Теоретические аспекты прогнозирования вероятности банкротства организации

Акции Общества котируются на российских фондовых биржах – РТС и ММВБ. В декабре 2009 г. Советом директоров ОАО «Ростелеком» принято решение произвести делистинг Американских Депозитарных Расписок (АДР) Общества с Нью-Йоркской фондовой биржи.

По состоянию на 31 декабря 2009 года уставный капитал составляет 2 428 819 рублей и состоит из 728 696 320 обыкновенных и 242 831 469 привилегированных акций номинальной стоимостью 0,0025 рубля каждая.

По состоянию на 31 декабря 2009 года уставный капитал Общества полностью оплачен. В течение 2009 года конвертация или эмиссия акций Общества, а также присоединение прочих организаций не производились.

Привилегированные акции имеют приоритет над обыкновенными акциями в случае ликвидации Общества, но не имеют права голоса, за исключением случаев ликвидации или реорганизации Общества, изменения размеров дивидендов по привилегированным акциям или выпуска дополнительных привилегированных акций. Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в размере не менее 10% от чистой прибыли, рассчитанной по данным бухгалтерского учета, при этом дивиденды на одну привилегированную акцию не могут быть ниже дивидендов на одну обыкновенную акцию.

ОАО «Ростелеком» - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний страны.

«Ростелеком» оказывает услуги на базе собственной высокотехнологичной магистральной сети общей протяженностью около 150 тысяч километров, которая позволяет предоставлять голосовые услуги, а также услуги передачи данных и IP-приложений физическим лицам, корпоративным клиентам, российским и международным операторам.

В настоящее время основной частью бизнеса Компании является предоставление услуг междугородной и международной (МГ/МН) связи конечным пользователям во всех субъектах Российской Федерации. Компания выступает безусловным лидером в данном сегменте с долей порядка 50%, а на рынке услуг фиксированной МГ/МН связи для населения удерживает долю порядка 80%.

«Ростелеком» является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для российских органов государственной власти всех уровней, крупнейших отечественных и зарубежных предприятий, в частности, российских теле- и радиокомпаний.

Компания занимает ведущие позиции на рынке транзита трафика и аренды каналов для российских и зарубежных операторов.

Проводя диверсификацию бизнеса для укрепления своих рыночных позиций, «Ростелеком» расширяет географию своей деятельности и развивает новые сервисы. В их числе – доступ в Интернет, создание виртуальных частных сетей (VPN), услуги Дата-центров, услуги интеллектуальной сети связи (ИСС), услуги видеоконференцcвязи и др.

За три года активного присутствия на российском рынке передачи данных Компания стала лидером стремительно растущего сегмента передачи магистрального Интернет-трафика.

«Ростелеком» имеет прямые международные выходы на сети более чем 150 операторов связи в 70 странах, участвует в 25 международных кабельных системах и взаимодействует с 600 международными и национальными операторами фиксированной и мобильной связи.

«Ростелеком» представляет интересы Российской Федерации в Международном союзе электросвязи (ITU), в Совете операторов электросвязи Регионального содружества в области связи (РСС), а также в ряде других международных организаций, в том числе в Тихоокеанском телекоммуникационном совете (РТС) и Международном комитете по защите кабелей (ICPC).

В настоящее время крупнейшим акционером ОАО «Ростелеком» является холдинг ОАО «Связьинвест» - ему принадлежит 50,7% обыкновенных (голосующих) акций Компании. Государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов» владеет 30,0%, а  «Внешэкономбанк» - 9,8% обыкновенных акций Компании. Около 10% обыкновенных и 100% привилегированных акций ОАО «Ростелеком» находятся в свободном обращении.

Ценные бумаги Компании торгуются на крупнейших российских и западных фондовых биржах, в том числе на РТС, ММВБ, Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах, а также в электронной системе внебиржевой торговли США OTCQX.

В конце 2009 года Правительство РФ одобрило схему реорганизации ОАО «Связьинвест» в форме  объединения компаний группы на базе ОАО «Ростелеком». Юридические действия по созданию мощной интегрированной телекоммуникационной компании, оказывающей полный спектр услуг связи и передачи данных на территории всей страны, должны завершиться в мае 2011 года.

ОАО «Ростелеком» обладает собственной мощной магистральной сетью связи, охватывающей практически всю территорию России и отвечающей всем требованиям современных рыночных условий.

