Денежно-кредитная политика государства

5. В связи  с вышеизложенным, кейнсианцы считают денежно-кредитную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, предпочитая фискальную политику (Фискальная политика - политика в области налогообложения и регулирования структуры государственных расходов с целью воздействия на экономику). [15,с.441]

Монетаристский  подход

 В 70-х годах  прошлого столетия наблюдался  кризис кейнсианской школы. В  экономической науке преобладающим  стало неоклассическое направление,  в том числе его современная  форма – монетаризм. Главный теоретик  современного монетаризма – известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фридмен. Монетаризм – теория стабилизации экономики, в которой главенствующую роль играют денежные факторы. Его цель – обеспечение стабильности путём оздоровления денежного обращения, освобождения рыночных сил от пут регулирования, создание атмосферы, в которой человек обретает экономическую свободу, а предприниматель стремится к капиталовложениям, риску.

 В самых  общих чертах основные положения  современного монетаризма таковы:

1. Монетаризм  базируется на положении, что  рыночная экономика - внутренне  устойчивая система. Все негативные  моменты экономического развития - результат некомпетентного вмешательства  государства в экономику, которое  надо свести к минимуму. [14,с.352]

2. Монетаристы  полагают, что существует взаимосвязь  между количеством денег в  обращении и общим объемом  проданных товаров и услуг  в рамках национальной экономики.  Эта связь выражается уравнением  обмена И. Фишера, или, уравнением  количественной теории денег:

MV = PQ

 где М  - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег; Р-  средняя цена товаров и услуг; Q - количество товаров и услуг,  произведенных в рамках национальной  экономики в течение определенного  периода времени (обычно за  год). Если Р - средняя цена единицы произведенной продукции то: MV = PY, где РY - объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. Тогда Y можно рассматривать как реальный объем ВНП, а Р - как дефлятор ВНП. [14,с.379]

3. Сторонники  монетаристской версии количественной теории денег полагают, что вполне корректно сделать допущение о постоянстве скорости обращения денег. Такое допущение является абстракцией, поскольку показатель V меняется, но незначительно. Если величина V постоянна, ее можно заменить коэффициентом k, тогда уравнение количественной теории денег примет вид: kM = PY. Это уравнение выражает зависимость номинального объема ВНП от денежного предложения. Следовательно, изменение номинального объема ВНП обусловлено только изменением цен. В свою очередь, изменение уровня цен - это показатель темпа инфляции. Следовательно, прирост денежной массы будет определять темп инфляции.

4. Причинно-следственная  связь между предложением денег  и номинальным объемом ВНП  осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. Тем самым известны «входные и выходные данные» влияния предложения денег на ВНП, сам же механизм влияния денег скрыт. М. Фридмен попытался объяснить этот механизм, введя промежуточную категорию «портфель активов», т. е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивидуум. М. Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и это приводит к росту ВНП. [14,с.405]

5. Исходя из  этого, М. Фридмен выдвинул  «денежное правило» сбалансированной  долгосрочной монетарной политики: государство должно поддерживать постоянный прирост денежной массы в обращении. Величина этого прироста определяется уравнением М. Фридмена:

AM = AP + AY

 где AM - среднегодовой  темп приращения денег, % за длительный  период; AY - среднегодовой темп прироста ВНП, % за длительный период; АР - среднегодовой темп ожидаемой инфляции, %.

 Монетарное  правило М. Фридмена предполагает  строго контролируемое увеличение  денежной массы в обращении  - в пределах 3-5% в год. В случае  увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

 Денежное  правило М. Фридмена легло в  основу денежно-кредитной политики  в США и Великобритании с конца 70-х годов. [18,с.211]

 Современные  модели денежно-кредитной политики  представляют собой синтез кейнсианства  и монетаризма, в котором учтены  рациональные моменты каждой  из теорий. В долгосрочном периоде  в денежно-кредитной политике  сегодня преобладает монетаристский подход.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Денежно-кредитная политика Центрального банка РФ, как инструмент регулирования банковского сектора.

  2.1 Место  и роль Центрального банка  РФ в денежно-кредитной системе.

Главным звеном кредитной системы любого государства является Центральный банк страны. В различных государствах такие банки называются по-разному: народные, государственные, эмиссионные, резервные, Федеральная резервная система (США), Банк Англии, Банк Италии и другие.

