Денежный рынок, проблемы его становления и устойчивого функционирования

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

 

Кафедра экономической  теории и истории экономических  учений

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по дисциплине: Макроэкономика

         на тему: Денежный рынок, проблемы его становления и устойчивого функционирования

 

 

 

 

 

 

 

 

Студент

              (подпись)                                                                                                         (дата)

 

 

 

Руководитель                                     (подпись)                                   Ф.И.О.

             (дата)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Денежный рынок является одним из важнейших элементов  денежно-кредитной политики и играет ведущую роль в социально-экономическом  развитии любого государства.

Как и всякий рынок (товаров, капитала, труда), денежный рынок функционирует  и развивается по своим законам. Однако особенность денежного рынка  заключается в особой роли государства  в денежных отношениях, которая проявляется  в углубленном и гибком контроле за рыночным равновесием на данном рынке.

Через всевозможные инструменты  государство проводит гибкую политику по обеспечению оптимально соотношения  спроса и предложения денежных ресурсов, обеспечивая рыночное равновесие.

 

1. Понятие, роль, структура и функции денежного рынка

 

Денежный рынок – совокупность экономических отношений, которые обеспечивают уравновешение  спроса и предложения денег и формирование их цены, а также он является отдельным сегментом финансового рынка. 

Объектом денежного  рынка являются деньги, которые продаются и покупаются на нем. Таким объектом могут стать только временно или постоянно свободные средства, владельцы которых предлагаю их на рынке ради получения дополнительного дохода. Операция продажи денег имеет специфических характер и существенно отличается от традиционной продажи на  товарных рынках.

Продажа денег преимущественно  происходит в форме кредитования. Продавец выступает в роли кредитора, покупатель в роли заемщика. Операция продажи денег не является эквивалентным обменом одинаковых ценностей, не ведет к затратам продавцом права собственности на соответствующую сумму денег и поэтому должна предусматривать механизм обеспечения этого права и возвращение владельцу проданных средств. Этот механизм базируется на применении  специальных инструментов денежного рынка, которые называют финансовыми инструментами.

Инструменты могут иметь  разные формы: письменные соглашения, сертификаты, облигации, акции, векселе,  полисы и т.д. Для продавцов денег все они являются объектами денежных вложений или финансовыми активами, которые большей частью покупаются или продаются на рынке.

Став владельцами финансовых активов, эти субъекты меняют и свой статус на рынке – они осуществляют продажу финансовых активов, а не покупку денег. Для них объектом рынка становятся эти активы, а деньги занимают сове традиционное (для товарных рынков) место – посредников в обмене. Из этой позиции денежный рынок приобретает вид рынка финансовых активов или финансового рынка.

Субъектами денежного  рынка являются любые экономические структуры – коммерческие банки, центральные банки,  Министерство Финансов, дилеры и брокеры,  компании.  физические лица, международные финансовые организации,  другие финансово-кредитные учреждения. Каждый из них может выступать в роли продавца денег (кредитора) или в роли покупателя (заемщика), или в той и другой одновременно как, например, банки и другие  финансовые посредники.

Условный характер имеет  и цена на денежном рынке. Цена денег  имеет форму процента на одолженные или вовлеченные средства, которые существенным образом отличает её от обычной цены на товарных рынках. Размер процента определяется не величиной стоимости, которую содержат в себе купленные деньги , а их потребительской стоимостью –способностью приносить покупателю дополнительный доход или благо, необходимые для удовлетворения личных производственных нужд. Чем больше будет эта способность, и чем дольше покупатель будет пользоваться полученными деньгами, тем большей будет сумма его процентных платежей.  

Денежный рынок условно можно поделить на два сектора:

- сектор прямого финансирования;

- сектор косвенного финансирования.

