Федеральная резервная система США

В результате преобладания интересов  оккупировавшей власть олигархии проводилась  откровенно разрушительная экономическая  политика - уровень монетизации экономики (М2/ВВП) рухнул с 95% в 1990г. до 11% в 1998г., ВВП сжался на 45%, промышленность обвалилась на 60%, обрабатывающие производства упали на 80%, наукоемкие производства сократили выпуск в 10-20 раз, капитальные вложения сжались в 5 раз, а численность бедного населения выросла в 10 раз.

В списке главных ограничений для  развития бизнеса, приводимого Росстатом, порядка 35-40% респондентов наряду с  коррупцией и экономической неопределенностью  отмечают нехватку доступных кредитных  ресурсов. Сегодня ставка рефинансирования Банка России (8%) сопоставима с рентабельностью несырьевых секторов экономики, а средняя ставка по кредитам для малого и среднего бизнеса (20-25% годовых) в 2,5-3 раза превышает рентабельность в сельском хозяйстве, машиностроение, приборостроении, станкостроении и прочих наукоёмких отраслях промышленности, связанных с развитием научно-технического потенциала и выходом из состояния сырьевой колонии Запада.

Для того, чтобы решить проблему избыточно  дорогих денежных ресурсов и сбить  ставки по кредитам до приемлемых для несырьевых секторов экономики и населения 6-8% Банку России следует в спешном порядке отказаться от колониальной системы денежно-кредитного предложения, привязывающей объём первичной эмиссии рублей к притоку в Россию иностранной валюты от продажи сырья, поступлению иностранных кредитов и наплыву спекулятивного капитала. Проводимая в стране политика "валютного правления", более известная в научном сообществе как "currency board", провоцирует отказ государства от проведения самостоятельной независимой стимулирующей денежно-кредитной политики и увязывает прирост первичного денежного предложения с динамикой валютных резервов.

В рамках этой политики объём денежного  предложения увязывается не с  потребностями отечественной экономики, товаропроизводителей и банковской системы, а с независящими от государства показателями притока иностранной валюты по счёту текущих операций и капитальным трансакциям. Именно по этой причине за последние 20 лет псевдо-рыночного погрома экономики и социальной сферы была практически целиком и полностью была демонтирована система рефинансирования экономики со стороны Центрального Банка, а вся деятельность Банка России уже много лет сводится к выполнению функций валютного обменника. И лишь в экстренных случаях (сентябрь-декабрь 2008г., сентябрь-декабрь 2011г. и март-апрель 2012г.), когда неразвитость полноценной системы рефинансирования банковской системы приводила к формированию масштабных кризисов ликвидности и явным угрозам Путина отправить главу Банка России Игнатьева в отставку, руководство Центробанка приступало к бесконтрольным вливаниям ликвидности, которые лишь порождали иллюзию стабилизации ситуации, не решая глубинных причин отсталости банковской системы.

До тех пор, пока вся деятельность Банка России сводится к функциям валютного обменника, российская экономика будет находиться в глубоком инвестиционном кризисе.

В качестве одного из действенных  механизмов повышения капитализации  российской банковской системы, который  крайне позитивно сказался бы на уровне ликвидности и стоимости кредитных ресурсов в экономике, могло бы выступить построение комплексной системы рефинансирования банковского сектора под залог ценных бумаг, в том числе корпоративных ипотечных ценных бумаг. Для сравнения, уже более 11 лет порядка 90% всех активов Банка России приходится на иностранную валюту - другими словами, единственным каналом эмиссии рублей и первичного денежного предложения является покупка иностранной валюты, тогда как более 85% совокупных активов Федеральной Резервной Системы США, Банка Японии и Банка Англии приходилось на операции рефинансирования банковского сектора и покупку государственных облигаций своих стран.

Таким образом, Центробанки экономически развитых стран как ключевые органы экономической власти, осуществляют предоставление долгосрочных кредитов своему собственному правительству, которое получает возможность осуществлять финансирование капиталоёмких долгосрочных инвестиционных проектов. В том числе в сфере жилищного строительства и развития дорожной, транспортной, энергетической и жилищно-коммунальной инфраструктуры. Более того, для спасения отечественной банковской системы и недопущения обвала на рынке низкокачественной ипотеки ФРС США и вовсе была вынужден увеличить долю прямых вложений в ипотечные ценные бумаги до 40%, эмитировав с этой целью порядка 1,3 трлн. долл.

Если экономические власти на самом  деле хотят сделать ипотеку доступным  инструментом решения "квартирного  вопроса" для широких слоёв  населения, то для этого необходимо в 1,5-2 раза снизить среднюю ставку по ипотечным заимствованиям. Об этом же был вынужден открыто заявить президент Путин, указавший, что к 2018г. помимо прочего на 20% должны снизиться цены за квадратный метр, а ставка по ипотеке должны превышать инфляцию не более чем на 2,2%. Однако при сохранении нынешней денежно-кредитной политики такого рода цели являются нереализуемы в силу того, что российские банки сами вынуждены занимать даже на межбанковском рынке под 6-6,5% годовых (краткосрочные займы), а стоимость среднесрочных и долгосрочных источников фондирования не опускается ниже 9-12%.

