Экономическое значение валютного курса. Методы его регулирования

3.2. Методы, применяемые государством  для регулирования курса национальной  валюты

Основными методами регулирования валютного  курса являются валютная интервенция, дисконтная политика, девальвация и ревальвация.

Валютная  интервенция

Валютная  интервенция характеризуется прямым вмешательством центрального банка (ЦБ) в валютный рынок. Она сводится к купле и продаже центральным банком иностранной валюты. ЦБ покупает инвалюту, когда ее предложение избыточное и курс низкий, и продает, когда возникает повышенный спрос на инвалюту при ее высоком курсе. Таким способом ограничиваются колебания курса национальной валюты.

Принимая  во внимание, что резервы инвалюты всегда ограничены, осуществление валютной интервенции возможно только при  условии, что неуравновешенность платежного баланса является незначительной и  характеризуется постепенным изменением пассивного сальдо на активное, или  наоборот. Валютная интервенция зачастую используется для поддержки курса  национальной валюты на более низком уровне с целью осуществления  валютного демпинга. Это сводится к обесцениванию национальной валюты и наращиванию экспорта товаров  по ценам, ниже мировых. Валютный демпинг  служит средством борьбы за рынки  сбыта. Главным его условием является снижение курса национальной валюты в более высоких темпах, по сравнению  с темпами падения ее покупательной  способности на внутреннем рынке. Для валютного демпинга характерными являются следующие моменты: 
во-первых, экспортер, покупая товары на внутреннем рынке за национальную валюту, купленную по текущему курсу, продает их на внешнем рынке за иностранную валюту по ценам, ниже среднемировых; 
во-вторых, источником снижения экспортных цен является курсовая разница, которая возникает при обмене вырученной иностранной валюты на национальную; 
в-третьих, вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхдоходы экспортерам. Демпинговая цена может быть ниже даже себестоимости производства. Однако экспортерам невыгодна очень заниженная цена, поскольку в этом случае не исключается возможность возникновения конкуренции с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.

Дисконтная  политика

Дисконтная  политика характеризуется повышением или снижением учетной ставки центрального эмиссионного банка с целью повлиять на движение зарубежных краткосрочных капиталов. Повышая учетную ставку в периоды ухудшения состояния платежного баланса, центральный банк стимулирует прилив капиталов из стран, где дисконтная ставка ниже. Это способствует улучшению состояния платежного баланса. Например, в первой половине 80-х годов прошлого столетия администрация США проводила политику высоких процентных ставок и курса доллара. Это стимулировало (наряду с другими факторами) приток инвестиций в страну из Западной Европы и Японии. С 1980 по 1984 год их размер составил более 500 млрд долларов США. В результате курс доллара повысился, а курс валют стран-инвесторов под влиянием этого фактора снизился.

Безусловно, такой способ решения внутригосударственных  проблем может быть эффективным  только при условии, что движение капиталов между странами обусловлено  более прибыльным их размещением. Следовательно, повышение дисконтной ставки не всегда является эффективным методом наращивания  и сохранения капиталов в стране.

Девальвация и ревальвация

Девальвация и ревальвация традиционно используются для валютного регулирования. Их суть сводится к снижению или повышение курса национальной валюты вследствие инфляции, неуравновешенности платежного баланса, разрыва между покупательной способностью сопоставляемых валютно-денежных единиц. До отмены фиксированного содержания золота в валютах девальвация сопровождалась снижением веса металла в денежной единице, а ревальвация - его повышением.

В современных  условиях девальвация и ревальвация  не являются средствами стабилизации валютного курса. Они представляют собой всего лишь способ приведения во временное соответствие официального курса с действительным, который  сложился на валютном рынке. При «плавающих» валютных курсах девальвация и ревальвация происходят, как правило, стихийно. Впрочем, девальвация зачастую осуществляется осознанно: снижая официальный курс национальной валюты, добиваются стимулирования экспорта и сдерживания импорта.

3.3. Регулирование Банком России курса рубля⁴

Девальвация

На фоне мирового финансового кризиса в России в последнее время наблюдается большой отток капитала за рубеж (50-100 млрд. долларов в месяц). Кроме того, население России, помнит опыт прошлых лет и начинает активно переводить рублевые сбережения в иностранную валюту. В совокупности эти факторы вызывают сильную нехватку валюты в стране.

