Автор работы: Пользователь скрыл имя, 06 Ноября 2013 в 12:29, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является изучения такой финансовой категории, как государственный кредит. При этом решается ряд задач:
- определить понятие государственного кредита, его цели, формы и механизм кредитования;
- определить сущность и последствия государственного долга;
- изучить основы управления государственным долгом.
Предметом курсовой работы выступает финансовая категория - долговые обязательства. Объектом изучения является Россия в качестве кредитора, заемщика и гаранта.
Введение……………………………………………………………3
Глава1. Понятие государственного и муниципального кредита……..5
Общие принципы государственного и муниципального
кредитования……………………………………………………………..5
Функции и цели государственного и муниципального
кредита……………………………………………………………………6
1.3 Формы государственного кредита …………………………………9
Глава2. Государственный и муниципальный долг: сущность и основные
формы …………………………………………………………………..11
2.1 Сущность государственного и муниципального долга………….11
2.2 Обслуживание долга……………………………………………….18
Глава3. Основы управления государственным и муниципальным кредитом и долгом…………………………………………………………………...19
3.1 Государственный кредит в современной России: особенности и тенденции развития………………………………………………………………....19
3.2 Управление государственным кредитом и государственным
долгом …………………………………………………………………..23
Заключение …………………………………………………………….27
Список использованной литературы ……………………………….28
* по методам размещения -- на добровольные, размещаемые по подписке и принудительные. Облигации добровольных займов свободно продаются и покупаются на фондовом рынке. Принудительные займы размещаются согласно постановлению правительства и предусматривают ответственность за уклонение от подписки;
* по материальному носителю могут быть в документарной и в бездокументарной форме (в виде записей па счетах);
* в зависимости от эмитента -- облигации, выпускаемые центральным правительством, субъектами Федерации и местными органами власти.
Муниципальные ценные бумаги
эмитируются местными органами власти
и по статусу приравниваются к
государственным ценным бумагам
наряду с субфедеральными
Муниципальные облигации бывают двух типов: общего долга и доходные. По облигациям общего долга выплата процентов и погашение обеспечивается сбором местных налогов. Их назначение -- финансирование строительства муниципальных больниц, школ. Доходные облигации покрываются доходами от тех объектов, для строительства которых они эмитировались,-- эстакад, мостов, жилых домов и т. п. Для инвесторов это более привлекательный финансовый инструмент. Казначейский вексель -- основной вид краткосрочных государственных обязательств, выпускаются обычно на срок 3, 6, и 12 месяцев (в США, например, они эмитируются на срок от нескольких недель до года). Эмиссия и погашение осуществляются центральным банком по поручению казначейства или министерства финансов. Реализуются, как правило, с дисконтом, являются высоколиквидным финансовым инструментом. Казначейские ноты -- среднесрочные рыночные ценные бумаги. Выпускаются министерством финансов или специальными государственными финансовыми органами. Особое место в системе государственных займов занимают ценные бумаги, гарантированные федеральным правительством. Эмитентом в этом случае выступают структуры, пользующиеся поддержкой правительства. Примером таких ценных бумаг могут быть облигации системы фермерского кредита и облигации федеральных банков жилищного кредита в США, облигации федеральной почты и облигации федеральной железной дороги в Германии, облигации Российского акционерного общества «Высокоскоростные магистрали» (РАО «ВСМ») и т. п.
Государственные ценные бумаги занимают определенное место на рынке финансовых активов и выполняют особую роль в общественном производстве. Прежде всего, они выполняют фискальную и экономическую функции.
Фискальная функция
Фискальная функция
Государственные ценные бумаги -- важнейший финансовый инструмент рыночной экономики. Роль их принципиально менялась в ходе развития общества. Первоначально государственные ценные бумаги использовались главным образом для покрытия бюджетного дефицита, вызванного чрезвычайными расходами, связанными с войнами, стихийными бедствиями и другими аналогичными событиями. Постепенно их выпуск приобретает экономическую направленность, и они начинают играть существенную роль в государственном регулировании национальной экономики и денежного обращения. Так, Россия выпустила свои первые государственные ценные бумаги в 1769 г. для покрытия расходов в войне с Турцией. Затем все чаще государственные ценные бумаги (государственные займы) выпускались на инвестиционные нужды -- развитие производства, инфраструктуры (например, строительство железных дорог), решение задач городского хозяйства. В условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги становятся важнейшим финансовым инструментом: они выступают наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга; посредством государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика, осуществляется воздействие на макроэкономические процессы. Так, с помощью операций на открытом рынке, т. е. купли-продажи государственных ценных бумаг, Центральный банк страны регулирует денежную массу в обращении. Чтобы увеличить объем денежной массы, финансовые возможности коммерческих банков, Центральный банк выкупает у них государственные ценные бумаги; наоборот -- при излишках денежной массы, возрастании остатков на счетах коммерческих банков Центральный банк «выбрасывает» на рынок государственные ценные бумаги, с тем чтобы «связать» излишнюю денежную массу. Операции с государственными ценными бумагами обеспечивают также ликвидность активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов. Государственные ценные бумаги выступают объектом залоговых отношений, т. е. используются в качестве залога по кредиту, предоставляемому Центральным банком правительству, по ссудам Центрального банка коммерческим банкам и по кредитам, предоставляемым предприятиям коммерческими банкам. Это уникальный инструмент организации государственных займов, когда сам заемщик определяет условия и технологии займа. С помощью государственных ценных бумаг осуществляется и погашение задолженности по государственным займам -- так называемая реструктуризация долга. Но это таит в себе возможность финансовой пирамиды, «долговой ямы». Наиболее предпочтительны и перспективны в этой связи, в том числе и с точки зрения инвестора, инвестиционные займы.
