Кредитно-денежная политика США и её связь с бюджетно-налоговой политикой

Теперь, допустим, что монетарная политика действует наоборот, то есть она  сдвигает кривую совокупного спроса влево-вниз (рис. 8) и создаёт рецессионный разрыв. Если фискальные органы захотят восстановить реальный ВВП до его естественного уровня, они должны сдвинуть кривую совокупного спроса обратно до её начального положения, D₀. Чтобы сделать это, они также должны увеличить расходы, либо понизить налоги, увеличивая бюджетный дефицит. Таким образом,  сдерживающая монетарная политика изменяет соответствующую фискальную политику от сбалансированного бюджета к  бюджетному дефициту.

Точно также данная цель для совокупного спроса содержит в себе то, что любые изменения в фискальной политике будут изменять соответствующую монетарную политику. Например, допустим, что на рис. 8 представлены эффекты от уменьшения бюджетного дефицита путём уменьшения государственных расходов. Тогда, если органы власти не хотят падения реального ВВП, монетарная политика должна в достаточной степени стать более экспансионистской для того, чтобы восстановить кривую совокупного спроса до положения D₀. На самом деле, это именно те изменения от смешения политик (меньший бюджетный дефицит, сбалансированный более "простыми" деньгами) которые ищут как Администрация Клинтона, так и Республиканский Конгресс.

• Рассмотрим комбинированную экономическую политику c помощью терминов AD-AS. Пусть экономика находится в состоянии проведения рестриктивной политики, то есть происходит увеличение налогов, снижение государственных расходов с целью, например, погашения процентов, по кредиту ФРС правительству, а, как следствие, уменьшение денежной массы, находящейся в обращении.

Уменьшение госрасходов  и увеличение налогов приводит к  сдвигу кривой IS влево в положение IS₁, и, следовательно, новое равновесие устанавливается при r₁ и y₁. В то же время, график совокупного спроса сдвинется из положения AD₀ в положение AD₁, при уровне цен P₀ образуется избыток на рынке благ в размере y₀-y₁. Как уже было сказано выше, происходит уменьшение денежной массы в обращении - это приводит к сдвигу кривой LM влево в положение LM₁, что незамедлительно скажется на сдвиге кривой совокупного спроса в AD₂, а это увеличивает избыток до y₀-y₃. Для стимулирования спроса и сокращения предложения необходимо понизить цену Р до P₂. Это увеличение отразится на графике LM, как сдвиг её (кривой) вправо до LM₂, ставка процента сократится с r₂ до r₃, а совокупный спрос увеличится с y₂ до y₃.

Уменьшение уровня цен  с P₀ до P₂ вызовет уменьшение спроса на труд на рынке труда, а это приведёт к увеличению безработицы, что в свою очередь является одной из причин отставания реального ВНП от потенциального.

• Также, ФРС взаимодействует с фискальной политикой либо непосредственно, либо косвенным образом, через интервенции на денежном рынке, покрывая дефицит госбюджета. Денежная база для покрытия долга бюджета может быть создана двумя путями с помощью ФРС (или иных центральных кредитно-денежных учреждений в других странах). Монетизация внутреннего долга (создание денежной базы) может происходить как в результате выдачи кредита правительству, так и в результате покупки ФРС казначейских векселей. В первом случае после выдачи кредита и по мере расходования средств государством на покупку товаров и услуг, денежная база поступает в систему коммерческих банков в виде вкладов, поскольку получатели правительственных платежей вносят эти средства на свои банковские счета, а коммерческие банки в свою очередь резервируют их на счетах ФРС. Во втором случае покупка центральным банком казначейских векселей на открытом рынке или их переучёт приводит также к монетизации долга, но косвенным образом. Обе процедуры носят название сеньораж как напоминание о средневековье, когда крупные землевладельцы, обладавшие правом чеканки собственных денег, занимались порчей выпускаемых ими монет.

