Инвестиционная политика в современной России

4. По формам собственности  инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это  вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные  органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному  признаку различают инвестиции  внутри страны и за рубежом. 

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран – акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

 

 

 1.3 Инвестиционные риски.

Каждый инвестор, прежде чем вложить свои средства в тот или иной проект, рассчитывает свои так называемые инвестиционные риски. 

  Инвестиционный риск — это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.  Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала.  

 При управлении  инвестиционным портфелем проводится  полная оценка его уровня риска,  затем планируется уровень доходности  инвестиционного портфеля.  

 Классификация инвестиционных  рисков:

1) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск;

2) несистематический  риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.  

 Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий  из внешних событий, который  влияет на рынок в целом:

— риск изменения процентной ставки — риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

— инфляционный риск —  этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска — риска изменения процентной ставки;

— валютный риск — риск, возникающий в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

— политический риск —  это угроза отрицательного воздействия  на рынок из-за политических действий (смены правительства, войны и т.д.).  

 Здесь для инвестора  важно оценить не столько риск  каждой ценной бумаги, сколько  весь рыночный риск. Систематический  риск нельзя уменьшить за счет диверсификации акций, поскольку различные виды рисков, входящих в него, влияют на все акции одновременно.    

 Несистематический  риск, или риск, который можно  уменьшить за счет диверсификации, определяется событиями, касающимися  только одной данной фирмы.   

 К несистематическим  рискам можно отнести: 

— отраслевой риск —  риск, связанный с влиянием на компанию общеотраслевых факторов;

— деловой риск — риск, связанный с производственной эффективностью и управлением ею менеджментом данной компании;

— кредитный риск возникает, когда капитал или его часть формируется за счет долговых обязательств (например, когда снижается кредитный рейтинг и вызывается падение цен размещенных на рынке корпоративных облигаций, а также влечет за собой увеличение стоимости банковского кредита).

Исходя из этой главы, можно сделать выводы о том, что инвестиции это многосторонний и многоуровневый процесс. Существует множество определений данного понятия и ни одно, из нами рассмотренных, не является общепринятым. Одними из наиважнейших типов инвестиций являются портфельные и реальные инвестиции.  Инвестиции не могут осуществляться не обдуманно, прежде чем вложить свои средства, нужно учитывать множество факторов, особенно важно учитывать риски, которые угрожают при инвестировании. Выделяют систематические и несистематические риски.

2. Инвестиционная политика в современной России

2.1 Инвестиции в Российское хозяйство.

Как известно, без инвестиций никуда. Они - основа экономического развития. В каждой стране – они играют очень важную роль. В главе 1  говорилось, что инвестиции бывают разных видов и являются многосторонним и довольно сложным процессом, в данной главе мы уже более глубоко рассмотрим внутренние и внешние инвестиции. Этот параграф, целиком и полностью посвящается внутренним инвестициям.

Для наглядности  инвестирования в основной капитал Российского производства, внутри страны, обратимся к Российскому Статистическому Ежегоднику за 2009 год. Приведем таблицу  «Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу)» (Приложение 1).

Из данной таблицы  можно сделать выводы об изменении  вложений в Российскую экономику  за периоды времени с 1995 по 2008 год. Более подробно мы рассмотрим 2007 и 2008 годы. Например, инвестиции в сельское хозяйство в 2008 году по сравнению с 2007 годом уменьшились. Примерно такая же картина была в 2002 году, хотя тогда вложения в данную отрасль были немного выше. И тут возникает некоторое противоречие, ведь в условиях кризиса сельское хозяйство должно стоять на первом месте по финансированию. По крайней мере, это мы слышим почти каждый день из уст российских экономистов и ведущих деятелей страны. Инвестиции в добычу полезных ископаемых в целом не изменились, но, все же, немного выросли. Значительно выросли инвестиции в обрабатывающее производство. Кризис не сломил стойких позиций данной отрасли. Вложения в добычу нефти и ее переработку также пошли на возвышение, сюда мы можем добавить и металлургию. Никакого изменения по сравнению с 2007 годом мы не наблюдаем в транспортной среде. Видимо как летали на самолетах, так и летают, дополнительно вкладываться в данную отрасль не посчитали необходимым.

