Инветистиционый потенциал Таджикистана

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 19 Апреля 2013 в 10:12, реферат

Краткое описание

Характеризуя инвестиционный климат на макроуровне в Таджикистане необходимо отметить следующие основные проблемы:

- нарушение прав инвестора по причине непредставления менеджерами компаний предусмотренной законодательством информации о деятельности предприятия, его финансовом состоянии;

- нарушение контрактной дисциплины (в т.ч. и государством), и вследствие этого - снижение национального кредитного рейтинга;

- высокий уровень преступности и коррупции;

- тяжелое налоговое бремя;

- частота нововведений в областизаконодательства и налогообложения;

Скачать полностью (151.76 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Прикрепленные файлы: 1 файл

Характеризуя инвестиционный климат на макроуровне в Таджикистане необходи.docx

— 155.24 Кб (Скачать документ)

Многие корпорации и коммерческие банки используют различные методы финансирования. Прежде всего, эта модель – кредитное финансирование. Несмотря на то, что кредит изучен многими учеными СНГ и зарубежными экономистами, он, как экономическая категория, всегда нуждается в дополнительных исследованиях и разработках.

Свободные денежные средства наиболее эффективно функционируют в форме кредита. С помощью кредита происходит перелив ресурсов, капитала, создается новая стоимость. В этой связи реальный интерес представляет научная теория о кредите. Впервые натуралистическую теорию кредита обосновали английские экономисты А. Смит и Д. Рикардо. Необходимо отметить, что основные концепции капиталотворческой теории кредита были сформулированы английским экономистом Дж. Ло. По его взглядам, кредит занимает положение, не зависимое от процесса воспроизводства, и ему принадлежит решающая роль в развитии экономики. Последователями и теоретиками капиталотворческой концепции в начале XX в. стали западные экономисты И. Шумпетер (Австрия), А. Ган (Германия), Дж. Кейнс и Р. Хоутри (Англия). Но в те годы капиталотворческая теория ошибочно трактовала, считая кредит, деньги и капитал одинаковыми понятиями. Практика последующих годов показала, что связь денег и кредита не тождественна, учитывая, что деньги делятся на бумажные и кредитные. Представители теории кредит считали богатством, упустив момент, что размеры банковского кредита определяются условиями воспроизводства. В целом, базируясь на капиталотворческой теории, Дж. Кейнс и его последователи обосновали принципы кредитного регулирования экономики, согласно которым кредит определяет экономическое развитие. Следовательно, чтобы стимулировать производство и потребительский рынок, необходимо способствовать расширению инвестиций путем снижения ссудного процента, что в итоге увеличит производственный и потребительский спрос, снизит безработицу.

В диссертации на основе изучения теории кредита отмечается, что движение стоимости – это ядро движения кредита, используемого для финансирования приоритетов. Привлечение кредитов более оправдано, чем ориентация исключительно на собственные средства, учитывая, что кредиты обеспечивают концентрацию капитала по финансированию приоритетов. Кредит ускоряет, по нашему мнению, процесс денежного обращения, обеспечивает выполнение по Республике Таджикистан инвестиционных приоритетов и страховых отношений, играя стабилизирующую для рыночных отношений роль. Например, строительство железной дороги «Курган-Тюбе - Куляб» (2002 г.) в основном было профинансировано за счет кредитов коммерческих банков (КБ), предоставленных головному офису «Таджикские железные дороги».

Финансовый рынок в условиях глобализации обуславливает необходимость создания новой стоимости через кредит. И здесь кредит становится наиважнейшим регулятором источников финансирования инвестиционных приоритетов. В этом плане для Республики Таджикистан большой интерес представляют сведения по выданным и погашенным кредитам (см.: табл. 2).

Таблица 2

Соотношение выданных кредитов и ВВП

по Республике Таджикистан за 2002-2010 годы ( млн. сомони)*.

Показатели	2002	2005	2006	2007	2010
Рост ВВП в сопоставимых ценах, %	9,5	6,7	7,0	7,2	6,5
ВВП в рыночных ценах	3365,6	7201,5	9272,2	12779,7	24183,3
Выданные кредиты к ВВП, %	16,89	14,2	21,05	26,05	19,7
Сумма выданных кредитов	568,67	1023,15	1936,33	3329,46	4763,1
Погашенные кредиты к ВВП, %	16,67	11,18	15,22	16,44	17,8
Сумма кредитов погашенных	564,15	805,23	1400,58	2101,14	4306,1

* Банковский статистический бюллетень. - №1(186). – Душанбе: 2011. - С. 40.

