Денежно-кредитная политика РБ

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение…………………………………………………………………………....

1. Теоретические аспекты денежно-кредитной политики……………………...

1.1 Понятие и цели денежно-кредитной политики……………………….......

1.2 Эволюция денежно-кредитной политики Республики Беларусь…….......

2. Особенности осуществления  Денежно-кредитной политики в  Республике Беларусь…………………………………………………………………………….

2.1 Методы и инструменты  денежно-кредитной политики Национального  Банка Республики Беларусь……………………………………………………

2.2 Система денежно-кредитного  регулирования в Республике Беларусь…

2.3 Анализ денежно-кредитной  политики Республики Беларусь  за 2009 – 2012 гг. …………………………………………………………………………

Заключение…………………………………………………………………………

Список использованных источников…………………………………………….

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1 Теоретические аспекты денежно-кредитной политики

1. Понятие и цели денежно-кредитной политики

Под денежно-кредитной политикой  понимается совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других параметров денежного рынка и  рынка ссудных капиталов Она  является составной частью единой государственной  экономической политики.

Объектом в системе  денежно-кредитного регулирования  выступают денежные средства, обеспечивающие процесс воспроизводства товаров (услуг) и характеризуемые комплексом количественных и качественных параметров: объем, форма, цена, направления движения и т.д.

Субъектами денежно-кредитной  политики в широком смысле являются все участники денежных отношений (субъекты денежно-кредитного сектора  экономики): субъекты хозяйствования, включая институты денежного  рынка; государство (государственные  структуры). Наряду с этим часто к  кругу субъектов ДКП относят  только государственные структуры  или, более того, только Центральный  банк государства, исходя из представления  денежно-кредитного регулирования  как части государственного регулирования  экономики. Роль каждого из субъектов  определяется, прежде всего, характером экономических отношений, на базе которых  складывается определенный тип управления.

В процессе разработки денежно-кредитной  политики Центральный банк страны формулирует  её цели и задачи, определяет набор  инструментов для достижения целей, устанавливает определенные условия (параметры), механизмы использования  данных инструментов.

Высшая конечная задача денежно-кредитной  политики состоит в обеспечении  стабильности цен, полной занятости  и росте реального объема производства. Однако текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и доступные цели, чем эта глобальная задача. Эти конкретные цели включают в себя тактические цели, достижимые путем проведения каждодневных последовательных операций, и промежуточные цели, регулирующие значения ключевых переменных в экономической системе на годичных (и более того) временных интервалах.

Высшие задачи, промежуточные  и тактические цели образуют иерархическую  структуру, где на каждом определенном уровне происходит корректировка соответствующей  цели для обеспечения выполнения задачи более высокого уровня.

Процесс формулирования целей  денежно-кредитной политики включает следующие этапы. На первом этапе  устанавливаются конечные цели денежно-кредитной  политики в форме контрольных  цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса.

На втором этапе определяются промежуточные цели денежно-кредитной  политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей (чистый внутренний рублевый кредит ЦБ, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов  денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия ЦБ).

На третьем этапе устанавливаются  операционные цели денежно-кредитной  политики. Определяется круг денежно-кредитных  показателей, которые подвержены влиянию  центрального банка (к примеру, процентные ставки, устанавливаемые центральным  банком, резервы центрального банка  и др.).

На четвертом этапе  производится отбор инструментов денежно-кредитной политики.

 

 

 

1.2 Эволюция денежно-кредитной  политики Республики Беларусь

 

 

Рассмотрим эволюцию  денежно-кредитной политики в Республике Беларусь начиная с 1992 года.

Первый этап. В период 1992-1995 гг. проводилась самая мягкая «сверхэкспансионистская» политика. Рублевая денежная масса за этот период возросла в 2150 раз (или почти на 17,3% в среднем  за месяц). Потребительские цены возросли за этот период почти в 25000 раз (или  на 23,5% в среднем за месяц), официальный  курс доллара – в 68900 раз (на 21,6% ежемесячно). В то же время ВВП и реальные доходы населения снизились соответственно на 33 и 38%.

В 1995 г. предпринималась попытка  финансовой стабилизации в Республике Беларусь. Для этого использовались три приема: фиксированный обменный курс, поддерживаемый с помощью интервенций  Национального банка, ограниченный доступ на межбанковскую валютную биржу (МВБ) в конце года, стимулирование рублевых сбережений путем установления высоких процентных ставок и сжатие тем самым рублевой массы. Комплекс мероприятий, среди которых было введение валютного контроля, остановил  падение белорусского рубля и  наметил рост реального курса  валюты, что привело к падению  конкурентоспособности отечественных  товаров по сравнению с импортными.

Второй этап. Политику, проводимую в 1996-1999 гг., можно назвать умеренно мягкой. Она принесла определенные положительные результаты: темпы  денежной эмиссии по сравнению с  периодом 1992-1995 гг. снизились более  чем в 2,5 раза, темпы инфляции и  девальвации – в 3,8 и 3,5 раза.

В 1999 г. на общеэкономические  и денежные показатели  повлиял  ряд негативных факторов: влияние  российского финансового кризиса 1998 г., неблагоприятные погодные условия, рост цен на нефть. Тем не менее, в 1999 г. удалось добиться поддержания  положительных темпов экономического роста. Определенную роль  в этом сыграла работа банковской системы, которая создала благоприятные условия для развития реального сектора экономики. Доля  кредитов экономике в структуре банковских активов  возросла до 54,2% (на начало 1997 г.  она составляла  48,8%). Это значительно выше, чем, например,  у российских банков (30,5%). При этом удельный вес  долгосрочных кредитов, являющихся важным источником инвестиций, достиг 50,7% (на начало 1997 г. – 30,8%). Это более высокий показатель, чем в других странах СНГ: в России доля инвестиционных кредитов составляет 33,3%, на Украине – около  20%. Большое внимание в 1999 г. уделялось  повышению качества кредитных портфелей банков. В результате проделанной работы  удельный вес безнадежных к погашению кредитов снизился с 9,3 до 7,5%.

