Валютный паритет и курс. Виды и режимы валютных курсов

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Деньги, кредит, банки»

тема: Валютный паритет и  курс. Виды и режимы валютных курсов.

 

 

 

 

Оглавление

 

 

Введение................................................................................................................3

1. Понятие и сущность  валютного паритета.......................................................5

2. Понятие и сущность  валютного курса.............................................................7

3. Виды и режимы валютных курсов....................................................................15

Заключение............................................................................................................21

Список использованных источников......................................................................23

 

Введение

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка. Составной частью финансового рынка  является валютный рынок.

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купли-продажи иностранной  валюты и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Его участниками  являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.

Валютные операции - банковские операции на валютных рынках, связанные с куплей-продажей иностранной  валюты.

Основное назначение валютного рынка заключается  в обеспечении его участников иностранной валютой и регулирование  валютного курса. Валютный курс-цена (котировка) денежной единицы одной  страны, выраженная в денежной единице  другой страны. Валютные отношения  экономически развитых стран основываются на "плавающих" валютных курсах, зависящих  от спроса и предложения на национальные валюты на соответствующих рынках.

Оптимальный выбор режима валютного  курса для национальной экономики  остается одним из главных неразрешенных  вопросов международной политики. Валютный курс как экономическая категория - это цена национальной валюты, выраженная в валютах других стран на валютном рынке в зависимости от соотношения  спроса и предложения, и ряда других факторов.

Валютный курс оказывает непосредственное влияние на конкурентоспособность  национальной продукции на мировом  рынке, объем и направление внешнеторговых потоков, движение капиталов, платежный  баланс страны.

Он оказывает влияние на внутриэкономическое  развитие страны. Финансовая политика страны в целом и валютная, в  частности, зависит от применения системы  валютных курсов.

Целью данной работы является: показать сущность валютного курса и паритета, виды и режимы валютных курсов.

 

1. Понятие и сущность валютного  паритета 

При монометаллизме (золотом  или серебряном) базой валютного  курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного  паритета - соотношения между валютами. Валютный курс при неразменных кредитных  деньгах постепенно отрывался от золотого, так как золото было вытеснено  из обращения.

После прекращения размена  доллара на золото по официальной  цене 1971 г. золотое содержание и золотые  паритеты валют стали чисто номинальным  понятием. МВФ перестал их публиковать  с июля 1975 г. В результате Ямайской валютной реформы 1976-1978 гг. впервые  в истории капиталистические  страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса.

В современных условиях валютный курс основывается на валютном паритете - соотношении между валютами, установленном в законнодательном порядке, и колеблется вокруг него.

Валютный паритет - это  такой валютный режим, за который  страны осуществляют фиксацию курса  национальной валюты относительно иностранной, причем выпуск национальной валюты полностью  обеспечивается запасами иностранной (резервной) валюты. По обыкновению  государство вводит такой режим  как стабилизирующее средство при  гиперинфляционных процессах и при валютном кризисе или за определенных политических обстоятельств. К таким странам принадлежат: Аргентина, Бруней-Даруссалам, Босния, Болгария.

Валютный паритет - соотношение  между двумя валютами, устанавливаемое  в законодательном порядке. Является основой валютного курса, который  обычно отклоняется от паритета.

До 1978 г. валютный паритет  определялся золотым содержанием  валют. Затем для стран - участниц Международного валютного фонда (МВФ) базой исчисления были объявлены  так называемые специальные права  заимствования (СДР) - особый тип международной валюты, выпускаемой МВФ и используемой лишь для межправительственных расчетов через центральные банки.

В 1979 г. стал действовать  Европейский валютный союз (ЕВС), фиксирующий  обязательства стран - участниц Европейского экономического сообщества (ЕЭС) сохранять  валютный паритет в установленных  пределах и не допускать взаимных отклонений рыночных курсов национальных валют от согласованных границ.

Количество факторов, влияющих на валютный паритет, достигает нескольких десятков, они носят экономический, политический, структурный, правовой или  психологический характер. Наиболее важными из них являются: состояние  торгового баланса, национального  дохода, величина денежной массы, учетные  ставки, ожидаемые темпы инфляции, вид государственного регулирования. Базовообразующим во всех случаях выступает валовой национальный продукт (ВНП) стран, участвующих в международном обмене.

Доля Российской Федерации  в мировом товарообороте составляет в настоящее время чуть более 1%: при экспортных операциях - 1,3%, при  импортных операциях - 0,8-0,9%.

Таким образом, валютный паритет - это соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном  порядке и на межправительственном уровне. В случае определения по золотому содержанию валют валютный паритет совпадает с золотым  паритетом.

Паритет валюты занимает промежуточное положение между  рыночными курсами покупки и  продажи.

 

2. Понятие и сущность  валютного курса

 

Валюта – это товар, способный выполнять функции  денег в мировом хозяйстве, это  законное платёжное средство.

Валютный курс – это  цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Он показывает, какой объём  иностранных товаров (активов) можно  купить на определённую сумму национальных денег.

Валютный курс необходим  для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов  и кредитов; для сравнения цен  на мировых товарных рынках, а также  стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

На валютный курс оказывает  влияние целый ряд факторов. Прежде всего, изменение валютного курса  происходит под воздействием спроса и предложения на валютном рынке. В свою очередь, на спрос и предложение  влияют многочисленные обстоятельства экономического, политического, субъективно-психологического характера. 

