Государственный дефицит и образование государственного долга

Верхний предел внешнего государственного долга  России на 1 января 2010 г. повысился до $42,8 млрд. (31,2 млрд. евро) с $41,4 млрд. (29,8 млрд. евро). Таким образом, верхний предел долга увеличивается на $1,4 млрд.

Максимальный  размер государственного внутреннего  долга России в 2010 году увеличен на 51,3 млрд рублей из-за изменения объема предоставления         ряда  госгарантий. Соответственно, верхний предел государственного внутреннего долга России на 1 января 2011 года достигнет 3 трлн 353,101 млрд рублей.

Делая выводы, можно сказать, что государственный  долг представляет собой совокупность достаточно разнообразных форм и  методов финансовых отношений.

 

 

2. Государственный долг: виды и  последствия

 

Государственный долг – общая сумма всех положительных  сальдо бюджетов федерального правительства, за вычетом всех дефицитов, которые имели место в стране.

Иными словами, государственный долг – сумма  задолженности по обязательствам государства, проценты по ней и неисполненные  финансовые обязательства государства перед субъектами экономики.

Задолженность правительственных органов накапливается  и превращается в государственный  долг. Говорят, что сегодняшние государственные  займы – это завтрашние налоги. Некоторые налогоплательщики являются владельцами государственных бумаг. Они получают проценты по этим бумагам  и одновременно платят налоги, которые  частично идут на выплату государственного долга.

Как правило, из текущих бюджетных дефицитов  не удается полностью выплачивать  проценты и в срок погашать государственные  займы. Постоянно нуждаясь в средствах, правительства прибегают все  к новым займам; покрывая старые долги, они делают все больше новые.

Государственный долг растет в разных странах разными  темпами. Превышение государственного долга над выпуском валового продукта более чем в 2,5 раза считается  опасным для стабильности экономики, особенно для устойчивого денежного  обращения. Долг различают по двум критериям:

1) по  сроку

2) по  месту выплаты

По сроку  различают следующие виды долга: краткосрочный (до 1 года), среднесрочный (от 1 года до 5 лет), долгосрочный (свыше 5 лет).

По месту  выплаты различают внутренний и внешний долги.

Та часть, которую государство занимает за рубежом для покрытия дефицита государственного бюджета, будет, таким образом, входить  как в государственный, так и  во внешний (иностранный) долг.

Внешний долг ложится тяжелым грузом на страну (хотя многие страны должны друг другу) — надо отдавать ценные товары, оказывать  услуги, чтобы оплатить процент и  погасить долг. Кроме того, иногда кредитор ставит трудновыполнимые условия.

Внутренний  государственный долг приводит к  перераспределению доходов среди  населения страны. Выплаты государственного долга приводят к тому, что деньги от менее обеспеченных слоев, переходят к более обеспеченным, так как именно последние покупают государственные облигации.

Наиболее  тяжелыми считаются краткосрочные  долги. По ним приходиться выплачивать  основную сумму с высокими процентами. Государственные органы стараются  консолидировать краткосрочную  и среднесрочную задолженности, т.е. превратить их в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату  основных сумм, ограничиваясь ежегодной выплатой процентов.

В ряде стран  существуют специальные управления государственного долга при Министерстве Финансов, которые осуществляют погашение  и консолидацию старых долгов и привлечение новых заемных средств.

Предметом особого внимания является внешний  государственный долг. Если платежи  по нему составляют значительную часть  поступлений от внешнеэкономической  деятельности страны, например 20–30%, то привлекать новые займы из-за рубежа становится труднее. Их предоставляют  неохотно и под более высокие  проценты, требуя залогов и особых поручительств.

Обычно  правительства стран-должников принимают  всевозможные меры, чтобы не попасть  в положение безнадежных должников, так как это ограничивает доступ к зарубежным финансовым ресурсам. Для этого возможно несколько путей:

1) Традиционный  путь – выплата долгов за  счет золотовалютных резервов. Для  закоренелых должников этот путь, как правило, исключен, так как  у них эти резервы исчерпаны или очень ограничены.

