Рынок ценных бумаг

Проспект ценных бумаг  эмитента подлежит утверждению уполномоченным органом управления этого эмитента.

Проспект ценных бумаг  акционерного, а также хозяйственного общества утверждается советом директоров (наблюдательным советом) или органом, осуществляющим в соответствии с федеральными законами его функции. Проспект ценных бумаг юридических лиц, осуществляющих свою деятельность в иных организационно – правовых формах, утверждается лицом, осуществляющим функции исполнительного органа таких юридических лиц, если иное не установлено федеральными законами⁷.

Проспект ценных бумаг  подписывается⁸:

а) лицом, занимающим должность (осуществляющим функции) единоличного исполнительного органа эмитента (директором, генеральным директором, президентом, управляющим, управляющей организацией);

б) главным бухгалтером  эмитента или иным лицом, осуществляющим его функции;

в) аудитором (аудиторами), проверившим годовую бухгалтерскую  отчетность эмитента, содержащуюся в  проспекте ценных бумаг, а в случае, если годовая бухгалтерская отчетность эмитента за разные годы была проверена разными аудиторами и такие аудиторы в силу объективных или субъективных причин не могут подписать проспект ценных бумаг, - аудитором, проверившим последнюю годовую бухгалтерскую отчетность эмитента, который вправе взять на себя ответственность за ту годовую бухгалтерскую отчетность, которая проверялась иными аудиторами, или специально приглашенным для этих целей аудитором;

г) независимым оценщиком, если такой оценщик привлекался  эмитентом для:

- определения рыночной стоимости размещаемых ценных бумаг;

- определения рыночной  стоимости имущества, являющегося  предметом залога по облигациям  эмитента, размещаемым с залоговым  обеспечением;

- оказания иных услуг  по оценке, связанных с осуществлением  эмиссии ценных бумаг, информация о которых указывается в проспекте ценных бумаг;

д) финансовым консультантом  на рынке ценных бумаг, если ценные бумаги размещаются путем открытой подписки (публичное размещение ценных бумаг) или для допуска ценных бумаг к публичному обращению, в том числе на торгах, проводимых фондовой биржей или иным организатором торговли на рынке ценных бумаг⁹;

е) лицом, предоставившим обеспечение по облигациям эмитента, размещаемым с таким обеспечением;

ж) иными лицами по их усмотрению, в том числе юридическим консультантом, а в случае присвоения эмитенту или его ценным бумагам кредитного рейтинга рейтинговым агентством, - таким рейтинговым агентством.

Лицо, занимающее должность (осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа эмитента, а также главный бухгалтер или иное лицо, осуществляющее его функции, подписывая проспект ценных бумаг, подтверждают тем самым достоверность и полноту всей информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг.

Аудитор (аудиторы), подписывая проспект ценных бумаг, подтверждает тем самым достоверность годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента, содержащейся в проспекте ценных бумаг, соответствие порядка ведения эмитентом бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации, а также соответствие во всех существенных аспектах иной финансовой информации, содержащейся в разделах III, IV, V и VIII проспекта ценных бумаг, сведениям проаудированной годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности эмитента, содержащейся в проспекте ценных бумаг.

Независимый оценщик, подписывая проспект ценных бумаг, подтверждает тем самым проведение оценки рыночной стоимости указываемого имущества, а также соответствие во всех существенных аспектах иной информации, содержащейся в разделах II и IX проспекта ценных бумаг, составленному отчету об оценке указанного имущества.

Финансовый консультант  на рынке ценных бумаг, подписывая проспект ценных бумаг, подтверждает тем самым  достоверность и полноту всей информации, содержащейся в проспекте  ценных бумаг, за исключением части, подтверждаемой аудитором и (или) оценщиком.

Лицо, предоставившее обеспечение  по облигациям эмитента, размещаемым  с обеспечением, подписывая проспект ценных бумаг, подтверждает тем самым  достоверность информации об обеспечении.

Лица, подписавшие проспект ценных бумаг, при наличии их вины несут солидарно между собой субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся в таком проспекте недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации, подтвержденной ими¹⁰.

Субсидиарная ответственность  эмитента с лицами, подписавшими проспект ценных бумаг, предполагает наличие  основного должника – эмитента и  дополнительных (субсидиарных) должников  – лиц, подписавших проспект ценных бумаг. Соответственно требование владельца ценных бумаг о возмещении ущерба должно быть сначала предъявлено основному должнику – эмитенту и только в том случае, если основной должник не удовлетворяет такое требование или не отвечает на него в разумный срок, оно может быть предъявлено дополнительным (субсидиарным) должникам¹¹.

Солидарная (независимая) ответственность лиц, подписавших  проспект ценных бумаг, между собой  означает, что владелец ценных бумаг  вправе требовать возмещения ущерба как от всех солидарных должников совместно, так и от любого из них в отдельности, причем как полностью, так и в определенной части. Владелец, не получивший полного удовлетворения от одного из солидарных должников, имеет право требовать недополученное от остальных солидарных должников¹².

Важно еще раз обратить внимание на то, что финансовый консультант на рынке ценных бумаг, подписывая проспект ценных бумаг, несет ответственность за достоверность и полноту всей информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, за исключением части, подтвержденной аудитором и (или) оценщиком. Учитывая изложенное, финансовый консультант на рынке ценных бумаг не может нести солидарную ответственность с аудитором и (или) оценщиком, подписывающими проспект ценных бумаг.

