Денежно-кредитная политика РБ

Сущность данного инструмента  заключается в покупке-продаже  государственных ценных бумаг коммерческим банкам, населению. При этом объектом покупки-продажи могут быть все  виды ценных бумаг, но главную роль играют краткосрочные государственные  бумаги. В процессе проведения операций на открытом рынке ЦБ воздействует, прежде всего, на величину денежной базы. При необходимости увеличить  предложение денег ЦБ начинает покупать ценные бумаги.

Если ценные бумаги продают  коммерческие банки, то ЦБ увеличивает  на сумму покупок резервы коммерческих банков на своих счетах. Это приводит к росту денежной базы на соответствующую  величину. Появившиеся избыточные резервы  коммерческий банк может использовать для выдачи ссуд и создания дополнительных денег. Центральные банки периодически вносят изменения в указанный  метод кредитного регулирования, изменяют интенсивность своих операций, их частоту.

По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными  бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или  продажу. Обратная (операция РЕПО) заключается  в купле-продаже ценных бумаг  с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Обратные операции позволяют осуществлять кратковременные, незначительные изменения  денежной базы. Их гибкость и более  мягкий эффект воздействия, придают  популярность данному инструменту  регулирования. Например, доля обратных операций центральных банков ведущих  промышленно-развитых стран на открытом рынке достигает от 82 до 99,6%.

Таким образом, операции на открытом рынке, как метод денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих. Главное отличие - это использование более гибкого  регулирования, поскольку объем  покупки ценных бумаг, а также  используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в  соответствии с направлением политики центрального банка, а значит, и в  различной степени влиять на предложение  денег. Поэтому в настоящее время  в мировой экономической практике именно операции на открытом рынке  являются основным средством регулирования  денежного предложения, позволяющего влиять на денежную конъюнктуру на краткосрочных временных отрезках, сглаживать нежелательные колебания  денежной массы.

Важно также проанализировать, как взаимодействуют операции на открытом рынке и учетная политика, формируя единую стратегию и тактику  денежно-кредитного регулирования.

В случае, когда Центральный  банк пытается сократить денежное предложение  путем продаж государственных облигаций  на открытом рынке, при неизменной официальной  процентной ставке объемы учетных операций резко возрастут. В эти периоды  учетные операции будут действовать  в противоположном направлении, нежели операции на открытом рынке. Механизм учета в этом случае играет роль своеобразного предохранительного клапана. Поэтому необходимо координировать действия на открытом рынке с учетной  политикой.

Следует отметить, что Центральный  банк не в состоянии посредством  изменения учетной ставки реализовывать  задачи денежно-кредитного регулирования  в полной мере. Если манипулирование  совокупными резервами банковской системы посредством операций на открытом рынке и изменения нормы  обязательных резервов осуществляется по инициативе Центрального банка, то использование централизованных кредитов зависит от потребностей банков второго  уровня и выбора ими способа их удовлетворения. Центральный банк не может навязать коммерческим банкам больше учета. Он может лишь поощрять коммерческие банки к увеличению объема привлекаемых централизованных кредитов посредством уменьшения процентных ставок рефинансирования и редисконтирования, или ограничивать такого рода заимствования путем повышения ставок.

 

 

2.2 Система денежно-кредитного  регулирования в Республике Беларусь

 

 

Юридическую базу денежно-кредитной  политики в РБ составляют Основные направления денежно-кредитной политики государства. Данный документ разрабатывает Национальный банк Республики Беларусь совместно с Правительством и ежегодно до 1 октября текущего года представляет на утверждение Президенту РБ.

 Основными направлениями  ДКП определяются важнейшие параметры развития денежно-кредитной сферы, цели, задачи, принципы и приоритеты денежно-кредитной политики государства. В данном документе конкретизированы на планируемый период мероприятия, обеспечивающие достижение поставленных целей, и определены механизмы регулирования и контроля.

Основные направления  взаимоувязываются с макроэкономической государственной политикой: прогнозом социально-экономического развития страны на очередной период, бюджетно-налоговой политикой (государственным бюджетом страны на очередной период), с внешнеэкономической политикой (прогнозом платежного баланса страны). В этих целях центральный банк взаимодействует с министерствами финансов, экономики и внешнеэкономических связей, другими органами государственного управления, коммерческими банками.

Система денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь состоит из:

1.  принципов организации денежно-кредитного регулирования:

●    независимости  центрального банка;

●    централизации  управления системой монетарного регулирования;

●    построения иерархии целей;

● соответствия числа поставленных целей количеству методов реализации ДКР;

●    открытости и  транспарентности ДКП;

2.  правил и целей;

3. механизмов (условий и порядка передачи сигналов центрального банка экономике в целом, а также порядка использования методов и инструментов);

4.  методов и инструментов;

5. объектов регулирования (показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов, которые изменяются в зависимости от проводимых центральным банком операций);

6.  субъектов регулирования в узком (банковская и парабанковская системы) и в широком (население, субъекты хозяйствования и т. д.) смыслах.

Рассмотрим основные принципы организации системы монетарного  регулирования в Республике Беларусь.