Данные табл. 2 показывают, что сумма выданных кредитов в 2010 году составила 4763,1 млн. сомони против 568,7 млн. сомони в 2002 году. Отношение суммы выданных кредитов к ВВП составило в 2005 г. - 14,2 %, в 2007 г. - 26,05 %, а в 2010 г. - 19,7 %. Исследованием выявлена зависимость между суммой выданных кредитов и ростом ВВП, следовательно, кредит является движущей силой воспроизводства и содействует постоянному экономическому росту, но на финансирование инвестиционных приоритетов приходилось до 12 % кредитов банков, что свидетельствует о не инвестиционном характере их кредитной политики. В условиях глобализации финансовых механизмов и инструментов следует перенаправить движение ссудного капитала банков для финансирования инвестиционных приоритетов.

В диссертации аргументировано, что в ближайшие годы и в перспективе демографическое старение населения может стать одной из наиболее серьезных проблем для Таджикистана. Например, на выплату пенсий в Таджикистане в 2010 году были из госбюджета потрачены средства на сумму 292,9 млн. сомони, что больше, чем социальные налоги работодателей, но и они не достаточны для прожиточного минимума всех пенсионеров. Приоритетами финансирования пенсионных выплат обязан заниматься сам гражданин значительно раньше, чем он выходит на пенсию. Одним из таких механизмов является создание негосударственных пенсионных фондов (НПФ).

НПФ аккумулируют средства индивидуальных вкладчиков для последующих портфельных инвестиций, и проект автора предусматривает, что средства (22 сомони в месяц) на накопительном счете вкладчика «С» в НПФ в течение 5 лет увеличиваются на основе начисления процентов на процент. Они составляют, например, на конец третьего года 1000,84 сомони и если вкладчиками НПФ станут 500 тысяч работающих, то на тот период на финансовом рынке сформируются финансовые источники в объеме 504,2 млн. сомони. Из этой суммы 350 млн. сомони Негосударственные пенсионные фонды Республики Таджикистан могут включить в свой иммунизированный портфель ценных бумаг с фиксированным доходом, чтобы обеспечить финансовыми потоками, с одной стороны, свои обязательства перед вкладчиками, с другой - НПФ указанную сумму размещают на финансовом рынке. И средства иммунизированного портфеля ценных бумаг НПФ можно будет использовать для финансирования (возвратного) инвестиционных приоритетов. Как коллективные инвесторы НПФ влияют на развитие вторичного рынка ценных бумаг, и они на финансовом рынке имеют дело с «длинными» деньгами.

Наше исследование привело к выводу, что привлечение средств на более длительный период следует осуществлять с помощью облигаций. Гидроэнергетические объекты, школа или библиотека в Республике Таджикистан обеспечивают потребности не одного поколения, поскольку служат 50-100 лет. Почему же тогда их строительство должно быть оплачено в течение нескольких лет за счет налогов с тех, кто, возможно, даже не успеет воспользоваться их услугами. Гораздо разумнее переложить финансирование таких объектов на все поколения граждан Таджикистана, которые будут ими пользоваться.

Выпуск и размещение на финансовом рынке облигаций для корпораций Республики Таджикистан превратились в большую проблему еще и потому, что из-за отсутствия вторичного рынка ценных бумаг невозможно было по корпорациям установить полную оплату её акционерами стоимости всех акций. Всегда общая сумма выпуска облигаций должна быть обусловлена существующей реальной стоимостью. Например, коммунальная инфраструктура государственных или коммерческих корпораций и учреждений может стать гарантией ликвидности облигаций для их держателей. К ним, прежде всего, относятся городские и районные инфраструктуры оказания услуг по электроэнергии, водоснабжению, газоснабжению, теплоснабжению и др. Так, например, ГАХК «Барки Точик» на сумму коммунальной инфраструктуры передачи электроэнергии вправе выпускать и размещать на рынке облигации, а вырученные деньги направлять на финансирование инвестиционных приоритетов. Каждая из 1,2 млн. единиц пользователей электроэнергии приобретает одну облигацию инфраструктуры электроснабжения на 1000 (одну тысячу) сомони на определенный срок, с фиксированной доходностью не менее 8,5 % годовых. Сумма составит 1,2 млрд. сомони и будет использована для финансирования приоритетов.

