Инвестиционная деятельность российски и зарубежных банков

Основное направление  инвестиций должно целиком определяться текущей конъюнктурой основных рынков ценных бумаг.

Данная схема рассчитана на инвесторов, которые стремятся получить доход более высокий, чем при покупке государственных облигаций, но не готовых полностью принять риски самостоятельного инвестирования в акции.

Инвестиции в акции  являются более рискованными, чем  в облигации и другие долговые ценные бумаги. Кроме того, курсовая стоимость акций отдельных предприятий может изменяться в зависимости от того, что происходит с данным предприятием. Колебания могут быть вызваны, например, итогами собраний акционеров, объявлениями о выпуске новых акций, публикацией финансовой отчетности и так далее. Инвестор должен уменьшить влияние изменения курса отдельных акций на общую прибыльность Банка путем вложения средств в акции различных отраслей и различных предприятий.

Для поддержания ликвидности  часть инвестиций всегда должна быть инвестирована в высоколиквидные государственные ценные бумаги с фиксированным доходом и с коротким сроком до погашения. Это делается для того, чтобы даже в случае временного кризиса на российском рынке акций у Банка были средства, которые можно легко реализовать, и вернуть имущество инвесторам.

При принятии решения  о том, куда вкладывать средства Банк использует три вида анализа:

1. макроэкономический анализ,

2.сравнительный анализ,

3.микроэкономический анализ (анализ отдельных предприятий).

1.Макроэкономический анализ

Макроэкономический анализ занимается исследованием роли страны в мировой экономике и прогнозом  развития макроэкономической ситуации.

Целью макроэкономического  анализа, который может иметь  несколько уровней, является прогноз динамики основных показателей (валютный курс, процентные ставки, индексы производства и прибыли и т.д.), характеризующих состояние всей экономики и отдельных отраслей. Задача Банка будет состоять в том, чтобы, используя методы макроэкономического анализа, своевременно переориентировать направления вложений основной части средств: во-первых, между различными секторами финансового рынка, и во-вторых, между различными отраслями экономики.

2.Сравнительный анализ

Основным способом определения  наиболее перспективных объектов инвестиций является сравнительный анализ. Банки должны сравнивать различные показатели, характеризующие отрасль или отдельное предприятие, с другими подобными в России и за рубежом.

Такой анализ проводится как для всей отрасли, так и для определения сравнительной стоимости отдельного предприятия.

3. Анализ предприятий

Последний уровень анализа, это анализ предприятия или выбор  конкретных акций. Решив, какие отрасли  представляют интерес, Банк может выбирать конкретные предприятия данной отрасли.

При выборе объектов инвестирования банк для определения степени  привлекательности акций изучает  и сравнивает как качественные, так  и количественные показатели.

а) Качественные показатели, обычно нуждающиеся в рассмотрении при выборе предприятия:

- отрасль, в которой  работает предприятие;

- вид бизнеса, который  оно развивает;

- политика распределения  прибыли (в том числе дивидендов);

- ликвидность акций  предприятия;

- состав акционеров;

- эффективность руководства,  персональный состав руководителей;

- частота смены высших  руководителей;

- наличие связей высшего  руководства с различными группами  элиты;

- перспективы инвестиционных  проектов, осуществляемых предприятием;

- участие в финансово-промышленных группах;

- участие в федеральных  и международных проектах и программах;

- маркетинговый подход, используемый предприятием;

- состояние реестра  акционеров данного предприятия,  легкость перерегистрации прав собственности.

б) Количественные показатели, нуждающиеся в рассмотрении при выборе предприятия:

- структура бизнеса;

- размеры предприятия;

- структура его капитала;

- прибыль предприятия  за последние 3 года;

- долги перед бюджетом  и внебюджетными фондами;

- уровень задолженности  предприятия.

Кроме того, Банк изучает  такие традиционные показатели финансовой стабильности, как качество дебиторской задолженности, уровень покрытия процентных платежей и дивидендов, отношение задолженности к капиталу и ряд других коэффициентов, характеризующих состояние надежности, доходности и ликвидности предприятия.

