Обыкновенные и привилегированные акции

1.Обыкновенные  и привилегированные акции

 

                Акция - вид ценной бумаги, выпускаемой акционерным обществом. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

             Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:

-на участие в получении прибыли (дивиденда);

-на участие в управлении (акция дает право голоса);

-на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

              Акция свидетельствует о внесении определенных средств в имущество акционерного общества и удостоверяет право собственности ее владельца на долю в уставном капитале. Акция дает ее владельцу право на получение части прибыли (дивиденда) от деятельности акционерного общества и, как правило, на участие в управлении им.

              Акции не имеют определенного срока обращения, то есть являются бессрочными. Акция неделима, но может принадлежать нескольким лицам на правах общей собственности.

              Все сведения о выпускаемых акциях включаются в проспект эмиссии, который регистрируется соответствующими государственными органами, что предусмотрено законодательством РФ о ценных бумагах. Акции, не зарегистрированные в установленном порядке, считаются недействительными.

             Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности. Аккумулирование определенного количества акций и, соответственно, прав, предоставляемых ими, приводят к качественным изменениям правового статуса их владельца. Кроме традиционной триады правомочий такие акции предоставляют и иные права, позволяющие определять деятельность акционерного общества, а в ряде случаев и контролировать ее. Причем, чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в уставном капитале.

            Акции, эмитируемые обществом, подразделяются прежде всего на обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенная акция - это  ценная бумага, документирующая инвестиции в акционерное общество с целью  получения части прибыли АО в  виде дивиденда, обеспечения прироста курсовой стоимости, участия в управлении и получения части имущества, остающегося после ликвидации корпорации.

           Обыкновенные акции довольно важный инструмент финансового рынка. В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. В подавляющем большинстве удельный вес обыкновенных акций в капитале компаний значительно выше. Во многих обществах уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций.

            Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров (одна акция - один голос). Владельцы обыкновенных акций участвуют в распределении прибыли АО только после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Поэтому выплата дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируется, так как зависит от итогов коммерческой деятельности и суммы полученной прибыли.

            В рамках действующего законодательства все обыкновенные акции корпорации вне зависимости от времени их выпуска равны между собой как в разрезе предоставляемых акционерам прав, так и по размерам выплачиваемых по ним дивидендов. Каждый владелец обыкновенной акции может участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, может избирать и быть избранным в органы управления обществом, знакомиться с его документацией и др.

            У всех обыкновенных акций общества номинальная стоимость одинакова. Акционерное общество не может принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда, по которым зафиксирован уставом общества. Все владельцы обыкновенных акций равны между собой в их правах на получение дивидендов. Акционерное общество не обязано выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям даже в случае наличия у них чистой прибыли. Совет директоров, к примеру, может принять решение о направлении прибыли не на выплату дивидендов, а на развитие производства. Рост числа обыкновенных акций в руках частных инвесторов увеличивает количество их голосов и, теоретически, - возможность воздействия на принятие решений в рамках акционерного общества. Владелец одной обыкновенной акции имеет право одного голоса.

           Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том, что акционер в большинстве случаев не может потребовать у общества вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет обществу свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу. Отсюда следует, что обыкновенная акция - это бессрочная ценная бумага, которая не выпускается на какой-то оговоренный период. Жизнь акции заканчивается лишь с прекращением существования общества. Это может произойти при добровольной ликвидации фирмы, поглощении ее другой фирмой или слиянии с ней, а также в результате принудительной ликвидации по решению суда, если предприятие признано банкротом и нецелесообразно проведение реорганизационных процедур.

            При ликвидации общества обыкновенная акция дает акционеру право на часть имущества АО после расчетов с кредиторами и обладателями привилегированных акций. Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (если иное не установлено законом об АО или уставом общества для конкретного типа привилегированных акций). Тем не менее владельцы привилегированных акций имеют преимущества перед владельцами обыкновенных акций при распределении прибыли и имущества в случае ликвидации общества.

            Обыкновенные акции бывают нескольких типов:

- неголосующие обыкновенные акции - не дают право голоса;

- подчиненные обыкновенные  акции - дают меньшее количество  голосов, чем простые акции  такого же номинала, но другого  класса, выпущенные тем же эмитентом;

- многоголосые обыкновенные  акции - дают большее количество  голосов, чем простые акции  такого же номинала, но другого  класса, выпущенные тем же эмитентом.

           Привилегированные акции обычно не дают своему владельцу права голоса на общем собрании акционеров. Правда, это понятие довольно относительно. Во многих странах, в том числе в России, существует положение, когда при ухудшении финансового положения общества уровень "безголосности" акций падает. Держатели привилегированных акций получают право переизбирать руководство корпорации. В соответствии с российским законодательством акционеры - владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, кроме ряда случаев, если иное не закреплено в уставе акционерного общества для некоторых типов привилегированных акций.

            Кроме того, закон определяет случаи, когда  акционеры - владельцы привилегированных акций, могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении таких вопросов, как реорганизация и ликвидация акционерного общества. Это же имеет место и тогда, когда на общем собрании акционеров рассматриваются вопросы о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев определенного типа привилегированных акций, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди. Право голоса возникает и в случае предоставления акционерам - владельцам иного типа привилегированных акций преимуществ в очередности выплаты дивиденда и/или ликвидационной стоимости акций.

