Рынок ценных бумаг и его экономическая функция. Ценные бумаги и их виды

^* по курсу национального банка кыргызской республики на 12 января 2010 года – 1 доллар/44,11 сом.

Объем торгов на организованном рынке  финансовыми инструментами за 2010  год.

(долларов сша*)

 

Организатор торговли	Объем торгов на первичном рынке  по видам торгуемых инструментов			Объем торгов на вторичном рынке  по видам торгуемых инструментов			Общий объем торгов на первичном  и вторичном рынке	Объем торгов/  ввп  (%)
	Акции	Облигации	Общий объем торгов   на первичном рынке	Акции	Облигации	Общий объем торгов   на вторичном рынке
Кфб	33 983 224,1	659 714,4	34 642 938,5	31 573 889,9	688 401,2	32 262 291,1	66 905 229,6	3
Бтс	3 548 865,8	4 552 255,7	8 101 121,2	2 852 169,2		2 852 169,2	10 953 290,4	1
Case	19 264 885,6	–	19 264 885,6	20 042 844,2		20 042 844,2	39 307 729,8	2
Всего	56 796 975,5	5 211 970,1	62 008 945,6	54 468 903,3	688 401,2	6 135 291,5	117 166 249,8	6

* по курсу национального банка кыргызской республики на 12 января 2010 года – 1 доллар/44,11 сом.

Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Вид профессиональной деятельности*	По состоянию на 1 января 2010 г.		По состоянию на 1 января 2011 г.
	Всего	В том числе банки	Всего	В том числе банки
Брокерская и (или) дилерская	64	5 брокеров  6 дилеров	67	5 брокеров  6 дилеров
Ведение системы реестров держателей ценных бумаг	20	–	19	–
Управление инвестиционным портфелем, в том числе и пенсионными  активами	15		15
Кастодиальная деятельность
Трансфер-агентсткая деятельность
Депозитарная деятельность	4	1	4	1
Организация торговли с ценными  бумагами и иными финансовыми  инструментами	3		3

^* виды профессиональной деятельности указаны в соответствии с законодательством кыргызской республики. В случае если одна организация выполняет несколько видов профессиональной деятельности, в данной таблице такая организация учитывается по каждому виду деятельности отдельно.

 

                 государственное регулирование  рынка ценных бумаг.

 

 

 количество проверок деятельности субъектов рынка ценных бумаг, осуществленных уполномоченным органом за 2010год.

Было проведено 29 проверок 29 субъектов  рынка ценных бумаг. 

применение к субъектам рынка  ценных бумаг ограниченных мер воздействия  и санкций, предусмотренных законодательными актами кыргызской республики.

Виды нарушений на рынке ценных бумаг и ограниченные меры воздействия и санкции, применяемые уполномоченным органом

Вид нарушения на рынке ценных бумаг	Меры воздействия и санкции	Количество		Суммарный размер штрафов (долларов сша)*
		По состоянию  на 1 января 2010 г.	По состоянию  на 1 января 2011 г.	По состоянию  на 1 января 2010 г.	По состоянию  на 1 января 2010 г.

 

1	2	3	4	5	6
Статья 327. Незаконный выпуск ценных бумаг	Штраф	–	13		499,0
Статья 331. Представление недостоверной  информации	Штраф	–	4	–	283,4
Статья 332. Воспрепятствование деятельности государственных органов, осуществляющих контроль а деятельностью на рынке ценных бумаг	Штраф	4	3	253,7	295,0
Статья 333. Нарушение порядка проведения открытой продажи (подписки) ценных бумаг	Штраф	–	2		170,0
Статья 334. Нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг	Штраф	2	4	126,8	228,0
Статья 335. Нарушение порядка представления  отчетности в государственные органы, осуществляющие контроль за деятельностью  на рынке ценных бумаг	Штраф	2	29	88,9	1 848,0
Статья 335-1. Нарушение порядка раскрытия информации	Штраф	6	10	482,2	1 020,2
Статья 337. Нарушение порядка проведения общего собрания акционеров	Штраф	5	14	406,0	725,5
Итого		19	79	1 357,5*	5 069,1

^* по курсу национального банка кыргызской республики на 12 января 2010 года – 1 доллар/44,11 сом.