С середины 90-х годов заемная деятельность центрального Правительства Республики Таджикистан на рынке ценных бумаг стремительно активизировалась, но приоритеты возникают спонтанно. В конце 2008 г. для Правительства Республики Таджикистан приоритетом являлся вывод производителей из финансового кризиса. В соответствии с Указом Президента Республики Таджикистан от 30 мая 2009 г. «О дополнительных мерах поддержки отрасли сельского хозяйства Республики Таджикистан по списанию просроченных задолженностей субъектов хлопководческой отрасли, образовавшейся по состоянию на 01 января 2008 г.», были выпущены Государственные Векселя (ГВ) на сумму 395 млн. сомони, с 20 % ежегодным их погашением и ГВ реализованы коммерческим банкам Республики Таджикистан. На покрытие недостатка средств по финансированию приоритетов Закон Республики Таджикистан «О государственном бюджете Республики Таджикистан на 2011 г.» предусмотрел ежемесячный в 2011 г. выпуск Министерством финансов Республики Таджикистан ГКВ на сумму 25,0 млн. сомони.

При разработке стратегии формирования инвестиционных приоритетов следует рассмотреть, по нашему мнению, нижеследующие модели финансирования инвестиционных приоритетов: самофинансирование, акционирование, кредитное финансирование, инвестиционный лизинг, комбинированное финансирование.

В диссертации нами акцентировано внимание на комбинированную модель и в работе приведены данные об информационном обеспечении предложенной модели финансирования приоритетов. Так, например, по Республике Таджикистан в 2009 г. для финансирования всех проектов и видов деятельности была использована наличность в размере 54093,80 млн. сомони, или $13057,62 млн. долл., а в 2010 году - 72227,80 млн. сомони, или $16494,13 млн. долл. Наше сравнение показало, что в 2010 г. общая сумма банковских переводов по Республике Таджикистан составила более 110,0 млрд. сомони, но на макроэкономическом уровне отсутствует расшифровка указанной суммы. Рассчитанная нами сумма в размере 72227,80 млн. сомони имеет свою научную расшифровку и модель автора на 70 процентов отражает банковские переводы, что говорит о её важности для финансирования и управления приоритетами страны. Так, например, в структуре модели комбинированного финансирования в 2010 году сумма кредитов отечественных и зарубежных банков составила 5157,2 млн. сомони, а сумма облигаций и векселей - 60,0 млн. сомони.

На основе проведенного исследования инвестиционных процессов и финансирования инвестиционных приоритетов в Республике Таджикистан были сделаны обобщающие теоретические выводы и практические рекомендации, основными из которых являются:

1. Инвестиционные приоритеты призваны эффективно влиять на экономику. Функционировавшие с 1924 г. на территории Таджикистана инвестиционные модели обуславливали реализацию приоритетов, но в последние годы открытая модель подчинила спрос, предложение, денежную систему страны мировому рынку, в связи с чем наблюдались процессы, когда импорт товаров в Республике Таджикистан закрыл многие виды производства.

2. В руках определенного количества граждан много денег, многие направляют свои сбережения на покупку и продажу товаров и в Республике Таджикистан регулярно не функционируют финансовые инструменты, показывающие реальные доходы от вложенных средств. И использование в акционерных обществах механизма эмиссии акций позволяет быстро сконцентрировать значительные ресурсы для финансирования приоритетов.

3. Механизмы выбора приоритетов в инновационных процессах связаны с индексами доходности затрат и инвестиций, показывающими отношение результата к затратам, а также с техническими и технологическими факторами реализуемости приоритета. Выбор - «запуск» инвестиционных приоритетов должен начаться с отраслей, ориентированных на конечный потребительский спрос.

4. Портфельные инвестиции дают возможность гибкого управления наличностью, переводить капитал из одного инструмента в другой, они на рынке одновременно связаны с операциями по финансовым активам и обязательствам и, следовательно, финансовая отчетность по Республике Таджикистан должна отражать многогранность этих экономических отношений, чтобы прозрачными были источники финансового обеспечения приоритетов.

5. Финансовый рынок в условиях глобализации обуславливает необходимость создания новой стоимости через кредит, и он содействует постоянному экономическому росту. Именно в этих условиях нужна комбинированная модель финансирования приоритетов и Национальному банку Таджикистана следует реализовать инструменты, методы, способы, приемы и технологии кредитования, чтобы в денежно-кредитном и валютном потоке возрос удельный вес кредитов банков.