До сих пор мы рассматривали  только сдвиг кривой совокупного  спроса на деньги в результате мероприятий комбинированной экономической политики. Однако также существует возможность воздействия и на кривую совокупного предложения со стороны государства. Такая политика носит название политики предложения. Например, проведение рестриктивной фискальной политики (увеличение налогов) снижает стимулы к интенсификации производства и к росту частных инвестиций. В долгосрочном периоде такая политика приводит к сдвигу кривой совокупного предложения влево. Кроме этого на уменьшение совокупного предложения влияют ограничения на условия производства, в целях охраны окружающей среды, обеспечения охраны труда, а также всё, что так или иначе, ведёт к увеличению издержек производства. Сдвигу же кривой совокупного предложения вправо способствуют такие факторы, как финансирование научных исследований и разработок, трудоустройство безработных, переобучение кадров и т. п.

В конце прошедшего фискального  года главой ФРС было сделано заключение об эффективности работы комбинированной экономической политики, которое несомненно можно считать достаточно авторитетным: "Совместная работа монетарной и фискальной политик принесла существенные экономические результаты: ограничения бюджетных расходов на федеральном уровне поддержали национальные сбережения и позволили Федеральной Резервной Системе сохранить пониженные ставки процента, которые иначе не могли быть возможны. Такая смешанная политика, поддерживающая развитие относительно стабильности цен благоприятствовала более ясным ценовым сигналам, более эффективному использованию ресурсов, более объёмным инвестициям в предпринимательство, и  гибкому росту производительности труда и реальной заработной платы работников. Стремительное расширение производственного потенциала, в свою очередь, помогло удержать инфляцию на низком уровне даже тогда, когда совокупный спрос стремительно увеличивался, а рынки труда переживали упадок". ^[8]

Заключение 

На основе проведённых  исследований можно сделать вывод  о том, что монетарная политика правительства США и ФРС, являясь основанием  для столь успешного экономического развития, сама может быть примером для экономики развивающихся стран.

В данной работе мы рассмотрели главный  финансовый институт США – ФРС, как  основной правительственный институт, отвечающий за претворение в жизнь  кредитно-денежной политики государства. Было выяснено, что несмотря на достаточно сильную поддержку со стороны правительства, у ФРС возникают некоторые проблемы, например, с контролем за денежной массой, и полный контроль возможен лишь при содействии экономических агентов с центральной банковской системой.

Также нами была исследована кредитно-денежная политика в целом, виды контроля за ней со стороны ФРС, возможные стратегии её дальнейшего развития.

Одной из основных целей данной работы было изучение связей между монетарной и фискальной политиками, связь между ними. На основании практических примеров можно сделать очевидный вывод о том, что слаженная совместная работа кредитно-денежной и бюджетно-налоговой политик приводит не только к достаточно полному контролю за денежным обращением, выраженном в более охватывающем, всестороннем и детальном контроле за экономической системой в целом и отдельных её секторах, что уже в свою очередь – немаловажный фактор (монетарная политика одна справиться с этой проблемой физически не в состоянии), но и к более эффективному использованию ресурсов, более объёмным инвестициям в предпринимательство, и  гибкому росту производительности труда и реальной заработной платы работников.

Библиографический список:

1. Мэнкью Г. //Принципы экономикс// СП-б "Питер", 1999
2. Baumol W. J. &  Blinder A. S. //Economics, principles and policy// Dryden Press, 1998
3. //Государство и рынок. Американская модель// Анкил, М.1999
4. Бурда М., Виплош Ч //Макроэкономика// СП-б "Судостроение", 1998
5. Макконелл К.Р., Брю С.Л. // Экономикс 2 т//. М.: Республика, 1992
6. Долан Э. Дж. //Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика// 1994
7. Мясоедов С. П. //США: Попытки сохранить экономическое лидерство// 1998
8. Отчёт ФРС перед сенатом США за 1999 год с сайта ФРС http://www.bog.frb.fed.us/fomc/bb/current
9. Гальперин В. М., Леусский А. И., Тарасевич Л. С. //Макроэкономика//. изд-во СП-б Гос. Университета экономики и финансов, Сп-б 1997 
   

¹ Система частичного банковского резервирования - система, при которой банки держат в резервах только часть своей прибыли.