Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России

Московский университет им. С.Ю.Витте

 

Факультет экономики и финансов

Кафедра экономики городского хозяйства

и сферы обслуживания

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 по экономической теории

 

Тема:

Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва, 2013

Оглавление

 

Введение……………………………………………………………………..…3

Глава 1. Понятие ценных бумаг………………………………………….…..5

1.1.Определение понятия ценных  бумаг………………………………...5

1.2.Классификация и виды ценных  бумаг……………………………….8

Глава 2. Рынок ценных бумаг в России…………………………………….18

2.1. Сущность и функционирование  рынка ценных бумаг…………..18

2.2. Виды фондовых рынков…………………………………………….21

2.2.1.Первичный и вторичный рынки  ценных бумаг………………21

2.2.2.Фондовая биржа……………………………………………….…23

2.3. История формирования российского  рынка ценных бумаг……..24

2.4. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России…26

Заключение………………………………………………………..…………..34

Библиография

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Сегодня в России остро стоит задача поиска новых инструментов привлечения инвестиций для реализации структурной перестройки экономики, модернизации всех отраслей народного хозяйства и на этой основе - обеспечения высоких темпов экономического роста.

Без создания и эффективного функционирования рынка ценных бумаг достижение этих целей невозможно – об этом свидетельствует мировой опыт инвестиционной деятельности.

В последнее время появилось значительное количество литературы отечественных и зарубежных авторов, посвященной проблеме фондового рынка. Но, как правило, в большинстве работ приводится анализ рынка ценных бумаг в условиях высокоразвитой рыночной экономики. Данная работа посвящена теоретическому осмыслению особенностей функционирования рынка ценных бумаг в России - в условиях трансформирующейся экономики, имеющих системный характер, анализирующих широкий спектр проблем фондового рынка в российских условиях.

В этом свете в курсовой работе «Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России» наиболее подробно рассмотрены основные понятия, связанные с данной тематикой, а именно: определено понятие ценных бумаг, структуры и деятельности рынка ценных бумаг и его структура, и особенности функционирования рынка ценных бумаг в России.

Рынок ценных бумаг - это одна из привлекательных тем на сегодняшний день. Интерес людей к деятельности, проводимой на рынке ценных бумаг, возрастает, открываются организации, обучающие и консультирующие граждан в этом вопросе. Помимо этого, в настоящий момент сформирована нормативно-правовая база, которая постоянно совершенствуется за счет принятия новых законопроектов. Все это дает основание говорить об актуальности данной работы.

Целью данной работы является создание более полного представления о такой категории как ценные бумаги и фондовый рынок. Для достижения данной цели будет выполнен ряд задач: во-первых, будут определены понятия ценных бумаг и сущность ранка ценных бумаг; во-вторых, будут рассмотрены и проанализированы особенности и проблемы рынка ценных бумаг в России. На наш взгляд, это будет способствовать формированию углубленного понимания такой категории как рынок ценных бумаг.

Сегодня Правительство и Президент РФ, равно, как и другие государственные органы России, предпринимают определенные шаги, направленные на регулирование и упрощение процессов, связанных с деятельностью рынка ценных бумаг в России. Это, несомненно, приведет к положительным изменениям в обществе в целом.

Таким образом, данная курсовая работа – это попытка представить российский рынок ценных бумаг как единую систему, охватывающую все сферы жизни общества. Это позволяет глубже изучить теоретическую и практическую сторону функционирования различных категорий связанных с данным понятием.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I. Понятие ценных бумаг.

1.1.Определение понятия ценных  бумаг.

Одной из альтернатив вложения капитала с целью получения дохода являются ценные бумаги, которые, кроме того, могу служить для произведения расчетов. Чтобы перейти к многообразным классификациям ценных бумаг по их видам, необходимо дать определение собственно ценной бумаги. Основным в данном случае будет служить определение ценной бумаги, изложенное в соответствующей статье Гражданского Кодекса РФ: «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценными бумагами признаются также обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги в соответствии с требованиями закона, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав в соответствии со статьей 149 ГК РФ (бездокументарные ценные бумаги)».