Для ограничения  спроса на валюту Банк России вынужден прибегнуть к девальвации рубля  ЦБ, при этом курсы иностранных  валют значительно повышаются.

Банк  России проводил с 11 ноября 2008 года по 23 января 2009 года постепенное управляемое  ослабление рубля, связанное с фундаментальными изменениями в мировой экономике - резким снижением цен на товары российского экспорта, закрытием  рынка внешних заимствований  для российских компаний и банков и масштабным оттоком капитала. ЦБ обосновывал тактику постепенной  девальвации необходимостью дать населению и субъектам экономики время для адаптации к новым курсовым соотношениям.

С 23 января 2009 года Банк России зафиксировал границы  допустимых колебаний стоимости  бивалютной корзины на уровнях 26 рублей - 41 рубль. Снижение рубля к корзине  по итогам проведенной девальвации  превысило 30%.

В сентябре-октябре 2008 года Банк России не позволял курсу рубля падать. Для этого ЦБ направил на рынок более 57 миллиардов долларов из международных (золотовалютных) резервов.

Российский  бюджет может привести к девальвации рубля почти на 1/3, и к тому же бюджет все больше и больше засекречивается — вот вкратце содержание заключения Гайдаровского института на проект федерального бюджета на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов, опубликованного вчера. Это уже «третья серия» критики госбюджета. Ранее его раскритиковал президент Владимир Путин, а затем в нем усомнился замминистра финансов Алексей Моисеев.   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача

4. 1 ноября 2008 г. центральный банк предоставил коммерческому банку кредит на 10 календарных дней под 7,5% годовых в сумме 10 млн. руб. Определить:

а) сумму начисленных процентов за пользование кредитом;

б) наращенную сумму долга по кредиту.

 

 

Решение:

а)  Сумма процентов:

10 млн.  руб. х 0,075 х (10/360) = 0,021млн руб.

(простые  проценты)

 

б) Наращенная сумма долга по кредиту:

10 + 0,021 = 10,021 млн руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Переход к рыночной экономике потребовал кардинальных изменений в экономике, в частности, в денежной и валютной системах. Либерализация цен и  демонополизация внешней торговли повлекли за собой изменение валютного  регулирования, установления курсов валют, отношений между субъектами валютного  рынка. Снятие валютных ограничений  и жестко фиксированного курса рубля  стали причиной резкого его падения.

Валютная  система тесно связана с темпами  роста производства, развитием торговли и международных связей. Она не только влияет на экономику страны, но и определяет ее “лицо” на мировой  арене. Это подтверждает пример августовских потрясений: нестабильность валютной системы отрицательно сказывается  на готовности Запада кредитовать российскую экономику, экспортировать капитал  в нашу страну и т.д.

Сейчас  валютная система России по многим показателям находится на уровне стран “третьего” мира, несовершенны рычаги валютного регулирования, неустойчивы  внешние связи. Трудность нынешнего  этапа заключается в противоречивости любых мер по стабилизации валютных отношений и трудности прогноза результатов этих мер. Так, повышение  курса рубля является стабилизирующей  мерой, но эта стабилизация искусственна, требует больших валютных ресурсов и, в конечном счете, приводит к кризису  производства, денежной системы и  к стагфляции экономики в целом. Однако и снижение курса влечет за собой немало проблем: резкое увеличение денежной массы, гиперинфляция и  т.п. Однако определенная база для преобразований валютной сферы уже создана: система  валютного контроля и лицензирования банков, система резервирования валюты, меры по защите национальной валюты, имеются  определенные рычаги воздействия на установление курса рубля. Кроме  того, в апреле 1992 г. Россия вступила в Международный валютный фонд и  Международную ассоциацию развития, что влияет на упрощение международных  расчетов и процедуры кредитования. Однако криминализация экономики и  политика Центробанка, направленная в  последнее время не на упрочение  рубля, а на увеличение прибыльности собственных валютных спекуляций приводят к тому, что две трети валютных поступлений остается в зарубежных банках.

Для чего необходим валютный курс?