2) Консолидация  внешнего государственного долга,  которая возможна только с  согласия кредиторов. Кредиторы  создают специальные организации  – клубы, где вырабатывают  общую политику по отношению  к странам, которые не в состоянии  выполнять свои обязательства.  Наиболее известные – Лондонский  клуб, в который входят банки-кредиторы,  и Парижский клуб, объединяющий  страны-кредиторы. Оба названных  клуба не раз шли навстречу  просьбам стран-должников об отсрочке  выплат, а в ряде случаев частично списывали долги.

3) Сокращение  внешнего государственного долга  путем конверсии, т.е. превращение  его в долгосрочные иностранные  инвестиции. В счет долга иностранным  кредиторам предлагают приобрести  в стране-должнике недвижимость, ценные бумаги, участие в капитале. Одним из вариантов является  участие хозяйственных субъектов  страны-кредитора в приватизации  государственной собственности  в стране-должнике. В таком случае  заинтересованные фирмы страны-кредитора  выкупают у своего государства  или банка обязательства страны-должника  и с обоюдного согласия используют  их для приобретения собственности.  Такая операция ведет к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну из-за рубежа финансовых ресурсов, вещественных носителей капитала, новых технологий, но она облегчает бремя внешнего государственного долга, делает возможным получение новых кредитов из-за рубежа.

4) Обращение  страны-должника, попавшей в тяжелое  положение, к международным региональным  банкам, Всемирному банку. Такие  банки, как правило, предоставляют  льготные кредиты, но обуславливают  свои кредиты жесткими требованиями  к государственной экономической  политике, в частности к эмиссионной,  кредитной политике, к сведению  до минимума дефицита государственного бюджета. К таким кредитам в 90-х годах часто обращались постсоциалистические страны¹.

Некоторые развивающиеся страны, чтобы смягчить кредиторов, предоставляют им право  пользования своей морской хозяйственной  зоной, строительства военных баз, станций слежения за спутниками.

 

Последствия государственного долга

 

Наличие государственного долга предполагает его обслуживание, т.е. текущую выплату  по процентам. Расходы на обслуживание госдолга определяются ставкой процента, которая обусловлена совокупным спросом и предложением кредитно-денежных ресурсов. Экономические последствия  государственного долга можно свести к четырем моментам:

1) Необходимость  обслуживать внешний долг, что  при крупном его объеме означает  существенное сокращение возможностей  потребления для населения данной страны.

2) Долг  приводит, в определенной мере, к  вытеснению частного капитала, что  может ограничить дальнейший рост в экономике.

3) Увеличение  налогов для оплаты растущего  государственного долга выступает  в качестве антистимула экономической активности.

4) Перераспределение  дохода в пользу держателей государственных облигаций.

Необходимость обслуживания долга ограничивает возможности  правительства балансировать текущий  бюджет или тратить средства, направляемые на обслуживание долга на другие нужды. Хотя с другой стороны, большая часть  процесса обслуживания долга (внутреннего) является лишь формой перераспределения, когда средства налогоплательщиков переходят владельцам государственных ценных бумаг².

Может ли крупный государственный долг привести государство к банкротству, лишив  его возможности выполнять свои финансовые обязательства? Ни в коем случае, и тому есть три причины:

1. Рефинансирование - когда подходит ежемесячный срок выплаты части долга, правительство обычно не сокращает расходы и не повышает налоги, чтобы погасить облигации, срок которых истек. На самом деле правительство рефинансирует свой долг; оно продает новые облигации и использует выручку для выплат держателям погашаемых облигаций.

2. Налогообложение - правительство имеет конституционное право облагать население налогами и собирать их. Повышение налогов для правительства - один из способов получить достаточные доходы для выплаты процентов и общей суммы государственного долга.

