Рынок ценных бумаг

Источник: Собственная  разработка на основании данных [13]

 

По состоянию на 03.01.2012 к участию во вторичных торгах по акциям были допущены 24 банка и 36 небанковских профучастников рынка ценных бумаг, а это означает что число банков уменьшилось на 4 ( 1%) по сравнению с 2011 годом.

Суммарный объем торгов облигациями за 2011 году составил 6 562,27 млрд. рублей. В 2010 г. он составлял 3 603,67 млрд. рублей. Общий объем торгов корпоративными облигациями на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» за 2010-2011 годы представлен на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 - Объем торгов корпоративными облигациями на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» за 2010-2011 годы, млрд. руб.

Источник: Собственная  разработка на основании данных [13]

 

По состоянию на 03.01.2012 к участию в покупке при размещении облигаций были допущены 24 банка и 36 небанковских профучастников рынка ценных бумаг ( таблица 2.4).

 

Таблица 2.4 - Число операторов биржевого вторичного рынка корпоративных облигаций ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» за 2010-2011 годы

Наименование сегмента	2010 год		2011 год		Отклонение 2011 года от 2010 года
	количество	%	количество	%	количество	%
Банки	21	63,6	24	40,0	3	-23,6
Брокерско-диллерские компании	112	36,4	36	60,0	-76	23,6
Итого	133	100,0	60	100,0	-73	-

Источник: Собственная разработка на основании данных[13]

 

На неорганизованном рынке ценных бумаг в 2011 году было совершено 11935 сделок с ценными бумагами на общую сумму 6229,8 млрд. рублей, или 15017,3 млн. ценных бумаг. Итоги сделок с ценными бумагами, совершенных на внебиржевом рынке, представлены в таблице 2.5.

 

Таблица 2.5 - Итоги сделок с ценными бумагами, совершенных на внебиржевом рынке ценных бумаг Республики Беларусь за 2011 год

Вид сделки	Кол-во сделок	Кол-во ценных бумаг, шт.	Объем, млн. рублей
Купля-продажа акций открытых акционерных обществ	7 552	12 721 801	92 567,45
Купля-продажа акций закрытых акционерных  обществ	1 567	601 764 422	127 489,36
Купля-продажа облигаций	1 199	8 142 416	4 841 222,26
Мена	110	15 302 608	2 937,6
Дарение	1 338	5 520 908 493	95 013,7
Залог	111	8 363 094	200 785,4
Отступное	26	8 850 046 959	862 586,7
иные сделки	32	513 838	7 276
ИТОГО	11935	15 017 301 176	6 229 878,47

Источник: [15, с. 15]

 

 

За 2011 год биржа зарегистрировала информацию о 7552 внебиржевых сделках купли-продажи акций ОАО. Оборот внебиржевого рынка акций ОАО составил 92,6 млрд. рублей, или 12,7 млн. акций, что в 9,2 раза ниже показателя предыдущего года (851,9 млрд. рублей, или 8 406,5 млн. акций в 2010 году) (рисунок 2.4.).

 

Рисунок 2.4 - Динамика сделок с акциями, совершенных на внебиржевом рынке ценных бумаг Республики Беларусь, за 2010-2011 годы

Источник: Собственная  разработка на основании данных [15]

 

В 2011 году биржа зарегистрировала информацию о 1199 внебиржевых сделках купли-продажи облигаций юридических лиц, в том числе 675 сделок купли-продажи облигаций банков и 20 сделок – облигаций местных исполнительных и распорядительных органов. Оборот внебиржевого рынка облигаций составил 4 841,2 млрд. рублей, или 8,1 млн. облигаций, увеличившись по отношению к предыдущему году в 2,2 раза (2 204,9 млрд. рублей, или 5,1 млн. облигаций в 2010 году) (рисунок 2.5.).

 

Рисунок 2.5 - Динамика сделок с облигациями юридических лиц, совершенных на внебиржевом рынке ценных бумаг Республики Беларусь, за 2010-2011 годы

Источник: Собственная  разработка на основании данных [15]

 

По сравнению с 2010 годом количество сделок и объем с ценными бумагами, совершенных профучастниками, уменьшились, соответственно, на 3,5 % и 2,2 % .

Количество сделок с  акциями резидентов Республики Беларусь увеличилось на 39,5 %, а объем сделок увеличился в 2,8 раза.

