Современный монетаризм как одно из направлений экономической мысли

Полное внедрение  карбованца в наличную сферу при  обслуживании безналичного оборота исключительно рублем привело к механическому разрыву единственного денежного оборота на две отделенные части. Переход денег из одной части в другую требовал обмена их за валютным курсом. Возникла обезображенная ситуация, при которой валютный курс денег при использовании их в наличном и безналичном оборотах раздвоился. Это содействовало развитию массовых финансовых спекуляций, связанных с переводом денег из одной формы оборота в другую, отлива денежных капиталов из Украины за границу, в частности в Россию.

4. Денежно-кредитная  политика государства

Основной целью  денежно-кредитной регуляции  является  достижения общего уровня производства, что характеризуется полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная  политика заключается в изменении  предложения денег с целью  стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Во время экономического спада кредитно-денежная политика заключается в увеличении денежного предложения для стимулирования расходов, а во время инфляции, напротив, - в ограничении  предложения  денег  для ограничения расходов.

Следовательно, денежно-кредитная  регуляция  имеет  антиинфляционное направление и  является выражением монетарной политики.

Выделяя  страны по степени и типу государственного вмешательства в экономику прежде всего интересно какие экономические последствия при разных формах государственного вмешательства. Например, в одних случаях такого вмешательства может способствовать  повышению экономической эффективности (японская и немецкая модели), в других случаях  (модель третьего мира) – снижение эффективности и увеличение неравенства в доходах. В последнем случае регуляции существенно ограничивает внутреннюю конкуренцию, а протекционистские меры закрывают экономику от международной конкуренции, поддерживая тем самым образование монопольной власти. Вместе с тем государственное вмешательство, которое наблюдается в скандинавской модели, может снизить безработицу, обеспечить основные потребности всех граждан, уменьшить загрязнение окружающей среды, способствовать образованию достаточно эгалитарного (уравнительного) общества. Но в то же время в этой модели также будет возникать проблема выбора между ростом расходов в государственном секторе и экономической эффективностью. Это будет происходить несмотря на то, что в целом функционирование экономики может быть  удовлетворительным при соблюдении основных условий макроэкономической стабильности. Степень последствий государственного вмешательства будет зависеть от их знаний макроэкономических и микроэкономических принципов, включая понимание недостатков рынка, влияние внешних эффектов и рациональное распределение товаров и услуг.

Усиление контроля государства  над денежной и кредитной системами  определяется тем, что  ей  принадлежит  центральный  банк страны, который  владеет монопольным правом эмиссии  денег и регуляции их количества. Тем самым обеспечивается возможность использования кредитно-денежной системы для влияния на банковские операции как предпринимателей, так и всего населения.

самыми важными инструментами  денежно-кредитной  политики является регуляция денежной массы и  уровня  банковского  проценту. Первое обеспечивается так называемыми  операциями  на  открытом рынке и резервной нормой покрытия коммерческих банков, второе - учетной  процентной  ставкой.  В конечном итоге,  и через    уровень банковского проценту регулируется денежная масса. Операции на открытом рынке позволяют регулировать денежную эмиссию, в первую очередь наличности. Под  названным  сроком  прячутся купля и продажа государственных  облигаций  на  открытом рынке.

 Для увеличения  количества денег у обращения   и  стимулирования предпринимательской  деятельности центральный банк  начинает  скупать облигации государственной  ссуды у коммерческих банков  и  населения. Когда возникает  потребность уменьшить денежную  массу и тем самым сдержать деловую активность, центральный банк начинает  активно продавать государственные ценные бумаги. Таким образом, через открытый рынок ценных бумаг регулируется количество денег в обращении.

Облигации государственной  ссуды выпускаются  в обращение и  для выравнивания  дефицитного государственного бюджета. Продавая облигации,  государство  становится  должником, выплачивая по  ним соответствующий процентный доход.