3. Создание денег - банкротство государства очень сложно себе представить еще и потому, что государство вправе печатать деньги, которыми можно выплатить и основную сумму долга, и проценты по нему. Создание новых денег для выплаты процентов или погашения основной суммы долга может иметь инфляционный эффект.

Крупный долг действительно может породить вполне реальные проблемы. Внешний  долг - то есть долговые обязательства  государства перед иностранными гражданами и институтами - действительно  представляет собой экономическое  бремя для страны. Эта часть  государственного долга не является "задолженностью самим себе", и  фактически выплата процентов и  основной суммы такого долга требует  передачи части реального продукта страны другим государствам. Так, даже решив проблему дефицитного бюджета, не следует забывать о механизме "голландской болезни". Это  такая ситуация, когда появляется значительное по размерам положительное  сальдо платежного баланса, которое  приводит к существенному притоку  иностранной валюты. Это сопровождается увеличением денежной массы, а, следовательно, и повышением внутренних цен и реального курса национальной валюты. Скорость увеличения реального валютного курса возрастает при низких значениях монетизации экономики. Ослабление международной конкурентоспособности национальной экономики в этом случае может быть замедлено при проведении властями активных операций по стерилизации части, поступающей в страну валюты, одним из наиболее эффективных видов, которых выступает обслуживание и погашение внешнего долга. Поэтому, как это ни покажется на первый взгляд парадоксальным, страны, наиболее агрессивно проводившие политику обслуживания и погашения внешнего долга, имели, как правило, и более высокие темпы экономического роста и обеспечивали тем самым наиболее благоприятные макроэкономические условия для повышения уровня благосостояния своего населения. Другие же страны, оказавшиеся в ситуации "голландской болезни", но не проводившие активную политику по обслуживанию и погашению внешнего долга, а, наоборот, наращивавшие внешние заимствования, как правило, имели и более низкие темпы экономического роста и при прочих равных условиях - более низкие темпы повышения уровня благосостояния своего населения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Методы управления государственным долгом

 

Существует большое количество методов решения проблемы государственного долга. К ним относятся как  бюджетно-экспортные, так и финансово-технические. Бюджетно-экспортные методы являются долгосрочными и связывают решение проблемы, например, внешнего долга, с увеличением торгового баланса страны, а также увеличением ВВП и государственного бюджета.

Технические же методы – краткосрочные, и позволяют решить проблему путем  улучшения условий заимствования, уменьшения общей суммы долга, изменения  временной структуры платежей.

Основные финансово-технические  методы управления государственным  долгом: консолидацию, конверсию, обмен  облигаций по регрессивному соотношению, отсрочку погашения и аннулирование  займов.

Под конверсией обычно понимается изменение  доходности займов. В целях снижения расходов по управлению государственным  долгом государство чаще всего снижает  размер выплачиваемых процентов  по займам. Однако не исключено и  повышение доходности государственных ценных бумаг для кредиторов.

Под консолидацией понимается изменение  условий займов, связанное с их сроками.

Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией. Унификация займов – это объединение  нескольких займов в один, когда  облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. В исключительных случаях правительство  может провести обмен облигаций  по регрессивному соотношению, т.е. приравнивая несколько ранее  выпущенных облигаций к одной новой облигации.

Отсрочка погашения займа или  всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности  для государства. При отсрочке не только отодвигаются сроки погашения займов, но и прекращается выплата доходов.

Под аннулированием государственного долга понимается мера, в результате которой государство полностью  отказывается от обязательств по выпущенным займа. Аннулирование ценных бумаг государства может проводиться по двум причинам: в случае финансовой несостоятельности государства, т.е. его банкротства; вследствие прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущих властей.

Кроме того, в качестве метода привлечения  заимствований выделяется рефинансирование долга. Рефинансированием государственного долга называют размещение новых  государственных займов для погашения  задолженности по уже выпущенным.