Иными словами, это документ, назначение которого удостоверять имущественные права, но реализация или передача таковых прав будет возможна только при его предъявлении. За ценными бумагами могут быть закреплены следующие права: во-первых, право участия в управлении и на получение части прибыли в виде дивидендов (акции); во-вторых, право требования уплаты определенной суммы денег -  такие обязательства накладывают облигации, векселя, чеки, сберегательные и трастовые сертификаты; в-третьих, права собственности или залога на вещи, находящиеся во владении другого лица, таким образом, наделяя его правом распоряжения товарами с соответствующими прилагающимися товарораспорядительными документами – это свидетельства товарного склада, коносаменты. В случае передачи ценной бумаги, также переходят все права в соответствии с ней. То есть, с точки зрения экономики ценная бумага – это представитель капитала. Юридически же ценная бумага – это титул имущественных прав и движимое имущество.

Как экономическая категория ценная бумага дает право на долю дохода, полученного как результат первичного ее размещения, и на распределение прибыли от такого капитала. Ценные бумаги имею собственную материальную форму – бумажные сертификаты, записи по счетам. Основные свойства ценных бумаг

• обращаемость – это их способность выступать на рынке либо в качестве товара, либо в качестве самостоятельного платежного инструмента; или же быть объектом залога в качестве материальных ценностей.

• доступность для гражданского оборота позволяет осуществлять все виды сделок согласно статусу данной ценной бумаги.

• стандартность – свойство не только ценной бумаги, но и всех операций с ней. Содержание и оформление ценной бумаги должны быть стандартными, равно как и процедуры, связанные с ее «жизнью» на рынке. Подобные нормы и стандарты устанавливаются государством.

• серийность – это возможность эмиссии большого количества ценных бумаг  однородными сериями с их последовательной реализацией.

• документальность – совершая эмиссию ценной бумаги, эмитент берет на себя документально оформленные обязательства, отвечающие условиям, прописанным в самой ценной бумаге или в сопровождающей эмиссию информации. Аналогичные правила действуют при бездокументарной форме выпуска ценных бумаг.

• регулируемость и признание государством обозначает основную функцию государства – контроль деятельности всех участников рынка, правовое регулирование правил эмиссии и обращения ценных бумаг, в некоторых случаях лицензирование.

• рыночность – поскольку ценные бумаги являются формой вложения капитала, либо объектом краткосрочных спекуляций, они приобретают специфику уникального товара, который имеет особенный рынок со своей организацией, инфраструктурой и правилами функционирования.

• ликвидность подразумевает потенциальную возможность немедленной продажи ценных бумаг на фондовом рынке с простыми процедурами оформления этих операций.

• риск – свойство ценных бумаг, которое необходимо принимать во внимание при операциях с ними, применяя соответствующие методы расчетов, прогнозирования и снижения риска. Риск предполагает вероятность полной или частичной потери капитала или ожидаемых доходов.

• доходность - одно из основных свойств, побуждающее к вложению капитала в ценные бумаги, поскольку подразумевает возможность получения дохода от владения активами или от операций с ними. Доходность выступает стимулом деятельности всех участников рынка ценных бумаг.

• обязательность исполнения заключается в том, что при выпуске и обращении ценных бумаг оговариваются определенные условия, которые обязуются взять на себя стороны, участвующие в операциях с ними. Контролировать исполнение обязательств призвано государство или фондовая биржа, как уполномоченная организация.

• срок существования определяет условия выпуска ценных бумаг, указывая конкретный срок обращения, по истечении которого ценные бумаги погашаются и теряют свои функции, как в случае с облигациями. Если срок существования ценных бумаг не указывается, то они функционируют столько же, сколько и эмитент – это случай акций.

Основные отношения с ценными бумагами принадлежат эмитентам и владельцам. Эмитент - юридическое лицо или уполномоченные органы власти или местного самоуправления. Выпуск ценных бумаг производится исключительно юридическими лицами, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами. Физические лица не могут осуществлять выпуск ценных бумаг, однако они могут им принадлежать. Владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином имущественном праве.

1.2.Классификация и виды  ценных бумаг

Классифицировать ценные бумаги по группам и видам можно произвести по различным критериям и признакам, которые им присущи. Разделение на разные группы и виды зависит от основополагающего критерия (см. Приложение 1). Главным критерием деления ценных бумаг считается способ обозначения лица, в соответствии с которым различают предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги.