6. До сих пор в Республике Таджикистан не реализованы возможности облигационного государственного займа и необходимы проекты выпуска и размещения облигаций в целях привлечения инвестиций по финансированию новых гидроэлектростанций и инфраструктур.

Актуальность проблемы. Стабильное функционирование экономики переходного периода зависит от решения ряда теоретических и практических задач экономической политики государства. Важнейшим условием, определяющим возможность стабильного роста экономики страны и реализации принципов государственного суверенитета, является разработка продуманной инвестиционной политики и эффективное использование инвестиционных ресурсов. Поэтому стимулирование привлечения инвестиций в Республику Таджикистан в сочетании с совершенствованием экономических механизмов управления инвестиционными процессами, обуславливающих рациональное использование внутренних и внешних ресурсов, становится актуальной проблемой экономической науки и хозяйственной практики.
Для перехода республики к рыночным отношениям необходимо разработать всесторонне продуманную государственную инвестиционную политику, в которой роль государства в сфере инвестиционной деятельности должна усиливаться. В период трансформации экономики и преодоления кризисных ситуаций предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики не только на уровне государства, но и на уровне предприятия и отраслей национальной экономики, увязать практику прогнозирования инвестиций с новым хозяйственным механизмом и обеспечить рациональное использование вложений, повышение их эффективности как одного из важных направлений социально-экономического развития страны. Государство может решать задачи ускорения темпов развития экономики с помощью широкого применения экономических методов управления, создания эффективных механизмов регулирования инвестиционной деятельности. Поэтому весьма важным и бесспорно актуальным представляется проведение исследований теоретических и методологических аспектов управления инвестиционной деятельностью в странах с переходной к рыночным отношениям экономикой.
4
Одной из главных задач правительств стран с переходной экономикой является восстановление экономического и производственного потенциала. Поэтому важнейшим направлением государственной инвестиционной политики является привлечение инвестиций в реальный сектор экономики, и прежде всего, в промышленность.
Промышленность Таджикистана остро нуждается в инвестициях, и движущей силой в развитии экономического потенциала Таджикистана, как и в других странах с переходной экономикой, является разработка новых и жизнеспособных инвестиционных проектов. Однако опыт показывает, что некоторые инвестиционные проекты разрабатывались недостаточно обоснованно. Зачастую это происходило от недостатка знаний о доступных средствах и источниках финансирования инвестиционных проектов, отсутствия ясного понимания о мобилизации необходимых ресурсов самими участниками инвестиционных процессов. Игнорирование принципов проектного финансирования, может привести к дополнительным задержкам финансирования и дальнейшему повышению стоимости проекта.
Для обеспечения эффективного и целенаправленного использования внешних ресурсов, поступающих в республику, существует необходимость провести исследования с учетом особенностей перехода Республики Таджикистан к рыночным отношениям в области управления финансированием инвестиционных проектов и предложить рекомендации и по источникам финансирования инвестиционных проектов и программ, построения их оптимальной структуры на стадии финансового планирования.
Курс на структурную перестройку промышленности Республики Таджикистан, связанный с необходимостью крупных инвестиций, с разработкой и реализацией инвестиционных проектов, по-новому ставит задачу рационального использования потенциала республики, всемерного увеличения капитальных вложений. Сегодня необходимо, чтобы из множества возможных решений отбирались действительно наилучшие, обеспечивающие рост общественного производства в целом. Поэтому одной из задач, стоящих
5
перед экономической наукой, является обеспечение потенциальных участников инвестиционной деятельности инструментом, позволяющим производить анализ и дать оценку экономической эффективности инвестиционных проектов, и на этой основе, производить отбор наиболее выгодных вариантов вложения средств.
В условиях переходной экономики особую актуальность приобретает анализ зарубежного опыта управления инвестиционными процессами, использования экономических механизмов при формировании целостной системы государственного управления отечественными и иностранными инвестициями. Назрела необходимость обобщить опыт, накопленный в совместной работе с финансовыми институтами и их консультантами в Таджикистане по разработке и мониторингу инвестиционных проектов и программ, оценить принципы и методы руководства проектным анализом и финансированием, широко применяемые в развивающихся странах и странах с переходной экономикой такими известными во всем мире финансовыми институтами, как Всемирный Банк и Институт Экономического Развития Всемирного Банка, Азиатский Банк Развития, Европейский Банк Реконструкции и Развития, Исламский Банк Развития и др. Знание и ясное понимание принципов, методов и инструментов, используемых ими в анализе и оценке инвестиционных проектов, будет также способствовать решению задачи эффективного использования внешних ресурсов, предоставляемых зарубежными финансовыми институтами, странами-донорами и частными иностранными инвесторами.
