Мировые валютные системы и их эволюция

0Почти 30 лет 0существовал режим0фиксированных0валют. Однако0усиление0инфляции, которая0стала0принимать0все более сильный и сильный характер, послужила0одним из0основных факторов0отхода от фиксированных0паритетов. 

 

 

2.3 Ямайская валютная  система

Ямайская0валютная0система – это современная международная валютная система, которая базируется на законодательстве межгосударственных принципов. 

Свободно плавающие курсы валют, вот что стало характерной особенностью Ямайской валютной системы. 

Бреттон-Вудский кризис0системы валют повлек за собой множество проектов валютной0реформы: 0от0проектов0создания0коллективной резервной единицы, до выпуска0мировой0валюты, которая обеспечена золотом и товарами, и до0возврата0к0золотому0стандарту.10

М. Фридман и Ф. Махлуп были сторонниками0монетаризма и0ивыступали0за0рыночное регулирование. Они были против0государственного вмешательства и воскрешали идеи автоматического саморегулирования0платежного0баланса, также0предлагали0ввести режим плавающих0валютных0курсов. Неокейнсианцы0сделали0поворот к0отвергнутой0ранее0идее Дж. М. Кейнса о создании0интернациональной0валюты (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей. Ф. Перу, Ж. Денизе). 0Соединенные штаты Америки0выбрали курс0на0окончательную0демонетизацию золота и0создание0международного0ликвидного0средства,  c целью поддержки позиции0доллара.0Ограничить гегемонию0доллара и расширить0кредиты0МВФ стремилась0Западная Европа, а в особенности Франция.

Поиски выхода из0валютного0кризиса0велись0долго.0В01972-19740гг. МВФ подготовил 0проект0реформы0мировой0валютной системы.

Ее устройство было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка), а в январе 1976 года соглашением стран — членов МВФ. В основу Ямайской валютной системы был положен принцип полного отказа от золотого стандарта. Причины кризиса были описаны  в статье Бреттон-Вудская валютная система.

В уставе МВФ в 1978 году были произведены следующие изменения:

• Была официально отменена цена на золото, также был прекращен обмен товаров на золото, ни одна национальная валюта больше не имеет золотого содержания. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка.
• странам было предоставлено право выбрать любой режим валютного курса: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим) или фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет).
• введение нового вида международного платежного средства - СДР (SDR – Special Drawing Rights, СПЗ – специальные права заимствования) - расчетная единица Международного валютного фонда, использовалась для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами-членами МВФ в 1967 г. 28 июля 1969 г. вошло в силу первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, где каждая страна получила свою долю СДР  в соответствии со своей долей в МВФ.
• Также были расширены возможности проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

 

Чтобы поддерживать фиксированность паритетов своей валюты, центральные банки стран не могут лезть в работу валютных рынков, но они должны осуществлять валютные интервенции для стабильности курса валют.

Согласно Уставу МВФ, ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты. Основная роль международного платежного и резервного средства закрепляется за коллективной валютой. В конечном итоге, ни одна валюта не может иметь золотого содержания. В  связи  с этим, все золотые резервы стран и международных валютно-финансовых институтов приостановили свое существование.

СДР (SDR, СПЗ - специальные права заимствования) - новый вид международных платежных средств, который  используют для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы Международного валютного фонда. 

На момент принятия Ямайского соглашения в «корзину» СПЗ входили валюты шестнадцати, а с 1981 г. пяти стран. Доля каждой валюты определялась экономическим потенциалом страны и подлежала пересмотру каждые пять лет.

Страны – участницы Ямайского соглашения были вынуждены перейти от фиксированных валютных курсов к плавающим, которые свободно изменяются в определенных пределах под воздействием спроса и предложения на валютных рынках.

Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей:

• выравнивание темпов инфляции в различных странах;
• уравновешивание платежных балансов;
• расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Механизм действия современной валютной системы может быть представлен следующим образом. Определенную долю СДР (SDR, СПЗ) валютного Международного фонда получили страны - члены в соответствии с долями в основном капитале фонда. СДР (SDR, СПЗ) могут функционировать только по принципу расчетные единицы. Они могут быть обращены в национальную валюту только в том случае, если будут созданы определенные условия. Удельный вес валют определяется в соответствии с удельным весом валют в международной торговле и платежах. Согласно классификации МВФ, страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

• Он фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Автоматически может изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно по ним фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, европейскому евро.
• СДР фиксирует курс национальной валюты.
• «корзинный» валютный курс. Этот курс национальной валюты прикрепляется к искусственно смоделированным валютным комбинациям. Обычно в состав (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров  данной страны.
• курс, рассчитанный на основе скользящего паритета, устанавливает твердый курс по отношению  к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).11

Валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран находятся в «свободном плавании».  Зачастую, центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких изменениях. Только поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов. Развитые страны0имеют0курсы валют, которые находятся в чистом или групповом плавании. 

Ямайская валютная система по своему замыслу должна была стать более гибкой, чем Бреттон-Вудская, и быстрее адаптироваться к нестабильности платежных балансов и курсов валют. Но, несмотря на утверждение плавающих валютных курсов, формально лишенный своего статуса доллар остался в этой роли, что обусловлено наличием мощного экономического, научно-технического и военного потенциалом США наряду с остальными странами. 

Хочется отметить, что хроническая слабость доллара, характерная для 70-х годов, сменилась резким повышением его курса почти на2/3 с августа 1980 г. до марта 1985 г. под влиянием ряда факторов.

      Несмотря на огромные затраты и валютную интервенцию, введение плавающих вместо фиксированных валютных курсов в большинстве стран (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности. Данный режим оказался совершенно неподходящим, чтобы обеспечить быстрое выравнивание платежных балансов и темпов инфляции в различных странах, чтобы покончить с перемещениями капитала и валютной спекуляцией.  
Однако ряд стран продолжают привязывать национальные валюты к другим валютам: доллару, фунту и т.д., некоторые страны привязали свои курсы к «корзинам валют», или СДР.

0 Завершенная демонетаризация золота была одним из основных принципов Ямайской валютной системы. Также были отменены золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.

Ямайское соглашение окончательно упразднило золотые паритеты0 национальных валют, равно как и единицы СДР. Лишение его всяких денежных функций в сфере международного оборота позволило рассматривать его как официальную демонетизацию золота. Вскоре было положено начало вытеснения желтого металла из системы международных валютных отношений.

Интернационализация системы международных ликвидных активов, формирование коллективной валютной единицы призваны оказывать стабилизирующее воздействие на мировую экономику, смягчать последствия нарушений равновесия платежных балансов, служить своего рода заслоном на пути перенесения возмущений, вызываемых такого рода нарушениями, на внутреннюю экономику страны.12

       Усилилось влияние их изменение на движение капиталов, в условиях плавающих валютных курсов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом состоянии отдельных стран. Для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета следует увеличить приток спекулятивных иностранных капиталов в страну, следовательно повыситься курс валют, также может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений.

       К свертыванию инвестиций, росту безработицы приводит отток капиталов из страны. На состояние валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, а также позиций на международных экономических отношениях влияют последствия колебаний валютного курса. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, также он является источником межгосударственных разногласий.

13 марта 1979 г. участниками Европейского сообщества с целью экономической интеграции, стабильности с собственной валютой, ограждения от экспансии доллара была создана Европейская валютная система.

2.4 Европейская  валютная система

Еще одна валютная система – (далее ЕВС).  Европейская валютная система  является формой организации отношений0стран-участниц Европейского союза (далее ЕС) в валютной сфере. Её основная цель заключается в обеспечении устойчивого соотношения курсов0национальных валют этих государств и оказание содействия в0стабилизации внешнеэкономических связей в целом.