В зависимости от целей  инвестирования необходимо выбрать  соответствующую тактику управления портфелем инвестиций.

Банк должен стремиться придерживаться следующей тактики  при управлении портфелем инвестиций:

- реализовывать основную  стратегическую цель, поддерживая риск и ликвидность на приемлемом уровне;

- изменять соотношение  различных активов своего портфеля  в соответствии с конъюнктурой рынка, чтобы обеспечить большую доходность капитала;

- реформировать портфель  на основе ежеквартального анализа  макроэкономических показателей и ежеквартального анализа хозяйственной деятельности предприятий;

- внимательно следить  за корпоративными новостями  и сигналами о возможном падении курсовой стоимости ценных бумаг, реагируя как можно раньше, когда результаты проявления еще незначительны;

- продавать акции предприятий,  если нет оснований предполагать, что их стоимость может увеличиться  в течение ближайших 12 месяцев.

- перераспределять средства  в ценные бумаги рынка краткосрочных  капиталов и другие денежные эквиваленты до тех пор, пока не будут найдены ценные бумаги предприятий, обеспечивающие требуемый доход и его рост;

- отдавать приоритет  приобретению акций крупных, стабильно  работающих предприятий, компаний и объединений;

- инвестировать часть  средств в акции быстрорастущих компаний, но менее ликвидных компаний, имеющих хорошие перспективы для роста объема и прибыли в течение ближайших 5 лет;

- хеджировать активы  с помощью инструментов срочного  рынка;

 

Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности банков в России и за рубежом

 

2.1. Инвестиционная деятельность российских и зарубежных банков

 

Государственная инвестиционная политика определяет темпы и динамику развития экономики страны, ее конкурентоспособность. По активности роста инвестиционного рынка Россия занимает одно из первых мест в мире. По инвестиционному объему Россия входит в первую десятку европейских стран и занимает 7 место.

В России сформирован  мощнейший фондовый рынок среди  развивающихся экономик. Основными институциональными инвесторами - проводниками государственной инвестиционной политики, важнейшим структурным инструментом ускорения экономического роста являются кредитные институты, банковский сектор. Всем известно, что банки выполняют функции финансовых посредников по межотраслевому перераспределению инвестиционных ресурсов между капитало-достаточным и капитало-дефицитными секторами экономики.

Банковская система, аккумулируя  средства населения и хозяйствующих  субъектов, создает ресурсную базу для финансирования развития экономики, перераспределяет финансовые ресурсы, направляя их в соответствии со своей инвестиционной политикой и инвестиционными приоритетами. Государственная инвестиционная политика - это комплекс мер регулирующего и стимулирующего характера по обеспечению необходимых экономике объемов и структуры инвестиций. В российской экономике на сегодняшний день все еще существует определенная деформация в структуре инвестиций. Эта деформация подтверждается цифрами, и она выражена в том, что 45% всех инвестиций приходится на предприятия сырьевого сектора, обеспечивающих более 60% экспортной выручки страны.

Между тем, диверсификация экономики, стабильный ее рост, не зависящий от его сырьевой составляющей, возможен только при опережающем развитии производства с высокой долей добавленной стоимости, использовании научного потенциала страны, новейших технологий и продукции, развитии инфраструктуры. В начале 2011 г. в инвестиционной сфере российской экономики стали заметны новые тенденции. По мнению известных экономистов и политиков, в 2011 г. в российской экономике начался инвестиционный бум. Только за первый квартал 2011 г. в российскую экономику было вложено $3,8 миллиарда прямых инвестиций, что вдвое превышает все прошлогодние.