1. Для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов.  
2. Для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.
3. Для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Таким образом, валютная система страны неотделима от денежно-кредитной системы, производства и системы внешнеэкономических  отношений. Поэтому все противоречия нашей экономики сказываются  и на валютных отношениях. Валютное регулирование позволит решить лишь некоторые проблемы (расчетно-кредитные  операции на международном рынке, отношения  с нерезидентами и зарубежными  банками и т.д.), но регулирование  основных валютных показателей возможно лишь при комплексном реформировании экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

1. Денежно-кредитная и финансовая политика государства: Учебное

пособие / П.Н. Тесля, И.В. Плотникова. - М.: ИНФРА-М, 2011.

2. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие / С.А. Чернецов; Московский городской университет управления Правительства Москвы. - М.: Магистр, 2009.
3. Деньги, кредит, банки: Учебник / Е.А. Звонова, М.Ю. Богачева, А.И. Болвачев; Под ред. Е.А. Звоновой; Рос. эконом. акад. им. Г.В. Плеханова. - М.: НИЦ Инфра-М, 2012.
4. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. / Н.П.Гусаков, И.Н.Белова, М.А.Стренина; Российский университет дружбы народов - 2 изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2010.
5. Техника валютных операций: Учебное пособие / Г.Н. Бурлак, О.И. Кузнецова. - 4-e изд., перераб. и доп. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.
6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения:         Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной.- М.: Финансы и статистика, 2012.
7. http://finansbanki.ru/?p=152 (Финансы и кредит. Финансово-кредитная   политика)
8. http://forex-777.narod.ru/forex016.html (На сайте есть вся необходимая информация о рынке Forex: история Forex, основные индикаторы, принципы анализа, условия выхода на рынок, как выйти на рынок Forex без большого финансового риска, коммерческие предложения по обучению и консультации профессионалов для новичков.)
9. www.cbr.ru (Официальный сайт Банка России)
10. http://money.banks-credits.ru/22/312.htm (Банковские и финансовые      новости, события мира бизнеса, аналитика. История и современность банковского дела.)
11. http://www.profibank.ru (Деньги и кредит)

 

 

 

 

 

 

Приложение

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Рис.1. Инвестиции Банка России

В марте на внутреннем валютном рынке в условиях благоприятной  внешнеэкономической конъюнктуры  наблюдалось превышение предложения  иностранной валюты над спросом. Объем нетто-покупки иностранной  валюты Банком России в марте составил 4,3 млрд. долл. США.

Рис. 2. Динамика рублевой стоимости бивалютной корзины Банка России.

 

 

 

В марте курсы ведущих  мировых валют к рублю колебались в отсутствие выраженной тенденции. По итогам месяца официальный курс доллара США к рублю повысился  на 1,0% (до 29,3282 руб. за доллар США на 1.04.2012), курс евро к рублю — на 0,2% (до 39,1707 руб. за евро на ту же дату).

 

Рис. 3.  Динамика официальных курсов иностранных валют к рублю.

 

¹ Платежный баланс страны - соотношение денежных платежей, поступающих в страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). В платежном балансе находят стоимостное выражение все внешнеэкономические операции страны. В большинстве стран мира платежный баланс составляется по форме, рекомендованной Международным валютным фондом. Различают: внешнеторговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей и баланс движения капиталов и кредитов.

² Бреттон-Вудская система, Бреттон-Вудское соглашениие (англ. Bretton Woods system) — международная система организации денежных отношений и торговых расчетов, установленная в результате Бреттон-Вудской конференции (с 1 по 22 июля 1944 г.) Название происходит от имени курорта Бреттон-Вудс (англ. Bretton Woods) в штате Нью-Хэмпшир, США. Система положила начало таким организациям, как Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). Доллар США стал одним из видов мировых денег, наряду с золотом. Это был переходный этап от золотодевизного стандарта к свободной конвертации на основе спроса и предложения.

³ СПЕЦИАЛЬНЫЕ ПРАВА ЗАИМСТВОВАНИЯ (СПЗ, СДР) (англ. Special Drawing Rights, SDR) — эмитируемое Международным валютным фондом резервное и платежное средство, предоставляемое для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения резервов, расчетов с МВФ. Существует с 1969 г. как учетная единица, с 1979 г. как основное резервное средство международной валютной системы. Стоимость СДР вначале определялась золотым паритетом доллара США (в то время — 35 долл. за унцию). В 1976 г. она была определена на основе корзины валют 16 стран. В 1981 г. имело место новое определение стоимости СДР на основе 5 основных валют. Долларовая цена определяется ежедневно.