Нашумевшая за последнее  время газовая промышленность пользуется успехом у инвесторов. Вложения в  эту отрасль существенно выросли. И, также, повышением вкладов мы можем отметить транспорт и связь. В целом, можно сделать вывод, что в 2008 году никаких резких изменений не произошло, хотя очень огорчает, что многие отрасли, по объему инвестиций вернулись назад, в чем, вероятнее всего, виноват кризис.  В 2009 году ситуация не улучшилась, во многом даже ухудшилась. Инвестиции в национальное производство снизились примерно на 21 %. Об этом заявил вице-премьер РФ, министр финансов Алексей Кудрин, но также он заявил, что уже с 2010 года можно ожидать их общего роста. В своих статьях он пишет, что в будущем году общий объем инвестиций в основной капитал может вырасти на 1-2%, а в 2011 и в 2012 годах - на 6-9% в год [14].

2.2. Инвестиции как источник экономического  роста  России.

 Если же инвестиции в российское хозяйство действительно увеличатся так, как нам обещают российские политики, то и экономический подъем не за горами. Вопрос о темпах экономического роста является одним из центральных в научных дискуссиях сегодняшнего дня. В журнале «Недвижимость и инвестиции» Клейнер Г.Б. называет Экономический рост в России, его прошлое, настоящее и будущее темой № 1 в обсуждениях политиков и ученых. Он считает, что за последние 2 года, именно эта тема является самой горячо обсуждаемой [18]. Наиболее полно об инвестициях как источнике экономического роста, сказано в 1 номере журнала «Экономист» за 2009 год. Доктор экономических наук, профессор В. Дасковский в своей статье «Совершенствование оценки эффективности инвестиций» пишет, что инвестиционная политика в будущем во многом определит развитие экономики. «Министерством экономического развития РФ на базе долгосрочного прогноза до 2020-2030 годов выявлены пределы развития, опирающегося на наращивание экспорта энергосырьевых ресурсов, вследствие чего обоснован стратегический выбор именно инновационного, социально-ориентированного развития российской экономики. «Время, когда конкурентоспособность поддерживалась дешевизной сырья, рабочей силы и заниженным курсом рубля уходит в прошлое. Постоянное удорожание энергоносителей ведет к увеличению издержек предприятий. Эта тенденция вряд ли изменится в ближайшие годы. И единственный адекватный ответ, который наша экономика должна дать на этот вызов, - значительное повышение эффективности, что требует инвестиций и новых технологий – приводит он слова Э.С. Набиуллиной». Как следует из этих слов, значительное наращивание инвестиций в экономику Российской Федерации, повышение их эффективности, а с ними и повышение эффективности всего народного хозяйства определяют важнейшие акценты стратегии инновационного развития нашей страны, и это подтверждает реальное положение дел. Так, по отраслям, производящим товары, объем инвестиций в основной капитал в 2007 году достиг лишь половины их физического объема в 1990 году», а к 2008 году и того меньше, как мы можем видеть из таблицы, представленной в параграфе 2.1. « В обстановке острого дефицита инвестиций наблюдающееся снижение эффективности инвестиционной деятельности оказывает крайне отрицательное влияние на темпы экономического роста.

Реализация в процессе инвестиционной деятельности высокоэффективных инвестиционных проектов является главным условием ускорения экономического роста. В конечном счете, эффективность инвестиционной деятельности и темпы экономического роста в значительной степени определяются совершенством системы отбора инвестиционных проектов к реализации, адаптацией ее к существующим и сменяющимся во времени условиям функционирования экономики. Решения, принимаемые на основе инструментария оценки эффективности инвестиционных проектов, затрагивают не только интересы фирм, но и национальные интересы, поскольку совокупность частных решений в конечном итоге формирует облик и характеристики производительных сил страны.» Как отмечает Э.С. Набиуллина, «проводимая сегодня политика и те решения, которые принимаются, закладывают будущее российской экономики на 10-15 лет вперед. От того, с какой эффективностью сработаем сейчас, зависят позиции нашей экономики в мире, и в частности то, сможет ли Россия стать к 2020 году одним из лидеров мирового процесса и инновационно-экономического развития, страной с привлекательным образом жизни и высокой конкурентоспособностью» [3, с.42].