Удк  336.46.

 

Преимущества и недостатки рынка  ценных бумаг в кыргызской республике.

 

      рынок ценных бумаг  играет значительную роль в  рыночной кономике любой страны. Он помогает финансировать предпринимательство и лучшать благосостояние тем, кто инвестирует средства в бизнес. И, в конечном итоге,хорошо отлаженный и эффективный рынок ценных бумаг обеспечивает рост и процветание государства делаяегоономику конкурентоспособной истабильной.

Высокая доходность бумаг ведет  к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений. Рынок ценных бумаг в кыргызстане как основной механизм перераспределения денежных ресурсов еще не сложился, что является одним из сдерживающих факторов развития экономики. На сегодняшний день выявились следующие недостатки:

- преобладание ориентации участников рынка на получение спекулятивного дохода и отсутствие интереса к долгосрочным вложениям; - необработанность системы взаимодействия органов государственного регулированияния фондового рынка, отсутствие системы эффективного регулирования рынка;

- наличие больших пробелов и противоречий в нормативно-правовой базе рынка ценных бумаг; - слабый контроль за выполнением уже имеющихся законодательных актов и постановлений по вопросам регулирования рынка ценных бумаг; - слабая вовлеченность в работу на рынке ценных бумаг отечественных индивидуальных инвесторов.

 

 

Совершенствование  рынка ценных бумаг кыргызской республики.

 

 

На современном этапе развития экономики рынок государственных ценных бумаг в республике представляет собой наиболее важную часть финансового рынка. Юридические и физические лица, профессиональные участники рцб рассматривают рынок госбумаг как привлекательные в отношении доходности и надежные вложения, гарантированные государством, что несколько противоречит международной практике, так как низкий риск никогда не сопровождается высокой доходностью. Основным условием нормализации и оздоровления финансового рынка является снижение доходности гцб. Высокая доходность бумаг ведет к повышению уровня цен на заемные ресурсы, включая банковский кредит, который является важнейшим источником инвестиций. Все это еще более углубляет инвестиционный и общеэкономический кризис, ибо реальный сектор не получает столь необходимых ему капиталовложений.

Профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг кыргызской республики осуществляют 103 юридических лица на основании 147 лицензий.

Деятельность по организации торгов ценными бумагами осуществляют три  лицензированных организатора торгов:

Зао "кыргызская фондовая биржа";

Зао "биржевая торговая система";

Зао "central asian stock exchange".

Право на осуществление депозитарной деятельности имеют:

Зао "центральный депозитарий";

Ооо "биржевая торговая система";

Инвестиционный акционерный коммерческий банк "иссык-куль";

Зао "central asian stock exchange".

На рынке ценных бумаг кыргызстана  успешно работают 32 брокерские и 28 дилерских компаний.

Лицензию на право ведения реестра  владельцев ценных бумаг имеют 18 компаний.

На рынке работают пять инвестиционных фондов: оао аиф "элесинвест", оао аиф "жаштык-инвест", оао аиф "алатоо-инвест", специализированная инвестиционная компания "нур-инвест" и аоот аиф "береке-инвест".

Торги с ценными бумагами

За 2010г  торговых системах организаторов торговли на рынке ценных бумаг было совершено 7170 сделок на сумму 5,7 млрд сомов против 4985 сделок на сумму 4,1 млрд сомов, совершенных за 2011г.

Эмиссия ценных бумаг

За 2011г. В финансовом надзоре было зарегистрировано 77 выпусков простых именных акций на сумму 2 117,2 млн сомов, что по объему выпусков акций на 85,9 млн сомов больше 2010г. За 2010г. Зарегистрировано 73 выпуска ценных бумаг на сумму 2 031,3 млн сомов.