Степень изученности разработки темы исследования. Существенный вклад в разработку проблемы управления инвестициями внесли зарубежные исследователи Г.Дж.Александер, А.А.Андерсен, М.Бромвич, Дж.В.Бэйли, Д.П.Гитингер, Б.Дерен, Дж.Д.Дэниелс, С.И.Леон, С.В.Леопард, П.Х.Линдерт, Дж.М.Кейнс, М.Миллер, Ф.Модельяни, Дж.Д.Рикардо, Б.Фитроу и др. Однако разработки и рекомендации зарубежных ученых не всегда подходят к условиям Таджикистана, так как предприятия развитых западных стран уже
давно регулируют и планируют капитальные вложения на основе рыночных отношений.
В работах ученых стран СНГ Л.И.Абалкина, Р.З.Акбердина, И.М.Бабук, В.Н.Богачева, М.М.Богуславского, А.С.Булатова, Л.А.Вааг, К.М.Великанова, Н.Н.Грачева, В.П.Красовского, Г.А.Краюхина, Д.С.Львова, Л.Н.Нехорошевой, В.В.Новожилова, Д.М.Палтерович, Р.М.Петухова, С.Г.Струмилина, Т.С.Хача-турова, С.М.Ямпольского, С.В.Чебанова и др. исследуются закономерности развития рынка инвестиций в переходный период, обосновываются основные направления инвестиционной стратегии предприятия, анализируются формы и методы современного инвестиционного проектирования.
Вопросы теории и практики планирования капитальных вложений рассматривались в работах видных ученых Таджикистана - Н.К.Каюмова, Р.К.Мирзоева, Т.Н.Назарова, Р.К.Рахимова. К ним присоединились молодые ученые, владеющие современным аппаратом анализа и навыками использования новых информационных технологий: А.Д.Ахророва, О.Б.Бобоев, С.Д.Комилов, М.Нурмахмадов, В.А.Разыков, Рахимов Ш.М., Х.М.Усманов, С.Х.Хабибов и др.
Тем не менее, вопросы, касающиеся принципов и методов управления инвестиционной деятельностью в Таджикистане, выработки целостной системы механизмов управления инвестиционными процессами, с целью стимулирования инвестиционной активности в промышленности, остаются дискуссионными и требуют дальнейших научных разработок. За последние годы в результате произошедших преобразований в экономике республики постепенно начинает складываться система управления инвестициями. Эта работа находится в стадии становления и для ее осуществления должны быть решены методологические вопросы управления инвестициями.
Недостаточная теоретическая и практическая проработка обозначенных проблем определяют актуальность темы диссертационной работы и выбор общей направленности исследования.
7
Цель диссертационной работы состоит в том, чтобы на основе теоретических исследований государственного регулирования инвестиционной деятельности в странах с развитой и переходной экономикой, анализа особенностей государственной инвестиционной политики и обобщения опыта управления инвестиционными процессами в Таджикистане, разработать предложения по использованию эффективных экономических механизмов управления инвестиционными процессами, способствующих стимулированию инвестиционной активности в промышленности Таджикистана.
Цель исследования обусловила постановку и решение следующих взаимосвязанных задач:
1. Выявить современные тенденции управления и регулирования инвестиционными процессами, исследовать использование рыночных механизмов стимулирования инвестиционной активности в развитых странах и странах с переходной экономикой.
2. Дать оценку накопленного опыта по разработке инвестиционных проектов и программ и его применению в условиях Республики Таджикистан.
3. Обосновать организационно-экономический механизм государственного управления инвестициями в промышленности Таджикистана.
4. На основе проведенного исследования представить новые подходы и обосновать предложения по применению эффективных механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана.
5. Разработать практические предложения по формированию государственных инвестиций с целью улучшения управления ими, опираясь на опыт в разработке Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1996-1998 гг., 1998-2000 гг., 2001-2003 гг.
6. Предложить к применению финансовые инструменты для анализа и оценки инвестиционных проектов, используемые международными финансовыми институтами; произвести финансовый анализ и оценку инвестиционного проекта на конкретных материалах.
Объектом исследования являются инвестиционные проекты и процессы в промышленности Республики Таджикистан, а предметом исследования -экономические механизмы управления, способствующие активизации инвестиционных процессов в промышленности Таджикистана и обуславливающие рациональное использование внешних и внутренних источников финансирования инвестиционных проектов.