Что вынуждает  коммерческие банки и население  идти  на  куплю государственных  ценных бумаг или продавать их? Дело в том,  что цена (курс) облигации и процентные выплаты на нее определяются спросом и предложением на  рынке  облигаций  и  находятся  в обратной  зависимости:  когда  растет  предложение   облигаций (центральный банк выпускает их на рынок),  их  курс  падает,  а процентный доход на них растет  (государство повышает  уровень процентной ставки), что побуждает банки и население покупать облигации; когда же растет спрос на них (государство скупает свои облигации), ситуация изменяется - курс облигации растет,  а процентный доход на них уменьшается, что и побуждает держателей облигаций их продавать.

Через продажу  и куплю своих облигаций государство  частично регулирует и безналичную  денежную массу, но все же основным методом регуляции последней является изменение обязательной резервной нормы покрытия, которую центральный банк устанавливает для  коммерческих банков.

Основная масса  безналичных  денежных  средств  сосредоточивается на текущих (чековых) банковских счетах. Чтобы выдать средства, которые сохраняются на текущих счетах,  в  чековый кредит (осуществить чековую эмиссию), банк должен  иметь  соответствующий резерв для покрытия данного  кредита.  Определенную  часть обязательств по вкладам, которые коммерческий банк должен  держать в резерве, называют обязательной резервной нормой  покрытия.

Она определяется за формулой:

                                Обязательные резервы коммерческого  банка

Резервная норма = ------------------------------------------------------ * 100

                                      Сумма текущих вкладов

То есть, если коммерческий банк имеет текущих  вкладов на сумму 2 млн. дол., а центральный банк установил резервную норму на уровне 20%, то коммерческий банк обязан держать в резерве 400 тыс. дол. (20% от 2 млн. дол.). Обязательные резервы коммерческих банков размещаются в центральном банке; они всегда частичные, ведь резервная норма,  как правило,  составляет 10-20% от суммы текущих вкладов.

Вся сумма текущих  вкладов  коммерческих  банков  образует фактические резервы, а разница между  фактическими  и  обязательными резервами - избыточные резервы, которые и применяются для кредитной эмиссии (выпуска в обращение безналичных чековых  денег). Каждый коммерческий банк определяет объем кредитной эмиссии, выходя из суммы избыточных резервов.

Однако центральный  банк регулирует и сумму избыточных  резервов через выпуск  государственных  ценных  бумаг  (облигаций). Если коммерческий банк скупает государственные облигации, он  использует для этого свои избыточные резервы, уменьшая,  таким образом, возможности кредитной эмиссии.

В целом по стране кредитная эмиссия имеет  четко  очерченные границы, которые определяются нормой  резервных  требований  центрального банка. Каждый банк может  выдать в виде кредитов  лишь  сумму, что равняется имеющимся избыточным резервам, но вся  банковская система может значительно увеличить кредитную эмиссию благодаря  использованию частичных банковских резервов. Величина такого  превышения прямо связана  с  уровнем  резервных  требований  через соотношение, которое назвали мультипликатором депозитов.

                                                                100              100

   Мультипликатор  депозитов = --------------------- = -----

                                                   Резервная норма         Rn

Следовательно,  если  норма  обязательных  резервных  требований  центрального банка  равняется  20%,  то  мультипликатор  депозитов равняется 5. Он показывает, в сколько раз банки  благодаря  системе резервов смогут увеличить  безналичную денежную  массу  по сравнению с величиной избыточных резервов, которые есть в их  распоряжении. То есть, если последние составляют, например 50 млрд. дол., то граница кредитной эмиссии находится на уровне 250 млрд. дол. (если мультипликатор равняется 5).

Какую же норму  обязательных резервных требований должен  установить  центральный  банк?  Это  зависит  от  суммы   чековых вкладов,  фактических  и  избыточных   банковских    резервов (последние регулируются через операции на  свободном  рынке  государственных ценных бумаг), а также от  экономической ситуации  в стране, которая определяет направление денежно-кредитной политики  (стимулирующей или сдерживающей).