Из зарегистрированных выпусков акций 36 выпусков акций являются учредительными (на сумму 640,2 млн сомов) и 41 — дополнительным выпуском (на сумму 1 477 млн сомов). За 2010г. Было зарегистрировано 38 учредительных выпусков на сумму 64,9 млн сомов, и 35 дополнительных выпусков на сумму 1 966,4 млн сомов.

Из 77 выпусков ценных бумаг, зарегистрированных в финнадзоре в течение 2011г., 36 выпусков осуществлены открытыми акционерными обществами на сумму 1 232 млн сомов, и 41 выпуск осуществлен закрытыми акционерными обществами на сумму 885,2 млн сомов.

Финансовым надзором зарегистрированы правила интервальных паевых инвестиционных фондов "бай булак" и "алтын капитал", также зарегистрированы проспекты эмиссии их инвестиционных паев.

Налоговые поступления в бюджет страны от единовременных комиссионных сборов за эмиссии ценных бумаг составили 2 716 176 сомов.

Инвестиции в ценные бумаги финансового сектора возросли и составили 78,4%, в промышленность — 9,4%.

Иностранные инвестиции составили 1 969,5 млн сомов, из них инвестиции на 738 млн сомов — из стран дальнего зарубежья, инвестиции на 1 231,5 млн сомов  — из стран снг. 

Для создания эффективных механизмов рынка ценных бумаг, обеспечивающих переток инвестиций в реальный сектор экономики, необходим комплекс мер нормативно-законодательного, организационного, экономического, политического, социально-психологического характера, направленный на создание динамично развивающейся устойчивой системы функционирования фондового рынка. Для решения вышеназванных мер необходимо рассмотреть следующие вопросы:

1. Повышение мотивации вложений  инвесторов в ценные бумаги:

Обеспечение привлекательности рынка ценных бумаг. Чтобы сформировался рынок капиталов, нужны инвесторы, не только иностранные (без денежного потока извне развитие экономики невозможно), но и внутренние — институциональные. Особо качественных инвестиций в реальный сектор экономики.

2. Повышение роли государства  в регулировании действий участников на рынке ценных бумаг, для этого должны решаться следующие проблемы:

Координация деятельности регулирующих, контролирующих, правоохранительных, судебных и налоговых органов путем создания при правительстве кр координационного совета, в рамках которого будут согласовываться решения государственных регулирующих органов;

Внимание целесообразно обратить на индивидуального инвестора;

Организация работы с иностранными инвесторами, направленной на преодоление их отчужденности;

Информационная работа с населением, предприятиями и финансовыми институтами по разъяснению инвестиционных возможностей рынка ценных бумаг, и, как следствие, преодоление полного отсутствия интереса у потенциальных эмитентов к привлечению средств за счет размещения выпусков или покупки ценных бумаг на фондовом рынке;

Преодоление недоверия отечественных инвесторов к рынку ценных бумаг, и, как следствие, практического отсутствия средств мелких и средних инвесторов в обеспечение эффективного взаимодействия органов государственного регулирования с целью минимизации рисков институциональных и индивидуальных инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Пропаганда государством и профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

3. Эффективное использование механизма законодательного регулирования, которое на сегодняшний день требует развития законодательной и нормативной базы. Центральной задачей совершенствования законодательства должна стать защита прав инвесторов и акционеров. При этом необходимым является достижение согласованности различных нормативных актов, регулирующих фондовый рынок. По данному направлению необходимо развить систему правового анализа действующих законодательных и нормативных актов, связанных с защитой прав и законных интересов инвесторов и акционеров, с тем чтобы устранить существующие недостатки в реализации механизмов претворения в жизнь конкретных судебных решений. Эта система должна быть в равной степени направлена на повышение правосознания широких масс населения.