Методологическую основу исследования составляют положения современной экономической теории, нормативные документы и законодательные акты, решения Правительства Республики Таджикистан по актуальным проблемам социально-экономического развития, работы отечественных и зарубежных ученых по изучаемым проблемам. В работе использован системный подход к изучению сущности экономических процессов и явлений, методы анализа и синтеза, сравнения и моделирования.
Информационную базу исследования составили отчетные и статистические материалы государственных органов, промышленных предприятий различного вида собственности, международных неправительственных организаций, международных экономических и финансовых институтов, имеющих представительства на территории Республики Таджикистан, а также аналитические материалы Всемирного Банка, Европейского Банка Реконструкции и Развития, Международного Валютного Фонда, Азиатского Банка Развития, Международного Торгового Центра ЮНКТАД, публикации отечественных и зарубежных ученых, законодательные и нормативные акты Республики Таджикистан.
В теоретическом плане в работе обосновано усиление роли экономических механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности, направленное на решение важной народнохозяйственной проблемы -повышение конкурентоспособности отечественной продукции и увеличение объемов ее реализации на внутреннем и внешнем рынках, ускорение темпов промышленного развития и преодоление отставания в социальной сфере. Теоретическая значимость полученных результатов состоит в том, что они
развивают научные знания об методах управления инвестиционными процессами и способах их регулирования.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в обосновании новых подходов и методов государственного управления инвестиционными процессами в промышленности применительно к условиям переходной экономики Республики Таджикистан, использование которых позволит создать предпосылки для ускорения темпов промышленного роста. К числу наиболее важных положений, содержащих новизну, можно отнести следующие:
1. Предложена комплексная модель системы государственного регулирования инвестиционными процессами в Таджикистане, построенная на основе системности, комплексности и адекватности, что позволяет создать целостный действенный механизм регулирования инвестициями. Принцип системности состоит в подчиненности деятельности всех элементов и подсистем, включенных в систему государственного регулирования инвестициями, главной цели - повышению темпов экономического роста. Комплексность обеспечивается рассмотрением объекта исследования — инвестиционных процессов - во взаимосвязи и взаимозависимости с другими социально-экономическими процессами и явлениями. Адекватность проявляется в применении результатов исследования к условиям переходной экономики Таджикистана.
2. Обоснован организационно-экономический механизм государственного управления инвестициями в промышленности Таджикистана, который включает: экономические методы управления, организационные формы содействия инвестициям, развитие инвестиционной инфраструктуры, меры по защите иностранных и отечественных инвестиций, оказывающие регулирующее воздействие на приток иностранного капитала в страну.
3. Представлены новые подходы и обоснованы предложения по использованию эффективных механизмов управления инвестиционными
10
процессами для стимулирования инвестиционной активности в промышленности Таджикистана в условиях перехода к рыночным отношениям.
4. Обосновано содержание механизмов управления финансовой деятельностью, основанных на принципах:
• построения финансовых моделей инвестиционного процесса на основе составления оптимальной схемы финансирования инвестиционного проекта;
• принятия решений по инвестиционным проектам;
• формирования государственных инвестиций.
5. На основе опыта, полученного диссертантом во время разработок Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1998-2000 гг. и 2001-2003 гг. в исследовании разработаны практические рекомендации по формированию государственных инвестиций в Таджикистане.
6. Разработана методика принятия решения по инвестиционному проекту на конкретном примере, которая дает возможность одновременно учитывать множество критериальных показателей экономической эффективности, что позволяет всесторонне подойти к отбору инвестиционных проектов. Обоснованы принципы оценки эффективности инвестиционного проекта, применимые к любым типам проектов в промышленности, независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей. Последовательное применение указанных принципов при обосновании инвестиционных проектов позволит повысить качество расчетов эффективности инвестиционных вложений в промышленности и достичь достоверности количественных показателей.
В практическом плане в диссертации обоснованы предложения по совершенствованию используемых и применению новых механизмов управления инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана в условиях перехода к рыночным отношениям. Практическая значимость полученных результатов состоит в том, что разработанные теоретические и методические положения позволят значительно улучшить управление инвестиционными процессами в промышленности Таджикистана.
11