1. Принцип независимости центрального банка реализуется в части 2 статьи 24 Банковского кодекса (далее — БК), где записано, что Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с Конституцией, Банковским кодексом, законами, нормативными правовыми актами Президента и независим в своей деятельности. Таким образом, деятельность центрального банка регулируется на нескольких уровнях: конституционном (статьи 84 и 136), законодательном (БК, закон о бюджете), нормативно-правовом (статья 14 Закона “О нормативных правовых актах Республики Беларусь”). В соответствии с положениями Конституции (редакция 1996 года) центральный банк не имеет достаточной степени независимости по вопросам разработки и осуществления денежно-кредитной и валютной политики. Согласно статье 136 Конституции функции Национального банка заключаются в регулировании кредитных отношений, денежного обращения, определении порядка расчетов и осуществлении исключительного права эмиссии. Самостоятельность Национального банка в части определения и реализации денежно-кредитной политики ограничена статьями 26 и 27 БК, в которых сказано, что:

● Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь занимается разработкой и проведением единой денежно-кредитной политики (статья 26 БК);

● Национальный банк совместно с Правительством представляет Президенту для утверждения Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь (статья 27 БК).

2. Согласно статье 24 БК Национальный банк подотчетен Президенту Республики Беларусь. Это означает следующее:

● Президент утверждает Устав Национального банка, изменения и дополнения, вносимые в него;

● Президент с согласия Совета Республики Национального собрания назначает на должность Председателя и членов Правления Национального банка, освобождает их от должности с уведомлением Совета Республики Национального собрания;

● Президент определяет аудиторскую организацию для проведения аудиторской проверки Национального банка;

● Президент утверждает годовой отчет Национального банка с учетом аудиторского заключения и распределения прибыли Национального банка.

3. Принцип централизации управления системой монетарного регулирования в Республике Беларусь не реализуется. Подтверждением тому являются статьи 26 и 27 БК, нормы статьи 107 Конституции и статьи 4 Закона от 07.07.1998 № 178-З “О Совете Министров Республики Беларусь и подчиненных ему государственных органах” и статьи 4 Закона от 05.05.1998 № 157-З “О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Республики Беларусь”, согласно которым разработку и реализацию денежно-кредитной политики осуществляет Национальный банк совместно с Правительством, а Президент утверждает основные цели и направления регулирования монетарного сектора экономики.

4. Принцип построения иерархии целей реализуется в сохранении преемственности целей высшего порядка к низшему и нашел свое отражение в Программе социально-экономического развития Республики Беларусь на 2001—2005 годы, Основных направлениях социально- экономического развития Республики Беларусь на период до 2010 года, Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001—2010 годы, Программе мероприятий по  реализации Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001—2010 годы, Плане действий Правительства Республики Беларусь и Национального банка по выполнению параметров прогноза социально-экономического развития, бюджета и основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2004 год, а также в ежегодных основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Беларусь.

5. Принцип открытости и транспарентности денежно-кредитной политики выражен в политической, экономической и процедурной составляющих, которые отражены в основных направлениях денежно-кредитной политики на текущий год. При этом ежемесячно Национальным банком публикуются отчеты о состоянии монетарной системы и основных индикативных переменных.

Инструменты, используемые Национальным банком РБ,  можно классифицировать по двум группам:

1. административные методы регулирования (регулирование процентных ставок, объемов кредитов, селективное регулирование, портфельные ограничения), нормативы обязательных резервов, соблюдение экономических нормативов. Основными чертами данной группы являются отсутствие учета экономических интересов субъектов регулирования, реализация, как правило, в форме директив и инструкций, направленность на установление прямого контроля над процентными ставками и объемами ресурсов коммерческих банков;
2. операции на открытом рынке (операции с ценными бумагами, операции с иностранной валютой, рефинансирование Национальным банком коммерческих банков), постоянные механизмы регулирования ликвидности (постоянные механизмы рефинансирования, постоянные депозитные механизмы), учетная политика и селективные инструменты (валютные интервенции, валютная стерилизация). Использование данных инструментов предполагает учет экономических интересов субъектов регулирования, а также соблюдение следующих условий: во-первых, достижение относительной стабильности экономического развития; во-вторых, формирование развитых рыночных отношений во всех секторах экономики; в-третьих, создание многофункциональной стабильной, надежной инфраструктуры финансового рынка.

Таким образом, учитывая современные отечественные и  зарубежные представления о структуре  и принципах денежно-кредитной  политики, о системе  ее целей  и методах их достижения, следует  отметить, что:

● современная денежно-кредитная  политика, являясь составной частью единой экономической политики государства, направлена на реализацию общеэкономических  целей и согласованного использования  доступных инструментов регулирования  монетарного сектора в рамках комплексной программы;

● четко сформулированные принципы, цели и правила монетарной политики, систематический анализ трансмиссионного механизма, отражающего качественные и количественные связи монетарного  сектора с другими секторами  экономики, позволяют увеличить  ее эффективность, а также определить место и роль банковского сектора  в ее реализации;

● в условиях переходной экономики Республики Беларусь одним  из приоритетных каналов трансмиссионного механизма является кредитный, яркий  представитель которого — банковская система и коммерческий банк как  ее элемент. При этом развитие монетарного  канала, канала процентной ставки и  валютного курса происходит в  тесной взаимосвязи с кредитным  каналом с относительным уровнем соподчиненности.

 

 

Анализ денежно-кредитной  политики Республики Беларусь за 2009-2012 гг.