Государственный долг России: причины возникновения, способы оценки и управления

     Таблица 2

     Размещение  государственных  ценных бумаг на внутреннем рынке 

     в 2012-2014 гг., млрд. руб.

Вид операций	2012	2013	2014
Размещение  государственных ценных бумаг	1809,3	1802,7	1880,9
Погашение государственных ценных бумаг	600,4	616,6	787,4
Чистые  заимствования на внутреннем рынке (объем размещения госбумаг, уменьшенный  на объем их погашения)	1208,8	1186,1	1093,5

     Источник: Федеральный закон  «О федеральном бюджете на 2012 год и плановый период 2013 и 2014 годов»; данные Минфина РФ. 

     Минфин  РФ предлагает разместить их в 2012-2014 гг. на внутреннем рынке в беспрецедентном  объеме – на сумму 5,5 трлн. руб. Между  тем рынок госбумаг еще окончательно не вышел из кризисного состояния. Дюрация рыночного портфеля (средний срок до погашения облигаций) уменьшилась с 2104 дней в предкризисный период до 1337,7 дня в настоящее время. Доходность облигаций  федерального займа (ОФЗ) выросла с 5,25% в мае 2008г. до 8,24% в конце сентября 2011 г., т.е. на 57%. Масштабный выпуск госбумаг в 2012-2014 гг. придется осуществлять за счет эмиссии все более краткосрочных бумаг с высокой доходностью.

     В целом государственный внутренний и внешний долг России, в соответствии с Законом о федеральном бюджете на 2012-2014 гг., в 2014г., должен превысить 15,0% ВВП.

     Направленность  бюджетной политики на резкое увеличение госдолга приведет к существенному  росту расходов на его обслуживание и погашение (таблица 3). Эти расходы  федерального бюджета, а также расходы на исполнение государственных гарантий по кредитам и займам вырастут с 1182,1 в 2012 г. до 1683,0 млрд. руб. в 2014 г. В связи с чем доля расходов федерального бюджета на обслуживание и погашение госдолга возрастет с 9,4 до 11,5%. 

     Таблица 3

     Расходы на обслуживание и  погашение государственного долга РФ

Расходы	2012	2013	2014
Расходы на обслуживание государственного долга,  млрд. руб.	388,4	482,3	579,2
Расходы на погашение государственного долга, млрд. руб.	673,0	685,9	853,5
Бюджетные ассигнования, направляемые на возможное  исполнение государственных гарантий РФ в национальной и иностранной  валюте, млрд. руб.	120,7	87,0	250,3
Всего, млрд. руб.	1182,1	1255,2	1683,0
Расходы на обслуживание и погашение государственного долга в процентах к расходам федерального бюджета	9,4	9,1	11,5

     Источник: Рассчитано по данным Минфина РФ. 

     Надо  отметить, что до 2009 г. доля расходов на обслуживание и погашение госдолга в общих расходах бюджета снижалась (в 2008 г. составила чуть более 5%). В 2014 г. она вырастет в 2 раза.

     Возникла  крайне негативная тенденция в области  госдолга. Государственный бюджет во все большей степени начал переориентироваться с финансирования экономики и социальной сферы на финансирование кредиторов. 
 
 
 

     2.3. Меры по снижению долгового бремени

     Для снижения отрицательного влияния резкого роста долговой нагрузки на экономику необходимо выработать комплекс мер. Важное значение для уменьшения долгового бремени может иметь использование части средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. К началу кризиса совокупные средства этих фондов составляли 225,4 млрд. долл. Во время кризиса средства Резервного фонда использовались для покрытия дефицита государственного бюджета. В 2009-2010 гг. из них было потрачено 111,7 млрд. долл.

     Средства  Фонда национального состояния  сохранились практически на предкризисном  уровне 2008 г. За вычетом потраченного осталось 113,7 млрд. долл. Даже в период кризиса они были вне российской экономики. В настоящее время  растущие средства этих фондов могут частично использоваться для кредитования экономики.

     В связи с резким ростом на нефть  доходы государства в 2011 г. возросли на несколько десятков миллиардов долларов по сравнению с доходами, запланированными в Законе о федеральном бюджете  на 2011 г. и на период 2012-го и 2013 г. Министерство финансов предлагает более половины доходов перечислить в Резервный фонд. Однако часть этих дополнительных доходов следовало бы направить на погашение внешнего госдолга.

     Целесообразно досрочно (до погашения) скупать обращающиеся на внешнем рынке российские госбумаги. В первую очередь это относится к еврооблигациям, выпущенным при реструктуризации задолженности Лондонскому клубу кредиторов. Такая мера позволит не только увеличить объем погашения внешнего государственного долга, но и стабилизировать рынок российских еврооблигаций в период, когда их котировки еще не приблизились к предкризисному уровню. В 2008 г. котировки еврооблигаций достигали 122% от номинала, а в октябре 2011 г. – 111%.