Практическая значимость полученных результатов заключается также в том, что теоретические и методические основы государственной политики и системы государственного управления в области инвестиционной деятельности доведены до конкретных практических рекомендаций, методик, схем и предложений. Результаты и выводы, полученные автором, использованы министерствами, ведомствами, предприятиями, инженерно-техническими работниками, а также донорами-инвесторами, международными и неправительственными организациями для участия в инвестировании и реализации проектов в Таджикистане.
Изложенная в работе концепция обеспечения участников инвестиционных процессов финансовыми механизмами и инструментами, позволяющими производить подбор оптимальной структуры капитала для выполнения ликвидности проекта на стадии планирования, принимать решения для отбора инвестиционных проектов на основе определения их экономической эффективности, производить планирование и составление Программ государственных инвестиций, может применяться в практической деятельности различных субъектов хозяйствования.
Связь работы с крупными экономическими программами, темами. В исследовании затрагивается ряд проблем формирования и регулирования процесса государственных инвестиций в промышленности Таджикистана, и поэтому, оно непосредственным образом связано с Программами государственных инвестиций и Программами государственной технической помощи на 1998-2000 гг., 2001-2003 гг., разработанными для консультативных встреч стран-доноров по Таджикистану, и представленными в Париже в 1998 г. и Токио в 2001 г. Основные результаты и выводы исследований уже использовались при их разработках, а также при подготовке сборника «Инвестиционные возможности Республики Таджикистан. Проектные предложения», представленного на консультативной встрече стран-доноров в Париже в 1998 г., при подготовке материалов к конференции стран-доноров, состоявшейся в Вене в 1997 г., двум международным конференциям по проблемам инвестиций в
12
Женеве в 1997 и 1998 гг. и другим республиканским, региональным и отраслевым конференциям и семинарам, проводимым в республике.
Положения работы, на основе которых проводились аналитические обзоры, послужили основой для разработки Базы данных о внешних ресурсах, поступающих в республику от зарубежных стран, международных организаций и зарубежных доноров, были размещены в Интернете, и использовались министерствами, ведомствами и отдельными предприятиями республики, в том числе и промышленными, в поисках инвесторов. Отдельные положения диссертации были использованы Центром по координации внешней помощи в работе по мобилизации внешних ресурсов для выполнения инвестиционных проектов, определения приоритетных направлений экономического взаимодействия местных правительственных учреждений (министерств, ведомств), неправительственных организаций и предприятий частного сектора с международными финансовыми организациями, предоставляющими кредиты, фанты, техническую помощь.
Значимость полученных результатов состоит в том, они подчеркивают главный принцип государственного управления инвестиционными процессами - сочетание рыночных механизмов хозяйствования с государственным регулированием в инвестиционной сфере и последовательным повышением роли предпринимательских структур в организации и обеспечении инвестиционного процесса.
На защиту выносятся следующие результаты диссертационной работы:
• комплексная модель системы государственного регулирования инвестиционными процессами в Таджикистане, построенная с учетом системности, комплексности и адекватности;
• организационно-экономический механизм государственного управления инвестициями в промышленности Таджикистана;
• предложения по использованию механизмов управления инвестиционными процессами, способствующих стимулированию инвестиционной активности в
13
промышленности Таджикистана и рациональному использованию внутренних и внешних ресурсов в условиях перехода к рыночным отношениям;
• практические предложения по формированию государственных инвестиций в Таджикистане с целью улучшения управления ими, опираясь на опыт в разработке Программ государственных инвестиций Республики Таджикистан на 1996-1998 гг., 1998-2000 гг., 2001-2003 гг.;
• методика подготовки инвестиционных проектов, проводимая на конкретном примере финансового анализа и оценки инвестиционного проекта.
14
ГЛАВА 1
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА РАЗВИТИЯ ПРОМЫШЛЕННОСТИ В УСЛОВИЯХ ПЕРЕХОДА К РЫНОЧНЫМ ОТНОШЕНИЯМ
1.1 Особенности государственной инвестиционной политики в экономике переходного периода
Государственная инвестиционная политика, теоретико-методологические основы и современная практика инвестиционной политики предприятий, подходы к формированию системы государственного регулирования инвестиционной деятельности имеют в условиях современного состояния национальной экономики Таджикистана весьма важное значение. Во многом они определяют ее развитие на достаточно длйтельньн+тгерж)д-врежетга.
Государственная инвестиционная политика - это совокупность народнохозяйственных подходов и решений, определяющих направления использования капитальных вложений в сферах и отраслях экономики. Инвестиционная политика любой страны зависит от содержания экономических, научно-технических и социальных задач, решаемых на том или ином этапе развития общества [19].
