Мировые валютные системы и их эволюция

0К появлению00международных00валютных отношений приводят функционирование валюты в0мировом хозяйстве и взаимный обмен результатами0деятельности национальных0экономик. Данные отношения опосредуют0международные экономические отношения, относящие к сфере материального  производства (т.е. к первичным производственным отношениям) и к сфере0распределения, обмена, потребления.

Международные валютные отношения вторичны по отношению к процессу воспроизводства. Не смотря на это, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают обратное влияние на процесс воспроизводства. От уровня развития национальной и мировой экономики, а также политической обстановки, зависит состояние международных валютных отношений.

2. Этапы становления  мировой валютной системы

2.1 «Золотой стандарт»

 Большую часть прошлого  столетия девятнадцатого века представил собой международный центр  валютной системы. 1821 год знаменуется временем золотого стандарта, когда после войны с Наполеоном, Британская империя конвертировала фунт стерлингов в золото. Этому же примеру последовали и США, только чуть позже. Успех эта валютная система достигла в период с 1880 по 1914 год, но, после прошедшей первой мировой войны, так и не сумела восстановить свой прежний статус. В 1971 году, когда Государственное Казначейство США отменило практику купли-продажи золота,  исчезли его последние следы фиксированной цены.5

Условия золотого стандарта требовали от всех стран-членов немедленно конвертировать национальную валюту в золото и наоборот. Например , стоимость доллара могла быть  установлена0 1/20 унции золота, а фунт0стерлингов - как 1/4 унции0золота. Обменный валютный курс устанавливался с помощью пересчета, также устанавливался золотой паритет для каждой из этих валют, вращавшихся на этих валютных рынках. Паритет обменного курса между долларом и фунтом0 устанавливался на уровне 5 долларов за один фунт стерлингов, т. е. 0,2 фунта стерлингов0за один доллар. В девятнадцатом веке золото конвертировалось на рынке в виде монет и служило резервом для коммерческих банков, которые в свою очередь обеспечивали вклады до востребования. 

В период господствования  золотого стандарта американцы с желанием, например, поставлять из Британии шерсть, обращались на рынок валют. Продавали доллары, затем приобретали фунты, а только потом расплачивались за товар. Аналогично эта операция могла быть выражена и в наши дни, но, если в то время спрос на доллары был ниже их предложения и курс обмена валют падал ниже 0,2 фунта стерлингов за доллар, у этой фирмы0существовала другая возможность0выйти из0этой ситуации. Фирма могла использовать кассовые остатки в местном банке для приобретения 0золота по 20 долларов за0унцию, экспортировать это золото в Британию0и реализовать его в банках по цене04 фунта стерлингов0за унцию. Такие виды операций были тогда, когда обменный валютный курс смещался в сторону золотого паритета на величину, большую стоимости транспортировки0золота (обычно эта величина составляла не больше 1%). 

В тот момент, когда страны - участницы готовились конвертировать свою валюту в золото, обменные курсы не имели права отклонятся от золотого паритета. Любое давление на обменную валюту, которое было  отклонено от паритета, было бы скорректировано влиянием транснациональных золотых потоков на деньги, которые вращались внутри какой- либо страны.

К примеру, американские потребители стали неожиданно испытывать  тяготение к английским шерстяным пальто. В результате этого образовавшееся увеличение предложения долларов00по счетам внешнеторговых операций понижает0обменный валютный курс доллара. Когда валютный курс доллара падал ниже паритета на величину, больше чем стоимость перевозки золота, золотые потоки начнут движение0из США0в Британию. Такой процесс истощит резервы американской0банковской системы и увеличит 0резервы английских банков, - тем0самым количество финансов, находящихся в0обороте  США, уменьшится, а0денежные потоки пойдут в Британию. 

По мере этих изменений в экономических системах США и Британии, произойдут и другие сдвиги. В США уменьшение количества0денег, которые находятся в0обороте, ограничат0спрос, включая0спрос на импортные0товары; тем самым 0понизив уровень цен и, разумеется, повысив0норму0процента. Эти процессы воздействуют на обменный курс доллара, тем самым увеличивая его уровень. Напротив, в Британии увеличение денежной массы стимулирует спрос, включая спрос на вывоз. Данное явление00повышает уровень цен и уменьшает0нормы процента. Эти процессы понижают обменный валютный курс фунта стерлингов, тем самым оказывая влияние на внешний рынок валют. Такие перемещения золота на мировом рынке вызывают изменения экономических0ситуаций на внутренних рынках, которые приводят обменные валютные курсы в00полный баланс  при сохранении их золотого0паритета. 

Огромное число  экономистов считают, что валютная система золотого стандарта имеет ряд преимуществ. На сегодняшний день основным преимуществом является стабильность во внутренней и внешней политики в области экономики. Крупные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы, тем самым создав благоприятные условия для развития и роста торговли на международной арене. В то же время стабильнность0обменного валютного курса, слабо00подверженная изменениям, вызванная0множеством причин, обеспечивает стабильность уровня цен во внутренней экономической системе. Любое государство, втянутое в процесс инфляции, вскоре испытывало0отток золота, что приводит к сокращению оборота денег в стране, игравшее в этот0период позитивную0роль в системе экономики. Если в экономике0какой-либо страны имело место быть 0дефляционным0процессам, то приток золота и дальнейшее0расширение денежной массы0стабилизирует уровень цен. 

