Денежно кредитная политика правительства: цели и средства

Операции на открытом рынке  впервые стали активно применяться  в США и Великобритании в связи  с наличием в этих странах развитого  рынка ценных бумаг. Позднее этот метод получил применение в Западной Европе.

По форме проведения рыночные операции с ценными бумагами могут  быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную  покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздействия, придают популярность данному инструменту регулирования. Так доля обратных операций центральных банков ведущих промышленно-развитых стран достигает от 82 до 99,6%. По своей сути эти операции аналогичны рефинансированию под залог ценных бумаг. Центральный банк предлагает коммерческим банкам продать ему ценные бумаги на условиях, определяемых на основе аукционных торгов, с обязательством их обратной продажи через 4-8 недель. Причем процентные платежи, "набегающие" по данным ценным бумагам в период их нахождения в собственности центрального банка, будут принадлежать коммерческим банкам.⁹

Операции на открытом рынке  различаются в зависимости от:

― условий сделки – купля-продажа  за наличные или купля на срок с  обязательной обратной продажей –  операции РЕПО;

― объектов сделок – операции с государственными или частными бумагами;

― срочности сделки –  краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (от 1 года и более) операции с ценными  бумагами;

― сферы проведения операций – охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг;

― способ установления ставок – определяемые центральным банком или рынком.

Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие ― это использование более гибкого регулирования, поскольку объем покупки ценных бумаг, используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.¹⁰

2.1.4. Административные методы регулирования денежно-кредитной сферы.

Наряду с экономическими методами, посредством которых центральный банк регулирует деятельность коммерческих банков, им могут использоваться и административные методы воздействия. К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений.

Этот метод регулирования  представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом  воздействия на деятельность банков. Кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты  в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются  главными жертвами данной политики.

Нужно отметить, что, добиваясь  при помощи указанной политики сдерживания  банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство  способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений  стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах  вообще отменён. Также центральный  банк может устанавливать различные  нормативы, которые коммерческие банки  обязаны поддерживать на необходимом  уровне. К ним относятся нормативы  достаточности капитала коммерческого банка, ликвидности баланса, максимального размера риска на одного заемщика. При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, что ведет к ущемлению прав их вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков. Использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам должно применяться в порядке исключительно вынужденных мер.¹¹

Помимо этих основных инструментов, в мировой банковской практике давно  известны и широко используются другие инструменты денежно-кредитной политики центральных банков. Речь идет лишь о том, как лучше их применять  в конкретных условиях той или  иной страны с рыночной или переходной экономикой. Я охарактеризую их кратко.

Допуск к рынкам - регулирование  открытия новых банков и кредитных  учреждений, в том числе иностранных.

Валютные интервенции - купля-продажа  значительных объемов валюты для  воздействия на величину спроса и  предложения денежной единицы.

Таргетирование - установление целевых ориентиров роста показателей денежной массы.

Нормы инвестирования в государственные  ценные бумаги - устанавливаются для  банков, кредитных учреждений в целях  устойчивого размещения государственного долга и ограничения спекулятивных  операций.

Различные комбинации указанных  инструментов позволяют центральному банку проводить политику «дорогих»  или «дешевых» денег в зависимости  от экономической стратегии государства  на данный период. Важно учитывать, что использование инструментов денежно-кредитной политики может быть эффективным только в условиях их тесной увязки с бюджетной, налоговой политикой, законодательством.¹²

Глава: 3. Эффективность  и актуальность денежно-кредитной  политики.

3.1 Эффективность  денежно- кредитной политики.

Большинство экономистов  рассматривают денежно-кредитную  политику в качестве неотъемлемой части  национальной стабилизационной политики. Действительно, в пользу денежно-кредитной  политики можно привести несколько  конкретных доводов.

1. Быстрота и гибкость.

Денежно-кредитная политика может быстро меняться: буквально  ежедневно принимаются решения  о покупке и продаже ценных бумаг, что быстро влияет на денежное предложение и процентную ставку.

2. Изоляция от политического  давления.

По своей природе денежно-кредитная  политика мягче и консервативнее в политическом отношении, чем другие виды политик, и представляется более  приемлемой в политическом отношении.

3. Монетаризм.

Хотя большинство экономистов  считают денежно-кредитную политику действенным инструментом стабилизации, но монетаристы полагают, что изменение денежного предложения - ключевой фактор определения уровня экономической активности.

Однако необходимо признать, что денежно-кредитная политика в реальной действительности сталкивается с рядом сложностей.

Минусы денежно-кредитной политики: избыточные резервы, появляющиеся в результате политики дешевых денег, могут использоваться банками для расширения предложения денег; изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег; воздействие денежно-кредитной политики ослабится, если кривая спроса на деньги полога, а на инвестиции крута; кривая спроса на инвестиции может сместиться, нейтрализовав денежно-кредитную политику.

Денежно-кредитные учреждения сталкиваются с дилеммой - они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно. Влияние политики дешевых денег на ЧНП усиливается расширением чистого экспорта, которое, ускоряется понижением процентной ставки в стране. Аналогичным образом политика дорогих денег усиливается сужением чистого экспорта. При определенных условиях может возникнуть альтернатива - использовать денежно-кредитную политику для уничтожения дисбаланса торговли или же использовать денежно- кредитную политику в целях экономической стабилизации внутри страны.

