Эмиссия денег

Клиент 3 расплачивается за счет этого кредита с клиентом 4, обслуживаемым коммерческим банком 3. Таким образом уже у этого  банка возникает свободный резерв, в то время как у банка 2 он исчезает. Банк 3 часть свободного резерва 1,6 млн  руб. (20 % ПР} отчисляет в централизованный резерв, а оставшаяся часть - 6,4 млн  руб. используется для выдачи ссуды  клиенту 5. При этом деньги на расчетном  счете клиента 4 остаются нетронутыми.

Клиент 5 за счет ссуды, полученной от банка 3, расплачивается с клиентом 6, переводя их на его расчетный счет, открытый в банке 4. Отсюда в банке 3 свободный резерв исчезает: в банке 4 - возникает. Опять же 20 % этого резерва (1,3 млн руб.) отчисляется в централизованный резерв, оставшаяся часть используется для выдачи ссуды в размере 5,1 млн руб. клиенту 7, который за счет этой ссуды расплачивается с клиентом 8, расчетный счет которого находится  в коммерческом банке 5.

Свободный резерв коммерческого  банка 4 исчезает (хотя средства на расчетном  счете клиента 6 остаются неизрасходованными), у коммерческого банка 5 он появляется. В свою очередь этот банк часть  сво его свободного резерва - 1 млн  руб. (20% ПР) оставляет в центральном  банке в виде отчислений в централизованный резерв, а остальную часть (4,1 млн  руб.) использует для выдачи ссуды  клиенту 9. Далее процесс продолжается до полного исчерпания свободного резерва, который в итоге за счет отчислений в централизованный резерв аккумулируется в центральном банке и достигает размера первоначального свободного резерва (10 млн руб. в банке 1).

В соответствии со схемой деньги на расчетных счетах клиентов 2, 4, 6, 8 и т. д. (всех четных клиентов) остаются нетронутыми и поэтому общая  сумма денег на расчетных (депозитных) счетах составит в конечном счете  величину, многократно большую, чем  первоначальный депозит - 10 млн руб., образовавшийся при выдаче ссуды  клиенту 1. Однако деньги на депозитных счетах могут увеличиться не более  чем в 5 раз, поскольку величина коэффициента мультипликации, представляющая собой  отношение образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита, обратно  пропорциональна норме отчислений в централизованный резерв.

Таким образом, если норма  отчислений в централизованный резерв равна 20 %, то коэффициент мультипликации будет составлять 5(1/20 х 100). Он никогда  не будет достигать 5, потому что  всегда часть свободного резерва  используется для других, не кредитных  операций (например, в кассе любого банка должны быть наличные деньги для кассовых операций).

Поскольку процесс мультипликации непрерывен, коэффициент мультипликации рассчитывается за определенный период времени (год) и характеризует, насколько  за этот период времени увеличилась  денежная масса в обороте.

Банковский мультипликатор действует независимо от того, предоставлены  ли кредиты коммерческим банкам или  они предоставлены федеральному правительству. Деньги в этом случае поступят на бюджетные счета в  коммерческих банках, а они тоже относятся к привлеченным ресурсам (ПР), поэтому свободный резерв коммерческих банков, где находятся эти счета, увеличится (см. формулу) и включится  механизм банковского мультипликатора.

Механизм банковского  мультипликатора заработает не только от предоставления централизованных кредитов. Он может быть задействован и в  том случае, когда центральный  банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. В результате этого уменьшаются ресурсы банков, вложенные в активные операции, и увеличиваются свободные резервы этих банков, используемые для кредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации. Включить этот механизм центральный банк может и тогда, когда он уменьшит норму отчислений в централизованный резерв. В этом случае также увеличится свободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих равных условиях приведет к росту кредитования и включению банковского мультипликатора.

Управление механизмом банковского  мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный  банк, управляя механизмом банковского  мультипликатора, расширяет или  сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.

1.3 Роль эмиссии

Роль эмиссии в экономике  любого государства, с тех пор  как возникли деньги, весьма противоречива  Она влияет на укрепление и ослабление экономики, повышение доходов государственных  бюджетов и покрытие их дефицитов, изменение  покупательной способности и  валютных курсов национальных валют. В  этой связи, естественно, внимание ряда экономистов обращено к вопросам эмиссии денег.

