Операции комерческих банков с ценными бумагами

Во втором варианте ценные бумаги переводятся в пользу третьей стороны по операции РЕПО. Данный вид РЕПО получил название "трехстороннее РЕПО". Третья сторона по договору РЕПО несет определенные обязательства перед непосредственными участниками сделки: проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне; отслеживает состояние маржи и при необходимости требует дополнительных перечислений. Поскольку оба счета (по деньгам и по бумагам) находятся у третьего участника, издержки по переводу средств в данном случае значительно минимизируются. Третья сторона в данном случае выступает гарантом правильного исполнения договора РЕПО и получает определенное вознаграждение за оказанные, услуги.

Третий вариант отличается от предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у их продавца по первой части договора РЕПО, который становится хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид РЕПО традиционно называется "доверительное РЕПО" и характеризуется минимальными издержками по переводу ценных бумаг; самым высоким уровнем кредитного риска. При этом продавец ценных бумаг должен вести раздельный учет собственных ценных бумаг и тех, которые ему уже не принадлежат[7,стр.84].

При проведении операции РЕПО предусматривается возможность обратной покупки ценных бумаг, отличающихся от тех, которые были куплены в первой части РЕПО, т.е. возможность замещения другими ценными бумагами. Право замещения реализуется посредством указания и описания в договоре ценных бумаг - заменителей.

Коммерческие банки проводят операции РЕПО с ценными бумагами, имеющими официальную котировку на фондовых биржах, а именно: государственными ценными бумагами; ценными бумагами, гарантированными государством; первоклассными коммерческими векселями; акциями и облигациями крупных промышленных компаний и банков, обращаемыми на бирже; депозитными сертификатами.

Если ценные бумаги не котируются на бирже, то оценка их стоимости осуществляется самим банком на основе публикуемых балансов и финансовых отчетов; справок организаций, специализирующихся на сборе подобной информации, в том числе правительственных и т. д.

Участники фондового рынка заинтересованы в проведении операций РЕПО в случаях, когда имеющиеся в его распоряжении ценные бумаги не имеют тенденции к росту цены; не желают реализовывать эти ценные бумаги; нуждаются в оборотном капитале для операций на тех ценных бумагах, к которым рынок проявляет наибольший интерес.

Коммерческие банки в настоящее время заинтересованы в проведении данной операции преимущественно для поддержания ликвидности баланса.

Таким образом, по приведённым данным можно сделать следующие выводы:

В России коммерческие банки на рынке ценных бумаг играют ключевую роль и могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг, инвесторов, приобретая бумаги за свой счёт, а также в роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учёту ценных бумаг и управлению ими.

Банк проводит эмиссию акций, облигаций, сберегательных сертификатов, векселей в порядке, установленном соответствующими нормативными документами. Данная процедура предполагает обязательную государственную регистрации всех выпусков. Однако этапы эмиссии каждой ценной бумаги в отдельности имеют свои особенности.

Инвестиции банков в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и раной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг. Основная цель его формирования - обеспечение реализации разработанной инвестиционной стратегии путем подбора наиболее эффективных и надежных финансовых вложений.

Рынок РЕПО появился в России несколько лет назад и в настоящее время развивается весьма динамично. Для банка эти операции выгодны тем, что, во-первых, банк не вкладывает в них собственные средства и соответственно не несет никаких рисков, во-вторых, привлекаются в оборот крупные суммы от плательщика по векселю и векселедержателя и наконец, это достаточно прибыльные операции.

 

 

Глава 2. Деятельность Сбербанка России на рынке ценных бумаг

 

2.1. Деятельность  Сбербанка России с собственными ценными бумагами

 

Акционерный коммерческий Сберегательный банк РФ (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа в соответствии с ФЗ РФ «о банках и банковской деятельности». Учредителем и основным акционером Сбербанка России является центральный Банк Российской Федерации. В настоящее время доля его участия в уставном капитале ОАО «Сбербанк России» уменьшилась до уровня 50% плюс одна голосующая акция, в голосующих акциях – до 52,32%

В соответствии с ФЗ РФ от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» Сбербанк России выступает в качестве профессионального участника РЦБ и имеет лицензии профессионального участника РЦБ на осуществление следующих видов деятельности:

• брокерская деятельность
• дилерская деятельность
• деятельность по управлению ценными бумагами
• депозитарная деятельность
• деятельность специализированного депозитария инвестиционных фондов и

 

Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускает обыкновенные и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций ОАО «Сбербанк России» составляет:

• обыкновенных акций номиналом 3 руб. – 21 586 948 000 шт.
• привилегированных акций номиналом 3 руб. – 1 000 000 000 шт. [9]

Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. Размер дивидендов утверждается годовым общим собранием акционеров[9].

