Валютная система государства, ее элементы

Различают внутреннюю, внешнюю, частичную и полную конвертируемость валюты.

Внутренняя конвертируемость – режим конвертируемости, при котором для резидентов снимаются все ограничения на совершение валютных операций, а для нерезидентов действует режим неконвертируемости.

Внешняя конвертируемость – режим конвертируемости, при котором свобода обмена национальной валюты предоставляется нерезидентам, а для граждан существуют ограничения на совершение валютных операций.

Частичная конвертируемость – режим конвертируемости, при котором в стране применяются валютные ограничения для отдельных категорий владельцев и видов валютных операций.

Полная конвертируемость – режим конвертируемости, при котором валютные ограничения отсутствуют при проведении валютных операций, как резидентами, так и нерезидентами.

Немаловажным элементом любой валютной системы является валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме золотом или серебряном – базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию [3, c.36].

Но в то же время важнейшим элементом валютной системы остаётся валютный курс.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах.

Определение валютного курса необходимо для сравнения покупательской способности различных валют; для определения места и роли страны в международном разделении труда; для сравнения показателей национальной экономики с показателями национальных экономик других стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств, физических лиц. Валютные курсы можно классифицировать по различным признакам (Приложение Б).

По степени свободы колебания различают фиксированный, «плавающий» и смешанные курсы валют.

При фиксированном валютном курсе центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» или к международной денежной единице. В основе фиксированного курса лежит валютный паритет. Особенность этого валютного курса в том, что он остается неизменным в течении более или менее продолжительного времени, т.е. не зависимо от изменения спроса и предложения на валюту.

Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны.

Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих» курсов.

Плавающий валютный курс – механизм установления и поддержания курса национальной валюты, при котором он свободно изменяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке.

Большинство стран, осуществляющих политику свободного плавания своих валют, придерживается тем не менее политики управляемого плавания, в рамках которого центральные банки стран периодически вмешиваются в работу валютного рынка. С целью поддержания курса собственной валюты при сильных ее колебаниях в определенный момент времени. Для этого используется механизм валютных интервенций.

Смешанный валютный курс сочетает в себе элементы фиксированного и плавающего валютных курсов. Сюда можно отнести [4, c.321]:

- режим «скользящей фиксации» - центральный банк ежедневно  устанавливает валютный курс  исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного  баланса, изменения величины официальных  золотовалютных резервов и др.;

- режим валютного коридора  – центральный банк устанавливает  верхний и нижний пределы колебания  валютного курса.

- режим «совместного», или  «коллективного плавания» валют  – курсы валют стран – членов  валютной группировки поддерживаются  по отношению друг к другу  в пределах «валютного коридора»  и «совместно плавают» вокруг  валют, не входящих в группировку.

По учету инфляции валютные курсы делят на реальный и номинальный.

Номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Он применим для измерения текущих сделок, расчетов с клиентами. Когда используется термин «валютный курс», то речь идет о номинальном обменном курсе [5, c.43]:

En = Cf / C       (1)

В зависимости от вида котировки, формула может приобретать следующий вид:

En =C / Cf      (2)

где Cf - иностранная валюта;

      C - национальная валюта.

Реальный валютный курс – номинальный валютный курс, который определяется с учетом инфляции.

 

Er = En * Pd / Pf      (3)

 

где E n- номинальный валютный курс;

      Pf – индекс цен за рубежом;

      Pd – внутренний индекс цен.

Иначе говоря, реальный валютный курс показывает соотношение цены потребительской корзины за рубежом и на внутреннем рынке. Если темп инфляции в стране превышает темпы инфляции за рубежом, то реальный курс национальной валюты будет превышать номинальный валютный курс. Именно реальный обменный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Снижение данного показателя означает, что товары и услуги за рубежом стали относительно дороже, и, следовательно, потребители за рубежом предпочтут наши товары своим. Повышение реального обменного курса, напротив, свидетельствует о том, что товары данной страны стали относительно дороже, и она теряет конкурентоспособность.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент времени называется валютной котировкой. Различают прямую и обратную котировки валюты [1, c.172].

Под прямой котировкой понимается такое установление валютного курса, при котором за единицу иностранной валюты дается определенное количество национальной.