Государственные ценные бумаги
во многом определяют состояние фондового
рынка, курсы ценных бумаг других
эмитентов, поэтому нередко их рассматривают
в качестве барометра изменений
в экономической и политической
жизни страны. В то же время государственные
ценные бумаги, по мнению ряда специалистов,
обладают рядом недостатков: «оттягивают»
средства с кредитного рынка; содержат
возможность принудительного
* облигации федеральных
займов с постоянным купонным
доходом (ОФЗ -- ПД) имеют срок
обращения 3 года и нулевой
купон; могут быть в
* облигации федерального
займа с фиксированным
* государственные краткосрочные
облигации (ГКО) со сроками
обращения 3, 6 и 12 месяцев. Выпускаются
на безбумажной основе в виде
записей на счетах «депо». Облигации
не имеют купонов. Размещаются
на аукционах с дисконтом от
номинала. Первый аукцион по размещению
трехмесячных ГКО прошел в
мае 1993 г. на Московской
* облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) сроком обращения 1 год. Объем выпуска-- 10 трлн. руб.-- разбит на транши по 1 трлн. руб. Номинал-- 100 и 500 тыс. рублей. Выпускаются в бланковом виде на предъявителя с набором из четырех купонов, выплачиваемых ежеквартально. Размер купона определяется по последней официально объявленной ставке купонного дохода по ОФЗ -- ПК плюс премия, устанавливаемая Министерством финансов РФ;
* облигации государственного
нерыночного займа (ОГНЗ); выпускаются
в бездокументарной форме;
* государственные жилищные
сертификаты (ГЖС); являются документарными
именными не обращаемыми
* государственные долгосрочные
облигации (ГДО). Выпущены 1 июля 1991 г.
со сроком обращения 30 лет,
т. е. до 1 июля 2021 г. Выпускаются
в бланковом виде с набором
купонов; купонный доход--15% от
номинала облигации,
* облигации внутреннего
валютного займа (ОВВЗ). Выпущены
в 1993 г. В счет погашения
задолженности Банка
2.2 Обслуживание долга
Обслуживание государственного долга предполагает, во-первых, осуществление операций по размещению долговых обязательств, во-вторых, выплату доходов по ним и, в-третьих, погашение долга полностью или частично согласно плану или осуществление взносов в фонд погашения. Погашение долга предполагает полный возврат основной суммы долга и процентов по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга. Обслуживание государственного долга РФ производится Банком России и его учреждениями, если иное не предусмотрено Правительством РФ. Банк России осуществляет функции генерального агента по обслуживанию государственного долга безвозмездно. Оплата услуг агентов но размещению и обслуживанию государственного долга осуществляется за счет средств федерального бюджета. С точки зрения инвестора, наиболее приемлемым является своевременное получение доходов и погашение займа, расчет по основной сумме долга и процентов по нему. Однако в условиях значительного роста государственной задолженности и бюджетного дефицита правительство вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга. К таким способам традиционно относят рефинансирование, консолидацию, конверсию, унификацию займа, обмен облигации по регрессивному соотношению и т. п.
Рефинансирование -- это погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.
Конверсия -- традиционно это изменение доходности займов (понижение -- в целях снижения расходов по управлению государственным долгом или повышения доходности для кредиторов).
Консолидация -- изменение срока действия уже выпущенных займов в сторону увеличения (как правило) или сокращения. Предполагает облегчение условий выплаты долга в виде отсрочки платежей и погашения. Возможно совмещение консолидации с конверсией.
Унификация займов -- это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Цель -- уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по обслуживанию долга. Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией, но может быть проведена и вне нее. В ряде случаев правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т. е. когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной повой облигации, что избавляет государство от необходимости выполнять в полноценных деньгах расчеты по облигациям (выплата процентов и (или) погашение облигаций), размещенным ранее в обесценившейся на момент расчета валюте. Отсрочка погашения займа отличается от консолидации тем, что в этом случае не только отодвигаются сроки погашения, но и, как правило, прекращается выплата доходов. Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Отсрочка погашения внешнего займа, как правило, проводится по согласованию с кредиторами, причем эта операция не обязательно предусматривает приостановку выплаты процентов по займу. Под аннулированием государственного долга понимается полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам.