Федеральная резервная система США

Этот процесс повторяется, но с каждым оборотом в несколько  меньших масштабах. Что было "займом" в пятницу, возвращается "депозитом" в понедельник. Депозит переименовывается в "резерв", а девяносто процентов его превращаются в "избыточный" резерв, который вновь доступен для нового "займа" Таким образом, 1 миллион долларов "декретных" денег первой волны дают рождение 900000 долларов второй волны, которая в свою очередь дает жизнь 810000 долларам третей волны. Они совершают приблизительно 28 оборотов "вращающейся двери", превращающей депозиты в займы, займы в депозиты... до тех пор, пока процесс выдыхается и выходит из сферы максимального эффекта, который есть... 

"Декретные" деньги банков = повышение государственного долга в 9 раз

Количество "декретных" денег созданных банковским картелем, приблизительно в девять раз превосходит  сумму государственных долгов, сделавших весь этот процесс возможным. И если оригинальный долг добавляется к вышеозначенным суммам, в итоге мы имеем ... 

Общая сумма "декретных" денег = в десять раз увеличенному долгу правительства

Общее количество "декретных" денег созданных Федеральным  Резервом и коммерческими банками приблизительно в десять раз превосходит правительственный долг, лежащий в их основе. Степень, с которой вновь созданные деньги наводняют экономику – создают избыток товаров и услуг, и оказывают влияние на силу всех существующих денег, и старых, и новых, понижая их стоимость. Цены идут вверх потому, что относительная стоимость денег понижается. Результат этого тот же самый, как если бы деньги были бы получены от нас в качестве налогов. Однако сущность этого процесса в том, что ... 

Скрытое налогообложение = в десять раз, увеличенный государственный долг

Без понимания этого  факта, американцы вынуждены платить  многие годы в дополнение к своим  федеральным налогам на прибыль  и акцизным налогам полностью  сокрытый налог, эквивалентный национальному долгу, увеличенному в несколько раз! И даже это, не конец данного процесса. До тех пор, пока наше денежное обращение является чисто капризной сущностью, за которой нет ничего, кроме долга, её качество заключает в себя как понижение, так и повышение. Чем глубже народ погрязает в долги, тем существенней увеличивается национальное денежное обращение, а цены идут вверх, но если народ выплачивает свои долги и отказывается от новых долгов, то денежное обращение и цены приходят в замешательство. Как раз это и происходит в периоды экономической и политической неопределенности. Чередование периодов расширения и сокращения денежного обращения лежит в основе... 

Предыдущие цифры опирались  на цифру 10% (10-к-1) Однако, необходимо иметь  в виду, что это чисто случайная цифра. С того момента, когда за "декретными" деньгами не стало никакого благородного металла, не существует никаких реальных ограничений, кроме решений политиков и финансовых менеджеров, исходящих из текущего момента. Изменение этого коэффициента – третий способ, с помощью которого Федеральный Резерв может использовать свое влияние на национальное денежное обращение. Цифры все же можно считать за временные. В какое-то время, когда возникает "необходимость" в больших деньгах, коэффициент может быть изменен на 20-к-1 или 50-к-1. Фактически, для "декретных" денег нет ограничения на количество денег, находящихся в обращении – они могут быть произведены, при нынешней системе, в неограниченных объемах. 

• 3.2. Дисконтная политика

Учётная ставка (Discount rate) – это ставка процента, определяющая стоимость кредитов, предоставляемых ФРС коммерческим банкам. На практике эти операции проводятся через федеральные резервные банки. Кроме ставки кредитования каждый ФРБ может определять объём кредитования коммерческих банков, устанавливая так называемое дисконтное окно (Discount window). Смысл выражения «дисконтное окно» характеризует трудность получения кредита от ФРС: это не происходит автоматически, «через широко раскрытую дверь», а напротив – является сложной процедурой, которая поводится через «узкое окно» и во многих случаях может завершиться отказом. Банки не должны получать прибыль от рефинансирования, и ФРС устанавливает правила, которые исключают возможность частых заимствований по учётной ставке. В случае если банк пользуется дисконтным окном слишком часто, ФРС может в будущем отказать в кредитовании. Позиция ФРС такова: использование дисконтного окна – это привилегия, а не право. Банки сталкиваются с тремя видами издержек пользования дисконтным окном: процентные издержки, задаваемые учётной ставкой; издержки, связанные с изучением ФРС устойчивости банка при обращении последнего за кредитом; издержки, связанные с тем, что из-за слишком частого обращения к дисконтному окну в получении кредита в будущем может быть отказано. Установленные ФРС правила пользования дисконтным окном получили название воздействия убеждением [18].

Регулирование предложения  денег через объёмы и стоимость  рефинансирования носит название дисконтной политики, исторически сохранившееся  со времён учёта и дисконтирования векселей коммерческих банков. В современных условиях значение учётной ставки ФРС воспринимается обществом не столько как цена кредита для коммерческих банков, сколько как заданный кредитной системе минимальный уровень ставки процента, которого ей следует придерживаться. Решения об изменении учётной ставки принимаются довольно часто – несколько раз в год обычно в связи с текущим состоянием экономической активности для её стимулирования или сдерживания. Учётная ставка является одним из основных показателей, характеризующих состояние экономики. Она стоит в ряду таких показателей как темпы роста ВВП, уровень инфляции, безработицы, сальдо федерального бюджета и платёжного баланса. Учётная ставка служит инструментом государственного влияния на динамику этих показателей. Изменение учётной ставки ФРС происходит обычно одновременно с изменением ставки по федеральным фондам или следует непосредственно после этого, как правило, остаётся неизменной аналогичный период времени [12].

Кредиты по учётной ставке ФРС для коммерческих банков бывают трёх видов: первичный кредит; вторичный кредит; сезонный кредит. Первичный кредит (primary credit) – наиболее общий вид кредитования, к которому прибегают банки для решения проблем ликвидности в краткосрочном периоде, возникших в результате временного уменьшения объёма депозитов. Он доступен на очёнь короткий срок и только для банков, не имеющих каких-либо серьёзных трудностей. Перед тем, как обратиться в окружной ФРБ за первичным кредитом коммерческий банк не обязан искать альтернативные источники займа. По предписанной программе 2003 года ФРБ устанавливают ставку по первичному кредиту, по крайней мере, каждые 14 дней после с её рассмотрения и утверждения в Совете управляющих ФРС. Вторичный кредит (secondary credit) выдаётся банкам, испытывающим серьёзные трудности с ликвидностью из-за нехватки депозитов и не имеющих право на получение первичного кредита. В большинстве случае банки, претендующие на его получение, имеют статус проблемных кредитных учреждений. Вторичные кредиты также выдаются на короткий срок, но, как правило, под больший процент, чем первичные. Сезонный кредит (seasonal credit) предоставляется по сезонной схеме в определенное время года ограниченному числу банков, сравнительно небольших по объёму депозитов и сталкивающихся с сезонными проблемами по формированию необходимых фондов (банки, работающие в сельскохозяйственных районах). Процент по сезонному кредиту сравнительно небольшой. С конца июня 2006 г. по март 2007 г. продолжают действовать одни и те же ставки по первичным и вторичным кредитам, которые составляют 6.25% и 6.75% соответственно. Сезонный кредит сейчас доступен по ставке 5.30%.

Дисконтная политика приобретает особенно большое значение в периоды экономических и  финансовых кризисов как средство поддержания устойчивости кредитно-денежной системы – в моменты, когда ухудшается ликвидность банков и других финансовых институтов, в основном из-за обвалов на фондовом рынке. В этих ситуациях появляется значение ФРС США как центрального банка: она действует в качестве банка банков и выступает кредитором в последней инстанции – крайне важное условие проведения успешной денежно - кредитной политики [11].

В настоящее время, при  отсутствии кризисных ситуаций, банки  редко обращаются к дисконтному  окну, поскольку процедура получения кредитов сопровождается проверкой ФРС их деятельности, и банки предпочитают заимствовать денежные ресурсы на рынке межбанковских кредитов по ставке федеральных фондов. Уровень базовых ставок ФРС - ставки по федеральным фондам и учётной ставке - служит главным образом для влияния на состояние экономической активности через денежно - кредитную систему и рынок ценных бумаг.

Снижение базовых ставок производится ФРС в периоды уменьшения деловой активности и служит сигналом для общего понижения процентных ставок в стране. Это приводит к удешевлению банковского кредита, также к облегчению условий кредитования через рынок долговых ценных бумаг. Сравнительная дешевизна и доступность кредита ведёт к определённому повышению деловой активности и помогает преодолеть экономические кризисы, стимулирует рост инвестиций в акции, благодаря чему повышается экономическая активность. Когда силы циклического подъёма действуют чрезмерно активно и наблюдается повышение темпов инфляции, ФРС прибегает к повышению базовых ставок, подавая сигнал о необходимости удорожания кредита. Рост ставок процента ограничивает кредит и ведёт к сдерживанию деловой активности.

Наиболее важным преимуществом  дисконтной политики является то, что  ФРС может использовать её для выполнения своей функции кредитора в последней инстанции. Главный недостаток заключается в её более слабом влиянии на предложение денег по сравнению с операциями на открытом рынке. Вдобавок операции на открытом рынке легче обратимы, чем изменения учётной ставки.

• 3.3. Политика обязательных резервов

До 1980 года требовалось, чтобы на счетах в Федеральных  резервных банках держали свои резервы  только банки-члены ФРС; остальные  банки должны были удовлетворять  резервным требованиям, предъявляемым  штатами, которые, как правило, позволяли держать значительную часть резервов в виде приносящих доходы ценных бумаг. В связи с тем, что по средствам на счетах в ФРБ не выплачивался процент, становиться участником этой системы было невыгодно. В 1980 г. Конгрессом США был принят закон о дерегулировании депозитных учреждений и монетарном контроле, согласно которому все банки обязаны удовлетворять единым требованиям и держать собственные резервы в виде кассовой наличности в своём учреждении и в виде депозитов в ФРБ. В результате введения такого положения, сокращение числа банков-членов ФРС прекратилось и различия между ними и остальными банками уменьшились.[9].

Изменение нормы обязательных резервов служит самым кардинальным методом регулирования. На практике ФРС очень редко изменяет нормы обязательных резервов, поскольку это средство действует очень существенно и может единовременно сокращать или увеличивать денежную массу в больших масштабах. Более того, изменение резервов настолько действенно, что для небольших изменений предложения денег нужны крайне малые корректировки норм обязательного резервирования – сотые и даже тысячные доли процента. Этот эффект достигается при проведении операций на открытом рынке, благодаря чему в обычной ситуации у ФРС нет необходимости прибегать к прямому изменению Норм обязательных резервов. Непосредственное использование этого инструмента приходится только на периоды экономических кризисов.

Круг депозитов, на которые  требуется обеспечить резервное  требование, ограничен тремя типами:

• транзакционные счета (net transaction accounts). К ним относятся депозиты до востребования, все чековые депозиты, счета типа NOW и ATS (счета с автоматическим переводом средств) и др.
• неличные срочные депозиты (nonpersonal time deposits), то есть депозиты, принадлежащие не отдельному лицу, а учреждению.
• обязательства по счетам в евродолларах (еurocurrency liabilities)

По закону не существует требований к резервному обеспечению личных сбережений и срочных вкладов. Это стало возможным благодаря тому, что действующая в США система страхования кредитными учреждениями депозитов в Федеральной корпорации страхования депозитов показала свою надежность. В сочетании с другими мерами по защите прав вкладчиков и с учётом достигнутого уровня развития американской банковской системы положение личных сбережений и срочных депозитов стало достаточно прочным. Освобождение этих видов счетов от обязательного резервного покрытия в ФРС направлено на снижение издержек банков при работе с такими счетами, увеличение их доходности, и таким образом стимулируется рост личных сбережений.

Для трансакционных счетов установлены пределы от 0 до 14%. В  этих рамках ФРС применяет норму  резервных обязательств в размере 3% для трансакционных счетов определённой величины и 10% для более крупных счетов. Пределы резервных требований по неличным срочным счетам установлены от 0% до 9%, и в этих рамках ФРС может вносить изменения с учётом сроков их погашения. Ещё с 1990 года ФРС сделала равным 0% нормативы резервов по неличным и евродолларовым счетам, то есть не применяла по ним отчислений в резервы. Данные о резервных требованиях ФРС приведены в Таблице 1.

Таблица 1. Резервные требования

[16]

Сумма трансакционных счетов, норма резервирования по которым  составляет 0%, называется «освобожденной»  суммой (в Таблице 2.1. это 0 - 8.5 млн. долл.). Она пересматривается каждый год  и увеличивается на 80% от прироста объёма всех подлежащих частичному резервированию депозитов. Сумма будет сохранена на прежнем уровне, если в прошлом году произошло снижение объемов депозитов. С декабря 2000 г. по декабрь 2006 г. размер «освобождённой» суммы увеличился на 3 млн. долл. (с 5.5 до 8.5 млн. долл.), возрастая из года в год в среднем на 0.52 млн.