Значительно увеличились  количество и объем сделок с облигациями  юридических лиц – в 2,9 раза и 7 раз соответственно.

Кроме того, совершено значительное количество сделок с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов, а также облигациями Национального банка Республики Беларусь.

Если в 2010 г. с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов было совершено только 5 сделок на сумму 99,9 млрд. рублей, то в 2011 г. - 354 сделки на сумму 7 186,6 млрд. рублей.

С облигациями Национального  банка Республики Беларусь совершена 181 сделка на сумму 7 325,5 млрд. рублей. В 2010 году такие сделки не совершались.

Наибольший удельный вес по количеству и объему сделок по прежнему составляют сделки с облигациями - 74,5 % и 98,4 % соответственно. Удельный вес по количеству и объему сделок с акциями составляет соответственно - 25,1 % и 0,6 %, с векселями, депозитными сертификатами, производными и прочими ценными бумагами – 0,4 % и 1 %.

Удельный вес количества сделок по видам облигаций от общего количества сделок с облигациями следующий: государственные облигации – 84,7 %, облигации юридических лиц – 13,9 %, облигации местных исполнительных и распорядительных органов – 0,6 %, облигации нерезидентов – 0,5 %, облигации Национального банка – 0,3 % (таблица 2.6).

 

Таблица 2.6 - Количество и объем сделок, совершенных профучастниками в разрезе видов ценных бумаг, за 2010-2011 годы

Наименование показателя	2010 год		2011 год		Отношение к 2010 году
	Кол-во сделок (шт.)	Объем сделок, млн. руб	Кол-во сделок (шт.)	Объем сделок,млн. руб	Кол-во сделок,%	Объем сделок,%
Сделок – всего	77 880	125 891 455,4	75 131	123 141 888,1	96,5	97,8
в том числе:
акциями	15 804	3 428 854,6	18 873	724 626,6	119,4	21,1
из них:
акциями резидентов	13131	250311.0	18320	707015,8	139,5	282,5
акциями нерезидентов	2 673	3 178 543,6	553	17 610,8	20,7	0,6
облигациями	61 969	122 289 020,2	55 982	121 201 568,2	90,3	99,1
из них: гос. облигациями	58 903	113 003 963,7	47 405	73 362 640,2	80,5	55,2
облигациями Национального банка	0	0	181	7 325 502,2	-	-
ОМЗ	5	99 945	354	7 186 575,9	7080	7 190,5
облигациями юр. лиц	2 649	4 397 361,9	7 763	30 881 779,8	293,1	702,3
облигациями нерезидентов	412	4 787 749,7	279	2 445 070,1	67,7	51,1
векселями	9	77 171,9	171	1 025 292,1	1900	1 328,6
депозитными сертификатами	33	2 671,9	7	430,5	21,2	16,1
производными и прочими цен. бумагами	65	93 736,7	98	189 970,7	150,8	202,7

Источник: [15]

 

Следует отметить следующее. В 2011 году продолжалось совершенствование законодательства, регулирующего рынок корпоративных ценных бумаг, в целях либерализации условий привлечения ресурсов с использованием инструментов указанного рынка, минимизации затрат, связанных с выпуском и обращением корпоративных ценных бумаг, снятия ограничений, делавших непривлекательным для организаций выпуск корпоративных ценных бумаг, защиты прав и интересов инвесторов.

Принятые меры позволили  активизировать процессы самостоятельного привлечения организациями инвестиций и обеспечить существенный рост находящихся  в обращении корпоративных ценных бумаг. В результате структура рынка  ценных бумаг претерпела значительные изменения, которые выразились в сокращении доли рынка государственных ценных бумаг и соответствующем ее замещении корпоративными ценными бумагами и облигациями местных исполнительных и распорядительных органов [12].

