно долго распоряжаться капиталом, и также акция обладает правом голоса. Вторая черта акции обладание  правом на часть прибыли, причем именно на часть так как прибыль может  быть вложена и в расширение производства. Акции разделяются на обычные  и привилегированные, а также  предъявительские и именные. Привилегированные  акции подразумевают, что у их владельца имеются права, отличающие его от держателя обыкновенных акций.

И, наконец, последним видом ценных бумаг являются смешанные формы. К этому виду можно отнести  опционные займы, причем они подразумевают  под собой переходную форму займов с фиксированным процентом к  акциям, то есть получая процент  держатель имеет право и на дополнительные обязательства компании.

 

 

 

Глава 2. Рынок  ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг— это  составная часть рынка любой  страны. Основой рынка ценных бумаг  являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой  над вторым, производным по отношению  к ним.

 

2.1 Место рынка  ценных бумаг в системе рынков.

Вследствие  того что конечной целью современной  товарной экономики является получение  прибыли, то любая деятельность в  сфере экономики направлена на увеличение прибыли, одним из средств увеличения прибыли является вложение (инвестирование), поэтому важно выбрать наиболее целесообразный рынок для инвестирования капитала. 

 Денежные  средства могут быть вложены  в различные рынки, и на каждом  рынке будет иметь место определенный, отличный от другого прирост,  но для вложения, несомненно, требуется  накопление, поэтому важно найти  первоначальный капитал или накопить  его. Отсюда можно рассматривать  рынок с двух сторон: с одной  стороны, как рынок для накопления, с другой — как рынок для  инвестиций. 

 К рынкам, на которых можно накопить  или получить капитал относится  рынок ценных бумаг, наравне  с рынком банковских капиталов,  валютным рынком, рынком страховых  и пенсионных фондов. Иными словами,  рынок, на котором преобладают  финансовые отношения, называется  финансовым рынком, а в его  состав входят денежный рынок  и рынок капиталов. Под денежным  рынком понимается рынок краткосрочных  кредитных операций (до одного  года) и, в свою очередь, подразделяется  на учетный рынок, межбанковский  рынок и валютный рынок. На  учетном рынке основными объектами  купли-продажи являются казначейские  и коммерческие векселя и другие  краткосрочные ценные бумаги, межбанковский  рынок функционирует за счет  предоставления кредитов банками  друг другу (использование временно  свободных денежных средств) сроками  от одного дня до пяти лет,  валютный же рынок обслуживает  международный платежный оборот. Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты и акции,  и облигации, он подразделяется  на рынок средне- и долгосрочных  ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.