Этапы формирования международной валютной системы, их характеристика

Соглашение (январь 1976 г.) стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка), ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы:

1.  Отменяется  официальная   цена  золота,  и  оно  перестает   играть  
роль  основного  средства  расчетов  между  членами  Фонда.  Функция  
золота  в  качестве  меры  стоимости  и  точки  отсчета  валютных  курсов упразднялась. Таким образом, была юридически закреплена демонетизация золота.

2. Страны   могут   использовать   как   плавающие,   так   и фиксированные   валютные   курсы   по   собственному   усмотрению. Колебания курсов обусловлены двумя основными факторами:

а)  реальными  стоимостными  соотношениями,  покупательной  способностью валют на внутренних рынках стран;

б) соотношением спроса и  предложения национальных валют на международных рынках.

3. Валютная система  полицентрична, т.е. основана не  на одной, а на нескольких  ключевых валютах. 

4. В качестве дополнительного  актива были созданы Специальные  права заимствования - СДР. СДР  - эмитируемые МВФ международное  резервное и платежное средства, предназначенные для регулирования сальдо платежных  балансов,  пополнения  официальных  резервов  и  расчетов  с МВФ. Курс СДР определяется на основе средневзвешенного курса определенного набора валют.

5. МВФ наблюдает за  политикой стран в области валютных курсов; страны-члены МВФ должны избегать манипулирования валютными курсами, позволяющего воспрепятствовать действительной перестройке платежных балансов или получать односторонние преимущества перед другими странами-членами МВФ.

Однако  Ямайская  валютная  система  периодически  испытывает кризисные  потрясения, как, например, при мировом  финансовом кризисе 2008  года.  Глобальный  экономический  кризис  привел  во  всех странах мира к падению  производства, росту безработицы, снижению доходов населения.

Процесс функционирования и развития Европейской валютной системы

В 1989 г. министр финансов Франции Ж. Делор изложил трехступенчатый  план валютного объединения Европы. Этот план включал в себя:

• осуществление скоординированной экономической и валютной политики отдельных стран ЕС;
• учреждение центрального банка ЕС;
• замену национальных валют единой валютой ЕС.

Реализация первого  этапа началась с 1 июля 1990 г. и заключалась  в координации валютной политики, унификации внутреннего законодательства, создания общеевропейской системы платежей и Европейского валютного института — прообраза Европейского центрального банка.

В 1992 г. в Маастрихте подписываются  Маастрихтские соглашения. В них  были сформулированы основные требования к странам — претендентам на вступление в ЕВС по уровню инфляции, обменному курсу, процентной ставке, размеру бюджетного дефицита, внутреннему и внешнему государственному долгу.

1 января 1994 г. во Франкфурте-на-Майне  создан Европейский валютный  институт, целью которого была подготовка создания европейской системы центральных банков. Это ознаменовало начало второго этапа введения обшей вапюты.

Основные задачи Европейского валютного института:

• усиление уровня кооперации национальных центральных банков и координации проводимой согласованной денежной политики;
• осуществление необходимых подготовительных мероприятий для проведения единой денежной политики путем создания европейской системы центральных банков и введения общеевропейской валюты евро на третьем этапе плана ЕЭВС.

В соответствии с уставом  Европейский валютный институт отвечал  за проведение следующих мероприятий:

разработку основных правил и стандартов бухгалтерского учета в целях составления  консолидированной отчетности европейской  системы центральных банков (ЕСЦБ) как для внутренних, так и для внешних пользователей;

подготовку теоретических  основ построения ЕСЦБ и организацию  коммуникационной системы для создания условий по выполнению возложенных  на нее функций;

определение возможных  сфер влияния и компетенции ЕСЦБ для обеспечения стабильности кредитных учреждений и финансовой системы в целом.

Европейский валютный институт разработал механизм перехода к третьей  ступени плана экономического и  валютного союза и представил сценарий введения евро до 2002 г. Он же осуществлял постоянную работу с правительствами государств по выполнению «критериев конвергенции» для присоединения к ЕЭВС.

В 1995 г. стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Совета Европы в Мадриде было принято  решение о введении с 1 января 1999 г. единой валюты для ряда стран ЕС. Были установлены критерии для допуска стран к участию в ЕЭВС, которые можно рассматривать и как показатели «финансового здоровья»:

дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

государственный долг должен составлять менее 60% от BBII;

уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5% средний  уровень инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении  странах ЕЭС;

на протяжении по меньшей  мере двух лет должны соблюдаться  пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран — членов ЕЭС (±15%);

средний размер долгосрочной процентной ставки не должен превышать  более чем на 2% средний уровень  этих ставок в тех же трех странах.

Без выполнения этих жестких  условий переход на единую валюту бесполезен. В противном случае начнется перекачка национального богатства  из более развитых стран в менее  развитые, следствием чего будет обесценение  евро и в перспективе — угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

Участники Совета решили отказаться от наименования ЭКЮ (по мнению немцев, это звучало слишком по-французски). Евромарка также не прошла, поскольку  возмутились французы. Остановились на евро, как на наиболее нейтральном варианте.

Но основным решением явилось определение статуса  будущей валюты: участники решили, что это будет не параллельная наднациональная денежная единица, а самостоятельная и единственная валюта стран ЕС. В декабре 1996 г. Европейский валютный институт представил публике дизайн для евробанкнот, вводимых в действие с I января 2002 г. Заключительными шагами на пути к образованию европейской системы центральных банков стали:

• принятие в 1997 г. Пакта стабильности и роста, определяющего бюджетную дисциплину стран — участниц ЕЭВС (дополнения к Пакту были представлены в мае 1998 г. в Декларации Совета Европы);
• определение 2 мая 1998 г. состава государств — участников ЕЭВС. вводящих с 1 января 1999 г. новую общеевропейскую валюту'.