Продолжая тему инвестиций в инновации, обратимся к статье «Проблема инвестирования передовых производств» А. Дубровки. «К сожалению, в России ситуация в области инноваций много хуже и величины показателей существенно ниже. Так, в промышленности технологические инновации в 2005 году осуществляли 9.3 % предприятий, однако удельный вес их продукции равен 41.3 %, а в объеме экспорта доля их продукции составляла 48.5 %. В структуре продукции промышленности, продукция новая для организаций, осуществляющих технологические инновации, но не новая для рынка, и продукция, новая для рынка - составили соответственно 1.9 и 0.5 %. В сфере услуг -  8.1 и 0.5 %.

Технологическим инновациям препятствуют недостаток свободных  средств, высокая стоимость нововведений и уровень экономического риска. Недостаток квалифицированного персонала  оценен в 1.5, что ниже, чем в таких странах, как Бельгия, Германия, Нидерланды, Португалия. При относительно равных российским оценкам других приведенных факторов». Россия пока не проигрывает в инновационной гонке, но и за право лидерства ей еще придется побороться [4]. Таким образом, можно сделать вывод, что России необходимо вставать на качественно новый инвестиционно-инновационный путь развития. Лишь после этого Россия сможет претендовать на высокие места в области экономического развития.

2.3 Роль иностранные инвестиции в развитии экономики России.

Для того чтобы  Национальный рынок  России мог достойно существовать, нужны не только внутренние, но и внешние вложения. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране. Тем не менее, в Россию вкладываются, а значит, что и выгода определенная имеется. Ежегодный сборник «Россия в цифрах» в 2009 году опубликовал последние данные об объемах иностранных инвестиций в Российское хозяйство. Они приведены в таблице 2 (см. Приложение 2).

Данная таблица  наглядно показывает нам, что иностранные  инвесторы охотнее всего вкладывают свои средства в обрабатывающее производство. Далее стоит торговля. Если посмотреть на данные таблицы за 2008 год, то вложения в полезные ископаемые составили, лишь 12 %. Также мы видим, что совсем не вкладываются иностранные спонсоры в Российское образование. Хотя, это удивительно, ведь наши специалисты требуются спросом во всем мире, о чем свидетельствует колоссальная утечка кадров за рубеж. Вполне справедливым будет вопрос, откуда взяться инновационному развитию, если все ученые и специалисты уезжают из страны в поисках лучшей жизни?

В целом вложения за 2008 год составили 103769 миллионов долларов США. С 2003 по 2007 год, мы видим рост вложений. Именно в это время Россия начинает путь «экономического просветления». Но если смотреть последние данные, (2007-2008 годы) мы наблюдаем картину явного регресса вложений в нашу страну. Из этого можно предположить, что в условиях кризиса многие инвесторы побоялись доверить Российским предприятиям свои средства.

Если же рассматривать  вложения стран СНГ в экономику  России, то судя по данным, все не так уж и плохо. В 2009 году сборник «Россия в цифрах» опубликовал данные по объемам инвестиций стран СНГ в экономику нашего государства (таблица 3).

Таблица 3

ОБЪЕМ ИНВЕСТИЦИЙ СТРАН СНГ В ЭКОНОМИКУ  РОССИИ

	2000		2005		2007		2008
	Тыс.  долл.  США	В про-  центах   к итогу	Тыс.  долл.  США	В про-  центах   к итогу	Тыс.  долл.  США	В про-  центах   к итогу	Тыс.  долл.  США	В про-  центах   к итогу
Всего инвестиций	22375	100	1665257	100	4671350	100	4878611	100
в том числе  из стран:
Азербайджан	831	3,7	54983	3,3	95165	2,0	116842	2,4
Армения	5	0,0	4541	0,3	24482	0,5	63897	1,3
Беларусь	1007	4,5	447135	26,9	955772	20,5	2141495	43,9
Грузия	207	0,9	7902	0,5	9275	0,2	11276	0,2
Казахстан	5632	25,2	732788	44,0	1468720	31,4	1258990	25,8
Киргизия	839	3,8	140168	8,4	534177	11,4	476025	9,8
Республика Молдова	1069	4,8	18100	1,1	21416	0,5	24590	0,5
Таджикистан	27	0,1	13843	0,8	30672	0,7	18727	0,4
Туркмения	1024	4,6	2288	0,1	2198	0,1	3344	0,1
Узбекистан	2738	12,2	10639	0,6	60498	1,3	73985	1,5
Украина	8996	40,2	232870	14,0	1468975	31,4	689440	14,1