            Привилегированные акции в разной  мере являются возвратными. Большинство  конвертируемых привилегированных  акций - возвратны, т.е. дееспособны в течение ограниченного срока (правда, самих конвертируемых акций в общем составе привилегированных акций - меньшинство). По конвертируемым привилегированным акциям возможен значительный рост их курсовой стоимости при приближении к периоду действия конверсионной привилегии, что вызвано более высокими курсами обыкновенных акций в сравнении с привилегированными.

             В российской практике возможны следующие типы привилегированных акций:

- привилегированные акции  типа А (именные привилегированные акции, составляющие 25% уставного капитала. Распространяются среди работников приватизируемого предприятия бесплатно; собственники имеют право дальнейшей свободной продажи этих акций; владельцы таких акций имеют право присутствовать на собраниях акционеров, вносить предложения);

- привилегированные акции  типа Б (выпускаются в счет доли уставного капитала, держателем таких акций является фонд имущества. При дальнейшей продаже автоматически конвертируются в обыкновенные акции);

- конвертируемые привилегированные  акции (дают право в течение  определенного периода совершать  обмен (конвертировать) эти бумаги  в акции того же эмитента);

- отзывные (погашаемые) привилегированные  акции. Такие акции могут отзываться (гаситься) независимо от того, что  акции, не являющиеся долговой  ценной бумагой, не имеют конечного  срока погашения. Отзыв может  осуществляться не ранее установленной  первой отзывной даты;

- обмениваемые привилегированные  акции. Акции, которые по решению  эмитента, могут быть в течение  определенного периода и в  определенном соотношении обменены  на облигации (например, при намерении  сохранить контроль над капиталом);

- участвующие привилегированные  акции. Такие привилегированные  акции дают право (по условиям  выпуска) не только на фиксированный, но и на экстра-дивиденд (если позволяет финансовое состояние эмитента, в пределах и порядке, установленном условиями выпуска);

- привилегированные акции  с регулируемой ставкой дивиденда.  Устанавливается привязка ставки  дивиденда к ставке каких-либо  общепризнанных (обычно правительственных)  краткосрочных ценных бумаг;

- кумулятивные привилегированные  акции - акции, по которым, если  дивиденды не выплачиваются в  обычные периоды начисления (за  отсутствием источника), то обязательство  выплатить сохраняется, они накапливаются  до момента, когда у эмитента  стабилизируется финансовое положение и возникнут финансовые источники для погашения общей задолженности по дивидендам;

- приоритетные привилегированные  акции - привилегированные акции  с преимущественными правами.  Приоритетные акции обладают  старшинством (в сравнении с другими  видами привилегированных акций)  в выплате дивидендов, удовлетворении  претензий и т.д.;

- голосующие привилегированные  акции. Такие акции могут выпускаться  как в общем порядке (эта  возможность предусмотрена российским  законодательством), так и в качестве ценных бумаг, дающих право голоса лишь при невыполнении эмитентом определенных условий (например, при невыплате дивидендов инвестору) и другие типы.

              Акции, приобретенные акционерами, называются размещенными. Акции, выпущенные дополнительно, называются объявленными. Количество и номинальная стоимость тех и других, а также порядок и условия их размещения определяются уставом общества.

             Первый выпуск акций происходит при формировании организации и ее уставного капитала. В дальнейшем, в процессе развития предприятия его уставный капитал может быть уменьшен или увеличен (в зависимости от результатов его деятельности).

             Акционерные общества имеют право принимать решение по увеличению уставного капитала только после того, как будут полностью оплачены ранее объявленный уставный капитал и все зарегистрированные выпуски акций и облигаций. При этом увеличение может производиться двумя способами: путем конвертации ранее размещенных акций в акции с большей номинальной стоимостью и путем выпуска дополнительных акций.

     

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Задачи.

Задача 1. ОАО «Искра» является собственником промышленного здания и земельного участка, на котором расположено здание, а также производственного оборудования. Основным видом деятельности ОАО «Искра» является производство оберточной бумаги. В начале 2007 г. генеральный директор ОАО «Искра», мотивировав большей экономической эффективностью свои действия, сдал 90% помещений здания в аренду на 1 год трем арендаторам (в оставшиеся 10% помещений было сгружено оборудование ОАО «Искра»), что послужило причиной остановки производства. Балансовая стоимость здания составляет 23% от общей балансовой стоимости активов общества. Рыночная стоимость здания превышает балансовую стоимость активов общества в 2 раза. Совокупная арендная плата за год составляет 3% балансовой стоимости активов общества.

Дайте мотивированные ответы на следующие вопросы:

1. Является ли указанные сделки крупными сделками?
2. Можно ли признать указанные сделки крупными сделками?
3. Может ли акционер, не согласный с решением генерального директора, оспорить указанные сделки?
4. Может ли член совета директоров, не согласный с решением генерального директора, оспорить указанные сделки?