Банку России следует отказаться от привязки всего денежного предложения  и эмиссии рубля к притоку  иностранной валюты и приступить к построению полноценной системы  рефинансирования банковской системы, которая позволит преодолеть хроническую нехватку денежных ресурсов в экономике, снизит стоимость заимствований и даст стимул банкам к долгосрочному кредитованию населения и бизнеса. Именно это позволило бы трансформировать российскую банковскую систему, превратившуюся в сборище спекулянтов, отмывочную станцию "бюджетных нефтедолларов" и инструмент легализации преступных доходов, в действенный инструмент трансформации сбережений в инвестиции и финансирования экономики.

В качестве одной из мер  можно было бы рассмотреть возможность  Банком России напрямую выкупать секьюритизированные  портфели ипотечных кредитов с рынка  у крупных коммерческих банков, либо выкупать аналогичные пулы ипотечных  закладных у АИЖК после их первичного структурирования без привлечения средств бюджета.

Такого рода операции позволили бы существенно повысить привлекательность ипотечного кредитования для банков и населения, снизили  стоимость привлечения кредитных  ресурсов для банков и ставки по ипотеке для населения, способствовали целевому использованию предоставляемых кредитных ресурсов и, как следствие, дали бы мощный импульс развитию строительного сектора и повышению ёмкости ипотечного рынка при отсутствии негативных инфляционных процессов. По сути дела, в таком случае речь могла бы идти о долгосрочном целевом кредитовании банковской системы и национальной экономики со стороны Банка России, в рамках которого российские банки и строительный сектор получили бы прямой доступ к дешёвым долгосрочным и по сути дела неограниченным по масштабам первичным денежным ресурсам Банка России.

По большому счёту, именно на таких принципах и построено  функционирование центральных банков крупнейших экономик мира, которые  не просто борются с инфляцией  ограничением денежного предложения, но выступают полноценным кредитором последней инстанции и ключевым механизмом рефинансирования экономики, создающими базу для формирования долгосрочных инвестиций и обеспечивающих межотраслевой и межрегиональный переток капитала из экспортноориентированных сырьевых секторов экономики (зарабатывающих валютную выручку) в наукоёмкие производства. По данным Банка России только за период с 2008г. чистое бегство капитала из России превысило отметку в 350 млрд. долл., что эквивалентно величине федерального бюджета России по итогам 2011г. Из них порядка 136,7 млрд. долл. (или 41% федерального бюджета) пришлось на незаконный вывоз капитала в рамках внешнеэкономической деятельности - невозврат экспортной выручки, неполучение товаров и услуг в счёт денежных переводов по импортным контрактам, а также осуществление фиктивных операций с финансовыми инструментами и ценными бумагами. Ещё порядка 37,2 млрд. долл. (11% федерального бюджета) составил зафиксированный денежным регулятором вывоз откровенно криминального капитала в оффшорные юрисдикции по статье "чистые ошибки и пропуски".

До тех пор, пока в  российской финансовой системе существует такого масштаба дыра, из которой только за последние 8 месяцев на фоне усилившейся  предвыборной социально-политической нестабильности и разрастающейся рецессии в Еврозоне было вывезено порядка 80 млрд. долл. (24% федерального бюджета, что в 1,6 раз превышает совокупный размер ипотечного рынка России), ни о каком преодолении кризиса ликвидности и хронической нехватки денежного предложения не может быть и речи. Не стоит удивляться тому, что за период с сентября предыдущего года средние ставки на межбанковском рынке подскочили в 2 раза (с 3 до 6,5%), а Банк России был вынужден потратить на борьбу с двумя возникшими за последние полгода кризисами ликвидности более 2 трлн. рублей в обоих случаях. Кроме того, необходимо снизить масштабы хищений в бюджетной системе и не на словах, а на деле объявить войну коррупции, которую даже нынешний президент был вынужден охарактеризовать как "системную", а главный военный прокурор Фрединский назвал "космической". Только в 2011г. свыше 3,5 трлн. бюджетных рублей (или 40% госзаказа) было размещено на неконкурентной основе, а размер рынка легализации преступных доходов и обналичивания криминальных прибылей превысил 5,5 трлн. рублей или 10% ВВП.

Глава 3. Роль ФРС  США в проведении денежно –  кредитной политики

• 3.1. Операции на открытом рынке

Это наиболее важный метод, с помощью которого Федеральный  Резерв создает "декретные деньги" с целью покупки и продажи залоговых обязательств на открытом рынке. Но, перед погружением в эту тему – предупреждение. Не ожидайте, что последующее будет иметь какой-то смысл. Просто приготовьтесь к познанию того, как они это делают. Хитрость в использовании слов и фраз, имеющих технические значения совершенно противоположные тем, которые имеет в виду средний гражданин. Поэтому будьте внимательны в отношении этих слов и их значений. Они ничего не объясняют, лишь обманывают (вводят в заблуждение). Несмотря на первое впечатление, процесс не просто не сложен. Он – абсурден. 