1) Торговый баланс. Из многообразия экономических индикаторов, на первый взгляд, самую прямую и непосредственную связь с валютным курсом должен иметь торговый баланс (Trade Balance), поскольку он представляет собой разницу между суммарным экспортом и импортом страны, 
Trade Balance = Export - Import. Если экспорт преобладает в структуре внешней торговли страны, то это означает избыточное поступление иностранной валюты в страну, следовательно, рост спроса на национальную валюту и рост обменного курса этой валюты. И наоборот, при дефиците торгового баланса (когда объем импорта больше, чем объем экспорта) национальная валюта должна слабеть. В действительности же, взаимное влияние торговли, обменных курсов, инфляции и процентных ставок настолько перемешивает все факторы, что связь между ними становится совершенно неочевидной.

Другой подход к описанию природы валютного курса - теория эластичности - связан с объяснением реакции торгового баланса на изменения валютного курса и с другой стороны, с объяснением отклонений валютного курса через изменения, претерпеваемые торговым балансом. Согласно теории эластичности, валютный курс есть просто та цена обмена иностранной валюты, которая поддерживает торговый баланс в равновесии. Величина изменения обменного курса, возникающего как реакция на отклонения в торговом балансе, зависит полностью от эластичности спроса по изменению цен. Поэтому если спрос является неэластичным по цене, то падение импорта и рост экспорта будут небольшими, следовательно, обменный курс должен расти значительно, чтобы скомпенсировать торговый дисбаланс. С другой стороны, если спрос эластичен по цене, то падение импорта и рост экспорта велики, так что достаточно небольшого изменения валютного курса.

Сложность применения теории эластичности к реальному рынку связана с тем, что валютные курсы обладают совсем не одинаковой эластичностью, в частности, краткосрочные курсы (слот) очевидно менее эластичны, чем долгосрочные. Кроме того, могут быть различные причины, вызывающие резкие изменения краткосрочных курсов, которые сами по себе меняют правила игры. Все эти соображения эластичности безусловно интересны с точки зрения выявления факторов, влияющих на обменные курсы, хотя конкретных соображений о реакциях валютных курсов усмотреть здесь сложно. 

Различные современные теории обменного курса принимают во внимание не только товарные рынки, но еще и предложение и спрос  на финансовые активы, то есть учитывают  международные потоки капитала. Развитие теории продолжается. Но ясно, что не следует ожидать получения простых ответов, так как слишком много факторов влияют на поведение курсов, да и сами рынки непрерывно меняются по своей структуре.

2) Процентные  ставки. Другим важным индикатором для отслеживания динамики валютных рынков являются процентные ставки. Процентный дифференциал (Interest Rate Differential), то есть разность процентных ставок, действующих по двум валютам - это главный фактор, непосредственно определяющий относительную привлекательность пары валют, а, следовательно, и возможный спрос на каждую из них. На денежном рынке каждой страны действует много видов процентных ставок: ставка, под которую коммерческие банки занимают деньги у центрального банка (официальная процентная ставка Official Interest Rate); ставки, под которые банки занимают деньги друг у друга (ставки межбанковского заимствования - Interbank Offered Rate); процентные ставки, определяющие доходность государственных ценных бумаг (Government Bonds Yields); процентные ставки, под которые банки выдают кредиты своим клиентам (Lending Rates); процентные ставки, под которые коммерческие банки привлекают деньги в депозиты (Deposit Rates). Все эти ставки тесно связаны между собой и, в конечном счете, определяются той официальной процентной ставкой, которую устанавливает центральный банк.

Чем больше процентная ставка по данной валюте по сравнению с  другими валютами (большой процентный дифференциал), тем больше будет  желающих среди иностранных инвесторов купить данную валюту, чтобы разместить средства в депозит под высокую процентную ставку. А поскольку процентные ставки всегда тесно связаны между собой, высокие ставки банковского рынка означают и высокие ставки по государственным облигациям, а также высокие доходности по более рискованным облигациям акционерных обществ. Словом, высокие процентные ставки делают данную валюту привлекательной в качестве инструмента инвестирования; а значит, спрос на нее на международном валютном рынке повышается, и курс этой валюты растет.

В целом влияние процентных ставок на валютные курсы достаточно однозначно: чем выше процентные ставки по данной валюте, тем выше ее обменный курс. Но есть много обстоятельств, которые делают учет процентных ставок неочевидным и отнюдь даже не простым делом. Во-первых, необходимо принимать во внимание не сами по себе процентные ставки, а реальные процентные ставки, учитывающие инфляцию, поскольку существует сильная связь между валютным рынком и рынками государственных ценных бумаг (инструментов с фиксированным доходом), очень чувствительными к инфляции. Если инфляция в данной стране начинает расти высокими темпами, это обесценивает государственные облигации, так как доход по ним выплачивается фиксированный, заранее установленный, а инфляция этот доход может просто съесть. При первых же признаках высокой инфляции рынки государственных облигаций начинают нервничать, а если иностранные инвесторы станут сбрасывать облигации, то возникнет избыток данной валюте на FOREX'e, из-за чего ее курс упадет.

Во-вторых, рынок живет  ожиданиями важных событий и готовится к ним, а не только реагирует на уже свершившиеся факты. Если складывается определенное мнение, что процентные ставки по данной валюте будут подняты, то дилеры начнут поднимать ее курс в ожидании его будущего повышения. И рынок длительное время может быть в этом оптимистическом настроении по данной валюте, благодаря чему успеет сформироваться ее восходящий тренд. Когда же, наконец, повышение ставок состоится на самом деле, валюта окажется уже в перекупленном состоянии, а поскольку фактор давления на нее кверху уже отпал после состоявшегося повышения ставок, первой реакцией на фактическое их повышение может быть падение курса, то есть прямо обратная реакция. И это тем более вероятно по той причине, что такой откат вниз служит хорошей возможностью открыть новые длинные позиции по валюте, то есть купить ее.

3) Валовой внутренний  продукт.