Поскольку одной из главных задач правительств стран с переходной экономикой является восстановление экономического и производственного потенциала, то важнейшим направлением государственной инвестиционной политики является привлечение инвестиций в промышленные отрасли экономики. В концепции государственной инвестиционной политики развития промышленности находят отражение цели, задачи, стратегии и приоритеты, которые имеют свои отличительные особенности, и которые в каждой стране определяются сложившимися экономическими отношениями.
В большинстве стран с переходной экономикой целью инвестиционной политики является обеспечение экономического роста, наращивание темпов структурной перестройки экономики для повышения ее эффективности и уровня жизни населения. С позиций долговременного экономического и социального развития вопросы научно обоснованной инвестиционной политики развития промышленности приобретают определяющую роль для
15
структурной перестройки общественного производства, вообще, и составляющих его звеньев (отраслей, сфер), в частности. Поэтому в условиях перехода к рыночным отношениям разработка и реализация эффективной государственной инвестиционной политики развития промышленности, поиск соответствующих механизмов ее регулирования просто необходимы. И эта необходимость обусловлена прежде всего тем, что промышленные инвестиции и связанные с ними структурные сдвиги в экономике, играют ключевую роль в формировании макроэкономических показателей. Инвестиционная деятельность, как основа всего процесса расширенного воспроизводства и быстрой ликвидации многих диспропорций в развитии народного хозяйства, зависит" непосредственно от структурных преобразований в экономике. Сложность, в регулировании инвестиционной деятельности, заключается в том, что она охватывает разносторонние области экономической жизни - сферу научно-технического прогресса, государственное управление экономикой, финансово-банковскую деятельность, коммерческий расчет предприятий, ценообразование и т.д.
Зачастую проблему инвестирования сводят к методам распределения ресурсов капитальных вложений. В связи с этим в инвестиционный процесс включают лишь фондосоздающие отрасли. При таком понимании формирование материально-технической базы рассматривается как бы в отрыве от всего процесса расширенного воспроизводства, в котором участвуют добавочные средства производства и образуются накопления. Ведь уровень издержек и рентабельность производства, фондоемкость продукции и фондоотдача, окупаемость вложений характеризуют единый процесс накопления не менее, чем, скажем, затраты на проектирование и строительство и т.д. Следовательно, инвестиционный процесс, отражающий воспроизводство средств производства, включает формирование накопляемой части национального дохода, распределение и финансирование капитальных вложений, использование основных фондов. Финансовая инфраструктура рынка, обеспечивает аккумуляцию накоплений и обращает их в эффективные
16
инвестиции. Это особенно актуально для Таджикистана в настоящий период развития и становления его рыночных структур, поиска новых форм хозяйствования для осуществления инвестиционной деятельности.
Особенностью инвестиционной промышленной политики в странах с переходной экономикой является: увеличение доли вложений в техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий (производств) и соответственно снижение доли этих вложений на новое строительство; направленность на улучшение соотношения между капиталовложениями в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющие отрасли; перераспределение инвестиций в пользу отраслей, дэбесдечивающих -научно-" технический прогресс; повышение доли вложений в развитие инфраструктуры и непроизводственной сферы; увеличение доли долговременных вложений в активную часть основных фондов [48].
По мнению диссертанта, в период трансформации экономики большая роль в стабилизации и структурной перестройке экономики отводится зарубежным институциональным инвесторам в лице международных финансовых организаций, деятельность которых сводится не к простому обеспечению заемных средств с целью получения прибыли, а к достижению более масштабных целей инвестирования:
• к разработке пакета мер по структурной перестройке экономики и, соответственно предоставлению расширенного финансирования структурных преобразований в стране;
• к предоставлению консультативной и иной помощи в рамках сотрудничества и стремления к выходу из экономического кризиса;
• к предоставлению в той или иной мере льготного кредитования в зависимости от экономического состояния государства.
Однако проведенные исследования и практика внешнего инвестирования в странах с переходной экономикой (Таджикистан, Кыргызстан, Украина, Казахстан) позволяют констатировать, что вышеотмеченные цели порождают ряд особенностей внешнего инвестирования [501:

Тип работы: Диссертация

Информация о работе Инветистиционый потенциал Таджикистана