2. СОВРЕМЕННЫЙ МОНЕТАРИЗМ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ.

1. Современный  монетаризм как одно из направлений экономической мысли

Современный монетаризм как одно из направлений экономической  мысли возникло в 60-х годах XX ст. в связи с поиском путей преодоления инфляции, длительный рост которой относился за вину экономической политике, что проводилась за кейнсианскими рецептами. Кейнсианство сформировалось на грани 20—30-х годов, когда нужно было преодолеть глубокий спад производства и безработицы. А для этого были пригодными любые способы «накачки» государством эффективного спроса как через фискально-бюджетную, так и монетарную политику, невзирая на возможные инфляционные последствия.

Современный монетаризм сформировался в 60—70-ые годы, когда  особенно заострилась проблема инфляции, а проблемы безработицы и спада производства отошли на второй план. Решить эту проблему за кейнсианскими рецептами было невозможно, были нужны новые подходы.

Вместе с  тем современный монетаризм не является принципиально новой теорией. Он, по существу, является возрожденной и  осовремененной неоклассической количественной теорией. В процессе развития этой теории монетаризм опирался на кейнсианськие исследование денежного механизма и, безусловно, позаимствовал из него то, что не противоречило реальной действительности. Поэтому между современным монетаризмом и кейнсианством есть определенная следующая, тем более, что и именно кейнсианство принципиально не отбрасывало количественной теории. Как раз последняя была методологической формирование обоих этих направлений, что, бесспорно, будет способствовать их взаимному сближению.

Считается, что формированию современного монетаризма было положено начало выходом в свет научных трудов представителей «чикагской школы» во главе с Г. Фридманом: «исследование в отрасли количественной теории» (за редакцией Г. Фридмана, 1956) и «История денег Соединенных Штатов. 1868—1960» (авторы М. Фридман и А. Шварц, 1963).

2. Элементы современного монетаризма

Наиболее  весомыми элементами современного монетаризма, которые касаются теории денег и монетарной политики, есть такие положения:

• Вопреки базовому положению кейнсианськой теории, что рыночная экономика внутренне не сбалансирована и ее механизм не способен к саморегулированию, монетаризм придерживается прямо противоположной точки зрения — свободная рыночная экономика, что базируется на частной собственности, является потенциально гармоничной, способной к полному саморегулированию, если определенные внешние силы этому не воспрепятствуют. Поэтому если в реальной действительности в экономике есть такие явления, как периодические кризисы, безработица, инфляция и тому подобное, то это результат действия именно таких внешних сил. В частности, в названном выше труде «История денег Соединенных Штатов. 1868—1960» М. Фридман и А. Шварц довели, что мировой экономический кризис 1929 - 1933 г.,  что началась в США, была спровоцирована ошибочной монетарной политикой ФРС, что привело к избыточному сокращению предложения денег и платежеспособного спроса.
• Денежная сфера у монетаризма является относительно самостоятельной, отделенной от сферы реальной экономики, что означало возрождение «классической дыхотомии», которая рассматривает денежный механизм как экзогенный относительно экономики. Поскольку денежная сфера непосредственно связана с деятельностью государства (через эмиссию денег и монетарную политику), то как раз она не может быть внутренне сбалансированной и является мощным источником дестабилизации для сектора реальной экономики.
• Поскольку главная угроза дестабилизации для реальной экономики выходит из денежной сферы, то последняя должна быть центральным объектом государственной регуляции, с тем чтобы создать самые благоприятные условия для полной реализации возможностей рыночного механизма саморегулирования. При этом государство должно регулировать денежную сферу преимущественно экономическими методами, чтобы максимально исключить прямое вмешательство в экономическую деятельность субъектов рынка. В это требование не вписываются фискальный - бюджетные методы экономической регуляции как слишком жесткие.

3. Деньги и деловой цикл