Федеральное правительство  добавляет чернила на листок бумаги, создает выразительный дизайн по углам оной, и называет это купюрой  или банкнотой. И это просто обещание того, что специфические суммы  по специфическим процентам к специфической дате могут приниматься к оплате. Как мы увидим в последующем, этот государственный долг фактически является основой почти всего денежного обращения нации. В реальности, правительство создает кэш, который еще не похож на кэш. Превращение этих долговых обязательств в бумажные банкноты и деньги расчетных книг – функция Федеральной Резервной Системы. Чтобы пройти эту трансформацию, долговое обязательство, отданное Федеральному Резерву должно классифицироваться как... 

Инструмент, с помощью которого правительственный долг воспринимается как ценность – обещание правительства соблюсти свои обязательства по оплате этого долга. Он основан на возможности правительства получить любые необходимые ему деньги с помощью налогообложения.  Следовательно, сила этих ценностей в возможности их возврата по требованию. А Федеральный Резерв обладает "ценностью", которая может быть использована для выпуска долговых обязательств. И тогда, он создает эти долговые обязательства путем нанесения  чернил на другой листок бумаги и обменивается им с правительством как возврат ценностей. Этот второй листок бумаги является... 

Нет никаких денег  на каком-либо счету, чтобы покрыть  этот чек. Любой другой совершивший  подобное – будет отправлен в  тюрьму. Однако это легально для Федерального Резерва, потому что Конгрессу необходимы деньги, а это наиболее легкий способ получить их. ( Повышение налогов стало бы политическим самоубийством; возможность того, что публика может выкупить все долговые обязательства – не реальна; выпуск дополнительного количества валюты – очевидно и противоречиво). На этом пути, этот процесс покрыт покровом таинственности банковской системы. Однако, конечный результат тот же самый, как и при запуске правительством печатного станка – простое производство "декретных" денег (денег созданных по декрету правительства и не имеющих за собой ощутимых ценностей) для оплаты правительственных расходов. И, в терминах счетоводства, счета "сбалансированы" так, потому что задолженность погашается "ценностями" долговых расписок. Чек Федерального Резерва, полученный правительством подтверждается им же и отсылается в один из банков Федерального Резерва, где это чек превращается в... 

Раз чек Федерального Резерва помещен на банковский счет правительства, он может быть использован правительством для оплаты своих расходов и превращается во множество. Эти чеки становятся первой волной потока "декретных" денег, наводняющих экономику. Получатели размещают их на своих банковских счетах, где они превращаются в депозиты коммерческих банков

Депозиты коммерческого  банка немедленно заражаются раздвоением  личности. С одной стороны, они  – долговые обязательства клиентов банку. Но, так как они остаются в банке, они рассматриваются  как ценности, так как всегда находятся  под рукой. И опять баланс соблюден. Но процесс не останавливается на этом. Посредством магии дробного банкирства, созданные депозиты служат дополнительным и более прибыльным целям. Для достижения этих целей, находящиеся в распоряжении депозиты, сейчас, вновь переклассифицируются в счетных книгах, и уже именуются резервами банковю

Резервами для чего? Для  выплаты депозиторам, которые желают закрыть свои счета? Нет. Последнее  – скромная функция, которую они  исполняют, как простые ценности. Теперь, когда им присваивается имя "резервов", они по мановению волшебной палочки материализуются в еще большую массу "декретных" денег. Это уже реальное дело, на уровне коммерческих банков. Принцип процесса: Федеральный Резерв позволяет банкам, как минимум, держать 10% их депозитов в "резерве". Это говорит о том, если они получают депозит в миллион долларов, созданных первой волной "декретных" денег созданных Федеральным Резервом, то они имеют на 900000 долларов больше, чем им необходимо иметь в наличии. На банковском языке эти 900000 долларов именуются... 

Слово "избыточный" намекает на то, так называемые резервы  имеют особое предназначение. Теперь, когда они были трансформированы в "избыточность", они уже рассматриваются  как возможность для займов. В  свой черед эти избыточные резервы превращаются в банковские ссуды.

Как могут быть эти  деньги отданы взаймы, если они принадлежат  оригинальным вкладчикам, которые еще  свободны в том, чтобы выписывать чеки в любое время, когда им заблагорассудится? Ответ на этот вопрос в том, что  новые ссуды сделаны вовсе не с помощью этих денег. Они сделаны с помощью совершенно новеньких денег, созданных из тонкой воздушной субстанции, "существующей" для этих целей. Национальное денежное обращение всего лишь увеличенные на девяносто процентов депозиты банков. Более того, эти новые деньги намного более интересны банкам, чем старые. Старые деньги, полученные от вкладчиков, требуют, за привилегию использовать их  - выплаты им процентов. Но, оперируя новыми деньгами, банки могут собирать проценты, не затрачивая труда. Но и это еще не конец процесса. Когда вторая волна "декретных" денег попадает в экономику, она также как и первая волна превращается в ...