3.2 Актуальные вопросы денежно-кредитной политики

Российская практика последних  лет свидетельствуют о необходимости  приведения методов формирования денежно-кредитной  политики, параметров ее реализации в  соответствии с требованиями экономического развития. Главный приоритет экономического развития - ускорение роста ВВП, поэтому  реализация денежно-кредитной политики должна быть тесно связана с решением этой задачи. Важным условием повышения  эффективности денежно-кредитной  политики является учет структурных  и институциональных изменений. Преувеличение значимости монетаристских принципов, в том числе их влияния  на развитии инфляции, приводили к  переносу нагрузки по стабилизации ценовой  динамики на денежно-кредитную политику, в результате чего создавалось давление на экономику.

Денежно-кредитная политика не должна подстраиваться под формирующуюся по законам экономическую структуру, а должна передавать своё воздействие на экономику, которое эту структуру и сформирует.

Важным условием, обеспечивающим экономической системе импульс  к развитию, является эмиссионный  институт - Центральный Банк, который  должен быть нацелен на решение внутриэкономических  задач, ввод «новых» денег в национальную экономику. Для этого требуется  создание набора принципов и стимулов, позволяющих направить некоторую  часть совокупного денежного  потока на указанные цели. Реализация этих принципов требует выбора соответствующих  критериев предоставления кредита  и активной политики регулирования  процентных ставок.

В российской экономике процентная ставка утратила свое управляющее воздействие  на формирование потенциала развития экономики. Нестабильность уровня процентных ставок создает для коммерческих банков ситуацию повышенного кредитного риска. Повышение эффективности  процентной политики реализуется через  активизацию операций на открытом рынке, которые в России в настоящее  время недостаточно развиты. Активизация  роли операций на открытом рынке невозможна без увеличения объема ценных бумаг  с рыночными характеристиками. Банком России в этой связи намечен ряд  мероприятий по формированию ликвидного рынка облигаций Банка России, которые усилят влияние процентных ставок по операциям Банка России на достижение целей денежно-кредитной  политики.

Поэтому задачи совершенствования  инструментария национальной денежно-кредитной  политики и создания условий для  повышения их эффективности по-прежнему остаются актуальными и значимыми. ¹³

Можно перечислить приоритеты денежно-кредитной политики, которые  не в полном объёме согласуются с  теми ориентирами и целями, которые  устанавливаются Центральным банком.

1. Целевые ориентиры социально-экономического  развития страны должны исходить  из текущей динамики экономических процессов и предполагать положительную динамику процессов в будущем на основе: социальной стабильности, использование инструментов денежно-кредитной политики и за счёт увеличения государственного долга, дефицита бюджета.

2. Денежно-кредитная политика  должна быть направлена на  гарантированное обеспечение темпа  экономического роста и инфляции. Она должна распадаться на  две составляющие: одна гасит  инфляцию текущую, другая исключает  инфляцию будущую. Денежно-кредитная  политика обеспечивает устойчивую  динамику обменного курса национальной  валюты с тем, чтобы исключить  возникновение валютных кризисов. Тем самым обеспечивается валютная  конкурентоспособность отечественной  экономики.

3. Денежно-кредитная политика  осуществляется в ситуации, когда  одновременно требуется обеспечить  повышение уровня жизни населения  и структурную модернизацию экономики.

4. Критерием эффективности  денежно-кредитной политики является  обеспеченность экономических структур  деньгами. Денежно-кредитная политика  не проводится отдельно от  бюджетной, фискальной политики. Необходимо постоянно тестировать  их на предмет сочетаемости  и полезности в решении конкретных  задач экономического развития.

Важным фактором повышения  эффективности денежно-кредитной  политики должно стать совершенствование  банковской системы. Развитие банковской системы будет способствовать активизации  трансмиссионного механизма передачи сигналов от денежно-кредитной политики экономике, созданию условий, которые  позволят использовать денежно-кредитные  механизмы для стимулирования роста национальной экономики без угрозы усиления инфляционных процессов.¹⁴

Заключение

Цель, поставленная при написании  работы, достигнута. Тема раскрыта. Целью  денежно-кредитной политики является контроль над денежной массой или  уровнем ссудного процента - все  это делается для регулирования  денежного предложения в стране.

Все инструменты денежно-кредитной  политики разобраны. Анализ денежно- кредитной  политики показывает, что Центральным  звеном денежной политики государства  является центральный банк (ФРС - в  США, ЦБ - в РФ). Именно он своими действиями и проводит денежную политику.

Также Центральный банк разрабатывает  требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность  банков.

Для того, чтобы создать все необходимые условия для обеспечения полной конвертируемости рубля должны быть предприняты шаги Правительством Российской Федерации и Банком России в области денежно-кредитной и валютной политики в 2010 году Важным этапом в ее решении стало вступление в силу в 2009 году нового законодательства в области валютного регулирования, предусматривающего к 2011 году окончательную либерализацию трансграничных операций с капиталом. Устойчивость рубля в условиях полной конвертируемости будут обеспечивать меры структурной политики, направленные на диверсификацию российской экономики и повышение ее конкурентоспособности.

Достижение фактической  конвертируемости российской национальной валюты будет определяться не только снятием формальных ограничений  на операции с ней, но и ее востребованностью, а также масштабами использования рубля в международных экономических отношениях, в частности в качестве средства международных расчетов достаточно широким кругом хозяйствующих субъектов. Ключевую роль здесь должны сыграть степень доверия к проводимой государством экономической политике в целом и денежно-кредитной политике в частности, а также уровень развития национального финансового рынка и банковской системы России.