В секторе прямого  финансирования денежные средства двигаются  непосредственно от владельцев к  заемщикам. Прямое финансирование может  осуществляется двумя образами:

- капитальное финансирование (осуществляется передачей средств  заемщику (фирме) для осуществления  инвестиций в обмен на право  участия в собственности на  эту фирму). Примером такого финансирования  является  эмиссия и продажа  акций акционерными предприятиями.

- финансирование путем  получения займов – осуществляется  передачей средств фирме для  осуществления инвестиций в обмен  на обязательство возвратить  эти средства в будущем с  процентом.  Примером такого финансирования  является продажа  фирмами облигаций.

В секторе косвенного финансирования денежные средства двигаются  от владельцев  сбережений к  заемщикам  через финансовых посредников.

Финансовые посредники – это совокупность финансовых учреждений (банки, страховые компании, пенсионные фонды и т.п.), чьи функции состоят в аккумулировании средств граждан и юридических лиц и дальнейшем их предоставлении  на коммерческих началах в распоряжение заемщиков. Благодаря деятельности финансовых посредников удается наиболее полно реализовать все возможности и выгоды, которые присущи денежному рынку вообще.

Денежному рынку характерен сложный механизм функционирования. Для его изучения важное значение имеет  структуризация денежного рынка.

Вычленение отдельных  сегментов рынка можно осуществить  за несколькими критериями:

- по видам инструментов, которые применяются для перемещения денег от продавцов до покупателей;

-  за институционными признаками денежных потоков;

- за экономическим назначением денежных средств, которые покупаются на рынке.

По первому критерию в денежном рынке можно выделить три сегмента:

- рынок ссудных обязательств,

- рынок ценных бумаг,

- валютный рынок.

Хотя в организационно-правовом аспекте эти рынки функционируют  самостоятельно, между ними существует тесная внутренняя связь. Денежные средства могут легко перемещаться с одного рынка на другого, одни и те же самые субъекты могут осуществлять операции одновременно или попеременно на каждом из них. Например, коммерческий банк на рынке долговых обязательств с помощью своих депозитных сертификатов мобилизует средства, которые может разместить на рынке ценных бумаг или на валютном рынке. И наоборот, средства, вырученные от продажи ценных бумаг, банк может разместить под ссудные обязательства или на приобретение валютных ценностей.

 За институционными  признаками денежных потоков  можно выделить такие секторы  денежного рынка:

- фондовый рынок;

- рынок банковских кредитов;

- рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений.

 На фондовом рынке  осуществляется перемещение небанковского ссудного капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций, бондов, других финансовых инструментов продолжительного действия). Значение этого рынка заключается в том, что он открывает широкие возможности для финансирования инвестиций в экономику. В высокоразвитых рыночных экономиках фондовый рынок является основным источником финансирования увеличения основного и оборотного капитала в процессе расширенного воспроизведения. Институционными органами, которые осуществляют регулирование фондового рынка, есть фондовые биржи.

 Все финансовые  инструменты, которые применяются  на фондовом рынке, можно разделить  на две группы: 1) акции, которые  являются требованиями на часть  в чистом доходе и в активах корпорации; 2) долговые обязательства среднего (от одного до 10 лет) и продолжительного (10 и больше лет) сроков действия, которые являются обязательствами эмитентов перед владельцем выплачивать ему согласованную сумму денежного дохода в форме процентов через определенные промежутки времени вплоть до полного погашения. Каждая из этих групп инструментов фондового рынка имеет определенные недостатки и преимущества перед другой. Так, доход за долговыми обязательствами фиксирован и имеет высокая степень гарантии его получение. Этого преимущества не имеют акции, зато они дают владельцам прямую выгоду от увеличения прибыльности корпорации, а также от роста нарицательной стоимости активов корпорации, поскольку держатели акций имеют право собственности на соответствующую их долю. Вместе с тем с точки зрения корпорации акции имеют и такой важный недостаток, как необходимость оплаты требований держателей акций после выплат за требованиями владельцев долговых обязательств. Через указанные недостатки акций их рынок в развитых странах, как правило, вужчий, чем рынок долговых обязательств.