Табл.1 - История дивидендных выплат

Год выплаты	По итогам года	Обыкновенные акции, руб. на одну акцию	Номинальная стоимость обыкн. акции, руб.	Привилегированные акции, руб. на одну акцию	Номинальная стоимость прив. акции, руб.
2008	2007	0,51	3	0,65	3
2009	2008	0,48	3	0,63	3
2010	2009	0,08	3	0,45	3
2011	2010	0,92	3	1,15	3
2012	2011	2,08	3	2,59	3

Дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются в большем размере нежели по обыкновенным. Такая статистика наблюдается во всех анализируемых периодах.

Более низкий процент выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям наблюдается в 2008-2009 гг. и объясняется тем, что акционеры, скорее всего, решили большую часть вложить в Банк, позволяя ему тем самым развиваться на рынке банковских операций. В результате с 2009 г. величина выплат дивиденда по акции стала постепенно расти и уже в 2011 увеличились примерно в 4 раза по сравнению с докризисным 2007 г.

В соответствии с Уставом ОАО «Сбербанк России» дивиденды выплачиваются акционерам в денежной форме за вычетом соответствующего налога в течение 30 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов. Выплата дивидендов осуществляется в безналичном порядке путем перечисления их на банковские счета акционеров.

Акции Сбербанка России (обыкновенные и привилегированные) входят в список для расчета официальных индикаторов фондовой биржи РТС - индекса РТС и технического индекса РТС. Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 40% объема торгов на ММВБ[9].

Сбербанк России предлагает своим клиентам (юридическим лицам) организацию и размещение облигационных займов. Банк выступает в качестве организатора, андеррайтера, платежного агента и уполномоченного депозитария и оказывает следующие услуги:

• разработка концепции займа, определение оптимальных параметров займа на основе правового и финансового анализа организации-клиента;
• подготовка документов для государственной регистрации выпуска облигаций, помощь в прохождении регистрации;
• информационно-рекламная поддержка займа, привлечение инвесторов;
• размещение облигаций;
• организация обращения облигаций на вторичном рынке[9].

Для компаний и частных лиц, располагающих свободными ресурсами и желающих инвестировать их в инструменты российского фондового рынка, но не имеющих возможностей сделать это самостоятельно Сбербанк России предлагает индивидуальное доверительное управление ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги.

Под доверительным управлением понимается совершение Банком в интересах клиента сделок купли-продажи с ценными бумагами, переданными в доверительное управление. Банк не является собственником переданных ему или полученных в процессе доверительного управления активов, они, как и все полученные доходы от доверительного управления за вычетом расходов, являются собственностью клиента. Размер вознаграждения Банка зависит от финансовых результатов доверительного управления, поэтому интересы клиента и Банка совпадают: они заключаются в росте стоимости активов, находящихся в доверительном управлении. Минимальная сумма инвестирования 15 000 000 р.

Сберегательный сертификат Сбербанка России.

Особенности сберегательного сертификата, выпущенного Сбербанком:

• имеет фиксированную процентную ставку, установленной при выдаче ценной бумаги;
• может быть предъявлен к оплате досрочно;
• выдаётся и оплачивается в любом подразделении банка, обслуживающим физических лиц;
• используется в качестве залога при получении кредита;
• принимается на хранение[9].

Табл.2. - Условия по операциям со сберегательными сертификатами

Процентные ставки по сберегательным сертификатам, % годовых					количество дней
10 000 - 50 000	50 000 - 1 млн	1 млн - 8 млн	8 млн - 100 млн	свыше 100 млн
0,10	6,00	6,50	7,00	7,25	91-180
0,10	7,00	7,50	8,00	8,50	181-365
0,10	8,50	9,00	9,50	9,75	366-730
0,10	9,25	9,75	9,75	10,00	731-1094
0,10	9,50	9,75	10,00	10,25	1095

 По данным  Табл.2 можно сделать вывод, что  ставка по сберегательному сертификату тем выше, чем большую сумму готов вложить инвестор в данную ценную бумагу и чем больше период инвестирования.

Таким образом, самый низкий процент (0,1%) наблюдается при вложении 10 000-50 000 руб. на срок 91-180 дней, а самый высокий (10,25%) – при инвестировании свыше 100 млн. руб. на 1095 дней.

Ставки по сберегательным сертификатам выше, чем по вкладам. Проценты по сберегательному сертификату выплачиваются в конце срока.

В случае предъявления сертификата к оплате в установленный срок, доход будет рассчитан в соответствии с процентной ставкой, указанной в сертификате. Если клиент потребует досрочной оплаты, то процент будет рассчитан по ставке, установленной Банком для вкладов до востребования.

Депозитный сертификат Сбербанка России.

Сертификаты свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом банка.

Владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица и предприниматели без образования юридического лица, резиденты и нерезиденты. Сертификаты выпускаются только в валюте РФ. Максимальный срок обращения 1,5 года. Выплата процентов производится одновременно с его погашением.