 

 

Задача 34.

 

 

Рассчитать  рыночную  стоимость облигации   номиналом 10.000 руб. с выплатой  ежегодного купонного  12% дохода  и сроком  погашения  через  3 года, если  ставка процента  по вкладу в банке  составляет 13% годовых.  

Решение.

Для того, чтобы  привести будущую  стоимость инвестиции  к ее  настоящей стоимости, необходимо  умножить на коэффициент дисконтирования 

все денежные доходы, связанные  с инвестициями, и суммировать  полученные величины.

PV = C1\ (1+r)ⁿ + C2\ (1+r)ⁿ+ C3 \(1+r)ⁿ + FV\ (1+r)ⁿ

10000 х 0,12 \(1+0,13) + 10000 х  0,12/(1+0,13)² +10000 х0,12/(1+0,13)³ + 10000/ (1+0,13)³ =  9764 руб. 

PV- рыночная стоимость  облигации

C  - годовые  процентные  выплаты, определяющиеся  номинальным процентным доходом (купонной ставкой)

r- требуемая норма  доходности

F-номинальная стоимость облигации

n- число лет до момента  погашения 

Задача 44.

 

В фондовый индекс ABCD входят акции компаний "А", "В", "С", "D" с весами 0,4; 0,1; 0,3 и 0,2 соответственно. Определите, увеличился или уменьшился фондовый индекс ABCD за текущий месяц, если в начале месяца акции компаний стоили: "А" - 500 руб., "В" - 600 руб., "С" - 800 руб., "D" - 300 руб., а в конце месяца цены составили: "А" - 800 руб., "В" - 700 руб, "С" - 900 руб., "D" - 200 руб.? 

Решение:

1 .Фондовый индекс  ABCD на начало месяца:

500р * 0,4 + 600р  * 0,1 + 800р * 0,3 + 300*0,2 = 560 

2.Фондовый индекс ABCD на  конец месяца:

800р * 0,4 + 700 * 0,1 + 900 * 0,3 + 200*0,2 = 700

3. Изменение  индекса: 700-560= 140 пунктов 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 54

 

Оцените сравнительную  надежность вложений в обыкновенные акции акционерных обществ А  и Б, имеющих на данный момент следующие балансы (в тыс. руб.) и одинаковые сферы деятельности. Номинал акций обоих акционерных обществ 1000 руб.        

Баланс  компании А: 

Актив	Пассив
Основные  средства                 1500	Уставный капитал             2000
Нематериальные  активы          600	Кредиторская  задолженность       600
Долгосрочные  финансовые вложения                                  500	Кредиты банков                  500
Сырье и материалы                  300	Расчеты  по дивидендам       20
Расчетный счет                         200
Прочие  оборотные средства      20
Итого                                        3120	Итого                                  3120

 

       

Баланс  компании Б: 

Актив	Пассив
Основные  средства                2000	Уставный капитал            3000
Нематериальные  активы       1200	Кредиторская  задолженность                                                1600
Долгосрочные  финансовые вложения                                         800	Кредиты банков                  500
Сырье и материалы                  700
Расчетный счет                         200
Прочие  оборотные средства    200
Итого                                       5100	Итого                                  5100

 

 

Решение:      

Компания  А:       

Количество  акций = 2 000 000/ 1 000 = 2 000 шт.       

Активы, обеспечивающие акции обыкновенные =        

= 3 120 000 – 600 000 – 500 000 – 20 000 – 600 000 = 1 400 000       

Балансовая  стоимость акций = 1 400 000/ 2 000 = 700 руб.       

Компания  Б:       

Количество  акций = 3 000 000/ 1 000 = 3 000 шт.       

Активы, обеспечивающие акции обыкновенные =        

= 5 100 000 – 1 600 000 – 500 000 – 1 200 000 = 1 800 000       

Балансовая  стоимость акций = 1 800 000/ 3 000 = 600 руб.       

Т.о. вложения в акции компания А более надежные, чем в акции Б. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованных источников

 

 

 

1. Вьюгин О. В. Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг // Журнал для акционеров. 2007. №5. С. 13-24.
2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 379с.
3. Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. Практические задания по курсу : учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2005. – 464с.
4. Едронова В.Н., Новожилова Т.Н. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. – М.: Магистр, 2007. – 684с.
5. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг. М.: Экономистъ, 2008. – 686с.
6. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учебник. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2008. – 384с.
7. Рынок ценных бумаг и биржевое дело : учебник для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова, О.И. Дегтяревой– М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 501с.
8. Сребник Б.В. Эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2009. №1. С. 93-96.

 

 

 

 

 

 

 

 

¹ Статья 26 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

² Абзац первый пункта 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

³ Пункт 3 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

⁴ Статья 27.6 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

⁵ Пункт 2 статьи 19 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

⁶ Часть четвертая статьи 30 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

⁷ Пункт 1 статьи 22.1 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

⁸ Пункт 2 статьи 22.1 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

⁹ В соответствии с абзацем вторым пункта 2 статьи 22.1 Федерального закона от 22.04.96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» привлечение финансового консультанта на рынке ценных бумаг при приватизации акций осуществляется в случаях и порядке, которые предусмотрены законодательством Российской Федерации о приватизации