В предъявительской ценной бумаге конкретно не указывается лицо, которому надлежит произвести исполнение. Осуществлять отраженное в такой ценной бумаге право может любой держатель, которому необходимо ее просто предъявить. Для передачи прав в соответствии с ценной бумагой другому лицу не требуется соблюдение каких-либо формальностей, а достаточно простого ее вручения этому лицу. Поэтому предъявительская ценная бумага характеризуется высокой оборотоспособностью. Такими бумагами являются, например, государственные облигации,  банковские сберегательные книжки на предъявителя.

Именная ценная бумага – это документ, права по которому может исполнить только конкретное лицо, кому выписана ценная бумага.  Чтобы такие ценные бумаги перешли другому лицу, необходимо совершить ряд формальностей и обязательных процедур, и это делает данный вид ценных бумаг малооборотоспособным. Передача прав, установленных ценной бумагой, называется уступкой (или цессией) и происходит в установленном для этой процедуры порядке. В качестве именных ценных бумаг могут выступать акции, чеки, сберегательные сертификаты.

Подобно именной, ордерная ценная бумага также выписывается на определенное лицо, которое, в свою очередь, имеет право своим приказом назначить уполномоченное лицо для осуществления прав вместо него. Передача прав совершается посредством индоссамента (передаточной надписи на ценной бумаге), который может быть ордерным, то есть с указанием уполномоченного лица, или бланковым, то есть, не указывая конкретное лицо. При этом нет ограничений на количество индоссаментов, поэтому ценная бумага может передаваться новым владельцем и дальше. Другими словами, владелец ордерной ценной бумаги не обременен формальностями при передаче прав по ценной бумаге, что значительно увеличивает оборотоспособность ордерных ценных бумаг.

Помимо этого, ордерные ценные бумаги очень надежны. Лицо, оставившее индоссамент, ответственен и за действительность права, и за его осуществление. При этом ответственность перед владельцем ордерной бумаги несет не только непосредственный должник, а также все, кто совершил передаточные надписи (если только они устранили свою ответственность, сделав специальную ремарку "без оборота на меня"). Классическим примером ордерной ценной бумаги может служить переводной вексель.

Классификацию ценных бумаг можно построить и по следующим основаниям:

1. По эмитентам. Выделяется три основных группы эмитентов: государство,  частный сектор и иностранные субъекты.  Эмиссию государственных ценных бумаг могут провести центральное правительство, органы местного самоуправления, отдельные учреждения,  национально-государственные и административно-территориальные образования, которые несут по ним самостоятельную ответственность. Ценные бумаги, выпускаемые частным сектором - это бумаги промышленных фирм, коммерческих и инвестиционных банков. Частные ценные бумаги гарантируются только имуществом этих частных лиц. Международные ценные бумаги делятся как по валютам их стоимости, так и по экономической природе ценных бумаг.
2. По первичному размещению ценных бумаг и последующему обращению. В процессе купли-продажи ценных бумаг одна всегда является первичной, которая обеспечивает поступление фондовой ценности на рынок. Остальные ценные бумаги вторичны и носят производный характер, поскольку участвуют в перепродаже уже поступившего на рынок инструмента другим субъектам.
3. По экономической природе. Ценные бумаги отражают характер отношений собственности на имущество или капитал, описанные в них. Например, совладение (акции), опосредование кредитных отношений (облигации, казначейские векселя),   производные фондовые отношения (обратимые облигации, обратимые привилегированные акции).
4. По длительности периодов привлечения временно свободных средств. В зависимости от продолжительности периода привлечения свободных капиталов на рынке ценных бумаг выделяются денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке временно свободные средства можно привлечь на небольшой период (до одного года). На рынке капиталов денежные ресурсы привлекаются либо краткосрочно (до одного года), либо среднесрочно (1-5 лет), либо долгосрочно (5-30 лет). Они имеют форму государственных займов, выдаваемых посредством эмиссии ценных бумаг, в частности государственных облигаций.
5. По способу выплаты дохода. По этому критерию различаются ценные бумаги с фиксированным и изменяющимся (плавающим) доходом.
6. По территории обращения ценных бумаг. Учитывая территорию обращения ценных бумаг, выделяют региональные (местные), национальные и мировые (международные) рынки ценных бумаг.
7. По уровню риска. Чем выше доходность ценной бумаги, тем выше риск; чем выше гарантированность ценной бумаг, тем ниже риск, но, соответственно, и доходность.