Золотой0стандарт имеет и ряд недостатков. Он устанавливает00зависимость денежной массы, вращающейся00в мировой экономике, от добычи и00производства золота. Открытие00новых месторождений золота и увеличение0его добычи приводит к транснациональной инфляции. Наоборот, добыча золота отставала от роста0реального объема производства, наблюдалось0сильное снижение0уровня цен.6

Еще хуже, если обстоятельством явилось то, что в условиях0доминирования золотого стандарта00оказывается невозможность проведение00независимой денежно-кредитной политики, которая будет направленна00на решение внутренних проблем своих0экономических систем. Например, в годы войны существование золотого000стандарта препятствовало широкому распространению  метода00финансирования военных действий, что включало производство0бумажных денег и 0практику по монетизации долга государства посредством продаж0новых выпусков ценных0бумаг центральному0банку0страны. Если какая-нибудь страна пыталась  финансировать военные расходы путем эмиссии денег, то она  моментально0становилась свидетелем того, как золотые резервы исчезали за рубежом. По этой причине0США отказались0от практики золотого стандарта0во время Гражданской войны, а европейские0державы отказались от0него во время Первой Мировой войны. Остальные  страны0также отдалялись0от практики золотого стандарта. 

После Первой Мировой войны попытки вернуть золотой стандарт не увенчались успехом. После того, как международная00валютная система перенесла00во время Великой Депрессии и Второй0Мировой войны множество испытаний, пришло время использовать другие методы, обеспечивающие0ее функционирование. 

2.2 Бреттон -Вудская валютная система

В 19440году,0незадолго0до окончания0Второй0Мировой00войны, на конференции0в0местечке0Бреттон-Вудс,0штат Нью-Гэмпшир,0США, встретились0участники0процесса0международной00торговли,0чтобы достичь общего согласия 0о0будущей0международной0валютной0системе.

На этой0конференции0был0основан0Международный0Валютный Фонд (МВФ) для0внедрения0и0управлением принятой0валютной0системы, которая получила 0название0Бреттон-Вудская. Штаб-квартира МВФ находится  в городе0Вашингтон, федеральный0округ0Колумбия, США. 

Бреттон-Вудская0система0выступала за сохранение стабильности обменных курсов0валют, которые являлись0одним из основных преимуществ золотого0стандарта, тем самым увеличив0гибкость0их регулирования за счет уменьшения0роли и значения золота в этом процессе. Чтобы достичь цели Бреттон-Вудской0валютной системой, был 0предложен0особый0метод фиксирования0обменных0валютных0курсов. Когда золотой паритет был 0отвергнут, 00обменные паритетные курсы валют устанавливались0и0исчислялись0в0долларах США. Американский доллар0vобменивался0на золото0по установленной0цене0350долларов за 1 тройскую0унцию. Также, Бреттон-Вудскими0соглашениями0сводились до0минимума0отклонения00рыночных0свободных обменных00вылютных курсов от0официально0заявленных0паритетов,0они0могли0изменятся0в ответ на изменения 0спроса и0предложения0на внешних валютных рынках только в узких0пределах: 1% в каждую0сторону от0официально заявленных паритетов. Когда0стоимость0валюты0страны0увеличивалась до предела или0падала на самый низ, центральный0эмиссионный банк0был немедленно обязан вмешаться в сложившуюся ситуацию. Когда была угроза повышения стоимости0валюты сверх установленной0цены, центральный0эмиссионный банк0должен реализовать0на рынке0огромное множество0валюты, которая удовлетворяла бы избыточный0спрос на0нее. Если существовала угроза0понижения0стоимости валюты0ниже0критической0отметки, центральный00эмиссионный банк в срочном порядке должен реализовать0на0рынке свои запасы в иностранной0валюте, большей0частью – в долларах США, чтобы0тпоглотить0избыточное0предложение своей0валюты на внешних рынках валют. 

Предполагалось,0что валютные курсы будут установлены0исходя из реалий00равновесных уровней и будут отражать0пэквивалентность0покупательской силы0разных валют на очень длительный срок. В данных условиях осуществление 0интервенций валют будет0необходимо только лишь в том случае, когда0понадобится исправление и сглаживание0небольших0временных0колебаний0обменных валютных курсов. Кроме того,0если0правительство0 стран-участниц Бреттон-Вудских0соглашений0прийдет к0выводу, что наблюдаемые отклонения0курса валют0этой0страны от00паритета отражают большие изменения в00условиях обеспечения состояния долгосрочного0равновесия, то в его0распоряжении0будимеется запасной вариант. В связи с0наблюдаемыми0изменениями0в0условиях экономики, правительство должно иметь0возможностью0самим исправлять0 основы обменного курса0валюты своей0страны, то есть устанавливать0новые обменные паритетные 0курсы для0валют своих стран.7

Существует0пару0способов0осуществления0в0жизнь таких решений. Руководство той или иной страны0может0моментально0заявлять0о0введении нового паритетного обменного0курса0своей0валюты, более0высоком0или0низком, а также заявить 0о0 переходе в «плавающий» валютный курс. Относительно0других0валют0обменный курс, повышение0или0понижение будет полностью0определяться0спросом и0предложением на внешних0валютных0рынках. Под этим понимается, что при достижении0новых0условий0равновесия «плавающего» курса правительство объявляет0о переходе0на новый0паритетный0обменный0курс0своей валюты. Множество стран (среди них особенно выделялась Канада) 0вводили «плавающие» курсы0своих0валют00несколько0лет0подряд.

Те, кто стоял у истоков 0Бреттон-Вудской0валютной0системы, полагали, что интервенции валюты, направленные0на поддержание обменного0валютного курса, предоставляют0валютным соглашениям0возможность0ксамоадаптации0к изменениям0экономических условий. Имелось ввиду, что продажа0валюты увеличит0количество0денег, находящихся0в0обороте на внутреннем0рынке.8

Экспансия денег, вызванная 0под0влияниям на совокупный0спрос, ценовой уровень и нормы0процента стимулируют предложение валюты по счетам внешнеторговых0операций и ограничивает 0спрос по0счету движения0капитальных0средств до тех пор, пока0 дисбаланс, который возник в экономической системе,0не0будет устранен. По аналогии закупки0своей валюты0за рубежом, предпринятые с0целью 0уменьшения ее0стоимости, истощают0банковские резервы0государств, уменьшая0объем денег на внутреннем рынке.

Согласно Бреттон-Вудскому0соглашению, страны, обменный0курс валюты которых снижался0ниже допустимого предела, принимали 0на себя0строгие обязательства. Предполагалось, что0руководство0этой0страны либо должно0полностью0положиться0на силу0дененжно-кредитной политики, либо установить0новый паритетный0обменный курс0своей0валюты. Когда руководство стран сталкивалось0с0понижением00курса валют, оно 0не0делало ни0того, ни0другого.

Чтобы снизить рост безработицы и0высоких0процентных ставок, чаще всего0прибегали0к стерилизации мероприятий на внешних0валютных0рынках. Принимая во внимание негативные последствия избирательных0эффектов на различные0отрасли0экономики0при0уменьшении 0курса0валюты или ее полной девальвации, правительство должно0всеми0способами придерживатся0не меняющихся паритетных обменных0курсов0валют. Ко всему этому0добавляется введение протекционистских мер по00счетам0внешнеторговых операций0и ограничение движения0капитальных0валютных средств. Данные мероприятия лишь только отдаляли час расплаты. 

Государства с устойчивым положением на валютном рынке 0могли прийти на0помощь0посредством0ревальвации0своих валют, но0они0это0делали не часто и совсем0неохотно. Все дело в0том, что валютная0интервенция от0этих стран требовала0только продажи валют, которую0они могли0производить без каких либо ограничений при помощи печатного0станка, бумаги0и0типографской краски, так0что особых0выгод от ревальвации0они не0испытывали. Ряд стран, таких как0ФРГ, которая имеет сильную 0промышленность, 0ориентирована0на0экспорт, 0многие годы процветала, 0даже не0собираясь поднимать0обменный0валютный курс немецкой марки.

Также0необходимо подчеркнуть00два важных момента. Во-первых, хотя в течение0всего послевоенного0периода цены на товары росли, цена0золота0не изменялась, золотое содержание0валют не0влияло на их покупательную0способность по0отношению товарам и услугам. В0Это говорит о0том, что0золото и0в условиях0Бреттон-Вудской валютной0системы не0служило0основой формирования0валютных0курсов. В0период0золотого обращения0валютные курсы были полностью0связаны0с0золотом, при0этом весовое0соотношение содержания0золота в0различных денежных0единицах0служило основой образования0валютных курсов. В настоящее0время курсы валют образуются0путем0непосредственного0их0сопоставления через0механизм спроса и предложения на0мировом0рынке валют.  
Во-вторых, 0фиксированность0валютных0курсов0отнюдь не означало их стабильность. 0И0до обострения0валютного0кризиса 1971-1973 годов0курсы валют были0подвержены0огромным0изменениям в ходе0официальных0девальваций0и0ревальваций.9

Бреттон-Вудская0система оказалась0неспособной обеспечить долгую стабильность00курсов0валют. Все это объяснялось0тем, чтовстремление укреплять0курсы валют стран-членов МВФ0по отношению0к доллару было основано на том, что США0содержали0в себе0принципиальные противоречия. Данное0укрепление0может происходить0только тогда, когда ослабнет0американский0доллар. Поскольку0вся договорно-фиксированная0система курсов была построена 0на презумпции0незыблемости доллара, 0ослабление0последнего фактически означало0подрыв0основ0всей Бреттон-Вудской0валютной0системы.