Денежно-кредитная политика государства

Банк России имеет  право осуществлять следующие банковские операции и сделки с российскими  и иностранными кредитными организациями, Правительством Российской Федерации для достижения целей, предусмотренных настоящим Федеральным законом:

1) предоставлять кредиты  на срок не более одного  года под обеспечение ценными  бумагами и другими активами, если иное не установлено федеральным законом о федеральном бюджете;

2) покупать и продавать  ценные бумаги на открытом  рынке, а также продавать ценные  бумаги, выступающие обеспечением  кредитов Банка России;

3) покупать и продавать  облигации, эмитированные Банком  России, и депозитные сертификаты;

4) покупать и продавать  иностранную валюту, а также платежные  документы и обязательства, номинированные  в иностранной валюте, выставленные  российскими и иностранными кредитными  организациями;

5) покупать, хранить, продавать  драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей;

6) проводить расчетные,  кассовые и депозитные операции, принимать на хранение и в  управление ценные бумаги и  другие активы;

7) выдавать поручительства  и банковские гарантии;

8) осуществлять операции  с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками;

9) открывать счета  в российских и иностранных  кредитных организациях на территории  Российской Федерации и территориях  иностранных государств;

10) выставлять чеки  и векселя в любой валюте;

11) осуществлять другие  банковские операции и сделки  от своего имени в соответствии  с обычаями делового оборота,  принятыми в международной банковской  практике.

Банк России вправе осуществлять банковские операции и сделки на комиссионной основе, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Банк России также  вправе осуществлять банковские операции и иные сделки с международными организациями, иностранными центральными (национальными) банками и иными иностранными юридическими лицами при осуществлении деятельности по управлению активами Банка России в иностранной валюте и драгоценных металлах, включая золотовалютные резервы Банка России.

Банк России представляет собой единую централизованную систему  с вертикальной структурой управления.

В систему Банка России входят центральный аппарат, территориальные учреждения, расчетно-кассовые центры, вычислительные центры, полевые учреждения, учебные заведения и другие организации, в том числе подразделения безопасности и Российское объединение инкассации, которые необходимы для осуществления деятельности Банка России.

Национальные банки  республик в составе Российской Федерации являются территориальными учреждениями Банка России. [9]

 

ГЛАВА 3. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации основные направления денежно-кредитной политики разрабатываются Центральным банком Российской Федерации совместно с Правительством Российской Федерации, а затем передаются на рассмотрение Государственной Думы. [2]

Рассмотрим более подробно инструменты денежно-кредитной политики, которые используются в нашей стране. В соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 12 апреля 1995 г. основными инструментами и методами являются:

- процентные ставки  по операциям Банка России;

- нормативы обязательных  резервов;

- операции на открытом  рынке;

- рефинансирование кредитных  организаций;

- валютные интервенции;

- установление ориентиров  роста денежной массы;

- прямые количественные ограничения;

- эмиссия облигаций  от своего имени.

1. Процентные ставки по операциям Банка России. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки Банка России – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки "репо" и др.

Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки.

2. Нормативы обязательных резервов – это беспроцентные обязательные вклады кредитных организаций в Банке России. Размер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных организаций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов.

Резервы используются при  отзыве лицензии для погашения обязательств кредитной организации перед  вкладчиками и кредиторами. Однако основное назначение нормативов обязательных резервов – регулирование денежного обращения. Рассмотрим механизм этого регулирования.

Банк России изменяет нормы обязательных резервов. Увеличение норм означает изъятие денег у  коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит.

Рост денежной массы  происходит не только за счет выпуска  денег в обращение, но и за счет создания новых денег банковской системой.

3. Операции на открытом рынке. Под операциями Банка России на открытом рынке понимаются:

1) купля-продажа казначейских  векселей, государственных облигаций,  прочих государственных ценных  бумаг, облигаций Банка России, а также заключение договоров  репо с указанными ценными бумагами;

2) купля-продажа иных  ценных бумаг, определенных решением  Совета директоров, при условии  их допуска к обращению на  торгах фондовых бирж и (или)  иных организаторов торговли  на рынке ценных бумаг, а  также заключение договоров репо с указанными ценными бумагами.

При осуществлении Банком России операций на открытом рынке  с акциями допускаются только заключение договоров репо, а также  реализация Банком России акций в  связи с ненадлежащим исполнением  контрагентом обязательств по договору репо.

Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров. Купля ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа ценных бумаг – изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов используется в мировой практике.