0Главными инициаторам создания ЕВС являются Канцлер ФРГ Гельмут0Шмидт и президент Франции0Валери Жискар д'Эстен. В апреле 1978 года эти люди представили свою идею главам других стран0Европейского экономического сообщества в0Копенгагене. Уже 31 марта 1979 года соглашение о создании ЕВС вступило в силу.13

   На момент основания  ЕВС, из девяти стран сообщества его членами стали 8 государств. Лишь Великобритания отказалась вступать в коалицию.

Базой ЕВС являются три основных элемента. Во-первых, это поддержание колебания рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона – от взаимного0центрального курса.

Во-вторых, это специальная Европейская валютная единица (ЭКЮ), она основана на корзине национальных валют. В её рамках в ЕВС были зафиксированы обменные курсы0валют с помощью которых были обеспечены финансами в размере 20% золотовалютных резервов страны -участницы, вносившие в обмен на эквивалентное количество ЭКЮ на депозиты в Европейский0фонд валютного сотрудничества.

В третьих, это механизм для оказания0кредитной и финансовой помощи правительствам, которые испытывают0финансовые трудности при поддержании рыночного курса своей валюты в0пределах согласованного диапазона отклонений. Механизм состоит из двух частей. Одна из них – это краткосрочная система (до 75 дней) взаимопомощи0центральных банков на двусторонней основе и система валютной поддержки на многосторонней основе из специального0финансового фонда ЕЭС на условиях краткосрочного кредитования (до трех месяцев с правом пролонгации кредита еще на такой же срок) и среднесрочного финансирования (от 2 до 5 лет).

Паритеты валют,  фиксированные в рамках ЕВС, ни разу не менялись благодаря Европейской валютной системе с января01987 года до середины 1992 года. Крупные валютные спекуляции на мировых рынках в начале  90-х годов вынудили Великобританию и Италию покинуть МОК. Позднее аналогичные ситуации вынудили0участников МОК в целях предотвращения полного разрушения этого0механизма принять решение об увеличении коридора колебания курсов до015%.

Основной0причиной слабости ЕВС послужило слишком глубокое различие в экономическом0положении и политике стран, 0вошедших в систему. Однако, несмотря на все трудности, МОК достиг своей главной0цели – создав в0Европе «зону валютной стабильности». Изменение курсов валют в 1992 и 1993 годах0рассматривалось как  очередное свидетельство необходимости валютного0союза для стран ЕС.

В июне 1988 года на ганноверской встрече в верхах был сделан очередной шаг к его созданию. В это время группой0представителей европейских центральных0банков и независимых0экспертов под руководством0Жака Делора, который на тот момент являлся00председателем0Комиссии ЕС, был0подготовлен специальный план0создания валютного союза. В 1989 году план Делора был опубликован. Жак Делор предложил трехэтапный0переход к единой валюте. Временные рамки были в дальнейшем0закреплены в0Маастрихтском договоре 1992 года.14

В январе01994 года был0основан Европейский валютный институт в0соответствии0с0Маастрихтским договором во Франкфурте-на-Майне. Состоявшаяся встреча в верхах, убедила и ознаменовала бесповоротный переход к системе фиксированных курсов при одновременном введении единой0европейской валюты – евро.

В конце XX века Европейский валютный институт был изменен в Европейский центральный банк. В его функции входило осуществление0единой денежно-кредитной и валютной политики ЕС.

В января 1999 года к единой валюте перешли одиннадцать стран ЕС. В течение трех лет евро использовали как средство для безналичных расчетов и бухгалтерского учета, но с начала02002 года евро было введено в наличный0оборот.

Европейская валютная система постепенно стала реорганизовываться в Европейский валютный союз с введением единой денежной единицы для всех стран ЕС.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                    ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

         В заключение данной курсовой работы необходимо просуммировать полученные знания и сделать выводы. Для начала важно отметить, что поставленная цель - «наиболее подробно изучить особенности эволюции мировых валютных систем» - была достигнута через такие задачи: рассмотрение сущности мировой валютной системы, изучение основных элементов мировой валютной системы, подробное изучение валютной системы «Золотого стандарта», анализ Бреттон-Вудской валютной системы, изучение Ямайской валютной системы, рассмотрение особенностей Европейской валютной системы.