     Необходимо  обратить пристальное внимание на чрезвычайно быстрый рост внутреннего госдолга. В 2012-2014 гг. предусматривается выпустить федеральных и субфедеральных бумаг на сумму около 6,0 трлн. руб. Доходы от эмиссии ОФЗ используются для финансирования бюджетного дефицита. Но дефицита нет. И полученные от эмиссии госбумаг доходы Минфин направляет на депозиты в банки. К сентябрю 2011 г. за счет заимствований было получено 706 млрд. руб. К этому же времени на депозиты было положено 650 млрд. руб. Эти средства также могут быть использованы для погашения внешнего госдолга.

     Планы по выпуску ОФЗ необходимо скорректировать, уменьшив эмиссию этих облигаций. В  то же время большое значение для  стабилизации фондового рынка и  диверсификации внутреннего госдолга имеет увеличение выпуска ценных бумаг для населения. Они не предназначены для активных операций на биржах и во внебиржевых структурах. Их главное предназначение – сохранять сбережения физических лиц. 
 
 

 

      Заключение

       Как мы уже говорили, в настоящих условиях государственный долг находится в центре экономических проблем страны, что требует самого пристального внимания к этой экономической категории и проблемам, связанным  с ней.

     Из  проведенного анализа мы видим, что  проблема государственного долга очень  близка для России в том числе. На протяжении всех лет, связанных с реформами проблема выплаты задолженности по государственному долгу остается одним из важнейших стратегических задач государства.

     В целом по итогам работы можно сделать  следующие выводы.

     В первой главе мы рассмотрели понятие «государственного долга», под которым понимаются долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией. Существуют различные классификации государственного долга, однако основная из них – это деление долга на внутренний и внешний. Внешний государственный долг - это часть государственного долга перед кредиторами-нерезидентами в иностранной валюте. А государственным внутренним долгом РФ являются долговые обязательства правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами.

     Во  второй главе мы рассмотрели последствия государственного долга, принципы и методы управления государственным долгом. Можно выделить следующие  негативные последствия государственного долга: увеличение налогов, ухудшение финансового положения населения, отвлечение бюджетных средств, перераспределение доходов в пользу держателей государственных ценных бумаг и подрыв финансово-кредитной системы. К принципам можно отнести: безусловность; единство учета; единство долговой политики; согласованность; снижение рисков; оптимальность; гласность. А также мы узнали, что существуют различные методы управления госдолгом, такие как рефинансирование, конверсия, консолидация, новация, унификация, отсрочка и дефолт.

     Во  второй главе мы рассмотрели текущую  ситуацию, связанную с  государственным  долгом в России. Следует отметить, что в 1998-2008 гг. внешний государственный долг сократился более чем в 5 раз. В 2009 году его снижение прекратилось. Со II квартала 2009 г. впервые за последние 11 лет начался рост внешнего государственного долга России. Что касается внутреннего госдолга, то в последнее время растет угроза сбоев в бюджетном процессе в связи с его ростом. Перед кризисом  в 2008 г. он составлял 1804,2 млрд. руб. К середине 2011 г. вырос в 2 раза. В соответствии с Законом о федеральном бюджете на 2012-2014 гг. внутренний госдолг по сравнению с 2011 г. вырастет в 2,6 раза.

     Также мы рассмотрели комплекс мер по снижению долгового бремени. Важное значение для уменьшения долгового бремени может иметь использование части средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния. Вторая мера - это целесообразно досрочно (до погашения) скупать обращающиеся на внешнем рынке российские госбумаги. Третья мера – выпуск ОФЗ и направление доходов от эмиссии ОФЗ на погашение внешнего госдолга.

     Таким образом, проблема государственного долга на сегодняшний день по-прежнему остается и является одной из главнейших стратегических задач.

 

      Список использованной литературы:

     Нормативно-правовые акты

1. Бюджетный Кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ

2. Федеральный закон от 30.11.2011 № 371-ФЗ «О федеральном бюджете на 2012 год и плановый период 2013 и 2014 годов»  (принят ГД ФС РФ 22.11.2011).

         Учебники, учебные пособия

3. Анисимов А.А., Артемьев Н.В., Тихонова О.Б.  Макроэкономика: Учебник.  Москва, Юнити, 2010.

4. Брагинская  Л.С. Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности: Книга. Москва, Университетская книга, 2007.

5. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие. Издат. перспектива Москва, 2007.

6. Туманова Е.А., Шагас Н.Л. Макроэкономика: Учебник. Инфра-М, Москва; 2010.

       Статьи из газет

7. Шабалин А.О., Динамика государственного и корпоративного долга с учетом проекта Федерального бюджета на 2012-2014 гг., Бизнес и банки, № 40,   ноябрь 2011. 

      Статьи из журналов

8. Тумашева, М.В.,  Актуальные проблемы экономики/ Россия: жизнь после кризиса в глобальном  мире/ Экономический вестник Республики Татарстан,   № 1 – 2011.

9. Шабалин А.О., Аналитика/ Анализ и прогноз/ Формирование долговой экономики России, Банковское дело, № 1 – 2012.    

     Интернет-ресурсы

10. http://www1.minfin.ru/ru/public_debt

11. http://institutiones.com/general/1114-sovokupnyj-gosudarstvennyj-dolg.html