Тем не менее, в 1999 г. не удалось  решить проблему инфляции, в среднемесячном исчислении составившую 11%. Кроме упомянутых негативных факторов, можно назвать  и экспансионистскую денежно-кредитную  политику, связанную с чрезмерным эмиссионным кредитованием государственных  программ в области АПК и жилищного  строительства. Все это в сочетании  с административным регулированием официального обменного курса белорусского рубля и множественностью валютных курсов обусловило возникновение существенных деформаций на денежном и валютном рынках. Лимит кредитной эмиссии, предусмотренной в размере 35 трлн.р., был превышен почти в 2,5 раза. В  результате ежемесячный индекс потребительских  цен находился в пределах 12 – 14%.

Таким образом, возникла необходимость  трансформации денежно-кредитной  политики, что и осуществлено в 2000 г. Задачи, поставленные перед ДКП  Беларуси в 2000 г., были следующими:

• переход к единому обменному курсу белорусского рубля при сохранении его рыночных котировок;
• ужесточение ДКП, что предполагает кредитование экономики на безэмиссионной основе;
• обеспечение положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок по рублевым депозитам;
• повышение надежности банковской системы;
• совершенствование национальной платежной системы;
• развитие сотрудничества с центральными банками других стран и международными финансовыми институтами.

В 2000 г. денежно-кредитная  политика основывалась на концепции  перехода к политике «скользящей  фиксации» обменного курса белорусского рубля, которая близка к системе  «валютного совета», однако в отличие  от нее, допускает возможность ограниченной кредитной эмиссии. Предполагалось, что последняя будет направляться на финансирование дефицита госбюджета, а рефинансироваться банковская система будет на рыночной основе. Одним из критериев степени жесткости  ДКП является уровень и соотношение  процентной ставки по однодневным рублевым межбанковским кредитам (МБК) и ставки рефинансирования НБ РБ. На протяжении 1999 г. и в первом квартале 2000 г. ставка по однодневным МБК была ниже ставки рефинансирования и темпа, но, начиная  с апреля 2000 г., это соотношение  изменилось. При этом, начиная с  февраля 2000 г., был обеспечен положительный  уровень в реальном выражении  процентных ставок по основным рублевым операция, включая ставки по кредитам и депозитам. В дальнейшем размер ставок постепенно снижался, но оставался  выше текущих темпов инфляции.

Положительным моментом стало  и то, что в течение всего 2000 г. НБ РБ гибко сочетал меры по поддержке  ликвидности банков путем использования  всего комплекса инструментов, включая  ломбардный кредит, сделки «РЕПО», свопы, покупку и продажу валюты. Кредит обеспечивали ресурсами в основном на безэмиссионной основе.

Определенный прогресс был  достигнут в области повышения  надежности банковской системы: в НБ РБ смог усовершенствовать систему  нормативов, которая приближена к  международным стандартам, рекомендуемым Базельским комитетом, и к нормативам, действующим в России.

Ужесточение денежно-кредитной  политики явилось важным фактором того, что, начиная с апреля 2000 г., произошла  стабилизация рыночных котировок белорусского рубля, среднемесячные темпы девальвации  которых не превышали 2%.

Наиболее важным и положительным  результатом ДКП 2000 г. явилось осуществление  перехода к единому валютному  курсу. Множественность курсов создавала  искажения экономических показателей (цены и рентабельность), приводила  к неоптимальному использованию  ресурсов, к криминализации экономики. Ликвидация системы множественности  курсов и расширение сферы использования  белорусского рубля во внешней торговле создали более благоприятные  условия для внешнеэкономической  деятельности белорусских предприятий. Практически, начиная с 2000 г., обеспечивалась высокая стабильность рыночных котировок  белорусского рубля, что сделала  валютный рынок предсказуемым, а  также позволило снизить издержки на проведение валютных и внешнеторговых операций. Однако этот процесс оказал на экономику и негативное влияние: уменьшились оборотные средства субъектов хозяйствования, выросли  неплатежи. Все это вызвало повышение  цен на белорусскую продукцию. Как  следствие – высокий темп инфляции – 6,3% (прогноз – 4,5-5,5%). Это самый  высокий показатель по странам СНГ.

В 2001 г. приоритет отдавался  плавной предсказуемой динамике единого курса белорусского рубля  на всех сегментах валютного рынка. Выбор цели ДКП обладает рядом  достоинств: во-первых, в условиях малой  открытой экономики стабильный валютный курс обеспечивает наиболее благоприятные  условия для динамического развития внешнеэкономических связей и на этой основе – интеграции экономики  в систему глобальных экономических  процессов. Во-вторых, динамика валютного  курса в условиях нестабильной экономики  – более четкий ориентир и показатель эффективности политики ЦБ по сравнению с динамикой различных денежных агрегатов, так как на характер последних существенно влияют конъюнктурные факторы. В-третьих, обеспечение стабильного валютного курса само по себе предполагает проведение жесткой ДКП, что является залогом достижения других ее целей.

Основные целевые ориентиры  единой государственной денежно-кредитной  политики РБ 2001- 2010 гг. и деятельности НБ РБ, как и ранее, следующие:

-защита и обеспечение  устойчивости рубля, в том числе  его покупательной способности,  и курса по отношению к инвалютам;

-развитие  и укрепление  банковской системы;

-осуществление эффективного, надежного и безопасного функционирования  платежной системы.