Подводя итоги можно  сделать следующие выводы. Сегодня рынок ценных бумаг Республики Беларусь представляет собой развивающийся сектор рынка ссудных капиталов. Основными инструментами рынка корпоративных ценных бумаг в Республике Беларусь являются акции и корпоративные облигации. Можно с уверенностью сказать, что на сегодняшний день рынок корпоративных ценных бумаг активно развивается. Сформировавшись в качестве механизма привлечения свободных денежных средств для финансирования дефицита государственного бюджета, рынок государственных ценных бумаг постепенно занимает ведущее место в денежно-кредитной системе Республики Беларусь. Во второе десятилетие XXI в. белорусский фондовый рынок входит с новыми реалиями: монополия государственных ценных бумаг уходит в прошлое, рынок облигаций развивается гигантскими шагами, потенциал для развития рынка акций сформирован, востребован и готов реализоваться в обороты.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3  Основные направления совершенствования рынка ценных  бумаг Республики  Беларусь

 

Обобщение мирового опыта  развития финансовых систем и роль рынка ценных бумаг в социально-экономическом развитии национальной экономики свидетельствуют о наличии устойчивой взаимосвязи между уровнем развития рынка ценных бумаг и долгосрочными темпами экономического развития.

Следует отметить следующее. Принятые Правительством Республики Беларусь и Национальным банком в рамках реализации Программы развития рынка корпоративных ценных бумаг в Республике Беларусь на 2008-2010 годы меры способствовали становлению и развитию отечественного рынка ценных бумаг. Вместе с тем следует отметить опережающее развитие законодательства и инфраструктуры данного рынка, тогда как отдельные его сегменты (вторичный рынок акций, рынок производных ценных бумаг) и институты еще недостаточно развиты. Это приводит лишь к временному формальному росту количественных характеристик рынка корпоративных ценных бумаг, в то время как рынок в стандартном его понимании не формируется, не проявляется его макроэкономическая роль.

Данная ситуация на рынке  государственных ценных бумаг обусловлена [14]:

• зависимостью от финансово-экономического состояния банковского сектора, колебаний его ликвидности, что отрицательно сказывается на размещении бумаг и соответственно равномерном привлечении средств для финансирования дефицита бюджета;
• проблемами с удлинением сроков заимствований из-за отсутствия у потенциальных инвесторов долгосрочных свободных ресурсов;
• недостаточным развитием институциональных инвесторов (страховых, пенсионных и инвестиционных фондов), традиционно являющихся основными участниками рынка государственных ценных бумаг;
• недостаточностью участников рынка государственных ценных бумаг.

Факторами, препятствующими  развитию рынка корпоративных ценных бумаг, являются:

• недостаточная активность процессов приватизации, что не позволяет использовать потенциал рынка акций для трансформации сбережений, в том числе граждан республики, в инвестиции, а также является препятствием для привлечения в экономику страны иностранных портфельных и прямых инвестиций;
• недостаточное количество обращающихся инструментов и участников, совершающих операции на рынке ценных бумаг, что приводит к низкому уровню ликвидности такого рынка;
• наличие дисбаланса между темпами и объемами развития рынков государственных и корпоративных ценных бумаг и дисбаланса внутри корпоративного сегмента рынка ценных бумаг, проявляющегося в опережающем развитии сегмента банковских ценных бумаг по сравнению с сегментом ценных бумаг организаций, не являющихся банками;
• незаинтересованность организаций республики в самостоятельном публичном привлечении инвестиций с использованием инструментов рынка ценных бумаг (главным образом акций и облигаций) ввиду исторически сложившейся практики привлечения ресурсов посредством получения банковских кредитов;
• низкий уровень прозрачности рынка ценных бумаг, причиной которого является незаинтересованность эмитентов в раскрытии информации о результатах финансово-хозяйственной деятельности, значимых корпоративных событиях в соответствии с международными стандартами. Это является следствием низкого уровня финансовой грамотности специалистов эмитентов ценных бумаг и недостаточного осознания ими потенциала рынка ценных бумаг как механизма привлечения инвестиций, в том числе иностранных;
• недостаточный уровень защиты прав и законных интересов инвесторов, прежде всего акционеров, обусловленный несоблюдением акционерными обществами признанных в международной практике принципов корпоративного поведения, что также является препятствием для привлечения внутренних и внешних инвестиций (прямых и портфельных);
• отсутствие национальной системы рейтингования эмитентов ценных бумаг, а также практики самостоятельного получения эмитентами (за исключением банков) международных кредитных рейтингов, применения международных стандартов финансовой отчетности и прохождения международного аудита, что является препятствием к выходу организаций республики на международные финансовые рынки и привлечению иностранных прямых и портфельных инвестиций.