В число стран, вводящих евро, вошли 11 из 15 государств Европейского союза: Австрия, Бельгия, Германия, Нидерланды, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Однако Великобритания, Дания и Швеция отказались ввести евро. Экономическое положение Греции в тот период не соответствовало критериям введения евро; Греция ввела евро с 1 января 2001 г.

25 мая 1998 г. правительства  11 стран-участниц утвердили Президента, вице-президента и четырех членов  исполнительной дирекции Европейского центрального банка (ЕЦБ). Их назначение на указанные должности вступило в силу с 1 июня 1998 г., и эту дату принято считать датой основания ЕЦБ, а следовательно, и европейской системы центральных банков. С момента основания ЕСЦБ Европейский валютный институт полностью выполнил свои функции и подлежал ликвидации. Проделанная им значительная работа по воплощению плана ЕЭВС в жизнь продолжается европейской системой центральных банков.

 

Третий, завершающий этап создания Европейского экономического и валютного союза начался с 1 января 1999 г. в условиях функционирования европейской системы центральных банков и Европейского центрального банка. Первым Президентом ЕЦБ стал голландец В. Дуйзенберг, который с 1997 г. возглавлял Европейский валютный институт. Профессор Колумбийского университета Р. А. Манделл, выдвинувший в 1961 г. теорию оптимального валютного пространства и прослывший абстрактным теоретиком, удостоен Нобелевской премии по экономике за 1999 г.

Появление евро стало  одним из важнейших событий в мировой экономике конца XX в. Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют экономические, социальные и политические цели. Логичным продолжением деятельности ЕЭВС становится превращение территории Европейского союза в единое экономическое пространство, в границах которого экономические субъекты стран-участниц будут иметь равные условия деятельности.

Замена национальной валюты на евро позволяет добиться снижения затрат на производство в реальном секторе экономики. Стабильные и невысокие процентные ставки — не только способ подавления инфляции, но и важнейшее условие подъема экономики стран.

На протяжении 90-х годов  только из-за колебаний курсов национальных валют страны ЕС ежегодно недосчитывали 0,5% объема прироста ВВП и теряли тысячи рабочих мест. Подобная ситуация не могла способствовать решению проблемы безработицы, которая в целом по ЕС достигала 11%, в то время как в США и Японии — 5,5 и 3,5% соответственно. Общая валюта позволяет инвесторам значительно снизить валютные риски при оценке эффективности проектов, а для проектов в зоне евро не учитывать их вообще. Это приведет к увеличению количества рентабельных проектов и, следовательно, к снижению безработицы. В Германии, например, она может сократиться с 9 до 8%, что эквивалентно появлению 400 тыс. новых рабочих мест.

Прогнозируемый ЕС экономический  подъем должен способствовать повышению  конкурентоспособности европейской  продукции на мировом рынке. Решение  этой проблемы позволит странам Западной Европы упрочить свои позиции на международном рынке разделения труда и строить свои отношения с США, Японией и странами Юго-Восточной Азии на качественно иной основе. Евро позволяет в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют. Существование различных валют ежегодно обходилось предприятиям европейских стран в 20-25 млрд ЭКЮ, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.

Ввод общеевропейской  валюты предусматривался поэтапно.

Первый этап. В мае 1998 г. Европейский совет определил 11 стран — участниц ЕЭС, которые  отвечали критериям конвергенции и  были готовы войти в зону евро на первом этапе. Европейский валютный институт, выполнивший основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, преобразован в Европейский центральный банк. В 1998 г. Совет управляющих Европейского центрального банка одобрил проекты монет и банкнот будущей общеевропейской валюты.

Второй этап начался  с 1 января 1999 г. и продлился до 1 января 2002 г. ЭКЮ — расчетная единица  Европейского союза — упразднена, и ей на смену введена новая  общеевропейская денежная единица  — евро. Все ссылки на ЭКЮ в юридических документах заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны в евро. Начальный курс евро установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 г.).

Европейский центральный  банк и национальные центральные  банки стран — участниц ЕЭВС всс счета ведут в евро, всс межбанковские расчеты и операции рефинансирования также проводятся в евро. С 1 января 1999 г. в евро проводятся операции на финансовых рынках и эмиссия государственных ценных бумаг.

В безналичных расчетах внутри стран — участниц «зоны евро» до 1 января 2002 г. евро использовались наравне с национальными валютами. Специальные процедуры пересчета изымаемых национальных валют в евро позволили избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран — участниц ЕЭВС в период параллельного хождения осуществляли конверсию национальных валют в евро (и обратно) без взимания комиссии и предоставляли выписки по счетам клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальной валюте.

Курс каждой валюты был рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к ЭКЮ, кросс-курсы валют стран ЕЭВС и т.д. Предварительные курсы были объявлены в начале 1998 г., а окончательные стали известны I января 1999 г. и оставались неизменными до 1 июля 2002 г., когда национальные валюты полностью прекратили хождение.

Были установлены следующие  курсы конвертации национальных валют одиннадцати стран-участниц в евро:

Австрийский шиллинг 13.76030

Бельгийский франк 40.33990

Голландский гульден 2.203710

Ирландский фунт 0.787564

Испанская песета 166.38600

Итальянская лира 1936.21000

Люксембургский франк 40.33990

Немецкая марка 1.95583

Португальский эскудо 200.48200