При обратной котировке за единицу национальной валюты дается определенное количество иностранной.

В современных условиях валютный курс формируется на мировом валютном рынке в зависимости от спроса и предложения, которые определяются многими факторами. Выделяют структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса) факторы.

Структурные факторы влияют на величину валютного курса на долгосрочных временных интервалах. К ним относятся [5, c.44]:

- показатели экономического  роста (валовой национальный продукт, объемы промышленного производства  и др.);

- состояние платежного  баланса;

- эмиссионная политика  монетарных властей (рост денежной  массы на внутреннем рынке);

- уровень инфляции и  инфляционные ожидания;

- уровень процентной ставки;

- платежеспособность страны;

- доверие к национальной  валюте на мировом рынке;

- другие.

При прочих равных условиях уровень инфляции в стране обратно пропорционально влияет на величину курса национальной валюты, т.е. рост инфляции в стране приводит к снижению курса национальной валюты, и наоборот.

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс, оказывая разное действие на разных временных интервалах. Так, номинальный рост процентных ставок внутри страны вызывает снижение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится невыгодно брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают издержки своей продукции, что, в свою очередь, приводит к росту цен на товары внутри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностранной.

В то же время рост реальных процентных ставок делает размещение средств в этой стране для иностранцев более выгодным. Поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту повышается, и она дорожает. Таким образом, изменение процентных ставок может как прямо, так и обратно пропорционально влиять на, величину валютного курса.

Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Так, активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, поскольку увеличивается спрос на нее со стороны иностранных дебиторов. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как отечественные должники стараются продать ее за иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Так, чем выше доля экспорта в валовом национальном продукте (чем выше открытость экономики), тем выше эластичность валютного курса по изменению платежного баланса.

Наряду со структурными факторами на состояние валютного курса влияют конъюнктурные факторы, которые постоянно меняются под воздействием тенденций развития на мировом рынке. Среди них необходимо выделить [5, c.45]:

- спекулятивные операции  на валютных рынках;

- степень развития других  секторов мирового финансового  рынка.

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

а) валютные интервенции;

б) дисконтная политика;

в) валютные ограничения.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка [2, c.620].

Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т.е. совокупность мероприятий и нормативных правил, установленных в законодательном или административном порядке и направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями [2, c.620].

Что касается международных кредитных средств обращения, то регламентация правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе – женевские конвенции (вексельная и чековая). Регламентация международных расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов и инкассо. [17, c.72-74]

Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами.

Международная валютная ликвидность – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами.

Режим валютного рынка и рынка золота является объектом национального и международного регулирования.

Тем самым можно прийти к следующим выводам, что на современном этапе развития валютных систем наиболее важным элементом, который больше всего влияет на систему в целом, являются валютный курс и различные его показатели. Национальная и мировая валютные системы имеют общие черты, но их специфика в первую очередь обусловлена масштабностью системы. Каждый элемент национальной валютной системы функционирует под воздействием национальных финансовых инструментов и институтов, хотя в то же время все элементы тесно  взаимосвязаны с мировой валютной системой. Также все элементы валютной системы тесно взаимодействуют между собой, как и на национальном, так и на мировом уровне.

 

 

2. История развития валютных систем

1. Становление первых валютных систем

Выделяют несколько этапов развития мировой валютной системы.

Первая валютная система начала формироваться в конце XIX в. в условиях свободной конкуренции капитализма. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867г. Она получила название Парижская валютная система.

Парижская валютная система основывалась на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта. Система золотомонетного стандарта характеризовалась следующими признаками: каждая валюта имела золотое содержание; устанавливался режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек; осуществлялась конвертируемость валют в золото; золото использовалось как платежное средство; сложился свободный ввоз и вывоз золота из страны в страну; форма общения государств – конференция [6, c.285].

Золотомонетный стандарт был относительно эффективен до Первой мировой войны, когда действовал рыночный механизм выравнивания валютного курса и платежного баланса. С утверждением рыночной экономики классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, стал тормозить регулирование экономики, денежной, кредитной и валютной систем в интересах монополий и государства. Поэтому после первой мировой войны его сменил механизм золотодевизного стандарта, базирующийся на золоте и ведущих валютах капиталистического мира, что было закреплено решениями Генуэзской конференции 1922 г.