Иностранные инвестиции представлены в таблице

Таблица 1. Объем накопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторам

	Накоплено на конец марта 2010г.		В том числе			Справочно поступило в I квартале 2010г.
	Всего	в % к  итогу	прямые	Портфе-льные	прочие
Всего инвестиций	265801	100	102759	19887	143155	13146
из них по основным странам-инвесторам	223788	84,2	80794	18852	124142	9284
в том числе: Кипр	52184	19,6	37897	1586	12701	1435
Нидерланды	43279	16,3	23345	4273	15661	2524
Люксембург	36384	13,7	1044	283	35057	833
Великобритания	20466	7,7	3258	2365	14843	1060
Германия	20296	7,6	7780	22	12494	2106
Виргинские  о-ва (Брит.)	15398	5,8	3246	10287	1865	518
Китай	10201	3,9	832	0,0	9369	54
Ирландия	9051	3,4	463	5	8583	135
Япония	8499	3,2	717	1	7781	316
Франция	8030	3,0	2212	30	5788	303

По данным на 2010 год, из общего объёма накопленных иностранных инвестиций в российской экономике на следующие страны приходилось: Кипр - 52,2 млрд долларов; Нидерланды - 43,3 млрд долларов; Люксембург - 36,4 млрд долларов; Великобритания - 20,5 млрд долларов; Германия - 20,3 млрд долларов; Британские Виргинские острова - 15,4 млрд долларов; Китай - 10,2 млрд долларов; Ирландия - 9,1 млрд долларов; Япония - 8,5 млрд долларов; Франция - 8,0 млрд долларов.

Опыт зарубежных стран  и России показывает, что инвестиционная политика, инвестиционные приоритеты коммерческих банков в большинстве случаев не совпадают с целями и приоритетами государственной инвестиционной политики. Качество и структура ресурсной базы большинства коммерческих банков не позволяет им участвовать в финансировании крупных долгосрочных проектов, имеющих общегосударственное значение и не обладающих высокой коммерческой привлекательностью. Изменение отраслевой структуры инвестиций в российской экономике возможно только за счет комплекса мер, апробированных международной практикой и предусматривающих, в частности, создание эффективной системы специальных финансовых институтов развития (банки, фонды), обеспечивающих государственную поддержку приоритетных инвестиционных проектов.

Международная система  учреждений, участвующих в финансировании развития, включает: МВФ - Международный валютный фонд, ВБ -Всемирный банк, ВТО - Всемирная торговая организация, ОЭСР - организация экономического сотрудничества и развития, БМР - банк международных расчетов, Региональные банки развития.

Такие региональные банки, как Африканский банк развития, Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) аккредитованы при Генеральной ассамблее ООН в качестве межправительственных организаций. Практически в каждой стране существуют свои национальные банки развития, обеспечивающие реализацию приоритетных программ развития стран.

Работа с приоритетными  проектами (включая процедуру рассмотрения проектов, организацию их финансирования и мониторинга) должна быть сконцентрирована в одной госорганизации, которая должна:

- проводить экспертизу  проектов, претендующих (в соответствии  с установленными приоритетами) на получение государственной  финансовой поддержки,

- организовывать финансирование  проекта (т.е. обосновать наиболее рациональную схему финансирования, применяемые инструменты и методы, источники и участвующие в финансировании наряду с государством коммерческие финансовые институты),

- принять решение о  формах и степени участия государства  в финансировании проекта и формах частно-государственного партнерства,

- обеспечить сопровождение  проекта и согласование взаимодействия  всех участников финансирования  проекта,

- осуществлять финансовый  мониторинг проекта и возврат  заемных средств.

В большинстве стран такие функции и роль выполняют специализированные кредитно-финансовые институты, так называемые национальные банки (корпорации) развития, сферой деятельности которых является мультипликация государственных инвестиционных ресурсов, и их направление в приоритетные отрасли развития экономики, обеспечивающие национальное экономическое развитие и экономическую безопасность. Банк (корпорация) развития - это государственный или частный банк (корпорация), занимающийся инвестициями в экономику, долгосрочным кредитованием крупных проектов. Банк не принимает депозитов от физических и юридических лиц, не осуществляет расчетных и платежных операций, не предоставляет краткосрочных ссуд.