 По третьему критерию - экономическим назначением купли  денег - денежный рынок разделяют  на два сектора:

- рынок денег;

- рынок капиталов.

На рынке денег покупаются денежные средства на короткий срок (до одного года). Эти средства используются в обороте заемщика (покупателя) как деньги, т.е. для приведения в движение уже накопленного капитала, благодаря чему они быстро высвобождаются из оборота и возвращают кредитору. Классическими операциями денежного рынка являются операции из межбанковского кредитования, из учета коммерческих векселей, операции на вторичном рынке с краткосрочными государственными обязательствами, краткосрочные вклады финансово-кредитных учреждений в коммерческих банках и кредиты банков этим учреждениям и т.п.. Тем не менее и другие - не финансовые - субъекты втягиваются на рынок денег, когда свои краткосрочные денежные средства вкладывают у банки или передают у распоряжение других финансово-кредитных учреждений, или же получают от них краткосрочные ссуды или другое финансирование.

 Роль и функции денежного рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц.

Денежный рынок формируется  и  функционирует в связи с денежно – кредитной политикой. Воздействие на денежный рынок представляет иерархию целей, применимых в каждодневных операциях на открытом рынке или более долгосрочные воздействия на такие параметры, как количество денег, находящихся в обращении. Денежный рынок управляется  центральным финансовым институтом посредством операций на открытом рынке, изменение учетных ставок, уровня обязательных резервов, что по-разному оценивается в теориях.

Поддержание предложения  денег в стране на таком уровне чтобы, не вызвать ни экономический спад, ни инфляцию, является функцией центральных банков. Воздействуя на экономику посредством расширения ими сокращения объема денежной массы (предложения денег) эти органы осуществляют кредитно-денежную (монетарную) политику. Цель кредитно-денежной политики  состоит в том, чтобы создать на денежном рынке условия для того, чтобы в экономике постоянно существовала такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития, а тем самым обеспечить страну растущим количеством товаров, услуг, рабочих мест. С другой стороны Центробанки должны следить, чтобы в обращении не оказалось слишком много денег и кредитов, потому что такие излишки всегда приводили к инфляции.

 

2. Денежный спрос, денежное  предложение, равновесие денежного рынка

 

 

2.1 Денежный  спрос

 

Движение денег, обслуживающее  реализацию товаров, а так же нетоварные платежи и расчёты в национальной экономике – есть денежное обращение. Форма организации денежного  обращения в стране, сложившаяся  исторически и закреплённая законодательно, образует денежную систему. [7, стр.135] Её основными элементами являются:

• наименование денежной единицы (рубль, доллар и др.);
• масштаб цен;
• виды государственных денежных знаков, имеющих законную платёжную силу, порядок их эмиссии и обращения (обеспечение, выпуск, изъятие и т.д.);
• регламентация безналичного оборота;
• государственные органы, осуществляющие регулирование денежного обращения.

Главным элементом денежного  рынка являются деньги. Они покупаются и продаются на денежном рынке, который включает финансовые институты, обеспечивающие взаимодействие спроса на деньги и их предложение, а так же денежные потоки, входящие и исходящие из этих учреждений. Элементами механизма функционирования денежного рынка являются спрос на деньги, предложение денег и цена денег (процентная ставка). [6, стр.432] Однако использовать термин «денежный рынок» следует с оговорками. Дело в том, что этот термин означает рынок краткосрочных высоколиквидных ценных бумаг. К тому же следует подчеркнуть, что деньги, «не продаются»  и «не покупаются» в том же смысле, в каком продаются и покупаются товары. При сделках на рынке денег деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Совокупным спросом на деньги называется общее количество денег, которое желают иметь в данный момент домохозяйства, бизнес, правительство. Совокупный спрос состоит из двух частей: спрос на деньги для сделок и спрос на деньги как средство сохранения богатства.