Общая протяженность сети Компании составляет порядка 150 тысяч километров, при этом уровень цифровизации сети по канало-километрам составляет 95%. Общее число точек доступа – свыше 350.

Основу сети составляют современные волоконно-оптические линии связи (ВОЛС) «Москва – Новороссийск», «Москва – Хабаровск» и «Москва – Санкт-Петербург».

Ведется создание кольцевых структур в Сибирском и Дальневосточном регионах. Продолжается работа в этом направлении в Центральном, Приволжском, Уральском, Южном и Северо-Западном регионах.

По цифровым линиям «привязок» обеспечен выход на 88 цифровых автоматических междугородных телефонных станций (АМТС) в 77 субъектах Российской Федерации.

Сеть Компании базируется на восьми мощных узлах автоматической коммутации (УАК) и 13 международных центрах коммутации (МЦК). Уровень цифровизации коммутационного оборудования – 100%.

Сегодня ОАО «Ростелеком» готов оказать своим клиентам, посредством собственной Интеллектуальной сети связи, ряд услуг ИСС.

Интеллектуальная сеть связи (ИСС) — это сеть связи, позволяющая предоставлять дополнительные телекоммуникационные услуги, в том числе, управляемые клиентом.

«Сердцем» ИСС является Интеллектуальная платформа (ИП) — аппаратно-программный комплекс, взаимодействующий с сетью связи общего пользования и позволяющий оказывать интеллектуальные услуги связи.)

Услуги предоставляются на основании Лицензии № 29777 Министерства связи и информационных технологий РФ

Область применения услуги ИСС:

• Создание автоматизированной справочной службы;
• Создание службы поддержки клиентов (Call-center);
• Проведение массовых телефонных опросов с участием телевидения (телеголосование);
• Предоставление интерактивных и платных телефонных услуг;
• Предоставление платных консультаций по телефону;
• Организация телемаркетинга (продажа товаров и услуг по телефону).

Наличие собственной сети связи и интеллектуальной платформы позволяют ОАО «Ростелеком» обеспечить

• качественную связь;
• низкие тарифы;
• огромные возможности по сбору и обработке статистической информации.
• федеральный и международный масштаб услуг ИСС

Высокоскоростная IP-магистраль построена на базе ресурсов собственной первичной сети по технологии MPLS (Multi-protocol Label Switching), обеспечивающей конвергенцию услуг по передаче видео, речи и данных.

Возможности сети:

• 10 опорных и около 150 региональных узлов в регионах РФ.
• Свыше 350 точек доступа на всей территории РФ.
• Пропускная способность сети IP MPLS более 400 Гбит/с.
• Общая протяженность магистральной сети IP MPLS более 40 тыс. км.
• Присутствие на зарубежных узлах доступа: Стокгольме, Лондоне, Гонконге, Франкфурте и Амстердаме.
• Присутствие на Российских и международных точках обмена Интернет-трафиком.
• Самое современное в России на сегодняшний день оборудование (магистральные маршрутизаторы Juniper T1600, производительностью до 1,6 Тбит/с; пограничные маршрутизаторы Juniper MX960, Juniper MX480, Juniper М320, Juniper M40.
• Емкость внешних каналов  – 150 Гбит/с.
• Наличие сертификата соответствия сети требованиям информационной безопасности ФСТЭК.
• Сеть собственных Дата-Центров в Москве, Екатеринбурге, Новосибирске, Хабаровске.

Региональные филиалы это основа компании. Филиалы обеспечивают функционирование сети ОАО «Ростелеком» на всей территории России, производят подключения региональных сетей связи к магистральной сети ОАО «Ростелеком», производят взаиморасчеты с региональными операторами связи.

Основные услуги, предоставлением которых занимаются филиалы ОАО «Ростелеком»:

• пропуск междугородного и международного трафика;
• сдача в аренду каналов связи;
• услуги интеллектуальной сети связи, позволяющие оказывать дополнительные телекоммуникационные услуги, в том числе, управляемые самим клиентом.

Таким образом, ОАО «Ростелеком» организован по принципу территориальных подразделений: 7 региональных филиалов и 2 функциональных филиала.

 

2.2. Анализ финансового состояния ОАО «Ростелеком»

 

Информация о финансовом состоянии важна для многих групп пользователей.

Для оценки экономической ситуации ОАО «Ростелеком» необходимо проанализировать основные экономические показатели общества.