Исторически центральные банки возникли как коммерческие банки, наделенные правом эмиссии банкнот, впервые они появились более 300 лет назад (Шведский Риксбанк в 1668 году, Банк Англии в 1694 году).[21,с.303]

В мировой практике известны различные модели построения Центральных банков, их организационной структуры. В банковских системах стран с развитой рыночной экономикой Центральный банк занимает особое место. Он не только наделен правом монопольного выпуска банкнот, регулирования денежного обращения, кредита, хранит официальные золотовалютные резервы, но и выступает как орган государственного регулирования экономики.

Основным правовым актом, регулирующим деятельность Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ), является Федеральный закон "О Центральном банке (Банке России)". Он устанавливает организационно-правовой статус ЦБ РФ, процедуру назначения или выборов его руководящего состава, статус во взаимоотношениях с государством и национальной банковской системой.[21,с.243]

Регламентируя деятельность ЦБ РФ, Федеральное Собрание в законе "О Центральном банке (Банке России)" определило главные цели его деятельности:

• защита и обеспечение устойчивости рубля, в т.ч. его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;
• развитие и укрепление банковской системы РФ;
• обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.[19,с.207]

ЦБ РФ выполняет  следующие функции1:

• проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на обеспечение устойчивости рубля;
• монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;
• является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;
• устанавливает правила осуществления расчетов;
• устанавливает правила проведения банковских операций, ведения бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;
• осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии;
• осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций;
• регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями;
• осуществляет все виды банковских операций;
• осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты, определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;
• организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки;
• принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует его составление;
• проводит анализ и прогнозирование состояния экономики России в целом и по регионам;
• осуществляет иные функции в соответствии с законом. [19,с.134]

Основными методами денежно-кредитной политики Центрального банка РФ являются:

• административные методы – к ним относятся прямые ограничения и лимиты, такие, как;
• квотирование отдельных видов активных и пассивных операций;
• введение лимитов на выдачу ссуд разных категорий;
• ограничения на открытие различных филиалов и отделений;
• лимитирование процентных ставок, тарифов и т.д.;
• экономические методы – к ним относят использование мероприятий, не предполагающих установления прямых запретов, например таких, как;
• налоговые меры;
• нормативные меры (отчисления в фонд регулирования кредитных ресурсов, коэффициенты ликвидности и достаточности банковского капитала, а также другие виды отчислений).

 

2.2. Направления денежно-кредитной политики Банка России

Денежно-кредитная  политика государства осуществляется через Центральный Банк РФ, как  правило, по двум направлениям:

• проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации Центральный Банк осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности, а также реального валового национального продукта (ВНП). Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства - покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя; [14,с.5]

 

• проведение рестриктивной или ограничительной (жесткой) политики, направленной на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег побольше сберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем, процентные ставки будут расти. [14,с.10]

Главной задачей  денежно-кредитной политики на среднесрочную  перспективу Центральный Банк Российской Федерации считает снижение инфляции при сохранении и возможном ускорении роста ВВП с одновременным созданием предпосылок для снижения безработицы и увеличения реальных доходов населения.

2.3 Основные  инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ

В соответствии со статьей 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются: [24,с.565]

• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
• процентные ставки по операциям Банка России;
• операции на открытом рынке;
• рефинансирование банков;
• валютное регулирование;
• установление ориентиров роста денежной массы;
• прямые количественные ограничения.

1.Обязательные резервы. Политика минимальных резервов впервые была опробована в США в 30-е годы, и сразу после второй мировой войны ее внедрили в практику центральные банки всех ведущих капиталистических стран. Минимальные резервы - это вклады коммерческих банков в Центральном банке, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам. Первоначально практика резервирования средств предназначалась для страхования коммерческих банков. ЦБ берет на себя функцию аккумулирования минимального резерва, который не подлежит кредитованию. [8,с.719]

Другая функция  подобного резервирования заключается  в том, что, изменяя процент резерва, ЦБ влияет на сумму свободных денежных средств коммерческих банков. Повышение  нормы резерва на 1 - 2 процентных пункта - действенное средство ограничения кредитной экспансии. Как правило, норма минимальных резервов дифференцируется. Норма обязательных резервов широко используется государством для увеличения или уменьшения свободной денежной массы. Естественно, увеличение нормы обязательного резервирования влечет за собой уменьшение свободной денежной массы. Обязательные резервы - это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов (эту функцию выполняют специализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального Банка, а также для межбанковских расчетов.[6,с.278]