Инвестиции и их роль в экономическом росте

2.1. Динамика иностранных инвестиций в экономике РФ.

Созданные в России благоприятные условия для иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации позволили привлечь инвесторов со своими капиталами.

За последние годы иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации достигли заметных размеров. Правда, по качеству вкладов они разнятся. Однако одно дело -- вложения прямых инвестиций непосредственно в создание промышленных предприятий по выпуску продукции и товаров народного потребления, и совсем другое дело -- скупка по. дешевке акций у рабочих действующих предприятий.

Прямые инвестиции -- инвестиции, сделанные юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции -- это покупка нерезидентами акций векселей и других долговых ценных бумаг у российских рабочих с целью завладения предприятием, и, как правило, такая покупка акций заканчивается скандалом, в котором разбираются судебные органы.

Федеральным законом "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" установлен приоритетный инвестиционный проект, суммарный объем иностранных инвестиций в который составляет не менее 1 млрд. руб. (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка РФ на день вступления в силу федерального закона), или инвестиционный проект, в котором минимальная доля (вклад) иностранных инвесторов в уставном (складочном) капитале коммерческой организации с иностранными инвестициями составляет не менее 100 млн. рублей (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка Российской Федерации).

Проанализируем, из каких государств преимущественно привлекаются иностранные инвестиции в Российскую экономику, инвесторы каких государств предпочитают использовать благоприятные условия инвестирования в России.

Небезынтересно было знать, из каких государств в Россию поступают иностранные инвестиции, кто из государств больше всего заинтересован во вложении средств в Российскую экономику? Анализ данных Госкомстата России свидетельствует, что больше всех из развитых стран заинтересованы в инвестициях в Россию инвесторы Германии, Великобритании, Франции и США, и меньше всех -- инвесторы Японии.

Однако посмотрим далее, в какие отрасли предпочитают иностранные инвесторы вкладывать капитал? Иностранные инвесторы почти половину вложений сделали в отрасли промышленности России (топливной -- 9,8% всех вложений, пищевой -- 6,1%). В другие же отрасли промышленности вкладывают неохотно (в химическую -- 1,7%, в машиностроение -- 2,5%, в лесную, деревообрабатывающую и целлюлозно-бумажную промышленность -- 1,6%). В отрасли строительства России иностранные инвесторы направляют всего лишь 0,6% всех иностранных инвестиций. А вот в торговлю и общественное питание было направлено 44,5% иностранных инвестиций. Надо полагать, эти отрасли дают иностранным инвесторам приличный доход.

За последние годы из России вывозятся большие средства. Вначале они переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Россия стала нелегальным экспортером капитала, что наносит ущерб экономике страны. Это усиливает инвестиционный "голод" в стране, ведет к дальнейшему ослаблению национальной валюты.

По данным Федеральной службы государственной статистики в 2011 г. объем накопленного иностранного капитала в экономике России составил $347,2 млрд., что на 15,7% превышает показатель в 2010 г.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале пришелся на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 57,1% (в 2010г. - 58,3%). Доля прямых инвестиций составила 40,1% (в 2010 г. - 38,7%), портфельных - 2,8% (в 2010 г. - 3,0%). 

Структура накопленного иностранного капитала в экономике Российской Федерации.

 

В 2011 г. в экономику России поступило $190,6 млрд. иностранных инвестиций, что на 66,1% превышает показатель в 2010 г. В том числе в Россию поступили $18,415 млрд. прямых инвестиций (рост на 33,3%). 

Портфельные инвестиции сократились на 25,1% и составили $805 млн. Прочие инвестиции увеличились в 1,7 раза (на 71,7%) до $171,423 млрд. 

Больше всего иностранных инвестиций в 2011 г. направлено в финансовую деятельность - $86,885 млрд. В обрабатывающие производства направлено $41,086 млрд. В оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования - $24,456 млрд. 

Первое место по накопленным инвестициям в Россию в 2011 г. занял Кипр - $78,245 млрд. Затем следуют Нидерланды и Люксембург. 

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2011 г. $165,2 млрд. (рост на 36,7%).

Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России  
по основным странам-инвесторам (млн.долл. США)

	Накоплено на конец   2011г.		В том числе			Справочно  поступило   в 2011г.
	всего	в % к  итогу	прямые	порт-  фельные	прочие
Всего инвестиций1)	347161	100	139150	9862	198149	190643
из них по основным   странам-инвесторам	292905	84,4	109751	8614	174540	76735
в том числе:  Кипр	78245	22,5	55729	1982	20534	20268
Нидерланды	49066	14,1	23668	23	25375	16817
Люксембург	36952	10,7	945	159	35848	4682
Германия	28717	8,3	11361	10	17346	10264
Китай	27616	8,0	1389	1	26226	1888
Соединенное   Королевство   (Великобритания)	26821	7,7	3567	4566	18688	13104
Виргинские о-ва (Брит.)	12767	3,7	8643	1829	2295	2083
Ирландия	12724	3,7	623	1	12100	2033
Япония	10193	2,9	1135	6	9052	1243
Франция	9804	2,8	2691	37	7076	4353

 

Включая инвестиции из государств-участников СНГ.

Источник: Росстат

Структура иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

2.2. Проблемы инвестиционного климата в России.

В статье «Проблемы инвестиционного климата в России»  на портале SBEREX.RU пишется: Всемирный банк и Международная финансовая корпорация обновили ежегодный экономический рейтинг «Doing Business 2012». Показательно, что наша страна по реальному состоянию инвестиционного климата занимает позорное 120 место в мире. Почему это происходит? И каким образом это влияет на состояние российского фондового рынка? На эти и многие другие вопросы портал SBEREX.RU постарается дать ответы в новом обзоре.

Инвестклимат - это абсолютно все политические, экономические, социальные и финансовые факторы, которые оказывают прямое воздействие на приток внутренних и внешних инвестиций. Таким образом, инвестиционный климат включает в себя совокупность самых важных условий, которые создаются для инвестора в каждой конкретной стране.

Инвестиционный климат и российский фондовый рынок

Главная особенность отечественной биржи РТС-ММВБ - ее низкая самодостаточность. Существует огромное количество факторов, от которых она находится в косвенной зависимости. Например: динамика цен на нефть, курс рубля, состояние мировых торговых площадок, европейский долговой кризис и т.д. Однако существует и прямая зависимость. Так, согласно экспертным оценкам, около 50% всего капитала на фондовый рынок России вкладывается иностранными инвесторами.

Такие иностранные инвестиции называют портфельными, т.е. инвесторы вкладывают свои средства в российские ценные бумаги, которые не дают им право реального контроля над предприятием, в отличие от прямых инвестиций. Они просто занимают позицию «стороннего наблюдателя», ограничив свое участие получением дивидендов.

Согласитесь, что половина всего капитала - это очень существенная зависимость. Но на что надеются иностранцы, покупая российские бумаги? Дело в том, что покупка акций позволяет инвесторам зарабатывать на экономическом росте. Россия входит в число развивающихся рынков, потенциал которых оценивается очень высоко. Т.е. зарубежный капитал на нашей бирже появляется с надеждой на потенциальный рост российской экономики.

К сожалению, далеко не все так безоблачно. Объем иностранного капитала мог бы быть в разы больше, если бы инвесторов не отпугивал российский инвестиционный климат. Международный рынок портфельных инвестиций намного больше, чем рынок прямых иностранных инвестиций. А значит,  привлечение этих денег не только способно оказать огромное влияние на развитие российской экономики, но и двигать вверх котировки нашего фондового рынка.

Проблемы привлечения иностранных портфельных инвестиций

* Политизированность. Инвестклимат России на Западе очень жестко привязывают к политике. Судьба крупнейшей российской нефтяной компании ЮКОС 2006-2006 гг., постоянные нарушения прав человека, убийства оппозиционных журналистов, отказ регистрировать внесистемную политическую партию «ПАРНАС»   - эти и многие другие общественно-политические события «убеждают» западных инвесторов в том, что в России есть все тенденции к авторитарному режиму. Следовательно, они боятся в любой момент лишиться всех своих вложений, как однажды уже произошло в 1917 году.

Конечно, эти страхи сильно ангажированы и преувеличены. Зачастую иностранцы просто не до конца понимают суть происходящих в России событий. Однако на сегодняшний день это фактор номер один, являющийся «камнем преткновения» для притока иностранных инвестиций.