Основные экономические показатели ОАО «Ростелеком» представлены в таблице 2.

Таблица 2

Основные экономические показатели ОАО «Ростелеком»

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение 2009 г. к 2007 г.
				Абсолютное (+;-)	Относительное, %
Выручка от реализации услуг, млн. рублей	62588	63202	61224	-1364	-2,18
Доходы от услуг связи, млн. рублей	62010	62499	59561	-2449	-3,95
Расходы, млн. рублей	54511	53067	53710	-801	-1,47
Прибыль от продаж, млн. рублей	8077	10135	7513	-564	-6,98
Прибыль до налогообложения, млн. рублей	12594	9559	6522	-6072	-48,21
Чистая прибыль, млн. рублей	9424	7072	5102	-4322	-45,86
Среднесписочная численность работающих, человек	21670	20979	19879	-1791	-8,26
Годовой фонд оплаты труда, млн. рублей	6569	7069	7470	901	13,72
Среднемесячная заработная плата, руб.	25261,5	28080	31314	6053	23,96
Производительность труда, млн. рублей на человека	2,89	3,01	3,08	0,1916	6,63
Уставный капитал, млн. рублей	2,429	2,429	2,429	0	0,00
Среднегодовая величина активов, млн. рублей	64280,5	69418	72554	8273	12,87
Среднегодовая величина собственного капитала, млн. рублей	47868	54075	57969	10101	21,10
Среднегодовая величина заемного капитала, млн. рублей	16412,5	15344	14585	-1828	-11,13

 

Анализируя представленные данные (табл. 2), мы видим, что на протяжении анализируемого периода (2007-2009 гг.) показатели деятельности ОАО «Ростелеком» изменились следующим образом:

- выручка снизилась на 1364 млн. рублей (2,18% от уровня 2007 года);

- при этом доходы от услуг связи (основная деятельность) снизились на 2449 млн. рублей (3,95%);

- расходы же снижаются меньшими темпами – на 801 млн. рублей (1,47%);

- в результате прибыль до налогообложения сократилась на 6072 (48,21%);

- соответственно сокращается объем чистой прибыли на 4322 млн. рублей (45,86%);

- на протяжении анализируемого периода численность персонала сократилась на 1791 человек (8,26% от уровня 2007 года);

- при этом увеличился годовой фонд оплаты труда на901 млн. рублей (13,72%), что при снижении численности персонала, привело к существенному увеличению среднемесячной заработной платы на 6053 рубля, составив в 2009 году 31314 рублей;

- увеличилась и производительность труда, теперь на одного работника приходится 3,08 млн. рублей выручки, что на 6,63% выше уровня 2007 года;

- уставный капитал остается неизменным на протяжении всего периода;

- среднегодовая величина активов увеличивается на 12,87% (8273 млн. руб.);

- собственный капитал компании увеличивается на 21,10% (10101 млн. рублей), а вот заемный – наоборот – снижается на 11,13% (1828 млн. рублей).

Таким образом, в целом мы можем отметить, что финансовый кризис внес свой вклад в динамику основных показателей компании, снизив прибыль в 2009 году, воздействие кризиса ощущается и на сокращении штата сотрудников.

Анализ финансового состояния чаще всего принято начинать с анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия – такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком» представлен в таблице 3.

Таблица 3

Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком», млн. руб.

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное изменение (+,-) 2009 г. к 2007 г.
Запасы (включая НДС по приобретенным ценностям)	903,9	674,5	523,7	-380,2
Собственный капитал	51668,4	56380,8	59456,3	7787,9
Внеоборотные активы	47038,1	39183,6	44781,1	-2257
Наличие собственного оборотного капитала (п.2 -п.3)	4630,3	17197,2	14675,2	10044,9
Долгосрочные обязательства	6481,1	4437,6	6097	-384,1
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов (п.4 + п.5)	11111,4	21634,8	20772,2	9660,8
Краткосрочные кредиты и займы	515,9	564	549,1	33,2
Общая величина основных источников формирования запасов (п.6 + п.7)	11627,3	22198,8	21321,3	9694
Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (п.4 – п.1)	3726,4	16522,7	14151,5	10425,1
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (п.6 – п.1)	10207,5	20960,3	20248,5	10041
Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (п.8 – п.1)	10723,4	21524,3	20797,6	10074,2
Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	(1;1;1)	(1;1;1)	(1;1;1)	Х