Экономическая необходимость  и познавательный интерес к проблеме денежной эмиссии вызвали неоднократные  попытки сформулировать определение  сущности эмиссии денег. По мнению В  Евстигнеева, «денежная эмиссия - это  главным образом выпуск в обращение  обязательств эмиссионного учреждения (центрального банка) строго против узаконенного вида резервов»1 В этом определении  эмитируемые деньги правильно характеризуются  в качестве обязательств центрального банка, но сущность денежной эмиссии  не раскрывается. Кроме того, выпуск денег в обращение каждодневно  сочетается с изъятием их из обращения. Более точно определил понятие  эмиссии Ю.П. Савинский. Он писал: «при этом количество денег в обороте может и не увеличиваться. Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте-»2. Практически денежная масса возрастает в результате эмиссии базисных денег центральным банком и вследствие мультипликации коммерческими банками кредитов и депозитов. Прирост количества денег (эмиссия) существенно отличается от их базисного остатка (денежной базы) в количественном и качественном отношениях. Прирост может быть больше базисного остатка, как это было в России в 1992 г., и может быть меньше базисного остатка, как это было, например, в 2000 г. В качественном отношении базисный остаток денег может способствовать относительной пропорциональности экономики, а прирост денег может нарушить ее пропорциональность. И наоборот, базисный остаток денег может быть связан с кризисной ситуацией, а прирост его -- смягчить экономический кризис.

Приведенные определения  дают в основном количественное представление  о денежной эмиссии, но вопрос о ее сущности остается открытым.

Сущность денежной эмиссии  определяется ее основой, которая воплощена  в кредите Эмиссия денег не может состояться без движения кредита. В свою очередь кредит не может  существовать без обмена. Отсюда следует, что обмен играет роль сущностного  фактора денежной эмиссии. Например, в случаях, когда производство в  стране нарастает, банковская система  при прочих равных условиях, кредитуя прирост производства, обменивает эмиссию  денег на прирост национального  дохода В случае снижения национального  дохода при прочих равных условиях происходит ремиссия денег, т. е. уменьшение их количества. Усиление притока денег  во вклады населения в коммерческие банки, прилив этих денег на счета  банков в центральном банке, обратный выпуск принятых денег в оборот означает, что денежная эмиссия обменивается на часть национального дохода. Эмиссия  денег путем покупки центральным  банком государственных ценных бумаг  на вторичном рынке покрывала  часть дефицита бюджета и в  конечном счете сводилась к изъятию  части национального дохода в  доход бюджета. Когда эмиссия осуществляется через канал покупки центральным банком иностранной валюты, фактически также происходит обмен эмитируемых денег на частицу национального дохода, выраженную в свободно конвертируемой валюте. Отсюда следует, что необходимые связи денежной эмиссии основаны на меновых отношениях в платежном обороте между нею и частью национального дохода.

Следовательно, сущность денежной эмиссии состоит в обмене эмитируемых  денег на часть национального  дохода страны. Денежная эмиссия плотно связана с кредитной эмиссией, но существенно отличается от нее. Понятие  кредитной эмиссии шире понятия  денежной эмиссии: она содержит не только эмиссию денег, но и эмиссию других кредитных орудий обращения. Сущность денежной эмиссии проявляется в  ее объективных свойствах.

Глава 2: Формы эмиссии

2.1 Эмиссия наличных денег

Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при  котором увеличивается масса  наличных денег, находящаяся в обращении.

Монополия на эмиссию наличных денег принадлежит государственному центральному банку. Ранее при административно-распределительной  системе величина эмиссии служила объектом директивного планирования государством и ни в коем случае не могла превышаться. В условиях, рыночной экономики директивного планирования не существует, однако центральные банки прогнозируют размер предполагаемой эмиссии, используя прогнозы кассовых оборотов коммерческих банков и собственные аналитические материалы. При этом важно не только установить оптимальную прогнозируемую величину эмиссии, но и распределение ее по отдельным регионам страны.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это связано  с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмиссии) в наличных деньгах зависит  от потребности в них юридических  и физических лиц, обслуживаемых  этими банками, а она постоянно  меняется. Поэтому каждый раз завозить деньги из Центра, чтобы удовлетворить  эту потребность, было бы не только нецелесообразно (из-за многократно  возрастающих издержек обращения), но и невозможно.

Представим, что потребность  в наличных деньгах возрастает в  Южно-Сахалинске. Пока из Центра туда будут  доставлены деньги, величина этой потребности  может измениться в ту или иную сторону. В результате либо придется везти деньги назад в Центр, либо пересылать в Южно-Сахалинск дополнительные суммы денег, которые опять же из-за расстояния могут не совпасть с реальной потребностью в наличных деньгах.

Как же происходит эмиссия  наличных денег и кто ее непосредственно  осуществляет?

Эмиссию наличных денег проводят ЦБ РФ и его расчетно-кассовые центры (РКЦ). Они открываются в различных  регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для  эмиссии наличных денег в расчетно-кассовых центрах открываются резервные  фонды и оборотные кассы. В  резервных фондах хранится запас  денежных знаков, предназначенных для  выпуска их в обращение, в случае увеличения потребности хозяйства  данного региона в наличных деньгах. Эти денежные знаки не считаются деньгами, находящимися в обращении, поскольку они не совершают движения, являются резервом.

В оборотную кассу расчетно-кассового  центра постоянно поступают наличные деньги от коммерческих банков, но и  из нее постоянно выдаются наличные деньги. Таким образом деньги в  оборотной кассе пребывают в  постоянном движении; они считаются  деньгами, находящимися в обращении. Если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу расчетно-кассового  центра превышает сумму выдач  денег из нее, то деньги изымаются  из обращения. При этом они переводятся  из оборотной кассы РКЦ в ее резервный фонд.

Резервными фондами РКЦ  распоряжаются управления (городские, областные, республиканские) Центрального банка России. Если в результате действия банковского мультипликатора  у данного коммерческого банка  возрастает величина денег на депозитных счетах, то в результате: а) увеличивается  и потребность клиентов в наличных деньгах;

б) увеличивается свободный  резерв коммерческого банка.

Расчетно-кассовые центры обязаны  выдавать коммерческим банкам бесплатно  наличные деньги в пределах их свободных  резервов. Поэтому, если у большинства  коммерческих банков, обслуживаемых  РКЦ, возрастет потребность в  наличных деньгах, а поступления  денег в их операционные кассы  эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынужден будет увеличить выпуск наличных денег в обращение. Для этого  он на основе разрешения управления Центрального банка РФ переведет наличные деньги из резервного фонда в оборотную  кассу РКЦ. Для данного РКЦ  это будет эмиссионной операцией, хотя в целом по стране эмиссии  наличных денег может и не произойти.

При осуществлении эмиссии  одним РКЦ другой РКЦ может  в то же время дополнительно изъять аналогичную сумму наличных денег, поэтому общая масса денег  в обращении может и не измениться. Сведениями о том, произошла или  не произошла в данный день эмиссия, располагает только Правление Центрального банка, где составляется ежедневный эмиссионный баланс.

Деньги, эмитируемые РКЦ  в обращение, поступят в операционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы клиентам этих банков, т.е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования.

Следовательно, наличные деньги трансформируются из безналичных денег, находящихся на депозитных счетах, и представляют собой составную  часть денежной массы, созданной  коммерческими банками, в результате действия механизма банковского  мультипликатора. В России на долю наличных денег приходится 1/3 всей денежной массы.

2.2 Кредитная эмиссия

Главная цель эмиссии безналичных  денег в оборот - удовлетворение дополнительной потребности предприятий  в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах имеющихся у  них ресурсов, т.е. тех средств, которые  они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся  на депозитных счетах. С помощью  же этих ресурсов можно удовлетворить  лишь обычную, а не дополнительную потребность  хозяйства в оборотных средствах. Между тем либо в связи с  ростом производства, либо в связи  с ростом цен на товары постоянно  возникает дополнительная потребность  хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий  эту дополнительную потребность.