4. Рефинансирование кредитных организаций. Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

Обеспеченные кредиты  Банка России можно разделить  на две группы в зависимости от используемого обеспечения: кредиты, обеспеченные рыночными активами (ценными бумагами, входящими в Ломбардный список Банка России) и кредиты, обеспеченные нерыночными активами (векселями организаций реального сектора экономики или правами требования по кредитным договорам с указанными организациями) или поручительствами кредитных организаций.

Банк России предоставляет  кредитным организациям в автоматическом режиме внутридневные кредиты и кредиты овернайт и в режиме запроса (заявления на получение кредита по фиксированной процентной ставке/заявки на участие в ломбардном кредитном аукционе) – ломбардные кредиты.

Внутридневные кредиты  бесплатны для кредитных организаций, кредиты овернайт предоставляются на погашение оставшейся непогашенной к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке овернайт Банка России.

Ломбардные кредиты  Банка России могут предоставляться  на фиксированных условиях и на аукционной основе на любые банковские счета (корреспондентский счет и(или) корреспондентские субсчета) кредитной организации, открытые во всех территориальных учреждениях Банка России или в уполномоченных РНКО.

Ломбардные кредитные  аукционы проводятся по расписанию: на срок 14 календарных дней, 3 месяца, 6 и 12. Предоставление ломбардных кредитов по итогам аукциона осуществляется на следующий день после его проведения. Кредитные организации вправе подавать к участию в аукционе наряду с конкурентными и неконкурентные заявки.

5. Валютные интервенции. Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег. Если спрос на валюту больше предложения, то Банк России продает валюту из своих золотовалютных резервов. Если предложение валюты превышает спрос, то Банк России покупает валюту. Эти операции возможны благодаря значительным накоплениям валютных ресурсов у Банка России. Валютные резервы должны соответствовать мировому уровню, равному финансированию трехмесячных объемов импорта.

6. Установление ориентиров роста денежной массы. Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

7. Прямые количественные ограничения. Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени касающиеся всех кредитных  организаций, в исключительных случаях  в целях проведения единой государственной  денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

В качестве примера можно  привести выдачу ломбардных, внутридневных  и однодневных расчетных кредитов Банком России коммерческим банкам в  пределах установленного лимита. Другим примером могут служить ограничения на проведение валютных операций. Валютные операции могут производить только уполномоченные банки, получившие от Банка России лицензию на проведение таких операций. При этом различают три типа лицензий: генеральные, расширенные и внутренние.

8. Эмиссия облигаций от своего имени. Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

Предельный размер общей  номинальной стоимости облигаций  Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.

 

ГЛАВА 4. ВЗГЛЯДЫ НЕОКЕЙНСИАНСТВА  И МОНЕТАРИЗМА НА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ  ПОЛИТИКУ ГОСУДАРСТВА

Расхождения между неокейнсианцами и монетаристами существуют в нескольких аспектах экономической теории, в том числе и в оценке воздействия денег на развитие рыночного хозяйства. Эти подходы по-разному представляют механизм функционирования рыночной экономики.

Монетаристы (как и  неоклассики) утверждают, что рыночное хозяйство в условиях полного использования всех ресурсов автоматически стремится к поддержанию равновесного состояния, что там безотказно действуют некие встроенные "пружины" и "стабилизаторы" экономического развития. Отсюда рецепт для государственной политики: поменьше вмешательства в процессы воспроизводства, так как это только приносит вред и разрушает индивидуальную свободу.

В то же время неокейнсианцы  заявляют, что внутренние механизмы  рыночного хозяйства не в силах  вывести экономику из длительных периодов застоя и кризисов, поэтому  они пропагандируют активную политику государственного регулирования рыночного  хозяйства.

Макроэкономическая модель монетаристов отводит приоритетную роль в регулировании совокупного спроса денежной или монетарной политике государства, тогда как неокейнсианцы подчеркивают, наряду с денежной, важность, также фискальной политики. [7]

Денежная (монетарная) политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Фискальная политика заключается в государственном регулировании совокупного спроса путем изменений государственных расходов и налогов.

Различия позиций монетаристов и неокейнсианцев по этому вопросу  вытекают из следующих предпосылок. Если считать, что спрос на деньги обладает стабильностью и предсказуемостью, а предложение денег – экзогенно, то, следовательно, Центральный банк может путем денежной политики увеличить или, наоборот, сократить расходы хозяйственных агентов, т.е. может проводить эффективное регулирование экономического развития страны. Если же полагать, что спрос на деньги неустойчив, а предложение денег имеет эндогенный характер, то денежная политика Центрального банка будет неэффективна и более надежно можно регулировать экономику путем фискальной политики. [4]

Центральный банк играет ключевую роль и занимает монопольное положение не только в сфере эмиссии банкнот, но и в сфере проведения монетарной политики государства, которая рассчитана на краткосрочные периоды и ведется разными методами.