* Коррупция. Международная общественная организация Transparency International в декабре 2011 г. поставило Россию только на 143 место в рейтинге наименее коррумпированных стран мира. Показательно, что это худший индекс среди всех стран G20.

Коррупцию в нашей стране породил мощнейший бюрократизм - чрезмерное осложнение канцелярских процедур, которое отнимает у инвесторов массу времени. Кроме того, в России отсутствует прозрачная судебная система, которая позволила бы гарантировать абсолютную защиту прав собственности. Все это в совокупности значительно тормозит возможный экономический рост в России.

По подсчетам Банка России, отток капитала из России в первом квартале 2012 года составил 35,1 млрд. долл. Большинство экспертов связывает это с проходившими выборами президента, митингами и неопределенностью относительно состава будущего правительства. Западное сообщество требует либеральных реформ, которые бы радикально улучшили инвестиционный климат в России.

* Инфляция. Несмотря на то, что в прошлом году рост потребительских цен снизился до исторического минимума - 6,1%, инфляция по-прежнему остается одной из главных проблем нашей экономики. Во-первых, успешный результат еще только предстоит удержать. Во-вторых, эти цифры весьма скромные, по сравнению с евровалютой (2,7%) и американским долларом (3%). Отпугивает инвесторов и достаточно высокая ставка рефинансирования в России - 8%, которая фактически характеризует доступность денег для экономики.

Проблемы привлечения российских портфельных инвестиций

* Слабая финансовая грамотность. Многие наши соотечественники до сих пор слабо разбираются во всех возможностях фондового рынка России, плохо ориентируются в различных видах операций. Кроме того, достаточно часто бывают ситуации, когда инвестор выходит на биржу, обладая очень низкой инвестиционной культурой.

* Низкий уровень доходов. Несмотря на прошедшее «золотое десятилетие», уровень жизни россиян по-прежнему оставляет желать лучшего. В 2011 году реальный уровень доходов населения вырос всего на 0,8%. Этот фактор существенно ограничивает внутренний спрос на покупку ценных бумаг.

* Инфраструктурные проблемы. В первую очередь - незначительный объем российского фондового рынка (около 2% от общемирового), ограниченное количество частных инвесторов (около 300 тыс. активных), эмитентов и финансовых инструментов. А также недостаточное развитие в нашей стране негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний, которые потенциально могут являться долгосрочными внутренними инвесторами.

Можно привести в пример компанию «РУСАЛ» - крупнейшего в России производителя алюминия, которая отказалась от IPO в России и провела его в Гонконге в 2010 году. Это произошло из-за существенных инфраструктурных проблем. Причем с каждым годом количество таких компаний, практикующих зарубежное размещение акций, только растет.

Эксперты высказались по этому поводу, такие как:

Генеральный директор ВТБ Регистратор Константин Петров, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР» Наталья Лесина, Эксперты НПФ «Промагрофонд», после чего был сделан вывод: российский фондовый рынок имеет огромный потенциал для существенного роста в перспективе, но без ликвидации внутренних и внешних барьеров его будущее может быть под большим вопросом.

2.3. Российские инвестиций за рубежом.

Как сообщают vestifinance.ru в статье «Российские инвестиции за рубежом»: По сравнению с III кварталом число сделок выросло больше чем в 1,5 раза. Да и стоимость купленных активов увеличилась втрое. Под конец года активность инвесторов традиционно растет: все стремятся закрыть сделки до января. 

Но если оценивать результат всего года, подобных радужных красок уже не будет. Российские бизнесмены инвестировали осторожно, общая сумма трат за год упала на треть. Причина - опять же долговой кризис в Европе. Весной и летом инвесторам, в том числе и российским, было не до покупок: проблемы с ликвидностью.

Чаще всего бизнесмены из России вкладывают в энергетику, металлургию и IT. Из последних больших сделок серьезно потратилась ТНК-ВР, заплатив 720 млн евро за долю в нефтегазовом месторождении Solimoes в Бразилии. Второе место у Сбербанка. Сделку по покупке австрийского Volksbank International завершили накануне, сумма 505 млн евро. В IT-секторе запомнилась покупка компанией Digital Sky Technologies (принадлежащей Mail.ru Group) 10% доли в Twitter - за нее россияне отдали $560 млн. Предыдущее знаковое вложение DST в акции Facebook оказалось очень удачным. Доходность за 3 года выросла в 10 раз.